NVIDIA보다 10배 빠르다! 마이크론, 단 48일 만에 시가총액 1조 달러 돌파… AI 스토리지 슈퍼 사이클은 이제 막 시작된 것인가?
저자: 클로드, TechFlow
TechFlow 서두: 마이크론 테크놀로지(Micron Technology, NASDAQ: MU)의 시가총액이 5월 26일 처음으로 1조 달러를 돌파하며, 미국 주식시장 역사상 5000억 달러에서 1조 달러에 이르기까지 가장 짧은 기간을 기록했다. 단 48개 거래일 만에 달성한 것이다. 반면 엔비디아(NVIDIA)는 동일한 마일스톤을 달성하는 데 약 490일이 소요됐다. UBS는 목표주가를 535달러에서 1625달러로 대폭 상향 조정하며, “엔비디아 수준의 밸류에이션으로 거래할 이유가 전혀 없다”고 평가했다. AI 주도의 메모리 칩 공급·수요 불균형이 전반적인 반도체 산업의 밸류에이션 체계를 재편하고 있다.
마이크론 테크놀로지(Micron Technology, NASDAQ: MU) 주가는 5월 26일 18~19% 급등하며 시가총액이 사상 처음으로 1조 달러를 돌파했다.
이 같은 급등의 직접적인 계기는 UBS 애널리스트 팀머시 아쿠리(Timothy Arcuri)가 목표주가를 535달러에서 1625달러로 상향 조정한 데 있었다. 이는 마이크론을 커버하는 월가 애널리스트 46명 중 가장 높은 수치다. 해당 목표주가는 지난주 금요일 종가 751달러 대비 약 2배 이상의 상승 여지를 의미한다.
48일 vs 490일: 역대 최단 기간 ‘트릴리언 달러 클럽’ 진입
마이크론이 세운 기록은 단순히 ‘또 하나의 1조 달러 기업’을 넘어선다.
도우존스 마켓 데이터에 따르면, 마이크론은 시가총액이 처음으로 5000억 달러를 돌파한 후 1조 달러 클럽에 진입하기까지 단 48개 거래일이 소요됐다. 비교를 위해, AI 칩 분야 선두주자인 엔비디아는 약 490개 거래일, 애플은 약 1520개 거래일, 버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)는 약 1580개 거래일이 걸렸다. 즉, 마이크론의 속도는 엔비디아보다 약 10배 빠른 것이다.
이는 마이크론이 미국 내 12번째 1조 달러 기업이자, 아이다호주 보이시(Boise)에 본사를 둔 최초의 기업임을 의미한다. 지난 한 달간 해당 주가는 약 80% 급등했으며, 3월 말 저점 대비 상승폭은 180%에 달한다. 이 기간 동안 S&P 500 지수에 기여한 시가총액 증가분은 아마존에 필적할 정도다.
포토맥(Potomac)의 공동 최고투자책임자(Dan Russo)는 “모든 측면에서 볼 때, 이는 전례 없는 현상으로 보인다”고 평가했다.
UBS: 마이크론은 엔비디아 수준의 밸류에이션으로 거래할 이유가 충분하다
UBS는 보고서에서 매우 과감한 판단 프레임워크를 제시했다: 마이크론은 기존의 순환적 상품 주식에서, 장기 계약에 기반한 구조적 성장주로 전환되고 있으며, 따라서 그 밸류에이션 방식 역시 이에 맞춰 변화해야 한다는 것이다.
UBS는 AI 주도 수요가 메모리 칩 시장 전체의 구조를 근본적으로 재편하고 있다고 지적했다. 장기 공급 계약(LTA)이 생산량을 확보하고 일부 가격을 고정함으로써, 과거 마이크론의 수익성이 극심하게 요동쳤던 특성이 완화될 가능성이 높아지고 있다는 것이다. 보고서는 명확히 “마이크론은 엔비디아 수준의 PER로 거래할 이유가 전혀 없다”고 주장했다.
UBS의 전망에 따르면, 마이크론은 2027~2029 회계연도에 연간 주당 순이익(EPS)이 100달러를 넘을 것으로 예상된다. 현재 약 891달러의 당일 고점 기준으로 계산해도, 선행 PER은 약 8.4배에 불과하며, S&P 500 전체의 평균 PER인 약 21배보다 훨씬 낮다.
