Uniswap Labs의 새로운 수수료 정책: 지속 가능한 성장을 원하지만 UNI와 사용자 이익에 해를 끼칠 수 있음
작자: 장하이보, PANews
Uniswap 거버넌스 토큰 UNI 보유자들은 프로토콜 수수료 스위치가 켜지기를 기다리고 있었지만, 그 전에 오히려 프로토콜 개발사인 Uniswap Labs가 일부 토큰 거래에 대해 추가 수수료를 부과하겠다고 발표했다.
10월 17일 새벽, Uniswap 창시자 하이든은 X(트위터)를 통해 "Uniswap Labs는 투명하고 지속 가능한 기업이 되기 위해 노력하고 있으며, 내일부터(시차 관계상 실제로는 10월 17일부터) 특정 토큰 거래에 대해 0.15%의 수수료를 부과할 것"이라고 밝혔다. 이는 오직 Uniswap 프론트엔드 인터페이스를 사용해 거래하는 사용자에게만 적용되며, 집계기(aggregator), 기타 인터페이스 또는 스마트 계약을 통해 상호작용하는 사용자는 수수료가 면제된다.
Uniswap Labs는 자신들이 구축한 프론트엔드 인터페이스가 최고라고 생각하며, 이를 개선하기 위해 막대한 노력을 투입했으며, 프론트엔드 거래에 대한 수수료 부과는 암호화폐 및 탈중앙금융(DeFi)의 연구·개발·개선을 계속할 수 있도록 해줄 것이라고 설명했다.
Uniswap Labs의 요금 정책
Uniswap 공식 문서도 오늘 새벽 업데이트됐으며, 최신 문서에 따르면 10월 17일부터 일정 그룹의 토큰 거래에 대해 고정된 0.15%의 interface fee(인터페이스 수수료)를 부과한다고 명시돼 있다. 즉, 이더리움 메인넷 및 L2에서 Uniswap Labs의 '인터랙션 페이지'를 이용해 거래할 경우에만 수수료가 부과되는 것이다.
인터페이스 수수료가 부과되는 토큰은 ETH, USDC, WETH, USDT, DAI, WBTC, agEUR, GUSD, LUSD, EUROC, XSGD 등으로, 즉 WBTC, WETH, ETH 및 주요 스테이블코인들이다. 단, 입력 및 출력 토큰 모두 수수료 대상일 경우에만 거래 전체에 대해 수수료가 부과된다. 또한, WETH와 ETH 간 거래 및 스테이블코인 간 거래는 수수료가 부과되지 않는다.
공식 문서에 따르면 수수료 부과 대상 거래는 거래 시 명확히 표시될 예정이며, 아래 이미지와 같다. 하지만 한국시간 기준 10월 17일 오전 11시 현재까지 해당 수수료 부과는 아직 시행되지 않았다.
Uniswap 프로토콜, Uniswap Labs, Uniswap 재단의 관계 이해하기
이 소식이 알려지자 커뮤니티에서는 "얼마 전 재단이 거액의 자금 지원을 요청하지 않았나? 왜 또 수수료를 부과하려 하는가?"라는 반응이 나왔다. 이러한 의문을 해결하기 위해서는 먼저 Uniswap 프로토콜, Uniswap Labs, Uniswap 재단의 관계를 명확히 할 필요가 있다.
10월 10일, Uniswap 재단은 향후 2년간의 활동을 지원하기 위해 4620만 달러의 자금을 배정해달라는 제안을 제출했다. 이 자금은 Uniswap Labs의 활동에도 사용될 수 있는가?
실제로 공식 입장에 따르면 Uniswap 관련 각 실체들은 서로 독립적이다. Uniswap 재단의 지출 내역에서도 Uniswap Labs에 자금을 분배했다는 내용은 없으며, 주로 다양한 보조금 및 운영비로 사용되고 있다.
Uniswap, Uniswap Labs, Uniswap 재단의 차이는 다음과 같다:
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Uniswap은 이더리움 블록체인 위에 구축된 탈중앙화 거래소(DEX) 프로토콜로, 무허가 방식의 토큰 교환 및 유동성 제공을 가능하게 한다. 목표는 전통 금융 거래소의 무허가 대안을 제공하는 유동성 레이어가 되는 것이다.
