Cobo: BTCFi의 1조 달러 시가총액을 어떻게 실현할 것인가?
6월 13일 밤, Cobo는 심천 TechFlow와 공동으로 Cobo 공동 창립자이자 CEO인 신어(神鱼), Merlin Chain 창시자 제프(Jeff), Solv Protocol 공동 창립자 라이언 저우(Ryan Chow), B² Network 제품 대사 스탄(Stan), 암호화폐 독립 연구원 다팡둔(DaPangDun)을 초청해 X에서 'HODL 이상, 수백억 달러 규모의 BTCFi 트랙 완전히 탐색하기'라는 주제로 Space 토론을 진행했으며, 이에 대해 심도 있는 논의를 나누었다.
Cobo는 각 패널리스트의 핵심 견해를 정리하여 Cobo 사용자 및 독자들과 공유한다.
글로벌 선도 디지털 자산 보관 솔루션 제공업체로서 Cobo는 이제 간편한 Babylon 스테이킹 API 연동을 제공하며, 이를 통해 빠르게 Babylon 생태계에 접속하고 BTC 수익 기회를 확보할 수 있다. BTC 스테이킹 관련 생태계의 창업가들이 저희와 연락하기를 환영하며, Cobo는 강력한 생태 기금 지원과 여러 편리한 저수준 개발 도구를 제공할 수 있다.
지난 2년간 암호화 산업은 급격한 변화를 겪었으며 특히 비트코인 생태계는 새로운 생태적 특성을 나타내고 있다. TVL을 보유하는 BTC 레이어 2 네트워크의 출현(현재 비트코인은 대출, 안정적인 코인뿐만 아니라 Solv Protocol, CeDeFi 등의 혁신 모델처럼 체인 상의 DeFi 활동에 참여할 수 있음)뿐 아니라 수동 수익을 원하는 BTC 체인 상 플레이어, 새로운 유형의 체인 상 활성 사용자 그룹 등이 나타났으며 점차적으로 이러한 플레이어들을 중심으로 하는 생태계와 인프라가 형성되고 있다.
새로운 수요는 새로운 트랙 기회를 동반한다. 비트코인 자산 규모는 이더리움과 스테이블코인보다 훨씬 크기 때문에 비트코인의 총 가치 잠금(TVL) 증가 및 자금이 특정 제품에 참여할 때마다 엄청난 규모를 가져온다.신어는 BTCFi 트랙이 아직 충분히 개발되지 않았으며 잠재력이 매우 크고 시장 규모도 상당하다고 본다. 단기적으로 BTCFi 시가총액은 수백억 달러에 이를 수 있으며 이더리움 생태계의 역대 최고 수준을 넘어서기도 할 것이며, 장기적으로는 만억 달러를 돌파할 전망이다.
이번 Cobo X Space에서는 BTC 다양한 플레이어들이 모여 'HODL 이상, 수백억 달러 규모의 BTCFi 가능성 완전 해제'를 함께 논의했다. 다양한 형태의 비트코인 생태계는 새로운 다양성 특징, 사용자 계층화 및 인구 통계학적 프로필을 보여주고 있다.
Merlin Chain 창시자 제프는 BTC 체인상 활성 사용자가 약 수십만에서 백만 명 수준이라고 보았다. 이더리움 플레이어와 달리 BTCFi 생태계는 새로운 유형의 비트코인 체인상 사용자들을 배출했다. 이들은 가스 수수료에 신경 쓰지 않으며 오히려 유망한 자산을 발견하는 데 관심이 많다. 특히 인스크립션, 룬, 밈 코인 플레이어들은 비트코인 문화와 공정 발행 개념을 중시하며 평등한 수익 기회를 갈망하며 활동성과 충성도가 높고 고위험 고수익을 선호한다. 또한 비트코인 지갑 사용에 익숙해 메타마스크 등 이더리움 지갑을 더 어렵게 느낀다.비트코인 생태계는 대규모 및 고자산 사용자를 유치하는 데 있어 잠재적 시장 규모와 단가가 이더리움을 초월할 가능성이 있으며, 총 가치 잠금액도 더 높아질 수 있다. 이러한 사용자들의 부상은 비트코인 생태계에 새로운 활력을 불어넣을 것이다.
