WSPN이 말하는 '스테이블코인 2.0': 스테이블코인 시장의 새로운 시대를 열 수 있을까?
스테이블코인 시장은 계속 진화하고 있다. USDC와 USDT 같은 기존 스테이블코인 방식이 여전히 주요 시장 점유율을 차지하고 있지만, 자본 효율성 저하 및 중앙집중화 등의 문제에 직면해 있다. 한편, 고수익 스테이블코인 USDe, RWA 기반의 탈중앙화 스테이블코인 Usual Money, 지불 생태 네트워크 구축을 목표로 하는 WSPN 등 새로운 형태의 스테이블코인 솔루션들도 다수 등장했다. 이러한 신규 프로젝트들은 경쟁을 가속화시키며 소비자에게 더 많은 선택지를 제공하고 있다.
이러한 배경 속에서 ChainFeeds는 WSPN 창립자 레이먼드 위안(Raymond Yuan)을 초청하여 '스테이블코인 2.0' 개념과 시장 구조, 규제 준수 등 스테이블코인 발전 전반에 대해 논의했다.
주요 요점:
1) WSPN이 제시한 '스테이블코인 2.0'은 보다 광범위한 글로벌 결제 응용을 추진하고 디지털 기술을 활용해 대규모 시장 확장을 실현하는 것을 목표로 한다.
2) 라이선스는 시장 진입 장벽일 뿐이며, 그 주된 목적은 현지 주류 경제 체계에 통합되는 것이다. 프로젝트 성패를 결정짓는 핵심은 결국 사용자에게 진정한 가치를 제공할 수 있는지 여부이다.
3) 스테이블코인 시장이 수조 달러 규모로 성장함에 따라 시장 점유율은 더욱 균형 잡힌 분포를 보일 것이며, 최대 발행사라 하더라도 시장 점유율은 약 20~30%에 그칠 것으로 예상된다. 동시에 다수의 소규모 스테이블코인이 각각 약 1% 정도의 점유율을 차지하게 될 것이다.
4) 스테이블코인의 성공은 결제 서비스, KYC, AML 도구 등 다양한 영역에서의 혁신과 생태계 전반의 번영에 의존한다. 모든 노력은 궁극적으로 하나의 핵심 목표를 향해 나아간다: 사용자 경험 가치의 극대화.
WSPN: 지불 네트워크 구축을 통해 스테이블코인 활용도 제고
WSPN(Worldwide Stablecoin Payment Network)은 차세대 스테이블코인 인프라를 구축하는 디지털 결제 회사로, 결제 생태 네트워크를 만들어 글로벌 금융 시스템 내 스테이블코인의 폭넓은 적용을 촉진하는 것을 목표로 한다. 핵심 팀원으로는 CTH 창업자 레이먼드 위안, 제로 나이지 컨설팅(Zero Knowledge Consulting) 창업자 오스틴 캠벨(Austin Campbell), 비자(VISA) 전 회장 존 파트리지(John Partridge) 등이 있다.
현재 WSPN은 첫 번째 스테이블코인 WUSD를 출시했으며, 유로 스테이블코인 WEUR 출시도 계획 중이다. 창업자 레이먼드 위안에 따르면, WUSD의 "W"는 "穩(안정)"을 의미하며 안정성을 상징한다. WUSD의 안정성을 보장하기 위해 WSPN은 여러 조치를 취하고 있다. 예를 들어, 발행 단계에서는 법정통화 담보형 스테이블코인 모델을 고수하며, 모든 WUSD가 은행 계좌에 100% 현금으로 준비되는 것을 보장한다. 저장 단계에서는 개인키 분할 기술(sharding)을 도입하고, 제3자 보관 플랫폼과 협력해 보안을 강화한다. 마지막으로, 환매 단계에서는 북미, 아시아, 유럽에 운영 센터를 두어 고객 요청에 24시간 신속히 대응할 수 있는 운영 체계를 구축했다.
또한 WSPN은 비자와 마스터카드와 협력해 스테이블코인 결제 카드를 출시했으며 일본에서 시험 운영을 진행 중이다. 사용자는 편의점이나 슈퍼마켓 등에서 이 카드로 결제할 수 있다. 또한 일부 원자재 거래업체와 해외 무역 결제 회사들이 WSPN의 스테이블코인을 지불 및 정산 수단으로 사용하고 있으며, 스테이블코인 기반 금융 서비스 시장 확대에도 적극 나서고 있다.
