'우드 증권' 연례 보고서 하이라이트: 2030년 비트코인, 100만 달러 돌파 전망
작성자: 금록
최근 ‘나무 여사’(케이시 우드)가 이끄는 애로우 인베스트먼트(ARK Invest)가 매년 발표하는 투자 리서치 보고서 『Big Ideas 2023』을 공개했다. 이 시리즈는 2017년 출범 이후 업계 전반에서 큰 주목을 받아왔다.
올해 보고서는 총 153페이지 분량으로, AI, 디지털 지갑, 전기차, 항공우주 등 13개의 혁신 분야에 걸친 글로벌 최신 기술 융합 트렌드를 포괄하고 있다.
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보고서는 2030년까지 AI 모델 훈련 비용이 연간 70%씩 감소할 것으로 예측했다. 예를 들어 대규모 언어 모델을 GPT-3 수준까지 훈련시키는 데 드는 비용은 2020년 약 460만 달러였으나, 2022년에는 45만 달러로 급감했다.
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암호화폐 분야에서는 암호화폐와 스마트 계약이 각각 20조 달러, 5조 달러의 시장 가치를 달성할 수 있으며, 2030년 한 개의 비트코인이 100만 달러에 이를 것으로 전망했다.
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전기차 분야에선 가격 하락과 함께 판매량이 7배 이상 증가하며 연평균 50% 성장할 것으로 예측했다. 2022년 약 780만 대에서 2027년 6000만 대 수준으로 확대될 전망이다.
다음은 보고서 핵심 내용 요약본이다. 본문은 투자 조언이 아니며, 산업 발전 방향 참고용으로만 활용하시기 바란다 (이미지를 클릭하면 가로 보기 환경이 더 좋습니다):
01 기술 융합이 초지수적 성장 잠재력을 창출한다
ARK 연구에 따르면 다섯 가지 핵심 혁신 플랫폼이 융합되면서 전례 없는 성장 궤도를 만들어내고 있다. 그 중심에는 AI가 있으며, 이는 다른 모든 기술에 ‘급속 전이(cascade)1’되는 중요한 촉매제 역할을 한다. 이번 사업 사이클 동안 파괴적 혁신 플랫폼의 시장 가치는 연평균 40% 성장하여 현재 13조 달러에서 2030년 200조 달러에 이를 것으로 예상된다. 2030년이 되면 파괴적 혁신 관련 시장 가치가 글로벌 주식시장 시가총액의 대부분을 차지하게 될 가능성이 크다.
// 편집자 주1: '급속 전이(cascade)'는 연관 맵핑에서 중요한 개념으로, 주체 객체가 특정 작업을 수행할 때 관련 객체도 동일한 작업을 동시에 수행하는 현상을 의미한다.
1. 퍼블릭 블록체인
퍼블릭 블록체인이 대규모로 채택되면 모든 자금과 계약이 디지털 희소성과 소유권 증명을 실현하고 검증하기 위해 블록체인 위로 이동할 것이다. 금융 생태계는 암호화폐와 스마트 계약의 부상에 맞춰 재편될 가능성이 크다.
이러한 기술들은 투명성을 높이고, 자본 및 규제 통제의 영향을 줄이며, 계약 실행 비용을 낮춘다. 이러한 환경 속에서 점점 더 많은 자산이 화폐처럼 기능하게 되고, 기업과 소비자는 새로운 금융 인프라에 적응해야 하며, 디지털 지갑의 중요성도 커질 것이다. 기존의 기업 구조 역시 도전받을 수 있다.
2. 인공지능(AI)
데이터 양의 증가에 기반한 컴퓨팅 시스템과 소프트웨어는 난제 해결뿐 아니라 지식 근무의 자동화를 추진하고, 기술과 모든 경제 부문 간의 융합을 가속화할 수 있다.
신경망의 도입은 인터넷의 등장보다 더 중요한 의미를 갖는 것으로 입증될 것이며, 10조 달러 규모의 가치를 창출할 전망이다.
