대화: 코보 시니어 부사장 알렉스에게 묻다. 기술, 규제 준수, 유통—스테이블코인의 대규모 채택을 이끄는 3중주
알렉스의 시각을 따라 크로스보더 결제 환경에서 스테이블코인의 대규모 채택 경로와, 스테이블코인이 미래의 '인터넷 머니 레이어'로서 갖는 거대한 잠재력을 살펴본다.
글: TechFlow
미국의 《GENIUS 법안》에서 홍콩의 《스테이블코인 조례》에 이르기까지, 새로운 규제 사이클 하에서 스테이블코인이 전례 없는 호황기를 맞이하고 있다.
서클(Circle)의 거대한 성공 이후, 스테이블코인은 마치 성경 속 젖과 꿀이 흐르는 가나안 땅처럼 되었으며, 웹3 투자자들의 시선을 집중시킬 뿐 아니라 JD닷컴, 앤트그룹(Ant), 월마트 등 전통적인 웹2 거대 기업들까지도 대담하게 이 분야에 진입하게 만들었다.
이토록 뜨거운 트렌드 속에서 어떻게 빠르고 정확하게 자신의 위치를 찾을 수 있을까?
우리는 Cobo가 이미 작년부터 전기능 디지털 자산 보관 및 지갑 플랫폼으로서 스테이블코인 솔루션을 출시했다는 점에 주목했다. 오랜 산업 경험을 통해 쌓아온 선견지명 덕분에 Cobo는 이 문제에 대해 많은 실무 노하우를 보유하고 있다.
Cobo 고급 부사장이자 결제 사업 책임자인 Alex Zuo와의 인터뷰에서 스테이블코인의 난제들이 간결하게 해체된다:
**스테이블코인 관련 비즈니스는 금융(Fin), 기술(Tech), 암호화폐(Crypto) 세 분야의 견고한 지식을 필요로 하는 다학제적 협업이 요구되지만, 현재로서는 이 세 분야 모두에서 두각을 나타내는 팀을 찾기 어렵다.**
스테이블코인이 주도하는 금융 인프라 개혁에서 Cobo가 맡고 있는 역할에 대해 Alex는 다음과 같이 상세히 설명한다:
**Cobo는 항상 기본 인프라 구축에 집중해 왔으며, 스테이블코인 고객에게는 포괄적인 기술 지원과 강력한 규제 준수 장점을 제공할 수 있다. 또한 상장 기업 서비스 경험도 풍부하며, 동시에 강력한 배포 능력을 갖추고 있어 스테이블코인 발행업체가 빠르게 유통·유통 네트워크를 구축할 수 있도록 도울 수 있다.**
창업자가 스테이블코인 열풍 속에서 어떤 기회를 잡을 수 있을지에 대해 Alex는 다음과 같이 말했다:
**스테이블코인이 대규모 채택되는 과정에서 다양한 시나리오 하에서 새로운 수요, 도구, 기능들이 탄생할 것이며, 이는 깊이 있게 고민하고 파고들 만한 가치가 있다.**
이번 내용에서는 Alex의 시각을 따라, 국경 간 결제 시나리오 하에서 스테이블코인의 대규모 채택 경로와 미래 '인터넷 통화층'으로서의 거대한 잠재력을 살펴본다.
**TechFlow:** 방금 말씀하신 것처럼 Cobo는 세계 유일하게 중심화된 보관과 MPC 자체 보관을 동시에 제공하는 회사라고 했는데, 구체적으로 어떤 장점이 있나요? 일부 고객은 두 회사(자체 보관 회사와 MPC 회사)와 각각 협력하면 되지 않나요?
**Alex:**
현재 더 많은 고객들이 MPC 기술 체계를 선택하고 있으며, 이 자체 보관 모델은 향후 라이선스 취득도 가능하고, 사업 확장 가능성도 높기 때문에 중심화된 보관을 선택하는 고객은 실제로 점점 줄어들고 있습니다. 그러나 MPC 시스템 고객은 개인키 관리, 규제 준수 등 다양한 문제에 직면하게 되며, 이때 Cobo가 중심화된 보관과 MPC 자체 보관을 동시에 제공하는 장점이 부각됩니다.
첫째, 특정 법적 체계에서는 Cobo의 중심화된 보관이 필요할 수 있으며, 저희의 라이선스 능력을 직접 고객에게 제공할 수 있습니다. 둘째, 고객이 직접 라이선스를 취득하고자 하는 지역도 있으며, 이 경우에는 Cobo의 MPC 솔루션을 선택할 수 있습니다. 또한 초기 단계에 있는 고객 중 아직 규제 팀을 구성하지 못한 경우, Cobo의 MPC 솔루션을 선택함으로써 중심화된 보관의 리스크 관리 및 AML 능력을 활용할 수 있어, 고객의 리스크 및 규제 준수 장벽을 추가로 낮출 수 있습니다.
또한 Cobo는 이 업계에서 오랜 기간 성장해 왔기 때문에 기술적 역량도 상당히 탄탄합니다. 그동안 다양한 형태의 지갑과 백엔드 지갑 솔루션을 개발해왔습니다. 결제 과정에서 일부 지갑 솔루션이 더 이상 인기가 없다는 것을 발견했는데, 예를 들어 스마트 계약 지갑은 시장이 아직 구체적인 적용 방향을 찾지 못한 상태입니다. 그러나 대규모 확장 과정에서는 이런 지갑 솔루션들에 대한 수요가 여전히 클 것으로 봅니다.
**TechFlow:** 스테이블코인의 주요 장애물은 무엇이라고 생각하십니까?
**Alex:**
**스테이블코인 관련 비즈니스는 다학제적 협업이 매우 중요하며, Fin, Tech, Crypto 세 분야의 탄탄한 지식이 필요하다고 봅니다.** 이 세 분야는 구체적인 요구사항이 서로 다릅니다.
Fin 분야에서는 규제 준수가 핵심이며, 금융 시스템과 다양한 금융 실무에 대한 깊은 이해가 필요합니다. Tech 분야에서는 제품 설계와 블록체인 기술 연동 방식에 집중해야 하며, Crypto 차원에서는 스테이블코인을 실제로 보유한 후 단순한 환전 서비스만 제공한다면 마진율이 과거 0.4%, 0.2%에서 현재 0.05% 수준으로 하락해 거의 남는 게 없습니다. 따라서 이후 사용자의 자산 관리, 가치 증대, 교환(Swap) 등을 크립토 방식으로 지원하는 것이 핵심이며, 이는 깊이 있는 크립토 네이티브 지식이 필요합니다.
제 경험상, 특히 스테이블코인 분야에서는 Fin, Tech, Crypto 세 분야 모두에서 뛰어난 팀을 찾기 어렵습니다. 많은 기업들이 명백한 약점을 갖고 있습니다. 따라서 프로젝트의 성패를 판단할 때 핵심은 팀의 역량과 종합적 소양에 있다고 봅니다.