새로운 유형의 활성 체인상 사용자 외에도 BTCFi의 또 다른 주류 사용자 그룹은 기관 및 대규모 보유자들이다. 이들은 많은 비트코인을 보유하고 있으며 수동 방식으로 안정적인 수익을 얻기를 원한다. 그러나 현재 시장은 적합한 가치 증가 경로를 제공하지 못하고 대부분의 비트코인 자산은 여전히 콜드월렛에 보관된 채 활용되지 않고 있다.
이 부분의 수요를 어떻게 파고들 것인지,기관, 대규모 보유자 및 일부 개인 사용자들이 비트코인 생태계 인프라를 더 잘 활용하게 하여 콜드월렛에 잠들어 있는 수백억 달러 규모의 BTC 자산을 활성화시키는 것은 BTCFi 발전에서 주목해야 할 중요한 문제이다.
비트코인 대규모 보유자와 기관 사용자는 본래 위험에 더 민감하다. 이러한 BTC 사용자들의 요구를 포착하기 위해Cobo 공동 창립자이자 CEO인 신어는 다음과 같은 몇 가지 사항을 고려해야 한다고 생각한다:
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장기적으로 보면 사용자 수요가 급증함에 따라비트코인 스크립트 언어의 발전과 기술 업그레이드가 향후 3~5년 내에 점진적으로 완성되어 궁극적으로 완전한 탈중앙화 및 무허가 솔루션을 실현할 것이다. 하지만 그 이전의 전환 단계에서는 MPC(다자간 계산) 기술을 기반으로 한 다자 공동 관리 솔루션이 다수 등장할 것이다.
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이러한 전환기 솔루션은 기관, 대규모 보유자 및 일부 개인 사용자들을 활성화시켜 비트코인 생태계 인프라를 더 잘 활용하도록 할 수 있다. 다자 공동 관리를 통해 기초 자산의 보안을 보장하고 단일 실패점 위험을 줄이며, 이를 바탕으로 사용자에게 수익 기회를 제공한다. 이는 위험 회피 성향이 강한 대규모 보유자와 기관에게 더 적합할 수 있다.
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비트코인 네트워크의 가장 큰 취약점은 메인체인 상에서 스마트계약을 구축할 수 없다는 점으로, 이로 인해 기초 네트워크 자산의 소유권 문제가 산업 발전의 핵심 제약 요소가 되었으며, 결함과 윤리적 리스크를 야기한다.
Solv Protocol 공동 창립자 라이언은 Cobo MPC 등의 혼합형 중심화 보관 및 탈중앙화 기술 솔루션을 채택함으로써 자금 흐름의 투명성과 소유권의 명확성을 보장하며, 전통적인 불투명한 CeFi 모델 하에서 자금이 블랙박스로 들어가 사용자가 자금의 행방과 통제권을 알 수 없는 문제를 해결한다고 말했다.자산 관리와 보관을 분리함으로써 Cobo와 같은 보안 중심 보관 기관이 Solv, Merlin, B² Network 등 가치 증대 및 생태계 확장을 전문으로 하는 혁신 프로젝트와 통합 협업하여 사용자에게 투명하고 안전한 비트코인 자산 관리 및 수익 증대 방안을 제공할 수 있다. 이러한 자산 보관과 자산 관리의 분업 모델은 전통적인 CeFi 모델의 고통점을 해결하고 안전하고 투명한 수익 성장 경로를 제공할 것으로 기대된다.
BTCFi 트랙은 광범위하여 다수의 스타트업과 혁신 시도를 수용할 수 있다. 이번 사이클은 AI, BTCFi, 암호화 결제 등 분야에서 새로운 유입을 흡수하며 새로운 활력을 불어넣었다. 이더리움 재단이 통일된 진영을 형성한 것과 달리 비트코인 네트워크에는 절대적인 정통성이 없으며 크로스체인 솔루션이 다양하여 컨센서스와 유동성 통합에 큰 시장 기회를 창출하며 아시아 창업가들에게 일정 정도 이롭다. BTCFi 트랙의 미래는 밝다.
