8월 DeFi 시장 리뷰와 전망: 주목해야 할 프로토콜과 에어드랍은?

2023.09.11

8월 DeFi 시장 리뷰와 전망: 주목해야 할 프로토콜과 에어드랍은?

이 글은 최근의 시장 동향을 심층적으로 분석하고, 지난 한 달 동안 수입이 가장 높았던 프로토콜들을 살펴본다.

2023.09.11 - 03:07:32

DeFi

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

이 글은 최근의 시장 동향을 심층적으로 분석하고, 지난 한 달 동안 수입이 가장 높았던 프로토콜들을 살펴본다.

작성: THOR HARTVIGSEN

번역: TechFlow

본문은 최근 시장 동향을 심층적으로 분석하고, 지난 한 달간 수입이 가장 높은 프로토콜들을 살펴봅니다. 본문은 다음과 같은 세션으로 구성됩니다:

시장;
뉴스 및 촉매;
DeFi 에어드랍 및 전략.

시장

다음 3개의 차트는 블록체인과 DeFi 채택 현황을 모니터링하는 지표들의 현재 흐름을 개괄합니다.

차트들은 상당히 명확한 그림을 보여줍니다. 자금이 DeFi에서 유출되고 있습니다. 체인상 제품에 대한 수요가 줄어들면서 개발자 수요도 감소하고 있습니다. 가격과 이러한 지표들이 계속 하락하고 있지만, 이는 암호화폐 내 특수한 위험보다는 불리한 거시경제 환경 때문입니다. 만약 당신이 여전히 여기에 있고, 베어마켓이 이미 2년이나 지속되었음에도 불구하고 미래가 더 나아질 것이라고 믿고 있다면, 지금의 승자들을 확인해보겠습니다.

수익의 승자들

다음은 30일간 수익 기준으로 상위 프로토콜들을 정리한 표와 각각의 평가 가치입니다.

보시다시피, 수익 기준으로 이더리움이 여전히 선두를 달리고 있으며, 30일 수익은 1억 6,650만 달러입니다. 6자리 이상의 수익을 올린 다른 프로토콜에는 Maker와 Rollbit도 포함됩니다.

Maker는 $DAI 스테이블코인의 모든 담보 자산에 대해 수수료를 부과합니다. 현재 DAI를 지원하는 현실 세계 자산(RWA), 예를 들어 미국 국채 수익률로부터 발생하는 수익이 전체 수익의 50% 이상을 차지하고 있습니다. 이 비즈니스 모델은 매우 단순하며, 수익을 늘리기 위해서는 Maker는 $DAI 공급량을 증가시켜야 합니다. 수익 대비 $MKR의 평가액은 비교적 낮은 편입니다. 가격/수익(P/R) 비율은 FDV를 30일 수익을 연간화한 값으로 나눈 것입니다.

Rollbit 또한 30일 수익 면에서 인상적인 성과를 보이는 프로토콜이며, $RLB의 P/R 배수는 1.1입니다. Rollbit는 카지노, 스포츠 베팅 플랫폼 및 암호화폐 선물 거래를 통해 수익을 창출합니다. 주목할 점은 해당 수익이 체인 상에서 검증되지 않으며, 아래와 같은 수익 대시보드를 신뢰해야 한다는 점입니다. 이 제품들로부터 발생한 일부 수익은 $RLB의 매입 및 소각에 사용되어 토큰에 통화긴축 압력을 가합니다.

최근 수익 면에서 두각을 나타낸 다른 프로토콜로는 표에 나온 Synthetix, dYdX, Lido 및 Arbitrum 등이 있습니다.

뉴스 및 촉매

이 섹션에서는 곧 중대한 업그레이드를 진행할 3개의 프로토콜을 중심으로 다룹니다.

Frax Finance

Frax Finance 생태계는 다음과 같은 일련의 중대한 업그레이드를 앞두고 있습니다:

frxETH V2

frxETH와 sfrxETH의 이중 토큰 구조 덕분에 Frax의 유동성 스테이킹 솔루션은 LSD(유동성 스테이킹 파생상품) 중 가장 높은 수익률을 제공합니다. V2는 팀이 선정한 소수의 검증자 집단에서 벗어나 무허가 검증자 참여를 도입할 예정입니다. V2는 ETH 스테이커(대출자)와 ETH 검증자(차입자) 사이의 대출 시장 역할을 하게 될 것이며, 목표는 자본 효율적이면서도 탈중앙화된 스테이킹 시스템을 확보하는 것입니다.

FRAX V3

Frax는 최근 현실 세계 자산(RWA)을 $FRAX의 담보로 사용하는 제안을 통과시켰습니다. 이 업그레이드(Frax V3)는 이번 달 말쯤 출시될 예정이며, 이러한 RWA에서 발생하는 수익은 소위 'Frax 채권' 형태로 다양한 연도 만기일에 따라 $FRAX 보유자들에게 분배될 예정입니다.

Frax Chain

곧 이름 없는 맞춤형 하이브리드 롤업 체인이 출시될 예정입니다. 이 체인은 FraxSwap, FraxLend, frxETH, FraxFerry 등의 다양한 Frax 애플리케이션과 제품을 호스팅하게 되며, 원생 Frax 앱에 국한되지 않을 것입니다. 이 체인은 frxETH를 기본 가스로 사용하게 되며, 이는 sfrxETH 보유자의 스테이킹 수익률을 크게 높일 가능성이 있습니다.