**TechFlow:** 최근 서클의 주가 급등과 더불어 JD닷컴, 앤트그룹이 스테이블코인 시장 진출을 공식적으로 발표했습니다. 스테이블코인 경쟁 속에서 Cobo는 자신이 맡는 역할을 어떻게 정의하나요?
**Alex:**
제가 알고 있는 정보에 따르면, **홍콩의 스테이블코인 라이선스는 여전히 매우 희귀합니다.** 한 손가락 안에 들 정도이며, 현재 공식적으로 40여 개 기업이 신청을 제출했고, 로펌의 피드백에 따르면 수십 개 기업이 추가로 신청 의향을 갖고 있어 경쟁이 매우 치열합니다. 경쟁자들은 대부분 중국 최대의 금융기관과 인터넷 기업들이며, 많은 중소 기관들은 신청 자격조차 얻지 못했습니다.
스테이블코인 발행 측면에서 보면, Cobo는 현재 일부 대형 고객들에게 기술 지원을 제공하고 있으며, 이들은 저희가 매우 소중히 여기는 파트너입니다. 물론 저희는 이들이 홍콩에서 성공하기를 바랍니다. 하지만 만약 그렇지 못하더라도, 이 고객들은 싱가포르, 중동, 스위스 등 전 세계적으로 라이선스를 취득하려는 경향을 보이고 있습니다. 이 분야에 진정으로 몰두하고자 하는 기업들은 사업 확장을 홍콩에만 국한하지 않을 것입니다.
고객 지원 과정에서 우리는 단순히 발행 도구만 제공하는 것이 아니라, 발행업체와 상점들을 연결하는 기반 지갑 시스템도 함께 구축하고 있습니다. 예를 들어 서클은 상점 시스템을 통해 현금화 업체와 상점이 연결되며, 현금화 업체가 Mint 및 Burn을 수행할 수 있도록 합니다. **더 넓은 시각에서 보면, 저희의 목표는 스테이블코인의 배포 채널이 되는 것입니다.**
제가 관찰한 바에 따르면, 현재 스테이블코인 배포는 주로 세 가지 모델이 있습니다:
첫 번째는 중심화된 자금력이 풍부한 모델로, Stripe가 대표적입니다. 자체 은행과 라이선스를 통해 글로벌 네트워크를 구축하고, 자신을 중심으로 고객이 모든 상호작용을 완료하도록 합니다.
두 번째는 서클과 같은 탈중앙화 모델입니다. 서클 페이먼트 네트워크(Circle Payment Network)는 인증된 공급업체 네트워크를 사용하며, 각 참여자는 화이트리스트 형식으로 상호 전송이 가능합니다. 서클 자체는 직접 은행 계좌를 제공하지 않고, 파트너를 통해 규제 준수 및 정보 전달을 수행합니다.
**Cobo는 세 번째 모델로서, 더 중간적인 형태를 취합니다.** 핵심 계층에서 대형 PSP 송금 네트워크를 구축하여 거래소, OTC 상인 및 Cobo를 연결하고, 깊이 협력하는 은행과 최정상급 마켓 메이커(Market Maker)를 기반으로 체인상 전송과 체인외 은행 신속 결제를 결합합니다. 예를 들어 체인상에서 100만 USDT를 전송한 후, 암호화폐 친화적인 은행을 통해 1분 만에 체인외 자금이 도착하는 식입니다. 그 바깥 계층은 중소형 PSP와 거래소들이며, 이들은 핵심 계층의 슈퍼 마켓 메이커를 통해 현금화를 수행합니다. 가장 바깥쪽은 소규모 상점과 일반 투자자들입니다.
이 시스템 내에서: 가장 바깥쪽 고객은 규제상 이유로 자금을 핵심 계층에 위탁하기 어려워 자체 보관 지갑이 필요합니다. 중간 계층 고객은 체인 추상화, AML 기능 등 더 많은 결제 도구 지원이 필요하며, 핵심 계층 고객은 MPC 기반 전송 시스템에 의존합니다. 이렇게 다수의 고객이 Cobo 시스템을 사용하면 고객 간 전송 속도가 더 빨라지고, 더 안전하며, 더 규제에 부합하게 됩니다. 이 모델은 몇 년 전 AAVE가 제안한 CeDeFi 개념과 유사합니다. 기관들이 DeFi 내에 전용 풀을 갖고, 규제 준수 보관 기관 또는 지갑 공급업체가 참여자를 선별하여 자금의 안전성과 추적 가능성을 보장합니다.
저희 목표는 이 네트워크를 통해 고객의 거래량을 신속히 증가시키는 것입니다. 현재 Cobo의 송금 규모는 약 3,000억~4,000억 달러 수준이며, 홍콩의 많은 스테이블코인 발행업체의 발행량은 수십억, 심지어 수억 달러 수준에 머물러 있습니다. **만약 저희가 강력한 유통 네트워크를 제공하여 그들의 배포 능력을 크게 향상시키고, Cobo 지갑 시스템을 통해 스테이블코인 발행업체와 고객을 연결한다면, 발행업체는 인센티브 보조금으로 사용자를 유치할 수 있고, 고객은 발행업체에게 더 많은 활용 시나리오를 제공할 수 있어 궁극적으로 양측의 상호 이익을 실현할 수 있습니다.**
**TechFlow:** 배포 네트워크에 대해, 앞으로 어떤 구조 변화가 있을 것으로 보시나요? 아니면 방금 말씀하신 것은 현재의 배포 체계였는데, 앞으로 어떤 새로운 배포 체계가 등장할 수 있을까요?
**Alex:**
현재 Cobo가 추진 중인 배포 네트워크는 은행과 선도 마켓 메이커를 기반으로 계층화된 논리를 통해 점진적으로 스테이블코인을 배포하는 방식으로, 저희는 효과적인 접근이라고 판단합니다. 그러나 이 네트워크가 향후 어떻게 진화할지는 아직 명확하지 않습니다.
과거에는 스테이블코인 배포가 주로 거래소에 의존했습니다. 예를 들어 서클의 수익 절반은 코인베이스에 갑니다. 그러나 미래에 어떤 시나리오가 대규모 스테이블코인 유통을 진정으로 수용할 수 있을지는 여전히 불확실합니다. 현재 많은 사람들이 남미, 아프리카 등 은행 체계가 약한 소국들이 스테이블코인에 의해 점령될 가능성이 크다고 보며, 국경 간 결제에서 스테이블코인을 등가물로 사용하거나, 마지막 환전 없이도 거래가 가능할 것으로 예측합니다. 그러나 스테이블코인이 점차 규제화됨에 따라 이러한 시나리오의 잠재력이 정말로 큰지 여부는 여전히 미지수입니다.
