컴파운드 창립자가 새 회사 '슈퍼스테이트(Superstate)' 설립: 이더리움에서 미국 국채 토큰화
글: 0xmin
AAVE 창시자 스타니 쿨레초프(Stani Kulechov)는 이제 웹3 소셜 프로토콜 렌즈 프로토콜(Lens Protocol)의 창시자라는 새로운 정체성을 더욱 강조하고 있다.
마찬가지로 탈중앙화금융(DeFi) 대출 분야의 주요 프로토콜 컴파운드(Compound)의 창시자 로버트 레슈너(Robert Leshner) 역시 조용히 있기를 거부하며 새로운 창업 여정을 시작했다. 그가 주목한 최신 트렌드는 바로 현실 세계 자산의 토큰화(RWA)다.
6월 29일, 로버트 레슈너는 트위터를 통해 자신의 신생 기업 슈퍼스테이트(Superstate) 출범을 발표했다.
"오늘 저는 새로운 회사인 Superstate를 설립하게 된 것을 기쁘게 알립니다. 저희의 미션은 전통 시장과 블록체인 생태계를 연결하는 규제 준수 금융 상품을 만드는 것입니다.
탈중앙금융(DeFi)의 주요 제약 요소는 암호화 네이티브 자산만이 상호 운용 가능한 자산이라는 점입니다. 하지만 궁극적으로 수백조 달러 규모의 '오프체인' 자산들이 블록체인으로 이동할 것이며, 우리는 이러한 이전 과정을 촉진하려 합니다.
우리는 이번 주 월요일 미국 증권거래위원회(SEC)에 슈퍼스테이트 단기국채펀드의 예비 증권신고서를 제출했습니다. 이는 금융시장의 진화를 위한 여정의 첫걸음입니다."
미국 증권거래위원회(SEC)에 6월 26일 제출된 문서에 따르면, 슈퍼스테이트는 이더리움을 보조 장부 관리 도구로 사용하여 단기 국채 펀드를 만들 계획이며, 해당 펀드는 미국 국채 및 정부 기관 증권 등의 초단기 정부 증권에 투자할 예정이다. 또한 문서는 본 펀드가 블록체인 기술에 의존하는 자산(예: 암호화폐)에 직접 또는 간접적으로 투자하지 않을 것이라고 명확히 밝히고 있다.
현재 슈퍼스테이트는 파라파이 캐피털(ParaFi Capital), 1kx, 컬럼비아 벤처스(Cumberland Ventures), 디스트리뷰티드 글로벌(Distributed Global) 등으로부터 400만 달러의 시드 펀딩을 완료했다.
간단히 말해, 그들은 단기 미국 국채를 매입하고 이를 블록체인에 올려, 이더리움 같은 블록체인을 보조 장부로 활용해 펀드 지분 소유권을 추적하며, 블록체인상에서 직접 거래 및 유통이 가능하게 하려는 목적을 가지고 있다.
슈퍼스테이트의 이 제품이 승인된다면, 암호화폐 부유층과 블록체인 네이티브 펀드들은 기존의 포트폴리오 운영 방식을 바꾸지 않으면서도 미국 정부 채권의 높은 수익률을 얻을 수 있게 된다. 현재 무위험 자산인 미국 국채 수익률은 DeFi 수익률보다 이미 명백히 높기 때문이다.
슈퍼스테이트는 언론에 배포한 성명에서 "우리의 비전은 SEC에 등록된 투자 상품을 만들어 시간이 지남에 따라 스테이블코인이 아닌 암호화폐의 준비자산 및 결제 수단으로 경쟁하게 되는 것입니다"라고 밝혔다.
미국 국채의 토큰화로부터 시작해, 이 시나리오가 실제 구현되고 광범위하게 적용된다면 현실 세계 자산의 추적 및 거래를 블록체인 위에서 가능하게 하는 길을 열게 될 것이다. 다만 이 길에는 수많은 규제 장벽이 존재한다.
창시자 레슈너는 모든 해당 자산 보유자가 화이트리스트에 등재되어야 한다고 밝혔으며, 슈퍼스테이트는 유니스왑(Uniswap)이나 컴파운드(Compound)와 같은 스마트 계약을 화이트리스트에 포함시키지 않을 것이라 밝혀, 이러한 DeFi 애플리케이션에서는 해당 자산을 사용할 수 없도록 할 계획이다.
슈퍼스테이트의 블록체인 기반 국채 상품이 과연 SEC의 승인을 받을 수 있을까?
현재로서는 가능성은 충분하다. 이미 두 가지 유사한 제품이 미국 규제 당국의 승인을 받은 사례가 있기 때문이다.
프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 'FOBXX': 2021년 처음 출시되며 미국에서 최초로 블록체인을 이용해 거래 처리 및 소유권 기록을 관리하는 공모펀드가 되었다.
위즈덤트리(WisdomTree)의 'WTSIX': 2022년 출시된 단기 국채 디지털 펀드로, 단기 미국 국채에 투자하며 블록체인을 보조 장부로 활용한다.
위즈덤트리의 제렛(Jarrett) 사장은 이전에 "모든 금융 자산이 궁극적으로 블록체인 인프라 위로 이동할 것으로 예상합니다. 우리는 블록체인 기반 펀드와 토큰화 자산을 통해 고정수익, 주식, 원자재 등 메인스트림 투자 상품을 디지털 세계로 가져오는 중요한 한 걸음을 내딛고 있습니다."라고 말했다.
WTSIX는 2023년 1월 18일 정식 발행되었으며, 수수료는 0.41%, 최소 투자금액은 25달러지만 현재 총 순자산 가치는 99.36만 달러에 불과하다.
이에 비해 슈퍼스테이트의 강점은 창시자가 암호화 세계의 부유층과 충분한 네트워크를 보유하고 있다는 점이다.
2021년 컴파운드 랩스(Compound Labs)는 파이어블록스(Fireblocks)와 서클(Circle)과 협력해 컴파운드 트레저리(Compound Treasury)를 출시했다. 이 서비스는 핀테크 기업 등 기관 고객이 달러를 USDC로 전환하면, 해당 USDC 토큰을 컴파운드 프로토콜에 4%의 보장된 금리로 투자할 수 있도록 했다. 당시 4% 금리는 미국 국채 수익률을 크게 상회했다.
2022년에는 태국 시암상업은행(SCB) 산하 벤처캐피탈 SCB 10X가 컴파운드 트레저리에 자금을 예치하겠다고 발표했으나, 2023년 1분기에 들어 컴파운드 트레저리는 폐쇄를 선언했다. 당시 DeFi 수익률은 리스크 대비 낮은 수준이었기 때문이다.
그렇다면 만약 향후 미국이 급격한 금리 인하에 나서 국채 수익률이 크게 하락하고, 반대로 DeFi 수익률이 급등한다면 슈퍼스테이트의 스토리는 무엇이 될까?
한때 컴파운드 트레저리는 오프체인 전통 기관들이 암호화 세계에서 차익을 실현하도록 도왔다. 지금은 슈퍼스테이트가 암호화 신규 부유층이 법정화폐 세계에서 수익을 얻도록 돕는다. 경로는 다르지만 목표는 동일하다.
컴파운드 트레저리에서 슈퍼스테이트로, 로버트 레슈너의 신념은 변함없다: 부자들이 더 많은 돈을 벌도록 돕는 것.
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