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Uniswap Labs는 회사로서 Uniswap 프로토콜의 기반을 마련하고, 이를 활용해 제품을 개발하여 사용성을 향상시키는 역할을 한다. 비공식적으로 말하면 Uniswap 프로토콜의 핵심 개발팀이라 볼 수 있다. Uniswap Labs가 Uniswap 프론트엔드를 통한 거래에 수수료를 부과한다는 것은, 프론트엔드를 Uniswap 프로토콜이 아닌 자기들 중심화 팀이 개발한 제품이라고 간주한다는 의미일 수 있다. 그리고 이는 Uniswap 거버넌스가 결정하는 Uniswap 프로토콜 수수료와 별개의 문제다.
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Uniswap 재단(UF)은 탈중앙화 금융(DeFi)의 성장, 탈중앙화, 지속 가능성을 지원하기 위해 설립된 비영리 조직으로, 특히 Uniswap 프로토콜을 중심으로 한다. UF는 Uniswap 커뮤니티의 거버넌스 제안을 통해 설립되었으며, Uniswap 생태계 내 다른 실체들(예: Uniswap Labs 포함)과 독립적으로 운영되며, 장기적으로 Uniswap 프로토콜의 발전, 개선, 유지관리를 위한 튼튼한 생태계 구축에 집중한다.
이러한 실체들은 각자의 독립성을 유지하면서도 Uniswap 프로토콜의 성장과 지속 가능성을 함께 도모하며, 생태계의 탈중앙화 특성을 보존하려 한다.
UNI 보유자에게 미치는 영향
Uniswap Labs가 프론트엔드 거래에 수수료를 부과하는 것은 UNI 토큰 보유자에게 좋지 않은 영향을 줄 수 있다. 프로토콜 수수료 스위치(이 부분 수수료는 프로토콜에 귀속됨)는 논란이 많았고 여전히 활성화되지 않았는데, 프론트엔드 수수료 부과는 프로토콜 수수료 스위치 활성화를 더욱 어렵게 만들거나, 활성화 이후 부정적인 영향을 더 크게 만들 수 있다.
Uniswap 프로토콜 수수료 스위치가 켜지지 않은 중요한 이유 중 하나는, 활성화되면 원래 유동성 공급자(LP)에게 돌아가던 거래 수수료가 프로토콜로 넘어가기 때문이다. 그런데 LP들의 수익은 이미 적은 편이며, 무상 손실(Impermanent Loss)도 감수해야 한다. 수수료 부과는 유동성 감소를 초래할 수 있어 프로토콜의 장기적 발전에 불리하다.
물론 DeFi에서 프론트엔드에 수수료를 부과하는 사례가 전혀 없는 것은 아니다. 예를 들어 Liquity는 공식 프론트엔드를 제공하지 않으며, 제3자 프론트엔드가 수수료를 받을 수 있지만, 무료인 제3자 프론트엔드도 다수 존재한다. 그러나 이런 사례는 매우 드물다.
사실 Uniswap Labs의 운영을 유지하기 위한 방법은 프론트엔드 수수료 부과 외에도 충분히 있다. UNI 토큰 배분 당시 팀 및 향후 직원들에게 21.27%를 할당했으며, 커뮤니티 자금고(treasury)에는 60%를 배정했다. 자금난이 발생하면 이곳에서 신청할 수도 있다. 또한 10억 UNI는 처음 4년간의 배분량일 뿐이며, 이후로는 매년 2%의 영구 인플레이션이 적용된다.
그러나 토큰 배분 당시 프론트엔드 수수료 부과가 이미 암묵적으로 예견되었을 가능성도 있다. 당시 규정에서는 UNI 보유자의 권리, uniswap.eth ENS 이름, Uniswap 기본 토큰 리스트 등에 대해 언급하고 있지만, 프론트엔드에 대해서는 아예 언급하지 않았다.
Uniswap Labs는 운영을 지속 가능하게 하기 위한 수익 모델을 찾고자 하는 것일 수 있다. 하지만 DEX들이 시장 점유율을 확보하기 위해 너도나도 거래 수수료를 낮추고 있는 상황에서 프론트엔드 수수료 부과는 결국 UNI 보유자들이 누릴 수 있는 잠재적 이익을 일부 침해할 수 있다. 또한 앞으로 더 많은 무료 제3자 Uniswap 프론트엔드가 등장하거나, 집계기 사용을 유도하는 현상이 발생할 수 있으며, Uniswap Labs가 실제로 얼마나 많은 수익을 올릴 수 있을지는 여전히 불확실하다.
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