WSPN은 올해 8월 16일 포레사이트 벤처스(Foresight Ventures)와 폴리우스 벤처스(Folius Ventures)가 리드한 가운데 3000만 달러 규모의 시드 펀딩을 완료했으며, Hash Global, Generative Ventures, Yunqi Partners, RedPoint China 등이 참여했다. 레이먼드 위안은 조달된 자금은 팀 확충과 인프라 구축에 지속적으로 투자될 것이라고 밝혔다.
'스테이블코인 1.0'에서 '스테이블코인 2.0'으로: WSPN의 지불 네트워크 비전
WSPN은 '스테이블코인 2.0'이라는 새로운 개념을 제시하며, 디지털 기술 기반의 사용자 중심 지불 네트워크 구축을 목표로 한다. 레이먼드 위안은 USDT를 대표로 하는 '스테이블코인 1.0'이 이미 1600억 달러 이상의 규모를 형성했지만, 그 활용 사례는 암호화폐 영역에 국한되어 있어 성장 한계가 있다고 설명했다. 예를 들어 현재의 지불 시스템에서는 여전히 실명 인증 계좌 연결 및 카드 연동이 필요하며, 전 세계 어디서나 자유롭게 지불할 수는 없다. 반면, 미래의 지불 시스템에서는 스테이블코인이 더 중요한 역할을 하며, '전자결제'에서 '디지털결제'로의 전환을 이끌 수 있을 것이다. 향후 인공지능과 스마트 인터넷의 발전과 함께, 전 세계는 새로운 형태의 디지털 결제 수단을 필요로 할 것이며, 스테이블코인이 이 목표에 가장 근접한 기술이 될 수 있다고 본다. 그는 향후 10년 이내에 스테이블코인 시장이 10조 달러 규모에 도달할 것으로 전망했다.
레이먼드 위안은 '스테이블코인 1.0'과 '스테이블코인 2.0'의 차이를 다음과 같이 네 가지 측면에서 설명했다:
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제품화 수준: '스테이블코인 1.0'은 제품화 수준이 낮아 일반 사용자가 접근하기 어렵다. 반면 WSPN이 추구하는 '스테이블코인 2.0'은 10여 개에서 수십 개의 제품으로 구성된 제품 매트릭스로서, 스테이블코인의 대규모 보급을 이끌 것이다.
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거버넌스: '스테이블코인 1.0'은 지나치게 중앙집중적인 거버넌스 구조를 가지고 있어 웹3의 탈중앙화 정신에 부합하지 않는다. '스테이블코인 2.0'은 커뮤니티 거버넌스를 강조하며 탈중앙화된 운영 모델을 추구한다.
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활용 사례: '스테이블코인 1.0'은 주로 암호화폐 영역에 집중되어 있다. '스테이블코인 2.0'은 미국 주식, 일상 소비, 항공권 및 호텔 예약 등 보다 광범위한 글로벌 자산 배분을 목표로 한다.
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사용자 인센티브: USDT, USDC 등 '스테이블코인 1.0'은 사용자에게 별도의 인센티브를 제공하지 않는다. WSPN은 생태계의 대부분의 가치를 포착해 사용자에게 환원하는 거버넌스 토큰을 도입할 계획이다.
경쟁 심화 속 생존 전략: WSPN의 규제 준수 및 수익 모델
규제 준수는 항상 스테이블코인 발전의 핵심 과제였다. 레이먼드 위안은 WSPN 설립 초기부터 명확한 원칙을 세웠다고 강조했다: 반드시 현지 규제 당국의 허가를 받은 후에야 사업을 시작한다는 것이다. 규제 준수와 시장 확장 사이에서 WSPN은 전자를 우선시하며, 운영의 합법성과 안전성을 보장하기 위해 일정한 효율성과 성장 속도를 희생하는 것도 감수하겠다는 입장이다.
