Mint Cash 탐방: 테라의 시체를 빌려 영혼을 소환하다, 완벽한 에어드랍 마케팅
작성: TechFlow
어제, 루나 전 계열이 급등했으며, USTC는 하루 동안 154% 상승하며 이번 소규모 강세장에서 다른 프로젝트들이 오랜 시간을 들여야 달성한 수준의 상승을 단 하루 만에 이뤄냈다. 동시에 커뮤니티에서는 폭등 배후의 비밀이 빠르게 퍼지고 있다.
과연 진실은 무엇인가?
Mint Cash의 부활
11월 24일, 전 테라 연구 아키텍트인 다니엘 홍(Daniel Hong)은 트위터를 통해 자신과 준호(Junho)가 테라의 깃발을 다시 들어 올리며 LUNA와 앵커(Anchor)의 영광을 되살리겠다고 발표했다.
그들은 파손된 기존 LUNA 생태계 위에서 수선을 하는 것이 아니라, 새로운 스테이블코인 생태계를 구축하려 한다. 그 이름은 'Mint Cash'이며, 테라가 이루지 못한 과업을 완수하기 위한 것이다.
Mint Cash는 원본 테라 클래식(Terra Classic) 코드베이스를 기반으로 하고 있으므로 여전히 Cosmos SDK 기반이다. 그러나 테라처럼 알고리즘으로 가격 안정성을 유지하는 방식과 달리, Mint Cash는 비트코인만을 담보 자산으로 사용하는 완전 담보형 스테이블코인 시스템이다. 즉, 비트코인을 담보로 맡겨야 새롭게 'Cash' 스테이블코인을 발행할 수 있다.
다니엘 홍에 따르면, 이는 테라 스테이블코인 시스템의 대부분 장점을 유지하면서도, LFG(Luna Foundation Guard)처럼 담보자산을 활용해 시장 조성자가 되어, Cash 코인을 회수할 충분한 구매력을 상실하는 것을 방지한다는 의미이다.
또한 다니엘 홍은 여전히 앵커에 대한 미련을 가지고 있으며, "앵커는 스스로 실패한 것이 아니다. 앵커가 작동을 멈춘 것은 스테이블코인이었던 테라가 붕괴되었기 때문이며 반대가 아니다. 만약 유동성 스테이킹 토큰 등으로 지지되는 효과적인 고정 수익 풀 메커니즘이 존재한다면, 그 시스템은 정상적으로 작동할 수 있다"고 주장한다.
따라서 그들은 앵커를 부활시키기로 결정했고, Mint Cash 기반의 새로운 버전 앵커, 즉 '앵커 세일(Anchor Sail)'이 탄생하게 된 것이다.
특히 인상적인 점은, 다니엘이 테라 생태계 붕괴에 대한 보상 차원에서 Mint Cash가 에어드랍을 진행하겠다고 밝힌 것이다:
(1) 2022년 5월 10일, LUNA 붕괴 이전에 $UST 또는 $LUNA를 보유하고 있었던 사람
(2) Mint Cash의 에어드랍 조건에 따라 지정된 수량의 $USTC를 잠그고 소각한 사람
이 조건 덕분에 $USTC는 IDO 청약 도구로서의 기능을 갖추게 되었으며, 팀 멤버 신(Shin)은 추가로 호재를 언급했다. "우리는 1 $USTC = 1달러(USD)의 가치로 동일한 양의 토큰을 에어드랍할 예정이며(세부 사항은 다소 다를 수 있음), 이는 최대 99% 할인 혜택에 해당한다."
이는 마치 현재 0.05달러에 구매한 USTC로 1달러 가치의 에어드랍을 받을 수 있다는 의미이므로, 시장 심리를 자극하기에 충분했다.
다만, 한바탕 소동 후 신은 다시 설명을 보완했다. 이는 초기 평가 기준일 뿐이며, 항상 1 $USTC = 1달러의 환율로 현금화될 수 있다는 의미는 아니라고 말이다.
현재 USTC의 총 발행량은 90억 개를 넘어서고 있으며, 이러한 약속 아래 이 프로젝트의 명목상 초기 시가총액은 매우 높아질 것이며, 수십억 달러에 이를 가능성도 있다.
Maker Dao 설계와 어떤 차이점이 있는가?
더 이상 알고리즘 스테이블코인의 낡은 길을 걷지 않고, 비트코인을 담보 자산으로 사용하여 스테이블코인을 생성하는 이 접근법은 Maker DAO의 과다 담보 방식을 떠올리게 하기 쉽다.
