다음에 ETF로 투기를 불러일으킬 토큰은 무엇일까?
지난 금요일에 “$BTC, $ETH 이후 다음으로 ETF 승인을 기대할 수 있는 토큰은 무엇인가?”라는 주제의 투표를 진행했고, 그 결과 63.6%가 SOL을 선택했다.
실제로 ETH ETF 승인이 난 후 시장에서 SOL에 대한 기대감이 매우 높아지고 있다⤵️
🔸 스탠다드차타드 은행 외환 및 디지털자산 연구 책임자 제프리 켄드릭(Geoffrey Kendrick): 2025년에는 SOL, XRP 등의 암호화폐 ETF 승인이 이루어질 수 있다.
🔸 스카이브릿지 캐피탈(SkyBridge Capital) 설립자이자 대표 파트너 앤서니 스카라무치(Anthony Scaramucci): 우리는 SOL ETF 출시를 준비할 것이다.
🔸 BKCM CEO 브라이언 켈리(Brian Kelly): CNBC 프로그램에서 "솔라나(Solana)가 다음 번 암호화폐 ETF 대상이 될 가능성이 크다"고 언급했다.
왜 많은 사람들이 SOL을 선택했을까?
명백한 이유는 '공동의 합의(컨센서스)'가 있기 때문이다.
이러한 컨센서스를 간단히 말하면 바로 시가총액이다. 이 지표 하나만 보더라도 CoinGecko의 상위 10위 또는 상위 5위 안에서 살펴보면, SOL이 가장 유력한 후보임을 알 수 있다.
그렇다면 SOL의 가장 큰 문제는 무엇인가?
2023/6/5, SEC는 바이낸스 소송 건에서 SOL을 증권(security)으로 분류했다.
2023/6/6, SEC는 코인베이스 소송 건에서도 SOL을 증권으로 분류했다.
증권으로 분류된다는 것이 왜 ETF 승인에 부정적인가? 이 두 가지 사이에는 어떤 관련성이 있을까?
미국에서는 증권이 SEC의 규제를 받으며, 일련의 법규 준수와 등록 및 정보 공개 요건을 충족해야 하고, 거래 제한도 존재할 수 있다. 즉, 규제가 훨씬 엄격하다.
예를 들어 설명하자면: SEC = 슈퍼마켓🏪, 암호화폐 = 과일🍎, ETF = 과일바구니🧺
🔸 비증권으로 분류되면 ‘일반 과일’이라는 라벨이 붙어 쉽게 과일바구니에 담길 수 있다.
🔸 증권으로 분류되면 ‘특별 과일’이라는 라벨이 붙게 되며, 이 경우 슈퍼마켓의 더 많은 규칙과 요구사항을 충족해야 하므로 과일바구니에 담기 어렵다.
SEC가 1년 전 SOL을 증권으로 규정했기 때문에, 지금 당장 방침을 뒤집어 SOL을 비증권이라고 선언하긴 어렵다(SEC도 체면이 있으니까). 따라서 단기적으로 SOL ETF 승인은 불가능하다.
또한 위 두 소송에서 증권으로 분류된 다른 토큰으로는 BNB, BUSD, ADA, MATIC, ATOM, FLOW, ICP 등 총 18종이 있다. 마찬가지로 이러한 토큰들도 단기간 내에 ETF 승인이 어려울 것이다.
하지만 좋은 소식도 있다 — FIT21 법안
2024년 5월 22일, FIT21 법안이 미국 하원에서 찬성 279표, 반대 136표로 통과되었다. 이 법안의 산업적 의미는 ETH ETF 승인만큼이나 중요하지만, 아쉽게도 시장의 관심은 다소 낮은 편이다.
FIT21 법안에서 우리가 주목해야 할 핵심 내용👇
🔸 디지털 자산의 두 가지 유형과 각각의 감독 기관을 명확히 정의
비중앙화 토큰 = 디지털 상품(digital commodity), CFTC 관할
중앙화 토큰 = 증권(security), SEC 관할
🔸 비중앙화의 정의 기준
블록체인 네트워크 전체를 단독으로 통제할 수 있는 자가 없어야 한다.
누구도 해당 디지털 자산 또는 투표권의 20% 이상을 보유하고 있지 않아야 한다.
FIT21 법안은 디지털 자산에 대한 포괄적인 규제 체계를 마련했으며, 업계의 자유도를 확대했다. 특히 위에서 발췌한 두 가지 조항은 향후 더 많은 ETF 출시를 위한 길을 열어주는 의미를 갖는다.
FIT21 법안에 대해 더 깊이 알고 싶다면 a16z의 글을 참고하세요:
https://a16zcrypto.com/posts/article/fit21-why-it-matters-what-to-do/
결론
미국의 입장 변화는 유명하다. 현재 증권으로 지목된 토큰이라 해도 영원히 증권으로 남아 있을 것이라고 단정할 수 없다.
처음 질문으로 돌아가서, 세 번째 ETF 승인을 받을 암호화폐는 누구일까? 나는 SOL이 가장 유력한 후보 중 하나라고 본다. 이것이 1년 내 일지, 아니면 3~5년 후인지 여부는 향후 FIT21 법안의 진전 상황(법안 → 상원 통과 → 대통령 서명을 통해 법률로 제정되는 과정)과 '디지털 상품'과 '증권'의 구체적인 정의가 어떻게 시행될지에 달려 있다.
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