규모 면에서 이러한 시스템은 전례 없는 컴퓨팅 리소스를 필요로 할 것이며, AI 특화 하드웨어가 차세대 클라우드 데이터센터에서 AI 모델의 훈련과 운영을 주도할 것이다. 이는 궁극적으로 최종 사용자에게 큰 혜택을 가져올 것이다. 즉, AI 기반의 다양한 스마트 기기가 일상생활에 침투하여 소비, 근무, 여가 방식을 변화시킬 것이다.
AI 응용은 모든 분야를 변화시키고 모든 비즈니스에 영향을 미치며, 모든 혁신 플랫폼의 발전을 견인할 것이다.
3. 멀티오믹스(Multiomics) 시퀀싱2
디지털 생물학 데이터의 수집, 정렬, 이해 비용이 급격히 감소하고 있다. 멀티오믹스 기술은 연구자, 치료 기관, 헬스케어 플랫폼에 DNA, RNA, 단백질 및 디지털 헬스 데이터에 대한 전례 없는 접근 경로를 제공한다.
泛암 진단 혈액 검사의 발전과 함께 암 치료가 변화할 전망이다. 멀티오믹스 데이터는 희귀병·만성병 치료를 위한 유전자 편집 신기술을 활용해 정밀의료를 위한 새로운 소재를 제공할 것이다. 또한 농업 및 식품 생산 분야를 포함한 여러 산업에 걸쳐 새로운 생물 구조 설계 및 합성이라는 완전히 새로운 프로그래머블 생물학 능력을 해방시킬 것이다.
// 편집자 주2: 멀티오믹스 시퀀싱이란 단백질 오믹스, 마이크로바이옴, 전사체, 대사체 시퀀싱 등 여러 오믹스 레벨의 시퀀싱 분석을 동시에 수행하고, 유전자 발현 법칙을 통해 서로 연결하는 것을 말한다.
4. 에너지 저장
첨단 배터리 기술 비용의 하락은 외형적 변화를 유도하여 자율 이동 시스템의 실현을 가능하게 하고, 사람과 물자의 운송 비용을 크게 낮출 것이다. 전기 추진 시스템 비용 하락은 마이크로 모빌리티3와 공중 시스템(예: 플라잉 택시)의 가능성을 열어, 도시의 모습을 바꾸는 비즈니스 모델을 실현할 것이다.
자율주행은 택시, 배달, 감시 서비스 비용을 크게 절감하고 무마찰 운송을 실현함으로써 전자상거래 속도를 높이고 자동차 보유율을 낮출 것이다. 이러한 혁신이 대규모 정지형 배터리와 결합되면 에너지 전환을 가속화하고 액체 연료를 대체하며, 발전 인프라를 네트워크의 말단으로 밀어낼 것이다.
// 편집자 주3: 마이크로 모빌리티란 중량 500kg 미만의 차량이나 장비가 실현하는 이동성이다.
5. 로봇 기술
AI의 촉진 아래 적응형 로봇은 인간과 긴밀히 협력하며 제품 제조 및 유통 방식을 바꾸는 데 기여할 것이다. 3D 프린팅은 제조업의 디지털화를 지원하여 최종 부품의 성능과 정밀도를 향상시킬 뿐 아니라, 공급망 탄력성도 높일 것이다.
동시에 세계에서 가장 빠른 로봇인 ‘재사용 가능한 발사 로켓’은 위성 네트워크 발사 비용을 계속 낮추고 끊김 없는 연결을 실현할 것이다. 신생 혁신 플랫폼으로서 로봇 기술은 극초음속 비행의 거리 비용, 3D 프린터의 복잡성 비용, AI 로봇의 생산 비용을 모두 크게 절감할 수 있다.
02융합 플랫폼은 14개 투자 기술을 포함한다
융합 혁신 플랫폼은 14개의 투자 가능한 기술을 포함한다. 이들 기술의 비용은 급격히 하락하고 있으며, 여러 산업에 영향을 미치고 있고, 더 많은 혁신을 위한 발판이 되고 있다.