다음은 핵심 포인트 정리 내용이다:
BTCFi 시장 규모는 얼마나 되는가? 이 시장은 언제 기존 보조금이나 포인트 메커니즘에 의존하지 않고 진정으로 번성할 수 있는가?
신어: 우선 BTCFi 트랙의 시장 규모가 상당히 크다고 생각한다. 최근 2년간 많은 전통 자본이 ETF 형태로 암호화 시장에 유입되었는데, 현재 인정받는 것은 비트코인과 이더리움뿐이다. 비트코인이 하드 커런시로서의 장점을 갖고 있기 때문에 전체 산업에서 상당한 비중을 차지하고 있지만 오랫동안 이더리움과 같은 효율적인 활용 경로가 부족했다.
비트코인 자산 관리 수요는 강력하지만 신뢰할 수 있고 안전하며 안정적인 가치 증가 방법은 거의 없다. 가장 큰 수익 수단은 비트코인을 담보로 빌려 다른 암호화폐를 투자하는 것이다. 만약 비트코인 생태계가 빠르게 발전한다면 이 거대 자산군에 더 많은 수익 창출 경로를 제공할 수 있다. 개인적으로 예상컨대 단기적으로 BTCFi 시가총액은 수백억 달러에 이를 것이며 이더리움 생태계의 역대 최고 수준을 넘어서기도 할 것이며, 장기적으로는 만억 달러를 돌파할 것이며 시장 상황에 따라 변동될 것이다.
이미 다수의 스타트업과 혁신 시도를 수용할 수 있는 광활한 공간이 되었는데, 비트코인 초기 채굴 생태의 연간 가치가 수억 달러 수준이었던 것을 감안하면 그렇다. 현재 BTCFi의 주요 사용자는 기관 및 대규모 보유자들로, 많은 비트코인을 보유하고 수동 방식으로 안정적인 수익을 얻기를 원하지만 시장은 적절한 가치 증가 경로를 제공하지 못하고 대부분의 비트코인 자산은 여전히 콜드월렛에 있다.
장기적으로 보면 사용자 수요가 급증함에 따라 비트코인 스크립트 언어의 발전과 기술 업그레이드가 향후 3~5년 내에 점진적으로 완성되어 궁극적으로 완전한 탈중앙화 및 무허가 솔루션을 실현할 것이다.
하지만 비트코인은 P2P 현금 시스템으로서 그 기반 인프라의 반복 업데이트 속도가 비교적 느리며 완전한 탈중앙화를 실현하고 무허가 솔루션을 지원하기까지는 수년이 걸릴 것이다.
이 전환 단계에서는 MPC 기술을 기반으로 한 다자 공동 관리 솔루션이 전환기 솔루션으로 다수 등장하여 기관, 대규모 보유자 및 일부 개인 사용자들을 활성화시켜 비트코인 생태계 기반 인프라를 더 잘 활용하도록 할 것이다. 다자 공동 관리를 통해 기초 자산의 보안을 보장하고 단일 실패점 위험을 줄이며 이를 바탕으로 사용자에게 수익을 제공한다.
비트코인 공개 체인 분야의 창업가로서 시장 규모는 얼마나 되는가? 귀하의 독특한 타깃 고객층은 무엇인가? 기관 고객을 더 선호하나 혹은 다른 유형의 사용자인가?
제프: 이 트랙의 시장 규모는 매우 크다. 비트코인은 현재 약 1조 달러 이상의 시가총액을 보유하고 있지만 체인 상 활성화된 비트코인 자산의 잠재적 규모는 수천억 달러에 이를 수 있다. Merlin은 다음 두 가지 측면에서 비트코인 사용자를 돕는 데 주력하고 있다:
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대출, 안정적인 코인 등 체인 상 DeFi에 참여하여 비트코인에 수익 능력을 부여;
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비트코인을 EVM 호환 체인으로 크로스체인하여 다른 체인의 DeFi 제품에 참여.
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현재 업계의 과제이자 우리가 해결하려는 문제는 소매용 wrap 및 unwrap 능력, 즉 브리지 능력이다. Cobo는 이 난제를 해결하는 데 도움을 주었으며, 지난 45~60일 동안 우리 지갑에서 130억~150억 달러의 비트코인이 크로스체인 브리징 작업을 수행했다.
