비트코인 커뮤니티의 기쁨에 이더리움 OG들이 감정적(Odd Mood On, EMO)이 되었다
글: Sharon
$ORDI 등 비트코인 생태계 관련 토큰들의 가격이 연일 신고가를 경신하는 동시에, 이더리움 커뮤니티도 잔잔한 파장을 일으키고 있다.
지난 12월 5일, Bankless 공동 창업자 라이언 션 애덤스(Ryan Sean Adams, @RyanSAdams)는 소셜 미디어에 장문의 글을 게시하며 "누군가는 ETH 가격이 2200달러까지 올랐다고 말하는데, 정말 웃긴다... 아직 ETH는 불장에 진입하지 않았다"라고 주장했다. 그는 이어 이더리움의 기본적인 지표는 매우 강력하지만, 현재 이더리움은 여전히 진정한 가치를 발휘하지 못하고 있다고 지적했다.
이후 오랫동안 누적된 감정이 폭발하듯, 유니스왑(Uniswap) 창업자 하이든 애덤스(Hayden Adams), 리얼비전(Real Vision) 창업자 라울 팔(Raoul Pal), EthHub 공동 창업자 sassal.eth, Iron Forge Cloud CEO 이탈로 카사스(Italo Casas), 만물연구원 제이슨 첸(Jason Chen) 등 많은 커뮤니티 참여자들과 블록체인 개발자들이 댓글을 달며 이더리움의 가치와 시장 심리 등을 주제로 대규모 논쟁을 시작했다.
비트코인 생태계 전반이 활기를 띠는 가운데, 상대적으로 왜 이더리움은 여전히 진정한 위력을 발휘하지 못하고 있는지에 대한 질문은 수많은 '외부에서 바라보는' 이더리움 생태계 참여자들 사이에서 반복해 고민되는 주제가 되고 있다.
개발자들, 이더리움의 개발 비용과 혁신 부족 문제 지적
블록비츠(BlockBeats)의 관찰에 따르면 이번 논쟁에서 다수의 개발자들은 이더리움에 대해 회의적인 태도를 보이며 특히 두 가지 핵심 의견이 두드러졌다: 즉, 이더리움의 개발 비용이 높으며, 이는 혁신을 저해한다는 점이다.
Iron Forge Cloud의 CEO 이탈로 카사스(@italoacasas)는 "솔라나(SOL)와 이더리움(ETH)의 비용이 증가함에 따라 개발자들은 더 많은 비용을 들여 배포 및 트랜잭션 실행을 해야 한다. 이것이 혁신에 영향을 주지 않겠는가?"라고 물었다.
커뮤니티 개발자 맥가빈(McGavin, @NFT_Shooter)은 "소매 사용자들에게 물어보라. 그들은 ETH가 최악이라고 생각한다. 왜냐하면 아무 일이라도 하려면 20달러씩 들어가기 때문이다. ETH는 컴퓨터 역할을 해야 하는데, 사람들은 관심을 잃고 그것을 황금처럼 만들려 하고 있다"라고 비판했다.
커뮤니티 개발자 조니 킹(Jonnie King, @JonnieKing)은 이더리움에 세 가지 치명적인 문제가 있다고 지적했다: 즉, 비즈니스 모델과 기술 모두 큰 결함이 있으며, L2 솔루션이 ETH 가격 상승에 크게 의존하고 있으며, 이더리움 스테이킹은 모든 체인 중에서 가장 열악하다는 것이다. 그는 "미래 몇 년 안에 이더리움이 개선될 것이라 믿지만, 현재 상태에서는 심각한 결함이 있고, 경쟁자들은 이러한 기초층의 문제들을 해결하고 있다. 이것이 바로 시장이 이처럼 이더리움을 대하는 이유다"라고 말했다.
만물연구원의 제이슨 첸(Jason Chen, @jason_chen998)은 "많은 사람들이 이더리움이 혁신이 부족하다고 말하는데, 이것은 이더리움의 문제가 아니라 전체 Web3의 문제다"라고 주장했다.
또한 일부 사용자들은 "오직 가격 상승만이 가치를 납득시킬 수 있다"며, 이더리움이 가치 회귀를 이루기 위해서는 ETH 가격이 더 많이 오르는 것이 필요하다고 말했다.
창립자들, 이더리움 결국 가치 회귀할 것이라 확신
반면, 유니스왑(Uniswap) 창업자 하이든 애덤스(@haydenzadams), 골드만삭스 출신 거시경제 연구기관 리얼비전(Real Vision) 창업자 라울 팔(@RaoulGMI), EthHub 공동 창업자 sassal.eth(@sassal0x) 등은 모두 이더리움이 결국 가치 회귀를 이룰 것이라 믿고 있다.