"프랙스체인은 앱체인이 아닙니다. 우리는 이더리움 상에서 가장 큰 L2가 되는 것을 목표로 하고 있습니다. 실제로 우리가 이를 실현하려는 방법은 연방 기준금리에서 나오는 가장 유용한 수익, 최고의 ETH 스테이킹 금리, 그리고 최고의 인플레이션 헷징 수익률을 제공함으로써 이루어집니다. 이러한 극도로 유용한 수익 창출 방식들이 바로 프랙스체인의 상징이자 핵심입니다." — Sam Kazemian

Radiant Capital

Radiant Capital은 Arbitrum과 BNB 체인 상의 크로스체인 대출 시장입니다. 올해 초 V2를 출시하면서 새로운 자산을 통화 시장에 도입하였고, RDNT 발행 구조도 더욱 지속 가능한 형태로 개선했습니다. 이는 아래 차트에서 보듯이 TVL과 채택률의 급증으로 이어졌습니다.

Radiant는 10월 초 세 번째 체인인 이더리움 메인넷에 진출할 계획입니다. 이더리움 메인넷은 여전히 DeFi 분야의 유동성 중심지이기 때문에, 이는 프로토콜로 더 많은 자금 유입을 유도할 수 있습니다. 아직 이더리움에서 어떤 자산들이 지원될지는 명확하지 않습니다.

Synthetix

Synthetix는 곧 EVM 생태계 내 모든 프로토콜의 유동성 허브가 되는 것을 목표로 하는 Synthetix V3 완전판을 출시할 예정입니다. Perps, 옵션 프로토콜, 탈중앙화 거래소 등의 프론트엔드는 여러 체인에 걸친 Synthetix의 유동성을 쉽게 활용할 수 있게 됩니다.

잠재적 다중 담보 스테이킹;
무허가 유동성 레이어;
개발자 친화적 생태계;
원활한 크로스체인 구현 (한 체인의 담보를 이용해 다른 체인에서 부채를 발행 가능) — Chainlink CCIP 연동.

Kain Warwick는 최근 글에서 V3의 크로스체인 확장 계획과 다른 토큰들을 담보로 추가할 것인지 여부를 논의했습니다. 한편으로는 이로 인해 더 깊은 유동성을 만들 수 있지만, 반면에 SNX의 활용도를 낮출 수도 있습니다. 해당 포스트는 최초의 크로스체인 확장을 Base에서 시작하고, 여기서 이더리움을 담보로 사용할 것을 제안하고 있습니다:

"새로운 네트워크에서 ETH 담보를 도입한다면, Base가 최선의 선택이라고 생각합니다. 이를 통해 Optimism의 트레이딩 수익을 위협하지 않고도 거래량을 늘릴 수 있습니다. 또한 Arbitrum보다 리스크도 낮습니다. 반론은 우리가 SNX를 Base로 옮겨 LP 활동을 하도록 유도하면, SNX가 두 네트워크 모두에서 수수료의 100%를 포착하게 되고, 수수료를 공유하지 않는다는 점입니다. 맞는 말이지만, SNX LP들에게는 리스크가 적습니다. 왜냐하면 거버넌스를 우리가 통제하기 때문입니다. 우리는 이런 통제된 실험을 수행한 후 데이터를 바탕으로 SNX 보유자에게 무엇이 최선인지 결정할 수 있습니다."

DeFi 에어드랍 및 전략

Swell Network 및 $SWELL 에어드랍

Swell은 이더리움 유동성 스테이킹 제공업체로서, 자체 swETH LSD를 보유하고 있습니다. 이 토큰을 장기간 보유할수록 시간이 지남에 따라 "진주"(더 많은 ETH를 보유하고 오래 보유할수록 더 많은 진주)를 얻게 됩니다. 이 진주들은 올해 말 또는 내년 출시 시점에 $SWELL 토큰으로 전환될 예정입니다.

또한 사용자는 $swETH를 Pendle Finance, Maverick 또는 Balancer와 같은 다양한 DeFi 프로토콜에 예치함으로써 획득하는 진주의 수를 늘릴 수 있습니다.

리스크: Swell의 스마트 컨트랙트 리스크, 그리고 다른 DeFi 프로토콜에 예치할 경우 추가적인 스마트 컨트랙트 리스크가 존재합니다.

스테이블코인 마이닝

체인 상에서 스테이블코인 수익을 얻는 몇 가지 방법이 있습니다. 그 중 일부는 다음과 같습니다:

Aerodrome

Aerodrome는 최근 Base L2에 출시된 Velodrome의 포크 프로젝트로, 약 1.7억 달러의 TVL을 유치했습니다. 여러 스테이블코인 풀이 있으며, $AERO를 통해 보상이 제공되며, 수익률은 8~16%이며, 임의손실(IL)이 없습니다.

리스크: 스마트 컨트랙트 리스크. 보상은 $AERO로 지급되며, 따라서 변동성이 있을 수 있음을 유의하세요.

DAI 저축 수익률(DSR)

앞서 언급했듯이, Maker는 DAI를 지지하는 담보 자산에서 막대한 수익을 창출합니다. 이 수익의 상당 부분은 Spark Protocol의 DSR 저축 풀에서 단일 $DAI 입금자에게 5%의 고정 수익을 제공하는 데 사용됩니다. 수익은 지속 가능한 수익에서 발생하며, $DAI 자체 형태로 지급됩니다.

리스크: Spark Protocol의 스마트 컨트랙트 리스크.

Pendle Finance

더 높은 수익을 얻기 위해, DSR 내 $DAI의 유동성 대표 토큰인 sDAI를 Pendle Finance의 유동성 풀에 예치할 수 있습니다. 현재 수익률은 강화되지 않은 상태에서 12% APY이며, $PENDLE을 vePENDLE로 락업할 경우 최대 22.8% APY까지 도달할 수 있습니다. 수익은 기반 5% 수익 + 거래 수수료 + PENDLE 발행에서 나옵니다.

리스크: Spark Protocol과 Pendle Finance의 스마트 컨트랙트 리스크.