또 다른 장기적 과제는 프로젝트 포인트나 토큰 수익에 의존하지 않고 비트코인에 진정한 수익을 창출하는 것이다. 후자는 주기성이 강하다. Solv는 양적 투자 등을 통해 비트코인에 달러 기준 수익을 제공하려 시도하고 있다.
비트코인 자체 외에도 Merlin은 BRC-20, Ordinals 등 비트코인의 새로운 자산에 집중하고 있는데, 이 자산 사용자들은 활발하며 연간 고정 수익보다 더 큰 수익 잠재력을 지닌다. Merlin은 이 자산에 유동성을 제공하여 사용자가 거래 및 마켓메이킹에 참여할 수 있도록 한다. 투자가 불장에 있다면 수익률이 매우 인상적이며 작년 말 인스크립션, 룬의 급등과 같다.
1층 사용자들이 유동성을 2층으로 방출하고 2층에서 더 나은 거래, 대출, 계약 운영을 하는 것은 장기적이고 도전적인 과정이다. 현재 Merlin DEX는 지난 몇 달간 10억 달러 이상의 거래량을 기록했으며 일평균 거래액은 약 2,000만~3,000만 달러다. 이러한 서서히 구축하는 방식은 체인 자체에 더 높은 수익과 더 많은 사용자를 가져올 수 있을 것이다.
결론적으로 현재 업계는 여전히 매우 초기 단계이며 서로 다른 체인의 발전 전략이 다르다. Merlin 입장에서는 단기적인 거래량 증가를 추구하기보다는 장기적으로 안전하게 비트코인 생태계에 새로운 비즈니스를 가져오는 방법을 더 고민하고 있다.
스탄:BTCFi의 가치는 비동산 자산인 비트코인을 능동형 자산으로 전환하는 데 있으며, 주로 세 가지 측면에서 나타난다:
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스택스(Stacks) 프로젝트처럼 비트코인의 보안성을 활용하여 보다 광범위한 네트워크에 보안을 제공;
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비트코인 및 관련 자산의 유동성과 적용 범위를 향상시키고, 2층 네트워크 등을 포함하여 비트코인 원생 DeFi에 인프라를 제공;
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크로스체인 기능을 제공하여 비트코인 자금을 다른 DeFi 생태계로 유입시켜 자본 유동성을 높임.
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따라서 BTCFi의 타깃 고객층은 주로 세 가지로 구성된다:
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기존 비트코인 플레이어: 채광자, 보유자 등, BTCFi는 이들이 수익을 얻는 수요를 충족시킬 수 있음.
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다른 블록체인의 사용자 및 프로젝트팀: EVM, 솔라나 등, BTC 2층 네트워크는 이러한 생태계와 브리지 연결을 실현할 수 있음.
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외부 사용자: 모든 블록체인 생태계 확장의 핵심 사용자 그룹으로, BTCFi는 이들이 암호화폐 영역에 진입하는 장벽을 낮출 수 있음.
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오직 비트코인 생태계 체인의 가장 하류에 위치한 2층 네트워크가 충분한 활력, 사용자, 혁신을 갖추고 있을 때 BTCFi는 지속적으로 발전할 수 있다.
제프님께 묻겠습니다. 2층 네트워크에서 활동하는 DEX 원생 트레이더, 룬, 인스크립션 플레이어의 사용자 규모와 평균 자산 규모를 예측할 수 있으신가요? 이러한 사용자 그룹을 어떻게 설명하시겠습니까?
제프: 사용자 규모 면에서 BTC 체인 상의 활성 사용자는 수십만에서 백만 명 수준이며, 주요 자산 및 NFT 데이터를 통해 관찰할 수 있다. 이들은 대부분 새로운 체인 상 사용자들로, 이전에는 단순히 코인 투기꾼이었으며 비트코인 지갑 사용에 더 익숙하고 메타마스크를 오히려 매우 어렵게 느낀다.