또한, 며칠 전 우리 팀 내부 학습 시간에도 논의했듯이, 은행 체계 자체도 근본적인 변화를 겪을 수 있습니다. 과거 국경 간 은행 송금은 연방준비제도(Fed) 계정 체계에 의존했지만, 미래에는 은행 자체가 발행하는 토큰 체계로 전환할 수도 있습니다. 이러한 모델은 기존 제약을 돌파하고, 특정 상업은행이 일부 분야에서 연준을 뛰어넘는 것도 가능하게 할 수 있습니다. 이는 매우 잠재력 있는 미래 발전 방향입니다. 물론 AI 기반 결제 에이전트(AI Agent)가 다음 핫트렌드가 될 수 있다는 견해도 있으나, 구체적인 아키텍처와 실현 방식은 여전히 알려지지 않았습니다.
**TechFlow:** 방금 홍콩 라이선스를 신청한 기업들이 많다고 말씀하셨는데, 전통 기업이 스테이블코인에 진출하려면, 라이선스 신청 여부를 막론하고 관련 암호화폐 준비금을 구축하려면 어떤 장벽이 있나요? 그리고 규제 측면에서 Cobo의 구체적인 강점은 무엇인가요?
**Alex:**
현재 상장기업이 가장 잘할 수 있는 두 가지 비즈니스는 **하나는 마이크로스트레티지(MicroStrategy)를 따라 비트코인을 비축하는 것이고, 다른 하나는 스테이블코인 라이선스를 취득하는 것입니다.** 홍콩 상장사들 중 많은 기업들이 이를 실행하고 있습니다.
비트코인 비축 측면에서 보면, 이 비즈니스의 장벽은 그리 높지 않으며, 운영도 비교적 간단합니다. 특히 현재 규제가 비교적 완화된 상황에서 그렇습니다. 그러나 비트코인 비축의 핵심 문제는 두 가지입니다: 첫째, 언제 매도할 것인지; 둘째, 점점 더 많은 기업들이 비트코인을 비축하기 시작하면, 이 비즈니스는 더 이상 희소성이 없어지며, 시장도 이로 인해 특별히 주가를 높게 평가하지 않을 것입니다. 따라서 이 분야에서 두각을 나타내려면 반드시 선두권에 들어서야 하거나, 코인과 주식 간의 깊은 연계를 탐색해야 합니다. **따라서 저는 이 방향의 난점은 이후 어떻게 운영하느냐에 있다고 봅니다.**
스테이블코인 라이선스의 경우, 많은 소규모 기업들이 이 분야에 진출한다고 선언하지만, 대부분은 단기적인 주가 과열을 위한 것입니다. 저희가 접촉한 여러 기업들 중 반년 전까지만 해도 이 분야에 전혀 관심이 없었고, 깊이 있는 협의 없이도 공시를 발표한 경우도 많습니다. 이런 기업들은 시장의 주목을 끌기 위한 것이지, 실제로 실행 능력이나 라이선스 취득 기회가 없습니다.
홍콩 및 상장사 관련 비즈니스 체계에서 Cobo의 강점은 주로 두 가지입니다:
**첫째, 상장기업 서비스에 풍부한 경험을 보유하고 있습니다.** 나스닥, 홍콩거래소 등 다수의 채굴 상장사들이 저희 서비스를 이용하고 있으며, 감사 기관과의 협업 경험도 축적되어 있습니다. 암호자산의 감사 및 통계 방법, 컨설팅 회사와의 연계 등 전 과정 서비스를 제공할 수 있습니다.
**둘째, 스테이블코인 라이선스 및 기술 솔루션 측면에서 Cobo의 강점은 기술력뿐만 아니라 솔루션의 포괄성에 있습니다.** 단순히 발행을 지원하는 것에 그치지 않고, 배포까지 지원하며, Mint 및 Burn뿐 아니라 상점 지갑 관리까지 전 과정을 포함하여 고객이 빠르게 사용을 시작할 수 있도록 도와줍니다. 이러한 포괄성은 다른 공급업체와의 차별화된 중요한 강점입니다.
국경 간 결제 고객이 직접 찾아오며 시작된 Cobo 스테이블코인 결제 제품의 진화
**TechFlow:** 시간 내주셔서 감사합니다. 먼저 간단히 자기소개 부탁드립니다. **Alex:** 안녕하세요. 저는 Cobo 고급 부사장이자 결제 사업 책임자인 Alex Zuo입니다. 저의 초기 커리어는 벤처 캐피탈(Venture Capital) 분야였습니다. 약 10여 년 전, 저는 PreAngel에서 근무했고, 당시 공동 파트너 중 한 명이었던 왕리지에(王利杰)는 매우 일찍부터 암호화폐 분야를 주목했습니다. 이후 저는 Formation 8 아시아 펀드에 합류했는데, 이 펀드의 한 오너가 한국 LG 패밀리 출신이었으며, 약 2016년 무렵 한국의 주요 거래소 중 하나였던 Coinone에 투자했습니다. 이때부터 저는 암호화폐에 좀 더 심도 있게 접하게 되었습니다. 2018년에는 몇몇 친구들과 함께 창업을 시작했는데, 그들은 PreAngel이 투자했던 프로젝트 팀원들이기도 했습니다. 우리는 평가 회사인 TokenInsight를 설립했고, 저는 공동 창립자이자 COO로서 회사의 영업 및 비즈니스 운영을 담당했습니다. 2019년에 저는 Cobo에 합류했습니다. 저는 Cobo에 거의 6년 가까이 근무했습니다. 처음에는 기관 대출, Cobo Venture 등 투자 관련 업무를 맡았습니다. FTX 붕괴 이후 회사는 투자 부문을 축소하고 본업에 집중하기로 결정했고, 저 역시 회사의 전체 BD(Business Development), 영업 및 국내 마케팅 업무를 담당하게 되었으며, 현재는 모든 결제 및 스테이블코인 관련 업무를 제가 총괄하고 있습니다. **TechFlow:** 많은 사람들이 Cobo의 결제 및 스테이블코인 사업에 대해 아직 익숙하지 않을 것 같은데요, 현재 Cobo의 스테이블코인 솔루션과 결제 시나리오에서의 역할에 대해 소개해주실 수 있겠습니까? **Alex:** **저희는 항상 업계의 기반 인프라 구축에 집중해 왔으며, 특히 지갑 관련 인프라에 초점을 맞춰왔습니다.** 약 5~6년 전 거래소가 유행했을 때 우리의 주요 고객은 거래 플랫폼이었습니다. 산업이 점차 규제화되면서 자산 운용 플랫폼, 채굴 회사 및 채굴자들이 주요 고객이 되었습니다. 작년부터는 BTCFi에 주력했는데, 이 분야가 중요한 영역이라고 판단했기 때문입니다. 작년부터 점점 더 많은 국경 간 결제 고객들이 저희를 찾아오기 시작했습니다. 이들 고객의 상하류 파트너들이 능동적이든 수동적이든 간에 어느 정도 U(USDT 등)를 보유하게 되었고, 이로 인해 입금이나 송금 등의 결제 문제가 발생했습니다. 이 과정에서 고객들은 저희에게 지갑 기능을 요청했고, 이를 계기로 결제 분야에 대한 더 깊은 연구와 기능 개발을 추진하게 되었습니다. 결제 고객은 암호화폐 원주민 고객과 매우 다릅니다. **보안성과 블록체인 이해도는 낮지만, 규제 준수, 제품 확장성, 장기적인 사업 발전 가능성 등에 대한 기대치는 훨씬 높으며,** 향후 라이선스 취득 여부까지 고려하는 경우도 많습니다. 