Mint Cash의 설계에는 특별한 점이 있을까?
신의 트위터와 Mint Cash가 공개한 백서를 종합하면, Maker DAO와 비교해 담보 자산, 안정성, 자본 효율성 측면에서 확실히 차이가 있다.
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담보 자산: MakerDAO는 DAI 스테이블코인을 통해 초과 담보 방식을 제공한다. 사용자는 ETH 등의 암호화 자산을 DAI 가치보다 더 많이 예치해야 대출 담보로 사용할 수 있다. 반면 Mint Cash는 다른 방식을 취하는데, 스테이블코인 전체가 비트코인으로 완전히 뒷받침되며 합성 스왑 메커니즘을 통해 생성된다. 이 방법은 전통적인 대출 포지션을 배제하고, 사용자가 비트코인을 담보로 동일 가치의 Mint Cash 스테이블코인을 획득할 수 있도록 한다.
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안정성: DAI의 안정성은 담보 자산의 시장 성과와 전체 암호화폐 시장 변동성에 크게 의존한다. 반면 Mint Cash는 비트코인을 직접 담보 자산으로 삼아 탈중앙화 특성을 강화한다. 이 방법은 전통 금융 시스템 및 중심화된 스테이블코인에 대한 의존도를 줄이지만, 동시에 비트코인 시장 변동성과 관련된 리스크를 증가시킬 수 있다.
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자본 효율성: DAI의 초과 담보 메커니즘은 사용자가 대출받는 DAI 가치보다 더 많은 자본을 묶어두어야 하므로 자본 효율성이 낮아질 수 있다. 반면 Mint Cash의所谓 '합성 스왑'은 이론적으로 추가 자본 투입 없이 비트코인을 직접 담보로 사용함으로써 자본 사용 효율을 높인다.
종합하면, Mint Cash와 MakerDAO는 스테이블코인 생성 방식에서 두 가지 다른 접근법과 철학을 제시한다. MakerDAO의 DAI는 초과 담보와 부분적으로 중심화된 스테이블코인에 의존해 안정성을 추구하는 반면, Mint Cash는 비트코인의 탈중앙화 속성을 활용하고 합성 스왑 메커니즘을 통해 이를 실현하려 한다.
훌륭한 마케팅인가?
일부 LUNA 커뮤니티 구성원들에 따르면, Mint Cash는 훌륭한 마케팅이며, '에어드랍'을 새로운 방식으로 재해석해 테라의 시체 위에서 춤을 추며, LUNA와 UST가 가진 커뮤니티, 관심도, 그리고 바이낸스(Binance)에 여전히 남아 있는 유동성을 이용해 저비용으로 자신의 '콜드 스타트(cold start)'를 성공적으로 마무리했다.
Mint Cash 공식 입장 역시 분명하다. 자신들은 알고리즘 스테이블코인이 아니며, 그런 길을 다시 걷지 않을 것이며, UST보다는 DAI에 가깝다고 선언한다.
커뮤니티로부터 '뜨거운 감자 타기' 논란을 받는 것에 대해 창립 멤버들은 솔직하게 털어놓았다. "$LUNC와 $USTC를 동시에 구제할 수는 없다. 테라 시스템의 초기 설계 방식상 어느 한쪽은 반드시 사라져야 한다. 우리는 결국 USTC를 선택했다. 에어드랍 계약에 참여한 USTC는 완전히 소각될 것이다."
LUNC든 USTC든 이미 오래전부터 메멘토(MEME) 코인이 되었지만, 여전히 강력한 투기적 가치를 지니고 있으며, 수많은 사람들이 과거 LUNA가 나선형 상승을 그리며 앵커가 매일 수익을 주던 시절을 그리워하고 있다. 비록 그 모든 것이 폰지 구조 위에 세워졌다는 사실에도 불구하고 말이다.
ZEPH 커뮤니티는 ZEPH를 "다음 LUNA"라며 홍보하고 있으며(비교적 큰 차이 있음), Mint Cash는 $USTC를 콜드 스타트 도구로 활용하며 실용적 가치를 부여했다. 결과적으로, 사람들은 여전히 LUNA 서사에 열광하고 있음을 알 수 있다. 아마 이것이 바로 '상승 기억이 만들어낸 집단적 합의'일 것이다. FTT 또한 마찬가지다. 같은 MEME 코인이 되었고, FTX 재개장이나 새로운 사건 하나로 다시 주역이 될 가능성도 있다.
결국, 청나라가 망했다 해도 여전히 청나라를 그리워하는 사람이 있는 법이다.
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