ORDI의 '롤러코스터' 시세를 만든 장본인은 누구일까? 알고 보니 지분이 거래소 손에 쥐어져 있었다
글: 메테어, 메타 에라(Meta Era) 특별 기고자
지난 일주일 동안 비트코인을 기반으로 한 BRC-20 밈코인 'ORDI'가 가격의 격렬한 변동으로 인해 암호화 커뮤니티의 광범위한 주목을 받았다.
아래 Coingecko 데이터에 따르면, 지난 한 달 동안 20달러 부근에서 제자리걸음하던 ORDI는 몇 차례 상승을 거쳐 11월 5일 40달러 선까지 올라 거의 두 배로 증가했다. 그러나 시장은 이에 만족하지 않았고, 하루도 채 지나지 않아 60달러를 돌파하며 11월 6일 61달러라는 사상 최고치를 기록했으며, 단 하루 만에 50% 이상 급등했다. 하지만 오래가지 못하고, 11월 7~8일에는 가격이 50달러 아래로 추락하며 25% 이상 하락했다.
ORDI의 '롤러코스터 장세'를 초래한 두 가지 원인 분석
1. 잠재적 불장 신호로 인한 ORDI 가격 상승
솔직히 말해, 암호화 커뮤니티에서는 종종 ORDI를 비트코인 기반의 밈코인이면서도 Ordinals 프로토콜의 네이티브 토큰으로 잘못 알고 있는 경우가 많다. 이러한 오해는 곧 바로 정정되었지만, 그 이후에도 상당 기간 동안 ORDI 가격은 큰 반등을 보이지 않았다. 다음 두 가지 시장 차트를 비교하면 알 수 있듯이, ORDI는 11월 초부터 상승하기 시작했는데, 이 시점은 비트코인이 다음 불장 사이클로 진입하며 가격 회복을 시작한 시기와 매우 일치한다. 최근 며칠 동안 비트코인 가격이 44,000달러를 돌파하면서 ORDI의 가격 상승은 더욱 놀라웠다.
2. 비트코인 코어 개발자 Luke Dashjr의 인스크립션(Inscriptions) 비판으로 인한 ORDI 급락
12월 6일, 비트코인 코어 개발자 Luke Dashjr는 소셜 미디어에서 "인스크립션은 비트코인 코어 클라이언트(Bitcoin Core)의 버그를 이용해 블록체인에 스팸 정보를 전송하고 있다"고 주장했다. 2013년 이래 Bitcoin Core는 사용자가 트랜잭션을 전달하거나 채굴할 때 추가 데이터 크기를 제한하는 설정을 허용해왔다. 인스크립션은 이를 프로그램 코드처럼 위장함으로써 이 제한을 우회하고 있는데, 만약 이 버그가 수정된다면 Ordinals 및 BRC-20은 더 이상 존재할 수 없게 된다.
현재로서 비트코인 생태계는 여전히 두 개의 주요 진영으로 나뉘어 있다. 하나는 코어 개발자 팀이고, 다른 하나는 마이너(채굴자)들이다. 개발자는 소프트웨어 유지보수를 담당하고, 마이너들은 네트워크 운영을 책임진다. 예를 들어 이더리움 네트워크에서는 V신과 이더리움 재단이 개발자를 대표하고, 마이너들이 네트워크를 운영한다.
개발자와 마이너 사이에는 갈등이 발생할 수 있지만, 대부분의 경우 코어 개발자가 시장에서 더 큰 영향력을 행사한다. 일반적으로 ORDI 가격 상승은 비트코인 마이너에게 유리하다. 왜냐하면 현재 비트코인 생태계의 실제 활용 사례가 적은 상황에서 마이너들은 ORDI의 '불장'을 통해 더 많은 수수료 수익을 얻을 수 있기 때문이다. 반면 개발자들은 순수하게 기술 중심적이며, 기술의 완성도를 높이고 장기적인 관점을 중시한다. 간단한 예로, 2022년 말 V신과 이더리움 재단은 이더리움 2.0의 '상하이' 업그레이드를 실행하여 모든 이더리움 마이너들을 역사 속으로 사라지게 했다. 따라서 Luke Dashjr의 발언이 나온 직후 결과는 쉽게 예측할 수 있었다. 즉, 11월 7~8일 ORDI 가격은 50달러 아래로 떨어졌고, 하루 만에 25% 이상 급락한 것이다.
ORDI의 '칩(chip)'은 이미 거래소들이 장악했는가?
12월 7일, 언론 보도에 따르면 ORDI 보유량 상위 30개 주소가 총 1678만 개의 ORDI(약 9.5억 달러)를 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 79.94%에 달한다고 한다. 그러나 현실은 다를 수 있다. 상위 10개 ORDI 주소 분석 결과, 그중 5개 주소가 바이낸스, OKX, Gate 등 거래소에 속해 있다는 사실이 드러났다. 이는 현재 ORDI 시장의 초점이 '민팅(minting)' 중심에서 점차 암호화폐 거래소 중심으로 변화하고 있음을 의미한다. 즉, ORDI 토큰의 '칩'이 실질적으로 이미 거래소들에 집중되고 있다는 것이다.