기존의 인프라 및 보관 아키텍처로는 더 이상 고객에게 좋은 서비스를 제공하기 어려움을 느꼈고, 이에 따라 다음의 방향으로 심층적인 최적화를 진행했습니다: **첫째,所谓 '체인 추상화(chain abstraction)'를 적극 도입하여**, 고객이 제품 사용의 문턱을 낮출 수 있도록 했습니다. 예를 들어, 암호화폐 커뮤니티에서는 U를 전송할 때 가스비(Gas fee)를 지불하는 것이 자연스럽지만, 전통적인 웹2 기업들에게는 개념 이해와 실제 조작 모두에서 높은 장벽이 존재합니다. 따라서 우리는 체인 추상화를 통해 U 단위 기반의 전송 및 결제를 가능하게 하여 접근성을 크게 낮췄습니다. **둘째, 자금세탁방지(AML) 및 규제 준수 능력 강화입니다.** 결제 고객들은 체인상의 불법 자금과의 접촉을 매우 두려워하며, 체인상 자금의 합법성에도 큰 관심을 가지고 있습니다. 따라서 당사 제품은 기능을 더욱 단순화하고 장벽을 낮추는 데 주력했습니다. Cobo의 가장 큰 강점은 세계 유일하게 중심화된 보관과 MPC 기반 자체 보관(Self-custody)을 동시에 제공하는 기업이라는 점입니다. 현재 많은 고객들이 MPC를 주로 사용하고 있으며, Cobo는 중심화된 보관의 규제 준수 능력을 MPC 고객에게 제공함으로써, 체인상 자금세탁방지 서비스를 제공하고 고객의 리스크를 추가로 줄일 수 있습니다. 또한, 국경 간 결제는 세 가지 계층을 포함합니다: 첫 번째는 스테이블코인을 받는 지갑; 두 번째는 현금화(承兑); 세 번째는 은행 계좌입니다. 결제 회사는 현금화 및 은행 계좌 부분에서는 강점을 갖고 있지만, 디지털 자산 도입이라는 낯선 분야에서는 여전히 망설이는 경우가 많습니다. 이에 우리는 파트너사를 연결하여 이러한 전통적인 결제 기관에 연계를 지원합니다. 홍콩에서도 라이선스를 보유하고 있으며, 라이선스를 보유한 트러스트 계좌를 통해 고객의 문제를 해결해 드릴 수 있습니다. Cobo의 강점은 지갑 및 인프라 분야에 있으며, 지갑 기능을 중심으로 완전한 서비스 네트워크를 구축하여 스테이블코인 사용 장벽을 낮추는 것을 목표로 하고 있습니다. 궁극적으로는 이러한 방식을 통해 스테이블코인이 규제 틀 안에서 보편화되고, 더 많은 고객들이 '마지막 1km'를 장애 없이 넘을 수 있도록 하고자 합니다.Cobo의 독특한 가치: 기술, 규제 준수, 배포, 경험
**TechFlow:** Cobo의 전략은 다른 스테이블코인 프로젝트와는 조금 다르게 보입니다. Cobo는 먼저 자체적인 강점을 바탕으로 고객 수요를 출발점으로 삼아 서서히 제품을 발전시키는 방식인데, 즉 여러분이 다 만들어놓으면 고객이 바로 사용할 수 있다는 의미로 이해해도 될까요? **Alex:** 저희는 다소 기반 인프라에 가깝기 때문에 현재의 주요 고객군은 크게 두 가지로 나뉩니다. **첫 번째는 국경 간 결제 고객입니다.** 이 고객들은 반드시 자신만의 스테이블코인을 발행하지 않아도 됩니다. 하지만 그들의 상하류 고객들이 이미 스테이블코인 또는 디지털 자산 거래 수요를 갖게 되었고, 따라서 Cobo를 찾거나, 혹은 현금화 업체를 찾게 되며, 초기에는 거래소를 찾아 해결하려는 경우도 많습니다. 그러나 국경 간 결제 회사의 사업 규모가 커짐에 따라 기존 솔루션은 더 이상 적합하지 않게 되었고, 이제는 저희와 같은 지갑 제공업체가 필요하게 되었습니다. 여러 현금화 업체에 접속할 수 있도록 일련의 주소를 생성하고 관리하며, 일종의 라우터(Router) 방식으로 법정화폐와 디지털 자산 간 거래를 위한 가장 저렴한 방법을 찾도록 도와주는 것입니다. 이것이 바로 우리가 국경 간 결제 시나리오, 즉 PSP(Payment Service Provider) 시나리오를 위해 수행하는 작업입니다. **두 번째 큰 시나리오는 스테이블코인의 발행 및 유통입니다.** 저희 많은 고객들, 특히 대형 인터넷 기업들 중 몇 달 전까지만 해도 급할 게 없어 스테이블코인 라이선스 신청을 서두르지 않았고, "다른 사람들의 상황을 먼저 지켜보겠다"는 입장이었습니다. 그러나 최근 서클의 주가 급등과 JD닷컴의 적극적인 행보 이후, 모두가 이 비즈니스가 매우 매력적이라 판단하고 관련 작업을 본격화하기 시작했습니다. 이 과정에서 고객들은 법률 사무소, 컨설팅 회사, 기술 서비스 업체 등 다양한 지원이 필요합니다. **Cobo는 기술 지원 측면에서도 안정적인 스테이블코인의 Mint 및 Burn뿐 아니라 동결, 블랙리스트 등 다양한 기능을 제공할 수 있으며,** **고객들은 Cobo와의 협업 자체를 매우 중요하게 생각하는데, 이는 Cobo가 보유한 강력한 배포 능력 때문입니다.** 저희는 이미 다수의 PSP와 연계되어 있으며, 기존 고객들의 송금 규모만 해도 약 3,000억~4,000억 달러에 달합니다. 스테이블코인 고객들은 자신의 스테이블코인이 빠르게 배포되기를 원하며, 이때 당사의 고객 네트워크는 스테이블코인 발행업체가 사업 범위를 신속하게 확장하고 유통 생태계를 구축하는 데 도움을 줄 수 있으며, 이는 우리 핵심 가치 중 하나입니다. **TechFlow:** 많은 전통은행들도 고객에게 암호화폐 결제를 할 수 있다고 주장합니다. 그들이 찾는 것도 말씀하신 PSP(Payment Service Provider)인가요? 그리고 Cobo는 많은 은행과 협력하고 있나요? **Alex:** 저희가 말하는 PSP란 자체적으로 많은 시나리오 트래픽과 상하류 고객을 보유한 사업자를 의미합니다. 이것이 현재 저희가 가장 중요하게 여기는 고객 유형입니다. 예전에는 암호화폐 친화적인 은행들이 고객을 위해 암호화폐 결제를 제공하고자 할 때, 해당 라이선스나 능력이 없어 일반적으로 OTC 서비스를 선택했습니다. OTC 서비스의 핵심은 결국 환전에 있습니다. **반면 Cobo는 고객이 스스로 Crypto 시스템, 즉 전체 수취 및 지급 시스템을 점진적으로 구축하도록 돕고자 합니다. 이렇게 해야 고객 서비스의 부가가치가 훨씬 높아질 수 있기 때문입니다.**
**TechFlow:** 방금 말씀하신 것처럼 Cobo는 세계 유일하게 중심화된 보관과 MPC 자체 보관을 동시에 제공하는 회사라고 했는데, 구체적으로 어떤 장점이 있나요? 일부 고객은 두 회사(자체 보관 회사와 MPC 회사)와 각각 협력하면 되지 않나요?