이 사용자들의 개인 순자산은 비교적 높다. 비트코인 거래 수수료가 높기 때문에 일반 거래에 수십에서 수백 달러를 지불해야 하며 자연스럽게 고수수료를 감당할 수 없는 스캐머들을 필터링한다. 따라서 비트코인 체인 사용자들은 수수료의 높고 낮음에 크게 신경 쓰지 않으며 잠재력 있는 자산을 어떻게 발견할 수 있을지에 더 관심이 있다. 예를 들어 Merlin 초기에 수억 달러 규모의 BRC20 자산과 Ordinals NFT가 신속하게 담보 설정된 것은 이 사용자들이 활발하고 자금력이 강하다는 것을 보여준다.
전형적인 사용자 프로필: 비트코인 문화를 좋아하고 공정 발행 개념을 믿으며 에어드랍 등을 통한 평등한 수익 기회에 강한 욕구를 가짐. 새로운 유형의 비트코인 체인 상 사용자 그룹으로서 미래 발전이 기대되며 비트코인의 프로그래밍 가능성 잠재력은 추가적으로 발굴되고 활용될 필요가 있다.
요약하자면, 이는 비트코인 문화를 좋아하고 경제력이 뛰어난 새로운 유형의 체인 상 활성 사용자 그룹으로, 그들의 부상과 발전은 비트코인 생태계에 새로운 활력을 불어넣을 수 있다.
라이언은 이더리움 커뮤니티에서 풍부한 창업 경험을 가지고 있습니다. 비트코인 커뮤니티에서 BTC 금융 서비스를 제공하는 것과 이더리움 커뮤니티에서 제공하는 것의 차이는 무엇인가요? Solv는 계속해서 규제 준수를 시도하고 대규모 규제 준수 투자자를 유치하고 있는데, 이런 투자자들을 비트코인 생태계로 유입시킬 기회가 있습니까?
라이언:비트코인 생태계의 사용자층, 정신 이념, 인프라는 이더리움 생태계와 큰 차이가 있다. 이더리움 커뮤니티에 비해 비트코인 커뮤니티에서 BTC 금융 서비스를 제공하는 데는 다음과 같은 주요 차이와 도전이 존재한다:
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비트코인 인프라는 비교적 낙후되어 있으며 기반 탈중앙화 수준이 더 높아 인프라 구축과 사용자 경험 향상의 난이도가 이더리움보다 훨씬 높다.
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높은 가스 수수료로 인해 비트코인 생태계에서 소매 사업을 전개하는 것이 더욱 어렵다.
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하지만 비트코인 생태계는 고유한 장점과 특징도 있다:
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비트코인 생태계는 거대한 고자산 사용자 시장과 총 가치 잠금(TVL) 잠재력을 지니고 있다. 먼저 비트코인 자산 규모는 실제로 이더리움과 스테이블코인보다 훨씬 크므로 비트코인 총 가치 잠금(TVL)의 증가 및 자금이 특정 제품에 참여할 때마다 엄청난 규모를 가져온다. 또한 비트코인 대규모 보유자(1,000개 이상 보유)의 평균 개인 보유량은 이더리움 대규모 보유자의 평균보다 높을 수 있다. 이는 비트코인 생태계의 단가 및 개인 보유량이 더 높을 수 있음을 의미한다.
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비트코인 사용자층은 비교적 보수적이며 이더리움 생태 사용자와 뚜렷한 차이를 보여 새로운 분야 개척 기회를 창출한다.
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또한 비트코인 생태계와 이더리움 생태계의 두 가지 중요한 차이점:
1) 비트코인 생태계는 과거 혁신 기회가 부족했지만 이번 사이클은 AI, BTCFi, 암호화 결제 등 분야에서 많은 신규 유입을 흡수하며 새로운 활력을 불어넣었다.
2) 이더리움 재단이 통일된 진영을 형성한 것과 달리 비트코인 네트워크는 절대적인 통일 진영이 없으며 크로스체인 솔루션이 다양하여 컨센서스와 유동성 통합에 큰 시장 기회를 창출하며 아시아 창업가들에게 일정 정도 더 큰 기회를 제공한다.
비트코인의 높은 탈중앙화 덕분에 규제 기관의 참여가 비교적 쉬운 편이다.