ARK의 융합 평가 프레임워크 및 네트워크 다이어그램:
1) 기술 점수는 다른 기술을 촉진할 때 초지수적 성장 잠재력을 생성하는 함수이다.
2) 가장 굵은 선은 다른 기술의 잠재력이 지수적으로 증가할 것이라는 기대를 나타낸다.
3) 이러한 기술들은 촉진 방향성을 가진다. 예를 들어 신경망은 자율 이동을 촉진하고, 자율 이동 시스템이 생성하는 데이터는 신경망의 능력을 향상시키는 데 기여한다.
4) 노드 크기는 해당 기술의 2030년 기업 가치 추정치를 나타낸다.
5) 이 네트워크 다이어그램을 기반으로 혁신 플랫폼을 명확히 분류할 수 있다.
1. 신경망이 가장 중요한 촉매제다
2. 자율 이동 시스템은 기술 간 융합을 잘 보여준다
3. AI 챗봇이 자율주행 택시를 “운전”할 것이다
테슬라는 변환형 신경망을 언어 번역 솔루션에 적용해 자동차가 복잡한 교차로와 주행 가능한 도로를 이해하도록 돕고 있다.
AI 혁신의 속도는 자율주행 택시 및 기타 자율 이동 시스템의 상업적 실현 가능성에 대한 우리의 자신감을 높이고 있다. 신경망의 성능은 여러 분야에서 인간을 넘어섰으며, 자율주행 분야도 예외가 아니다. 신경망의 성능 향상은 확장 가능한 자율주행 택시 시스템이 거의 모든 상황에서 인간보다 더 안전하도록 만들 것이다.
4. 딥 신경망은 더 정확한 롱리드(Long-read) DNA 시퀀싱을 가능하게 한다4
2021년, 구글 연구진은 최첨단 변환형 언어 모델에 일반적으로 사용되는 기술을 PacBio Sequel II 시스템의 유전체 데이터 롱리드 시퀀싱에 적용했다. 이는 오류를 줄이고 품질 조정 후 산출량을 높일 뿐 아니라 롱리드 유전체 시퀀싱 비용도 낮췄다. 2023년, PacBio는 AI 특화 컴퓨팅 하드웨어를 자사의 롱리드 시퀀서에 내장하여 1000달러 미만의 비용으로 첫 번째 고품질 전체 롱리드 유전체를 구현할 계획이다.
// 편집자 주4: 전통적인 유전체 시퀀싱 기술은 유전체를 작은 조각으로 나누지만, 롱리드 시퀀싱은 수만 개의 염기쌍으로 구성된 긴 DNA를 보존한다.
5. AI 언어 모델의 발전 덕분에 로봇은 경험에서 학습할 수 있다
첨단 변환형 AI 아키텍처는 언어 생성에 유용했으며, 이제 로봇을 제어하고 복잡한 동작을 개별 작업으로 인코딩하도록 지시하는 데 활용되고 있다. 변환형 아키텍처는 로봇이 사례로부터 경험을 요약하고 본 적 없는 작업을 수행하는 데도 도움을 준다.
6. 배터리 기술 발전은 증강현실(AR)에 필수적이다
배터리 용량과 에너지 밀도 향상은 스마트 기기 발전에 매우 중요하다. 배터리 수명을 늘리기 위해 애플의 초기 4종 스마트워치는 착용자가 손목을 들어 올릴 때만 화면이 켜진다. 마찬가지로, 배터리 에너지 밀도가 향상되기 전까지는 스마트 안경의 전력도 제한될 수밖에 없다.
7. 재사용 가능한 로켓이 기존 스마트폰에 위성 연결을 제공한다
아이리듐(Iridium)과 스타링크(Starlink) 같은 위성 연결 제공업체는 재사용 가능한 로켓을 이용해 비용을 절감하고 전 세계 연결을 현실화하고 있다. 19년간 위성 대역폭 비용은 7500배 감소했으며, 이로 인해 2022년 통신위성 발사 수가 사상 최고치를 기록했다. 스마트 기기는 네트워크 접속에 의존하므로, 저렴한 접속 비용은 보급의 핵심이다.