앤젤레스 인베스트먼츠(Angeles Investments)의 최고투자책임자 마이클 로젠(Michael Rosen)은 더 직설적으로 평가했다: “오랜 시간 동안 마이크론은 전형적인 상품형 투자 대상으로 간주돼 왔다. 그들이 생산하는 것은 매우 기초적인 제품이었다. 그런데 지금은 마이크론이 업계의 벤치마크가 되어 버렸다.”
1년 전 1070억 달러 → 오늘 1조 달러: AI 메모리 슈퍼 사이클의 논리
1년 전인 2025년 6월, 마이크론의 시가총액은 약 1070억 달러였다. 이제 거의 10배로 급증했다. 이 급등세를 뒷받침하는 것은 실적 데이터의 가속화된 실현이다.
2025년 6월, 마이크론은 트럼프 행정부와 공동으로 미국 내 2000억 달러 규모의 투자 계획을 발표했다. 아이다호주, 뉴욕주, 버지니아주 세 지역에 생산시설을 확장하고, DRAM 생산능력의 40%를 미국으로 유턴시키는 것이 목표였다. 2025년 12월 발표된 2026 회계연도 1분기(FQ1 2026) 실적에서는 AI 학습용 칩의 핵심 부품인 HBM(고대역폭 메모리)의 연간 생산능력이 이미 전량 판매 완료됐으며, 가격도 이미 고정됐다고 확인했다. 또한 DRAM 계약 가격은 전 분기 대비 20% 급등했다.
그리고 2026년 3월 18일 발표된 2분기(FQ2) 실적에서는 수치가 완전히 폭주했다: 분기 매출 239억 달러로 전년 동기 대비 196% 급증했으며, 월가의 예상치(191.9억 달러)를 약 22% 상회했다. 매출총이익률은 75%로 급등했고, 비GAAP 기준 주당 순이익은 12.20달러로, 컨센서스 예상치(8.79달러)보다 39% 높았다. 더욱 놀라운 건 3분기(FQ3) 실적 전망인데, 단일 분기 매출이 335억 달러에 달해, 마이크론이 FY2024 회계연도 전체 매출을 초과하는 수준이다.
이 모든 현상의 근본적 원동력은 메모리 칩 분야에서 40여 년 만에 가장 심각한 공급·수요 불균형이다. 데이터센터는 2026년에 전 세계 메모리 칩 생산량의 70%를 소비할 것으로 예상된다. HBM 생산능력은 이미 2027년까지 전량 판매 완료됐다. DRAM 및 NAND 가격은 2026년 1분기에 90% 이상 급등했다. 이는 단순한 순환적 반등이 아니라, AI 인프라 구축에 따른 메모리 수요에 대한 구조적 재평가다.
마이크론 CEO 산제이 메흐로트라(Sanjay Mehrotra)는 FQ2 실적 발표 전화회의에서 “AI는 단순히 메모리 수요를 늘리는 것을 넘어, 메모리를 AI 시대의 핵심 전략 자산으로 근본적으로 재정의하고 있다”고 강조했다.
메모리 열풍 속 엔비디아의 부재, 필라델피아 반도체지수 분화 가속
마이크론의 하루 18% 급등은 필라델피아 반도체지수(Phlx Semiconductor Index)를 약 6% 끌어올렸다. 그러나 이번 상승장에서 주목할 만한 현상은 엔비디아의 부재다. 필라델피아 반도체지수와 엔비디아 주가 간에는 드물게 큰 분화가 나타났으며, 메모리 및 반도체 설비 관련 종목들이 AI 반도체 시장의 주도권을 이어받았다.
현재 마이크론은 나스닥 종합지수에서 약 2%, S&P 500 지수에서는 약 1.5%의 비중을 차지한다. 이는 ‘빅 세븐(Big Seven)’ 각 기업이 보유한 6% 이상의 비중보다 훨씬 낮은 수치다. 그러나 5월 26일 하루 동안 마이크론이 두 지수에 기여한 바는 빅 세븐 어느 한 기업보다 컸다.
지난주 금요일, 트럼프 전 대통령은 뉴욕 집회에서 마이크론을 언급하며 “정말 놀랍다. 마이크론은 정말 훌륭하다”고 평가했다.
예측시장 플랫폼 칼시(Kalshi)에서 ‘미국 정부가 2026년 내 마이크론에 지분을 취득할 것인가?’라는 베팅 시장의 확률은 이미 40%에 달했다. 마이크론은 글로벌 3대 메모리 칩 제조사 중 유일한 미국 기업이며(나머지 두 곳은 한국의 SK하이닉스와 삼성전자), 이는 현재의 지정학적 환경에서 추가적인 전략적 가치를 부여한다.
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