라이언은 여러 측면에서 그 이유를 설명했다. 그는 이더리움의 기본 지표가 강력하다고 판단하는 이유로 첫째, 현재 이더리움의 연간 수익이 27억 달러에 달하며, 이는 유일하게 수익을 내는 블록체인이라는 점, 둘째, 이더리움이 이번 사이클에서 L2로부터 블록 공간의 순수 새 매수자로 전환되었다는 점, 마지막으로 이번 사이클에서 이더리움이 인플레이션 상태가 아닌 디플레이션 상태라는 점을 들었다. 이전 사이클에서는 매년 3~4%의 인플레이션이 있었지만, 이번 사이클에서는 매년 약 0.5%의 공급량이 소각되고 있다는 것이다.
동시에 라이언은 이더리움이 기본적인 가치 요건을 갖추고 있을 때, 이곳의 모든 사람들은 이번 사이클 동안 '가정 기반' 거래를 하게 될 것이며, 현재 이더리움은 더욱 견고한 통화 도구—즉 디지털 골드로 자리매김하고 있다고 본다. 그는 "당신은 자유롭게 그 가치를 평가할 수 있다. 만약 이더리움이 금과 같은 통화 승수를 가진다면, 이미 가치는 2만 2천 달러에 이를 것이다"라고 말했다.
그 밖에도 라이언은 이더리움 채권 보유자가 현재 연 5.3%의 수익을 얻고 있으며, 이더리움은 현물 ETF 승인 가능성이 높고, 현재 완전한 PoS 체제로서 에너지를 소비하지 않고도 블록 공간을 생성할 수 있다고 언급했다. 그는 "전통적인 ESG 투자자에게 이더리움 ETF는 이번 사이클에서 유일하게 체크해야 할 항목이 될 것"이라고 강조했다.
그는 또한 ETH가 아직 불장에 진입하지 않았으며, 현재 시장은 여전히 '비합리적' 상태라고 생각한다고 밝혔다.
EthHub 공동 창업자 sassal.eth(@sassal0x)는 ETH가 1만 달러 이상으로 급등해 관망 중인 투자자들을 법정화폐와 저품질 코인 사이에서 갈등하게 만들 것이라며, "우리는 여전히 사람들에게 ETH의 가치 기반을 명확히 설명할 필요가 있다"고 말했다.
또한 그는 이더리움의 L2/롤업 중심 로드맵이 완벽하지는 않지만, 이더리움 생태계가 이 로드맵의 거대한 비전을 성공적으로 실현한다면, 사용자는 L2에서 저렴하고 빠른 거래를 경험하면서 동시에 이더리움 L1의 보호를 받게 될 것이라고 덧붙였다. "이것은 화려한 광경이 될 것이다."
유니스왑 창업자 하이든 애덤스(@haydenzadams)는 ETH의 가치는 개발자들이 그 위에서 멋지고 유용한 것을 구축하는 데서 나온다고 말했다. 그는 "이더리움은 엄청난 선두 우위를 가지고 있어 매우 가치가 크다"라며 유니스왑을 예로 들어 "유니스왑은 사람들이 좋아해서 자주 사용하는 멋진 제품이며, 지금까지 이더리움의 가장 큰 가치 드라이버다 (약 25%의 블록 공간 + 약 75%의 MEV)"라고 설명했다.
골드만삭스 출신 거시경제 전문가이자 리얼비전 창업자 라울 팔(@RaoulGMI) 역시 글을 통해 "이번 불장에서 어느 순간, ETH 현물 ETF가 승인되며 소매와 기관 투자자들이 FOMO(놓칠까봐 두려움)에 휩싸이게 될 것"이라며 "그때 ETH는 사상 최대 공급량이 소각되고, 사상 최대 수량의 ETH가 스테이킹에 묶이게 될 것"이라고 전망했다.
"이 사상적인 수요-공급 충격이 서서히 준비되고 있다."
Case4Bitcoin 공동 창업자 댄 맥아들(Dan McArdle, @robustus)은 "ETH 지지자들이 단순함을 원한다면, 특히 전통 금융(TradFi)의 관심을 고려한다면 '수익(yield)'에 집중해야 한다"며 "기관들의 암호화폐 리스크 선호도가 회복되면, 기관들이 수익을 좋아하기 때문에 ETH가 큰 혜택을 볼 것"이라고 말했다.
이번 이더리움 논쟁은 어느 정도 우연한 요인이 있었지만, 시장 상황이 전반적으로 호조를 보이는 가운데서도 이더리움과 ETH 가격이 실력에 걸맞은 매력과 상승세를 보이지 못한 데 대한 불만은 이미 오래전부터 존재해왔다. 이러한 불만은 이더리움의 기술적 한계에서 비롯된 것도 있고, ETH 가격 자체에 대한 것도 있다. 비트코인과 BTC와 비교했을 때, 이더리움과 ETH는 커뮤니티가 '기다림이 가치 있었다'고 납득할 수 있도록 더욱 설득력 있는 성과를 내야 한다.
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