8. 암호화폐 채굴이 대규모 태양광 설치를 지원할 수 있다
(태양광 전력으로 구동되는) 비트코인 채굴기는 유용한 에너지 도구다. 모듈화되고 이동 가능하며 유연한 특성 덕분에 풍력과 태양광 설치 등 간헐적 에너지원과 잘 결합할 수 있다. 태양광 저장 시스템에 비트코인 채굴을 포함하면 동등한 균형 전기 비용을 증가시키지 않으면서 전력망의 확장성과 신뢰성을 강화할 수 있다.
ARK의 연구에 따르면, 배터리 용량을 4.6배 늘리고 비트코인 채굴을 추가하면 태양광 시스템이 수익성을 희생하지 않고도 99% 이상의 최종 사용자 수요를 충족시킬 수 있다.
9. 기술적 이유로 거시경제 성장의 불연속적 변화가 이미 정상이 됐다
10. 파괴적 혁신이 경제 통계의 의미를 복잡하게 만든다
소비자는 전기차에 더 높은 비용을 지불하지만, 더 낮은 총 소유비용(TCO)으로 성능이 뛰어난 자동차를 얻어 장기적으로 비용을 절감한다. 오늘날 전기차를 구매하는 것은 미래의 ‘산출량’ 감소로 이어진다. 유선 TV를 포기하고 스트리밍 서비스로 전환하는 것은 일부 경제 지표에는 악영향을 미칠 수 있지만, 엔터테인먼트 가치를 높인다.
11. 오늘날의 혁신 플랫폼은 GDP 성장에 대한 시장의 합의를 높여 기술 역사가 반영하는 GDP 성장을 실현할 수 있다
ARK의 연구에 따르면, 2030년까지 에너지 저장 및 로봇 기술과 관련된 기술 돌파만으로 실제 GDP가 30% 증가할 수 있으며, AI의 기여는 더 클 수 있다. 그러나 이러한 기술이 GDP에 미치는 영향은 전통적인 경제 생산 통계에 포착되기 어려울 가능성이 크다. 특히 AI가 지식근로자의 생산성에 미치는 영향은 복잡한 시스템의 소프트웨어, 행정, 관리 측면에서 실질적인 개선을 가져오겠지만, 이러한 개선이 전통적인 거시경제 성장 측정 기준에 어떻게 반영될지는 불확실하다.
12. 2030년까지 파괴적 혁신 플랫폼이 글로벌 주식시장 가치에서 차지하는 비중이 급증할 것이다
AI, 에너지 저장, 로봇 기술, 멀티오믹스 시퀀싱, 퍼블릭 블록체인은 이번 사업 사이클 내에 15배 확대되어 지분 가치가 200조 달러에 이를 전망이다.
혁신 외부 노출부문이 계속해서 가치를 축적하더라도, 2030년 파괴적 혁신 플랫폼이 글로벌 주식시장 가치에서 차지하는 비중은 급증할 전망이다. 암호자산을 포함하면, 2030년 파괴적 혁신 노출부문이 위험자산 가치의 약 68%를 차지할 수 있다.
03전기차
1. 지수적 성장으로 회의론자들을 제압한다
투자자들은 과거에 미래가 전기차 중심인지 의문을 제기했다. 원자재 가격 변동으로 인해 비용 하락이 일시 중단되었지만, 전기차 수요는 확대되었다. 이제 투자자들은 이러한 성장이 지수적일 수 있는지 의심하고 있다.
전기차에 관한 논쟁은 수요에서 공급으로 옮겨갔다. 라이트 법칙(Learning Curve)에 기반해 ARK는 전기차 가격이 하락하고 판매량이 7배 이상 증가하며 연평균 50% 성장할 것으로 예측했다. 2022년 약 780만 대에서 2027년 6000만 대 수준이다.
가격에 지속적으로 영향을 미치는 공급 제약과 전통 자동차 제조사의 전기차 전환 속도에서 가장 큰 하락 리스크가 발생할 수 있다.