**Alex:**
현재 더 많은 고객들이 MPC 기술 체계를 선택하고 있으며, 이 자체 보관 모델은 향후 라이선스 취득도 가능하고, 사업 확장 가능성도 높기 때문에 중심화된 보관을 선택하는 고객은 실제로 점점 줄어들고 있습니다. 그러나 MPC 시스템 고객은 개인키 관리, 규제 준수 등 다양한 문제에 직면하게 되며, 이때 Cobo가 중심화된 보관과 MPC 자체 보관을 동시에 제공하는 장점이 부각됩니다.
첫째, 특정 법적 체계에서는 Cobo의 중심화된 보관이 필요할 수 있으며, 저희의 라이선스 능력을 직접 고객에게 제공할 수 있습니다. 둘째, 고객이 직접 라이선스를 취득하고자 하는 지역도 있으며, 이 경우에는 Cobo의 MPC 솔루션을 선택할 수 있습니다. 또한 초기 단계에 있는 고객 중 아직 규제 팀을 구성하지 못한 경우, Cobo의 MPC 솔루션을 선택함으로써 중심화된 보관의 리스크 관리 및 AML 능력을 활용할 수 있어, 고객의 리스크 및 규제 준수 장벽을 추가로 낮출 수 있습니다.
또한 Cobo는 이 업계에서 오랜 기간 성장해 왔기 때문에 기술적 역량도 상당히 탄탄합니다. 그동안 다양한 형태의 지갑과 백엔드 지갑 솔루션을 개발해왔습니다. 결제 과정에서 일부 지갑 솔루션이 더 이상 인기가 없다는 것을 발견했는데, 예를 들어 스마트 계약 지갑은 시장이 아직 구체적인 적용 방향을 찾지 못한 상태입니다. 그러나 대규모 확장 과정에서는 이런 지갑 솔루션들에 대한 수요가 여전히 클 것으로 봅니다.
**TechFlow:** 스테이블코인의 주요 장애물은 무엇이라고 생각하십니까?
**Alex:**
**스테이블코인 관련 비즈니스는 다학제적 협업이 매우 중요하며, Fin, Tech, Crypto 세 분야의 탄탄한 지식이 필요하다고 봅니다.** 이 세 분야는 구체적인 요구사항이 서로 다릅니다.
Fin 분야에서는 규제 준수가 핵심이며, 금융 시스템과 다양한 금융 실무에 대한 깊은 이해가 필요합니다. Tech 분야에서는 제품 설계와 블록체인 기술 연동 방식에 집중해야 하며, Crypto 차원에서는 스테이블코인을 실제로 보유한 후 단순한 환전 서비스만 제공한다면 마진율이 과거 0.4%, 0.2%에서 현재 0.05% 수준으로 하락해 거의 남는 게 없습니다. 따라서 이후 사용자의 자산 관리, 가치 증대, 교환(Swap) 등을 크립토 방식으로 지원하는 것이 핵심이며, 이는 깊이 있는 크립토 네이티브 지식이 필요합니다.
제 경험상, 특히 스테이블코인 분야에서는 Fin, Tech, Crypto 세 분야 모두에서 뛰어난 팀을 찾기 어렵습니다. 많은 기업들이 명백한 약점을 갖고 있습니다. 따라서 프로젝트의 성패를 판단할 때 핵심은 팀의 역량과 종합적 소양에 있다고 봅니다.
**TechFlow:** 최근 서클의 주가 급등과 더불어 JD닷컴, 앤트그룹이 스테이블코인 시장 진출을 공식적으로 발표했습니다. 스테이블코인 경쟁 속에서 Cobo는 자신이 맡는 역할을 어떻게 정의하나요?
**Alex:**
제가 알고 있는 정보에 따르면, **홍콩의 스테이블코인 라이선스는 여전히 매우 희귀합니다.** 한 손가락 안에 들 정도이며, 현재 공식적으로 40여 개 기업이 신청을 제출했고, 로펌의 피드백에 따르면 수십 개 기업이 추가로 신청 의향을 갖고 있어 경쟁이 매우 치열합니다. 경쟁자들은 대부분 중국 최대의 금융기관과 인터넷 기업들이며, 많은 중소 기관들은 신청 자격조차 얻지 못했습니다.
스테이블코인 발행 측면에서 보면, Cobo는 현재 일부 대형 고객들에게 기술 지원을 제공하고 있으며, 이들은 저희가 매우 소중히 여기는 파트너입니다. 물론 저희는 이들이 홍콩에서 성공하기를 바랍니다. 하지만 만약 그렇지 못하더라도, 이 고객들은 싱가포르, 중동, 스위스 등 전 세계적으로 라이선스를 취득하려는 경향을 보이고 있습니다. 이 분야에 진정으로 몰두하고자 하는 기업들은 사업 확장을 홍콩에만 국한하지 않을 것입니다.