현재까지 WSPN은 미국과 네덜란드에서 중요한 라이선스를 획득했다. 미국의 MTL(Money Transmitter License)과 네덜란드의 EMI(Electronic Money Institution) 라이선스가 그것이다. 아시아 지역에서는 홍콩 샌드박스 허가를 적극적으로 신청 중이며, 싱가포르 금융청(MAS)에는 DTP(Digital Token Payment) 라이선스를 제출했다. 또한 태국과 동남아시아 다른 국가들의 규제당국과도 협의를 진행 중이며, 향후 3~6개월 내 추가 진전이 있을 것으로 예상된다. 오프쇼어 시장에서는 버진아일랜드(BVI) 라이선스를 곧 취득할 예정이며, UAE 두바이와 아부다비의 관련 라이선스도 신청 중이며, 2025년 1분기 내 승인을 목표로 하고 있다.
레이먼드 위안은 또 다른 관점을 제시했다. 라이선스는 시장 진입의 문턱일 뿐이며, 성공의 유일한 열쇠는 아니다. 라이선스의 주요 역할은 현지 주류 경제 체계에 통합되는 것이다. 많은 성숙한 규제 시장에서는 라이선스를 보유한 기업만이 은행 계좌를 개설하거나, 주류 기관들로부터 파트너 또는 결제 수단으로 인정받을 수 있다. 이는 기업 성장의 '천장'을 제거하는 효과를 갖는다. 그러나 프로젝트 성패를 좌우하는 진짜 핵심은 여전히 사용자에게 진정한 가치를 제공할 수 있는지 여부다. 즉, 제품의 사용 편의성, 활용 사례의 다양성, 사용자 인센티브의 실질성이 중요하다는 것이다.
물론 규제 준수를 기반으로 하되, 경쟁이 갈수록 치열해지는 스테이블코인 시장에서 지속 가능한 성장을 보장하는 방법도 중요하다. 레이먼드 위안은 WSPN의 수익 모델이 다각화되어 있으며, 수익 증가는 사용자의 안정적 코인 미환매에 따른 수동적 수익보다는, 스테이블코인의 광범위한 채택에 기반한다고 설명했다.
기초 자산 운용 수익은 스테이블코인의 대표적 수익 모델로, 일반적으로 담보 자산의 이자 수입을 통해 얻는다. 그러나 레이먼드 위안은 최근 실리콘밸리뱅크(SVB) 사태로 인한 스테이블코인 디페깅 사건이 은행 예금의 잠재적 위험을 드러냈다고 지적했다. 이러한 리스크를 피하기 위해 일부 기업은 자금을 국채로 이전해 상대적으로 안정적인 수익을 추구하고 있다. 하지만 국채 가격 역시 금리 변동에 영향을 받음을 유념해야 한다. 이에 WSPN은 보다 신중한 전략을 취해, 다양한 국가의 국채뿐 아니라 고수익 특성을 지닌 기타 금융 상품을 포함한 유동성 높은 자산 포트폴리오를 구성함으로써 리스크 분산과 수익 최적화를 추구하고 있다.
기초 자산 수익 외에도 WSPN은 다양한 수익원을 적극적으로 모색 중이다. 예를 들어 여러 공개 블록체인과 협력해 자사 스테이블코인을 배포하는 것이다. 현재 WSPN은 6개의 메인넷에 성공적으로 통합되었으며, 향후 20개 메인넷까지 확장할 계획이다. 스테이블코인이 이들 메인넷에서 광범위하게 사용됨에 따라 다수의 송금 활동이 발생하며, 이는 수수료 수익으로 이어진다. 레이먼드 위안은 향후 이 수수료 수익의 일부를 어떤 방식으로든 사용자에게 환원해 참여도와 충성도를 더욱 강화할 수 있을 것이라고 언급했다. 또한 플랫폼 수익도 WSPN의 중요한 수익원이 될 전망이다. 회사는 스테이블코인을 전자상거래 및 게임 등 다양한 사용자 플랫폼에 통합해 플랫폼 내 거래 활동에 따른 수수료 분배를 받는 방식으로 수익을 창출할 계획이다.