또한 주목할 점은, 상위 10대 ORDI 보유 주소 중에는 더 이상 '민팅' 기반의 보유자가 없다는 것이다. 민팅 사용자 중 가장 많은 보유량을 가진 사람조차 19~27위권에 머무르고 있으며, 올해 5월까지만 해도 상위 20개 보유 주소 중 약 절반이 민팅 사용자였다는 점을 고려하면, ORDI의 주 무대가 실제로 이동하고 있음을 알 수 있다.
상대적으로, 거래소 거물들은 이미 조기에 대비하여 ORDI 시장에 대한 포지셔닝을 시작했다. 예를 들어, OKX는 올해 5월 이미 ORDI 입금을 개시했고, 이후 바이낸스는 11월 7일 ORDI 상장을 발표했다. 이는 ORDI 폭등 시점보다 약 한 달 정도 앞선 시점이었다.
공개된 바에 따르면, 현재 ORDI 토큰을 가장 많이 보유한 곳은 암호화폐 거래소 바이낸스로, 최소 38.4%의 ORDI를 보유하고 있으며, 현재 가장 큰 보유 주소이기도 하다. 다음으로 OKX는 최소 12.2%를 보유하고 있고, Gate, Bybit, MEXC 등의 2선 거래소들의 보유량 합계는 약 10% 정도이다. (참고로, 비트코인 네트워크는 태깅 기능이 부족하여 일부 주소의 정확성이 확정되지 않을 수 있음)
ORDI 열풍이 비트코인 생태계에 어떤 영향을 줄 것인가?
부정할 수 없는 것은, ORDI의 가격 변동이 암호화 커뮤니티의 큰 관심을 불러일으켰으며, 많은 사람들이 비트코인 생태계에 대해 알아가게 되었다는 점이다. 그렇다면 ORDI 열풍은 비트코인에 어떤 영향을 미칠까?
첫째, ORDI의 등장은 비트코인의 가치를 제고할 수 있다. 비트코인을 단순한 가치 저장 수단을 넘어, 다양한 생태계 구축 가능성을 열어주며 새로운 활력을 제공하고, 비트코인 생태계의 추가적인 발전을 촉진할 수 있다.
둘째, ORDI는 인스크립션 분야의 발전을 촉진할 뿐 아니라, 비트코인 블록체인의 2층(Layer 2) 네트워크 발전을 유도할 가능성도 있다. 사용자들은 L2에서 오프체인 거래 채널을 만들고, 오프체인 계산 방식으로 트랜잭션을 처리함으로써 확장성과 처리량을 높이면서 동시에 거래 비용을 낮출 수 있다.
현재 인스크립션 프로토콜은 비트코인 1층 네트워크를 사용해 NFT를 민팅하며, 사용자가 데이터를 비트코인 블록체인에 삽입할 수 있도록 하고 있다. 여기에는 Ordinals(사토시 번호 체계)와 Inscriptions(임의 콘텐츠로 사토시 각인)가 포함되며, 본질적으로 비트코인 네이티브 비동질 토큰(NFT)을 생성하는 것이다. 이는 비트코인 네트워크의 트랜잭션 수요를 늘릴 수 있지만, 동시에 네트워크에 부담을 줄 수 있다. 이러한 문제를 해결하기 위해, 비트코인 메인체인을 기반으로 한 2층 네트워크가 부상할 가능성이 있다.
특히 주목할 점은, 바이낸스가 올해 7월 비트코인 라이트닝 네트워크와의 통합을 발표하며, 사용자가 2층 확장 솔루션을 통해 직접 비트코인 입출금을 할 수 있게 했다는 것이다. 지금 돌아보면, 이 조치는 ORDI 거래 지원을 위한 사전 준비였던 것으로 보인다. ORDI 열풍은 분명히 더 많은 개발팀이 비트코인 L2의 기초 개발로 이동하도록 유도할 것이며, 다음 비트코인 블록 보상 감반(할빙)이 다가오고 있는 상황에서 비트코인 2층 네트워크의 발전은 더욱 주목받게 될 것이다.
물론 어떠한 신생 프로젝트나 프로토콜이라도 지속 가능성과 시장 수용도에는 불확실성이 존재한다. 현재 초기 불장 국면에서 강력한 상승세를 보이고 있는 시장 환경에서는 변동성이 흔한 현상이며, 참여 시 더욱 신중해야 한다. 하지만 어쨌든 ORDI 열풍은 더 많은 사람이 비트코인 생태계 구축에 관심을 갖도록 만들었고, 만약 혁신적이고 매력적인 Layer 2 또는 새로운 형태의 서사를 도입할 수 있다면, 이는 분명히 전체 암호화 산업에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 앞으로의 전개를 지켜보자!
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