고객 지원 과정에서 우리는 단순히 발행 도구만 제공하는 것이 아니라, 발행업체와 상점들을 연결하는 기반 지갑 시스템도 함께 구축하고 있습니다. 예를 들어 서클은 상점 시스템을 통해 현금화 업체와 상점이 연결되며, 현금화 업체가 Mint 및 Burn을 수행할 수 있도록 합니다. **더 넓은 시각에서 보면, 저희의 목표는 스테이블코인의 배포 채널이 되는 것입니다.**
제가 관찰한 바에 따르면, 현재 스테이블코인 배포는 주로 세 가지 모델이 있습니다:
첫 번째는 중심화된 자금력이 풍부한 모델로, Stripe가 대표적입니다. 자체 은행과 라이선스를 통해 글로벌 네트워크를 구축하고, 자신을 중심으로 고객이 모든 상호작용을 완료하도록 합니다.
두 번째는 서클과 같은 탈중앙화 모델입니다. 서클 페이먼트 네트워크(Circle Payment Network)는 인증된 공급업체 네트워크를 사용하며, 각 참여자는 화이트리스트 형식으로 상호 전송이 가능합니다. 서클 자체는 직접 은행 계좌를 제공하지 않고, 파트너를 통해 규제 준수 및 정보 전달을 수행합니다.
**Cobo는 세 번째 모델로서, 더 중간적인 형태를 취합니다.** 핵심 계층에서 대형 PSP 송금 네트워크를 구축하여 거래소, OTC 상인 및 Cobo를 연결하고, 깊이 협력하는 은행과 최정상급 마켓 메이커(Market Maker)를 기반으로 체인상 전송과 체인외 은행 신속 결제를 결합합니다. 예를 들어 체인상에서 100만 USDT를 전송한 후, 암호화폐 친화적인 은행을 통해 1분 만에 체인외 자금이 도착하는 식입니다. 그 바깥 계층은 중소형 PSP와 거래소들이며, 이들은 핵심 계층의 슈퍼 마켓 메이커를 통해 현금화를 수행합니다. 가장 바깥쪽은 소규모 상점과 일반 투자자들입니다.
이 시스템 내에서: 가장 바깥쪽 고객은 규제상 이유로 자금을 핵심 계층에 위탁하기 어려워 자체 보관 지갑이 필요합니다. 중간 계층 고객은 체인 추상화, AML 기능 등 더 많은 결제 도구 지원이 필요하며, 핵심 계층 고객은 MPC 기반 전송 시스템에 의존합니다. 이렇게 다수의 고객이 Cobo 시스템을 사용하면 고객 간 전송 속도가 더 빨라지고, 더 안전하며, 더 규제에 부합하게 됩니다. 이 모델은 몇 년 전 AAVE가 제안한 CeDeFi 개념과 유사합니다. 기관들이 DeFi 내에 전용 풀을 갖고, 규제 준수 보관 기관 또는 지갑 공급업체가 참여자를 선별하여 자금의 안전성과 추적 가능성을 보장합니다.
저희 목표는 이 네트워크를 통해 고객의 거래량을 신속히 증가시키는 것입니다. 현재 Cobo의 송금 규모는 약 3,000억~4,000억 달러 수준이며, 홍콩의 많은 스테이블코인 발행업체의 발행량은 수십억, 심지어 수억 달러 수준에 머물러 있습니다. **만약 저희가 강력한 유통 네트워크를 제공하여 그들의 배포 능력을 크게 향상시키고, Cobo 지갑 시스템을 통해 스테이블코인 발행업체와 고객을 연결한다면, 발행업체는 인센티브 보조금으로 사용자를 유치할 수 있고, 고객은 발행업체에게 더 많은 활용 시나리오를 제공할 수 있어 궁극적으로 양측의 상호 이익을 실현할 수 있습니다.**
**TechFlow:** 배포 네트워크에 대해, 앞으로 어떤 구조 변화가 있을 것으로 보시나요? 아니면 방금 말씀하신 것은 현재의 배포 체계였는데, 앞으로 어떤 새로운 배포 체계가 등장할 수 있을까요?
**Alex:**
현재 Cobo가 추진 중인 배포 네트워크는 은행과 선도 마켓 메이커를 기반으로 계층화된 논리를 통해 점진적으로 스테이블코인을 배포하는 방식으로, 저희는 효과적인 접근이라고 판단합니다. 그러나 이 네트워크가 향후 어떻게 진화할지는 아직 명확하지 않습니다.
과거에는 스테이블코인 배포가 주로 거래소에 의존했습니다. 예를 들어 서클의 수익 절반은 코인베이스에 갑니다. 그러나 미래에 어떤 시나리오가 대규모 스테이블코인 유통을 진정으로 수용할 수 있을지는 여전히 불확실합니다. 현재 많은 사람들이 남미, 아프리카 등 은행 체계가 약한 소국들이 스테이블코인에 의해 점령될 가능성이 크다고 보며, 국경 간 결제에서 스테이블코인을 등가물로 사용하거나, 마지막 환전 없이도 거래가 가능할 것으로 예측합니다. 그러나 스테이블코인이 점차 규제화됨에 따라 이러한 시나리오의 잠재력이 정말로 큰지 여부는 여전히 미지수입니다.
또한, 며칠 전 우리 팀 내부 학습 시간에도 논의했듯이, 은행 체계 자체도 근본적인 변화를 겪을 수 있습니다. 과거 국경 간 은행 송금은 연방준비제도(Fed) 계정 체계에 의존했지만, 미래에는 은행 자체가 발행하는 토큰 체계로 전환할 수도 있습니다. 이러한 모델은 기존 제약을 돌파하고, 특정 상업은행이 일부 분야에서 연준을 뛰어넘는 것도 가능하게 할 수 있습니다. 이는 매우 잠재력 있는 미래 발전 방향입니다. 물론 AI 기반 결제 에이전트(AI Agent)가 다음 핫트렌드가 될 수 있다는 견해도 있으나, 구체적인 아키텍처와 실현 방식은 여전히 알려지지 않았습니다.
**TechFlow:** 방금 홍콩 라이선스를 신청한 기업들이 많다고 말씀하셨는데, 전통 기업이 스테이블코인에 진출하려면, 라이선스 신청 여부를 막론하고 관련 암호화폐 준비금을 구축하려면 어떤 장벽이 있나요? 그리고 규제 측면에서 Cobo의 구체적인 강점은 무엇인가요?
**Alex:**
현재 상장기업이 가장 잘할 수 있는 두 가지 비즈니스는 **하나는 마이크로스트레티지(MicroStrategy)를 따라 비트코인을 비축하는 것이고, 다른 하나는 스테이블코인 라이선스를 취득하는 것입니다.** 홍콩 상장사들 중 많은 기업들이 이를 실행하고 있습니다.