Solv는 여러 공개 체인에서 BTCFi 관련 사업을 하고 있는데, 귀하의 BTCFi 생태계에서 파트너사 또는 BTCFi 프로젝트사가 이 사이클에서 중심화 금융(CeFi) 문제 기관으로 변할 것을 우려하십니까? 이 리스크를 어떻게 보십니까?
라이언:비트코인 네트워크의 가장 명백한 취약점은 Layer 1에서 스마트계약을 구축할 수 없다는 점이다. 비트코인 메인넷은 현재 그러한 환경을 갖추고 있지 않아 이 단계에서 스마트계약을 실현하는 것이 매우 어렵다. 이러한 상황에서 기반 네트워크 자산의 소유권 문제가 전체 산업 발전의 핵심 제약 요소가 된다.
비트코인 네트워크는 Layer 1에서 스마트계약을 실현할 수 없어 자산 소유권 문제가 산업 발전의 핵심 제약 요소가 되며 결함과 윤리적 리스크를 야기한다.
이로 인해 Cobo, Antalpha 등 중심화 보관과 탈중앙화 기술을 결합한 하이브리드 솔루션이 등장하였으며, 자금의 위치와 흐름이 투명하고 추적 가능하도록 보장한다. 일부는 중심화 경향을 우려하지만 전통적인 CeFi와 달리 이 모델은 자금 흐름의 투명성과 소유권 명확성을 보장한다. CeFi의 근본적인 문제는 자금이 블랙박스로 들어간 후 사용자가 행방을 알 수 없고 통제할 수 없어 이윤 공간의 불투명성을 초래한다는 점이다. 자산 관리와 보관을 분리함으로써 Cobo 등 보안 중심 보관 기관이 Solv, Merlin, B² Network 등 가치 증대 및 생태계 확장을 전문으로 하는 혁신 프로젝트와 통합 협업하여 사용자에게 투명하고 안전한 비트코인 자산 관리 및 수익 증대 방안을 제공할 수 있다. 이러한 자산 보관과 자산 관리의 분업 모델은 전통적인 CeFi 모델의 고통점을 해결하고 안전하고 투명한 수익 성장 경로를 제공할 것으로 기대된다.
최근 주목하고 있는 흥미로운 새 프로젝트나 새로운 발전 추세가 있다면 소개해주실 수 있나요?
다팡둔:BTCFi에 대해 다음과 같은 측면에서 분석하겠다:
보안성이 핵심인데, 지갑 보안, 자산 소유권 보호 보안, 시스템 리스크(예: DeFi 중첩으로 인한 변동 리스크) 방지 등이 포함된다.
BTCFi는 기초 조건을 갖춰야 한다: 하나는 연동 가능한 자산(비트코인 자체 포함); 둘째는 다양한 Fi 형태(대출, 스테이킹 등); 셋째는 실현 경로(사이드체인, OP Code 등).
이전 DeFi 서머 이후 시장은 보안 리스크에 대한 수용력이 낮아져 BTCFi가 더 안전하고 신뢰할 수 있는 방향으로 나아가도록 유도했다.
스테이블코인은 BTCFi에서 중요한 역할을 하며, Fi에 참여하려는 사용자들은 안정적인 코인 표적을 더 선호한다.
시장은 다양한 시도를 통해 결국 어떤 실현 경로가 승리할지를 검증할 것이다.
Fi의 궁극적 목적은 수익 창출이며 각 프로젝트는 다양한 형태(스테이킹, 대출 등)를 통해 수익을 실현할 것이다.
요약하자면 BTCFi는 보안성을 중시하고 자산 형태를 풍부하게 하며 다양한 실현 경로를 탐색하고 스테이블코인 등을 도입함으로써 궁극적으로 사용자에게 수익을 창출해야 한다.
Merlin Chain은 Tether 또는 Circle과 협력하여 원생 스테이블코인을 도입할 계획이 있습니까? 직면한 주요 난관은 무엇입니까?
제프:현재 BTC Layer 2 솔루션(주로 사이드체인)은 절대적인 보안을 보장할 수 없어 규제 준수 스테이블코인 도입에 어려움이 있다. USDT, USDC 등을 브리징할 수는 있지만 사용자가 브리징 솔루션에 대한 보안 신뢰도가 관건이다.