스테이블코인 시장 구조 전망: 수조 달러 규모 확대와 균형 잡힌 점유율 분포
DefiLlama 데이터에 따르면, 현재 글로벌 스테이블코인 시가총액은 1683억 달러를 넘어섰으며, USDT가 70.09%의 점유율로 시장을 주도하고 있다. 레이먼드 위안은 현재 시장 구조가 과도한 중앙집중화 위험을 안고 있음을 인정하면서도, 스테이블코인 시장의 미래 전망에는 낙관적이라고 밝혔다. 그는 스테이블코인 시장이 수조 달러 규모로 확대됨에 따라 점유율 분포가 더욱 균형 잡힐 것으로 내다봤다. 최대 발행사라 하더라도 시장 점유율은 20~30%에 머무를 것이며, 다수의 소규모 스테이블코인이 각각 약 1% 정도의 점유율을 차지하게 될 것이라고 예측했다. 그는 미국 전통 은행업계의 사례를 들었다. 미국에서는 단일 은행의 예금 점유율이 16%를 초과하지 못하도록 하는 원칙이 있는데, 유사한 규칙이나 분포 패턴이 미래 스테이블코인 시장에서도 나타날 수 있다고 설명했다.
사용자에게 다양한 활용 사례와 수익을 제공하는 DeFi 스테이블코인에 대해서도 논의가 있었다. 이에 대해 레이먼드 위안은 WSPN의 주요 경쟁자는 이러한 탈중앙화 스테이블코인이 아니라 전통 결제 업계라고 말했다. WSPN의 장기 목표는 규제를 준수하고 안전하며 투명한 결제 네트워크 인프라를 구축하는 것이며, 탈중앙화 스테이블코인은 주로 암호화폐 기반의 고수익을 사용자에게 제공하는 데 초점을 맞추고 있다. 그러나 이러한 수익 모델은 시장 성장에 크게 의존하며, 시장이 약세장에 진입하면 수익 유지가 어려울 수 있다는 점이 차이점이다.
WSPN의 미래 로드맵: 사용자 경험 가치 극대화가 핵심 목표
WSPN은 스테이블코인 시장의 치열한 경쟁에 적극적으로 대응하고 있으며, 레이먼드 위안은 다양한 분야에서의 미래 계획을 깊이 있게 설명했다. 제품화 및 사용자 경험 측면에서 WSPN은 자체 지갑 애플리케이션 StableWallet을 출시했으며, 앞으로 10종 이상의 앱을 추가로 출시할 계획이다. 이를 통해 제품 매트릭스를 구성해 사용자 경험을 더욱 친숙하게 만들겠다는 전략이다. 또한 레이먼드 위안은 AI 기술을 제품에 도입하는 방안도 적극적으로 검토 중이라고 밝혔다.
커뮤니티 거버넌스 측면에서는, 현재 많은 스테이블코인의 거버넌스가 특정 프로젝트에 대한 장기적 신뢰에 의존하고 있다고 지적했다. 예를 들어 USDT는 시장에서 오랜 시간 존재하며 몇 차례의 디페깅 사태에도 불구하고 신뢰를 유지해 왔고, USDC는 규제 준수를 통해 신뢰를 확보했다. 그러나 레이먼드 위안은 웹3 시대에는 신뢰가 특정 개인이나 기관의 도덕성에 기반해서는 안 되며, 투명한 규칙과 기술에 기반해야 한다고 주장했다. 이에 따라 WSPN은 API 우선 전략을 채택해 오라클 기술을 통해 자산 구성 정보를 실시간으로 기록하고, 체인 상 투표 메커니즘을 도입해 커뮤니티 구성원이 의사결정에 실제로 참여할 수 있도록 하여 거버넌스의 투명성과 보안성을 더욱 강화할 계획이다. 또한 사용자 인센티브 측면에서는 거버넌스 토큰을 통해 생태계의 가치를 포착하고 분배할 계획이다.
마지막으로 레이먼드 위안은 스테이블코인은 단순히 토큰을 발행하는 것에 그쳐서는 안 되며, 그 성공은 결제 서비스, KYC, AML 도구 등 다양한 분야의 지속적인 혁신과 생태계 전체의 번영에 달려 있다고 강조했다. 물론 모든 노력은 궁극적으로 하나의 핵심 목표를 향해 나아간다: 사용자 경험 가치의 극대화. 인프라의 지속적 구축, 글로벌 라이선스 확보, 시장 확장 및 거래소 상장 등 모든 활동이 이 목표를 위한 것이다.
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