비트코인 비축 측면에서 보면, 이 비즈니스의 장벽은 그리 높지 않으며, 운영도 비교적 간단합니다. 특히 현재 규제가 비교적 완화된 상황에서 그렇습니다. 그러나 비트코인 비축의 핵심 문제는 두 가지입니다: 첫째, 언제 매도할 것인지; 둘째, 점점 더 많은 기업들이 비트코인을 비축하기 시작하면, 이 비즈니스는 더 이상 희소성이 없어지며, 시장도 이로 인해 특별히 주가를 높게 평가하지 않을 것입니다. 따라서 이 분야에서 두각을 나타내려면 반드시 선두권에 들어서야 하거나, 코인과 주식 간의 깊은 연계를 탐색해야 합니다. **따라서 저는 이 방향의 난점은 이후 어떻게 운영하느냐에 있다고 봅니다.**
스테이블코인 라이선스의 경우, 많은 소규모 기업들이 이 분야에 진출한다고 선언하지만, 대부분은 단기적인 주가 과열을 위한 것입니다. 저희가 접촉한 여러 기업들 중 반년 전까지만 해도 이 분야에 전혀 관심이 없었고, 깊이 있는 협의 없이도 공시를 발표한 경우도 많습니다. 이런 기업들은 시장의 주목을 끌기 위한 것이지, 실제로 실행 능력이나 라이선스 취득 기회가 없습니다.
홍콩 및 상장사 관련 비즈니스 체계에서 Cobo의 강점은 주로 두 가지입니다:
**첫째, 상장기업 서비스에 풍부한 경험을 보유하고 있습니다.** 나스닥, 홍콩거래소 등 다수의 채굴 상장사들이 저희 서비스를 이용하고 있으며, 감사 기관과의 협업 경험도 축적되어 있습니다. 암호자산의 감사 및 통계 방법, 컨설팅 회사와의 연계 등 전 과정 서비스를 제공할 수 있습니다.
**둘째, 스테이블코인 라이선스 및 기술 솔루션 측면에서 Cobo의 강점은 기술력뿐만 아니라 솔루션의 포괄성에 있습니다.** 단순히 발행을 지원하는 것에 그치지 않고, 배포까지 지원하며, Mint 및 Burn뿐 아니라 상점 지갑 관리까지 전 과정을 포함하여 고객이 빠르게 사용을 시작할 수 있도록 도와줍니다. 이러한 포괄성은 다른 공급업체와의 차별화된 중요한 강점입니다.
지갑은 스테이블코인이 진정으로 누락한 한 부분, 스테이블코인 교환에 주목
**TechFlow:** 대규모 채택 측면에서, 단지 스테이블코인의 대규모 채택만 본다면, 어떤 핵심 인프라가 아직 개발되지 않았다고 보시나요? 아니면 어떤 인프라가 스테이블코인의 대규모 채택을 강력히 추진할 수 있을까요? **Alex:** 우선 저는 지갑이 시너지를 낼 수 있다고 생각합니다. 스트라이프(Stripe)의 최근 인수 방향과 움직임을 보면, 상점뿐 아니라 개인 사용자도 Privy를 통해 자체 보관 지갑을 직접 사용할 수 있도록 하고자 합니다. 이 지갑은 이메일로 주소를 생성하고 바로 사용 가능하며, Bridge 기반 결제 수취 서비스와 연결되어 지갑 간 신속한 전송 및 관리가 가능합니다. 저희 관찰에 따르면, 스트라이프는 블록체인 기술을 활용해 알리페이의 핵심 기능을 빠르게 재구성하고 있으며, 현재 인수를 통해 보완하고 있는 부분이 바로 지갑 분야입니다. 같은 맥락에서, **올해 많은 고객들이 저희를 찾을 때, 지갑이야말로 그들의 비즈니스에서 진정으로 누락된 부분이거나 단기간에 빠르게 보완하기 어려운 분야라는 것을 인식하게 되었습니다. 따라서 저는 저희 산업 분야에 대해 확신을 갖고 있습니다.** 다른 인프라 분야, 예를 들어 결제 분야에서는 **규제 준수가 여전히 핵심 문제입니다.** 체인상 KYB(Know Your Business) 및 KYC(Know Your Customer) 등, 실제 웹2 데이터와 깊이 결합하는 방법은 많은 고객들의 공통적인 고통 지점입니다. 예를 들어, 송금을 완료할 때 사용자 프라이버시를 보호하면서도 사용자의 신뢰성을 확보해야 하는데, 이런 문제는 아직 특별히 성숙한 솔루션이 없습니다. 또한, 결제 이후 어떻게 합법적이고 규제에 부합하는 방식으로 자산 관리 분야로 확장할 수 있을지도 탐색할 만한 방향입니다. 과거에 중심화 또는 탈중앙화 자산관리 회사들이 전통 고객에게 더 나은 서비스를 제공하기 위해서는 여전히 더 많은 최적화가 필요합니다. **마지막으로, 저는 개인적으로 스테이블코인 간 교환(Exchange) 분야에 매우 큰 가능성을 봅니다.** 현재 추세에 따르면, 미국과 중국, 유럽의 대형 기술 기업뿐 아니라 한국 등 다른 지역에서도 다수의 스테이블코인이 발행될 가능성이 큽니다. 그러나 이 스테이블코인들 간의 교환은 더 이상 이전의 Curve 모델에 의존할 수 없습니다. 효율적인 교환 시스템을 구축하는 것은 거대한 기회가 될 것이며, 저희 회사 내부에서도 매우 주목하고 있는 방향입니다.
