friend.tech에 옵션 계약이 도입된다면: 투기 위의 투기, 참여할 만한 가치가 있을까?
지난 일주일간 암호화폐 시장은 거의 전부 friend.tech로 도배되었다.
미디어들은 이를 분석하고 해석하며, KOL들은 초대 코드를 공유하고, 과학자들은 새로운 대어 계정이 들어오는지 실시간으로 모니터링하면서 신속히 지분을 매수하기도 한다. 후발 주자들은 이제 막 상황을 인식한 뒤, 투자에 나설지 말지를 고민하고 있다.
하지만 기억해야 할 것은, friend.tech에 참여하는 방법이 지분 거래 외에도 다양하다는 점이다.
암호화폐 시장은 본질적으로 높은 변동성을 특징으로 하는 시장이다. 투기에 중심을 두고 있으며, 어디에든 핫한 이슈가 생기면 그 변동성을 활용한 서비스 제품들이 따라붙는다.
이제 당신은 제품 자체를 다운로드하거나 직접 사용하지 않고도, 블록체인 상에서 friend.tech를 롱 또는 숏 포지션으로 거래할 수 있다.
2일 전, 블록체인 기반 옵션 DEX Aevo는 자사 플랫폼에 FRIEND-USD 거래쌍을 추가한다고 발표했다.
대부분의 사용자들은 선물 거래는 익숙해도 옵션 거래는 덜 익숙할 것이다. 사실 옵션의 규칙은 더 간단하다. 옵션 보유란 선택권을 의미하며, 옵션 매수자는 사전에 정한 가격으로 정해진 시간 내에 특정 수량의 기초 자산을 매수하거나 매도할 권리를 갖는다.
즉, 오늘 friend.tech의 콜옵션(상승옵션)을 구입하면, 내일 실제로 가격이 오르면 개시 당시의 레버리지, 상승폭, 수수료 등을 종합하여 수익을 얻을 수 있는 것이다.
friend.tech 자체가 이미 일종의 투기적 성향을 띠고 있는데, 이를 대상으로 한 옵션은 말하자면 "투기 위의 투기"라 할 수 있다.
하지만 시장 데이터는 솔직하다. DeFiLlama에 따르면, Aevo가 해당 옵션 거래쌍을 출시한 이후 TVL과 자금 유입 모두 소폭 증가세를 보였다. 투기가 존재하면 당연히 관심도 생기는 법이다.
friend.tech 전망을 낙관하지 않는 사람이라면 풋옵션(하락옵션)을 매수해 레버리지를 통해 수익을 추구할 수도 있다. 그러나 그 전에 먼저 Aevo의 이 friend 옵션 상품이 어떻게 작동하는지, 어떤 사용 경험을 제공하는지를 이해할 필요가 있다.
friend 지수와 제품 사용 경험
먼저 https://app.aevo.xyz/perpetual/friend 에 접속하면 바로 FRIEND-USD 거래쌍을 확인할 수 있다.
화면 왼쪽에서 거래 옵션(Buy/Sell)을 볼 수 있다. Buy는 상승옵션, Sell은 하락옵션을 의미한다.
시장가 거래를 선택하거나 원하는 가격으로 지정가 거래를 할 수 있다. 아래 이미지의 지정가 거래 예시처럼 가격과 구매 수량, 레버리지를 설정하면 시스템이 자동으로 수수료를 계산하며, 확인을 누르면 거래가 완료된다.
모든 거래는 블록체인 상에서 실행되므로 실제 거래를 위해 지갑 연결이 필수이며, 레버리지는 최대 2배까지만 가능하다는 점에 유의해야 한다.
여기서 궁금한 점이 생길 수 있다. friend.tech는 각 사용자의 지분에 대해 서로 다른 가격을 제시할 수 있고, 가격도 일정하지 않은데, 이 FRIEND-USD 거래쌍의 통일된 가격은 어디서 오는 것일까?
실제로 이 옵션의 가격 변동은 friend.tech의 지분 매매와 전혀 무관하다. 유일하게 관련 있는 것은 friend.tech의 현재 총 TVL뿐이다.