동시에 BTC 사용자가 스테이블코인에 대한 실제 수요는 크지 않으며 더 많이 BTC 기준 거래를 선호한다. 따라서 단기적으로는 기술 신뢰도 문제로 인해 현재 Layer 2를 완전히 신뢰하기 어렵고 Tether, Circle과 같은 스테이블코인 도입은 중장기 목표다. 현재는 BTC 기준의 원생 프로젝트 개발에 집중하고 과다하게 규제 준수 스테이블코인을 도입하는 대신 과도하게 USDT, USDC 등을 도입하는 데 초점을 맞출 것이다.
BTCFi 생태계 발전에서 직면한 도전과 저항은 무엇인가? 전통 자산 운용 기관이나 ETH 자산 운용 트랙 프로젝트가 참여할 경우 어떤 장애에 직면하게 되는가?
신어:BTCFi 생태계가 직면한 가장 큰 장애는 BTCFi 생태계 발전 속도가 업계 응용 혁신 속도에 비해 훨씬 느리다는 점이며, 이는 비트코인 기반 업그레이드 반복의 느린 속도에서 비롯된다. 비트코인의 탈중앙화 특성은 업그레이드에 광범위한 커뮤니티 합의가 필요하며 복잡하고 오랜 시간이 걸리는 과정을 의미하며, 창업가들이 기대하는 빠른 반복과 뚜렷한 차이를 보인다. 따라서 BTCFi 생태계는 장기간에 걸쳐 더욱 분산되고 다각화되며 다양한 혁신 시도가 끊이지 않을 것이다.
비트코인은 이더리움과 같은 공식 지원과 통일성이 없어 BTCFi 생태계가 더욱 분산되고 다각화되며 프로젝트팀이 재무제표를 조정할 때 더 큰 도전에 직면한다. 그러나 이는 BTCFi 생태계에 독특한 장점도 제공한다. 예를 들어 비트코인 기반은 멀티시그 및 MPC 등의 메커니즘을 채택하여 대규모 보유자와 기관 사용자에게 더 세밀한 권한 분리 및 자산 모니터링 능력을 제공할 수 있어 위험이 비교적 낮으며 대규모 보유자와 기관 사용자에게 매력적이다.
라이언:규제 측면에서 보면 이더리움은 BTCFi 발전에 '레드라인'과 '그린라인'을 제시하며 후자에게 참고를 제공했다. 현재 비트코인 L2, 사이드체인, 라이트닝 네트워크 등의 인프라는 눈에 띄는 규제 문제를 일으키지 않았다.
자산 보관 측면에서는 비트코인이든 이더리움이든 자산 소유권 이전과 관련되어 일정한 규제 준수 요구사항을 충족해야 한다.
자산 수익 분야에서는 비트코인이 더 큰 장점을 지닌다. 비트코인이 명확하게 상품으로 정의되어 있어 관련 수익 및 관리 규정이 이론적으로 더 유연하다. 반면 이더리움 스테이킹이 증권에 해당하는지는 여전히 논의 중이며 회색지대가 있다. 현재 이더리움 스테이킹은 KYC 및 자금세탁방지 조치가 필요하지 않지만 일부 거래소가 관련 제품을 제공할 때 SEC로부터 경고를 받아 불확실성을 보여준다. 비트코인 수익 트랙에서는 일부 제품이 규제 준수를 충분히 고려하지 않았지만 아직 큰 규제 문제를 일으키지 않았으며 이 분야가 여전히 회색지대임을 보여준다. 그러나 비트코인 수익 제품은 자산 속성상 종종 규제 준수 운영이 필요하다. 예를 들어 Solv의 일부 제품은 KYC를 요구하여 규제 리스크를 피한다. 반면 DeFi 및 탈중앙화 거래소를 통해 KYC를 받지 않은 소매 사용자도 이러한 제품에 참여할 수 있다.
이전 비트코인 성장은 L2 레이어가 주도한 사용자 교육과 확장이었으며 다음 단계에서는 자산 수익 창출이 새로운 성장 동력이 될 수 있다. 이 과정에서 규제 문제는 계속 주목해야 한다.
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