지금은 스테이블코인이 진정으로 대규모 채택으로 나아가는 핵심 시점
**TechFlow:** 스테이블코인 전체 산업의 시장 규모가 얼마나 될 것으로 보시나요? Cobo는 미래에 어떤 시장 점유율을 차지할 수 있을까요? **Alex:** 중심화된 보관 지갑과 당사 내부에서 통계한 MPC 전송 총액 등의 데이터를 기반으로 볼 때, **현재 저희는 약 5% 정도의 점유율을 보유하고 있을 가능성이 있습니다.** 미래에는 우선 기본 틀을 잃지 않을 것으로 보이며, 더 많은 화교, 중국 대형 결제 회사, 웹2 결제 거대 기업들이 진입하고, 앞서 언급한 Cobo의 신속한 전송 시스템이 실제로 구축된다면 지금보다 훨씬 더 많은 일을 할 수 있을 것이며, **점유율은 약 10~15% 수준까지 확장될 수 있을 것입니다.** 이것은 제가 전송량 관점에서 한 추정치입니다. 그러나 스테이블코인 산업의 전체 시장 규모는 판단하기 어렵습니다. 일단 미래의 규제 흐름이 계속해서 유리하게 유지될지 여부에 달려 있으며, 동시에 AI 에이전트와 같은 시나리오가 실제로 실현될 수 있는지도 중요합니다. 만약 미래에 수억 개의 AI 에이전트가 송금을 한다면, 그 규모는 현재 인터넷보다 더 커질 수 있습니다. 단기적으로는 우선 국경 간 결제 시나리오를 보고 있으며, 장기적으로는 온라인, 체인상, 심지어 지능형 에이전트 간의 수많은 거래가 모두 스테이블코인으로 정산될 가능성이 있으며, 이 규모는 계산하기 어려울 정도입니다. **TechFlow:** 홍콩, 싱가포르, 두바이 중 어디가 스테이블코인이 빠르게 성장할 수 있는 온상이 될 가능성이 가장 높다고 보시나요? **Alex:** 저희 입장에서는 각 지역마다 차이가 있습니다. **예를 들어 보관 측면에서 보면:** EU는 MiCA 라이선스를 신청하고 있으며, 싱가포르는 금융청(MAS)의 DTSP 라이선스와 대형 결제 기관 허가(Major Payment Institution Licence, MPI) 아래 디지털 결제 토큰(Digital Payment Token, DPT) 라이선스가 있습니다. 홍콩은 아직 명확한 규정이 없으며, 미국은 뉴욕의 BitLicense로 순수 보관 라이선스이며, 중동 두바이는 VARA 라이선스입니다. **발행 측면에서 보면:** 미국은 발행업체에 대한 요구가 낮지만, 발행업체는 규제 준수 보관을 사용해야 하며, 또는 사용하는 상업은행에 대한 요구가 높습니다. 유럽은 스위스의 크립토밸리(Crypto valley)가 비교적 우호적이지만, 문제는 오프라인 자산 준비금을 유럽 내 상업은행에 두어야 한다는 점이며, 역사적으로 유럽 상업은행의 파산 사례가 너무 많아 오히려 큰 리스크로 여겨집니다. 중동은 비교적 우호적이지만, 특히 두바이의 최대 문제는 글로벌 은행 체계 내에서의 인정도가 낮다는 점입니다. 홍콩은 라이선스 수가 너무 적고 심사가 지나치게 엄격합니다. 싱가포르는 스테이블코인 법안이 가장 먼저 나왔지만, 많은 세부사항이 모호하여 불확실성이 많습니다. 따라서 종합적으로 보면, 스위스, 싱가포르, 두바이 등 지역의 라이선스 신청을 모두 시도해보는 것을 추천합니다. 그러나 라이선스 신청은 본인의 실력에 달려 있으며, 시나리오가 충분히 크다면 규제 당국도 더 유연하게 대응할 것입니다. 규제 당국이 걱정하는 것은 주로 세 가지 문제입니다: 첫째, 시나리오가 합법적이고 규제에 부합하는지; 둘째, 라이선스 취득 후 2년 내에 매각할지 여부; 셋째, 유통량이 너무 작아 라이선스의 가치를 낼 수 없는지입니다. **TechFlow:** 결제를 넘어 더 광범위한 금융시장에서 스테이블코인은 차세대 '인터넷 통화층'으로 여겨지고 있습니다. 이 견해에 대해 어떻게 생각하시며, 스테이블코인이 또 어떤 거대한 효능이나 영향을 발휘할 수 있다고 보시나요? Cobo는 어떤 준비를 하고 있나요? **Alex:** 저는 우선 **스테이블코인이 단기간 내에 소국의 통화 재정 자율권을 압박할 것이라고 봅니다.** 예를 들어 나이지리아처럼 자국 통화가 매우 불안정한 국가들입니다. 중장기적으로 보면, 달러 스테이블코인은 현지 통화에 큰 충격을 줄 것이며, 특히 표준화된 온라인 서비스 및 거래 시나리오에서 달러 기준 스테이블코인이 주류가 되면 소국의 통화 체계에 심각한 영향을 미칠 것입니다. 은행 체계 측면에서는 **많은 중소은행의 중장기 경쟁력이 더 약화될 것으로 예상됩니다.** 특히 젊은 세대가 서로 간에 자유롭게 거래하게 되고, 계좌가 이미 스테이블코인 기준으로 설계되면, 돈을 마지막으로 은행에 다시 환전할 필요가 없어지기 때문에 더 이상 은행 카드가 필요 없어질 수 있습니다. **중앙화 거래소와 은행의 경우, 미래의 핵심 역할은 규제 준수 측면에 집중될 가능성이 큽니다.** 즉 암호화폐를 법정화폐로 환전할 때, 이 기관들이 규제 보증을 제공하여 상대방 리스크(counterparty risk)를 줄이는 것입니다. 이들이 의미가 없다고 말할 수는 없지만, 가치는 약화될 것입니다. Cobo는 이 추세 속에서 다층적인 준비를 하고 있습니다. 예를 들어 완전히 규제에 부합하는 중심화 보관, 완전히 클라이언트 측에서 규제를 준수하는 자체 보관, 다양한 지갑 체계 구축 및 기타 제품 기능 최적화 등입니다. 또한 라이선스 면에서도 각 지역에서 필요한 라이선스는 모두 신청하여, 저희 서비스를 기반으로 하는 기업들의 라이선스 기관 수요를 충족시키고자 합니다. 그 외에도 언젠가 직접 은행을 인수할 가능성도 검토했지만, 결론적으로는 아직 시기상조라고 판단했습니다. 큰 흐름상으로 보면, 정말 많은 것들이 체인상으로 이전될 것입니다. 코인베이스는 자체적으로 Base 체인을 만들었고, 이 가치를 자신들이 포착하고 있습니다. 저희는 지갑을 출발점으로 삼아 체인으로 들어가는 다리가 되는 것을 지향합니다. **TechFlow:** 많은 사람들이 스테이블코인은 기관의 놀이터라고 말합니다. 이 견해에 대해 어떻게 생각하시며, 일반 사용자는 어떻게 하면 스테이블코인의 기회를 더 잘 잡을 수 있을까요? **Alex:** 우선 현재 단계에서는 A주(중국 본토 주식) 기업들은 신중을 기해야 한다고 봅니다. 접촉해보면 일부는 진심으로 하고 싶지만 역량이 부족하고, 일부는 순전히 단기 과열을 노리는 경우가 있습니다. 스테이블코인이 기관의 놀이터냐는 점에 대해, **저는 발행 측면에서 보면 이 분야는 확실히 매우 중심화된 대형 기관이 주도할 것이라고 봅니다.** 그러나 창업자 입장에서는 만약 대규모 채택을 믿고, 미래에 20~30%의 트래픽이 스테이블코인으로 정산될 것이라면, 다양한 시나리오에서 새로운 수요, 도구, 기능들이 탄생할 것이며, 이에 대해 깊이 고민하고 파고들 만한 가치가 있습니다. **저는 현재가 진정으로 대규모 채택으로 나아가는 핵심 시점이며, 이는 많은 새로운 창업 기회를 가져다준다고 봅니다.** 과거에는 산업이 주로 체인상에서 전통 금융 기능을 재구축하는 데 그쳤지만, 현재의 추세는 체인TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
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