즉, 옵션 계약은 TVL의 변화를 기반으로 "FRIEND 지수"라는 것을 설계했다.
구체적인 계산 방식은, friend.tech의 현재 TVL 가치를 100만으로 나누어 환산하는 것이다. 예를 들어 현재 TVL이 570만 달러($5.7M)라면 FRIEND 지수는 $5.7이 되며, 이후 TVL의 증감에 따라 동기화되어 변동한다.
본질적으로 이것은 friend.tech의 흥망성쇠를 예측하며 레버리지를 활용하는 방식이다.
만약 friend.tech가 더욱 인기를 끌게 되면 TVL도 자연스럽게 증가하고, 이에 따라 FRIEND 지수의 가격도 오르며, 반대로 감소할 경우 지수 역시 하락한다.
그렇다면 주문을 넣은 후 언제 효력이 발생하며 손익이 계산될까?
Aevo의 설계 문서에 따르면, 각 옵션의 결제 시간은 매일 UTC 기준 오전 8시다. 따라서 오늘 상승옵션을 매수했다면 내일 오전 8시 기준 FRIEND의 TVL이 상승했을 경우 수익을 얻게 되며, 반대로 하락했을 경우 손실을 입게 된다.
옵션 데이터 분석
현재 Aevo에서 제공하는 friend.tech 옵션 관련 데이터를 살펴보면 시장 심리를 어느 정도 파악할 수 있다.
우선 1시간 기준 자금 조달료(funding rate)는 마이너스 프리미엄을 나타내며, 숏 포지션 보유자가 롱 포지션 보유자에게 자금료를 지급한다는 의미인데, 이는 작성 시점 기준으로 friend.tech 전망을 비관하는 사람들이 더 많음을 시사한다.
하지만 동시에 미결제약정 미체결 금액은 약 5만 달러에 불과하며, 이는 friend 옵션에 참여하는 자금 규모가 크지 않다는 점을 어느 정도 보여준다. 따라서 위에서 언급한 비관적인 전망은 옵션 거래를 선택한 일부 집단의 태도일 뿐이며, 전체 시장의 견해를 반드시 반영하는 것은 아니다.
또한 주목할 점은, 현재 집계된 옵션 24시간 거래량은 약 8만 달러 수준에 불과하다는 점이다. 어제 이 수치는 54만 달러였으며, Aevo 플랫폼 내 이더리움 옵션 거래량을 넘어섰던 바 있다.
이는 일정 부분, friend.tech 관련 옵션의 열기가 오랫동안 유지되기 어렵다는 것을 시사한다. 트렌드를 타고 관련 옵션 상품을 출시하는 것은 확실히 일정한 트래픽을 유도할 수 있지만, 사용자를 지속적으로 옵션 거래에 참여하게 만드는 것은 훨씬 더 어려운 문제다.
게다가 가격 추세를 보면 FRIEND 지수 가격조차 산발적인 단절 현상을 보이고 있는데, 이는 특정 시간 간격 동안 friend.tech의 TVL이 거의 변화하지 않았음을 의미한다. 또한 TVL이 언제 급격히 변할지 정확히 예측하기 어렵기 때문에, 상승 또는 하락을 판단하는 것도 참가자들에게 어려움을 안겨주며, 이로 인해 거래량 감소는 자연스러운 결과라 할 수 있다.
따라서 전반적으로 보면, friend.tech를 대상으로 한 옵션에서 수익을 내는 것은 생각보다 쉽지 않다. 단지 단기적인 과열이라고 느껴진다고 해서 계속해서 풋옵션에 참여하는 것이 마냥 좋은 전략은 아니며, 이러한 '한 번에 해결'하는 발상은 현재 이 상품에서는 통하지 않는다.
다만 이런 종류의 옵션이 등장했다는 사실 자체는 암호화폐 시장의 본질을 잘 보여준다. 즉, 투기는 언제나 잔치이며, 참여할 방법은 항상 있지만, 안정적으로 돈을 벌 수 있는 방법은 쉽게 찾기 어렵다는 것이다.
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