2. 전기차 판매량이 점점 더 많은 시장 점유율을 차지하고 있다
3. 지난 4년간 글로벌 자동차 제조사가 전기차 및 배터리에 대한 투자 계획을 10배 이상 늘렸다
자동차 산업의 과거 단위 생산 능력당 1만4000달러의 자본 효율성을 기준으로, 6000억 달러의 전기차 투자는 연간 4300만 대의 전기차 생산 능력에 해당한다. 모든 자동차 제조사가 전기차 관련 자본 효율성을 달성한다면, 6000억 달러로 8600만 대의 전기차를 생산할 수 있어 현재 자동차 총 생산량에 근접하게 된다.
4. 배터리 비용 하락은 전기차 판매의 지수적 성장을 계속 견인할 것이다
5. 전기차 판매량이 지수적으로 증가하고 있지만, 일반적인 예측은 선형적이다
2017년 ARK는 2022년까지 200마일(약 320km) 이상 주행가능한 전기차의 글로벌 판매량이 약 1700만 대에 근접할 것이라고 예측했다.
전염병 대유행, 공급 문제, 원자재 가격 급등, 소비자의 장거리 선호 등으로 인해 판매량은 약 800만 대 수준에 머물렀지만, 이는 2017년 일반 예상치의 4배였다.
즉, ARK의 예측은 목표에서 약 45% 벗어났지만, 시장의 일반 예상치는 목표에서 약 400% 벗어났다.
이제 2027년 예측의 차이를 살펴보자. 전기차가 자동차 총 판매량의 25%를 차지할까, 65%를 차지할까?
6. 내연기관 자동차는 상당한 시장 점유율을 잃을 수 있다
2027년이 되면 구매자들은 새 내연기관 자동차보다 중고차 또는 새 전기차가 경제적으로 더 유리하다고 판단할 수 있다. 만약 그렇다면 내연기관 자동차 판매 감소는 많은 기존 자동차 제조사를 몰락의 소용돌이로 몰아넣을 수 있다. 가격 하락에 대응해 소비자들은 전기차 구매를 미루거나, 새 내연기관 자동차 대신 중고차를 구매할 수 있다.
7. 향후 5년간 계획된 투자 수준은 전기차 생산량을 780만 대에서 6000만 대로 약 7배 증가시킬 수 있다
ARK의 2027년 예측이 옳다면, 향후 5년간 전기차 판매량은 연평균 50% 성장해 2022년 약 780만 대에서 2027년 6000만 대 수준으로 증가할 것이다.
04디지털 컨슈머
1. 몰입형 가상 경험은 다음 게임 물결을 일으킬 것이다
게임 산업이 종합적인 가상 세계로 전환함에 따라 비디오 게임과 소셜미디어(SNS)는 융합될 가능성이 크다. 소비자들이 물리적 공간 대신 게임 형식의 가상 공간에서 소셜 활동과 엔터테인먼트를 즐기기 때문이다. ARK의 연구에 따르면 게임과 SNS의 융합은 게임 수익 증가를 촉진하여 지난 5년간 연평균 7% 성장에서 향후 5년간 10% 성장으로 높일 전망이다.
2. 약세장에서도 디지털 자산의 거래와 창작은 분리되는 양상을 보였다
2022년 NFT 거래량은 전년 대비 15% 증가했으며, Bored Ape Yacht Club, Crypto Punks 등 고명성 수집 프로젝트가 주도했다.
그러나 발행된 NFT의 비중은 체인상 도메인, 디지털 멤버십 등 실용성 중심 프로젝트로 이동했다. 기초 가치 중심으로 전환되어 투기를 벗어나 실용성에 집중하는 것은 건강한 발전 방향이다.
3. 디지털 지갑: 전통 은행의 중개 기능 탈피
수십억 소비자와 수백만 사업자가 참여하면서 디지털 지갑은 전통적인 지불 거래와 관련된 경제활동을 변화시켜 약 500억 달러의 비용을 절감할 수 있다.
디지털 지갑은 현재 32억 명의 사용자를 보유하고 있으며, 전 세계 인구의 40%에 침투했다. ARK 연구에 따르면 디지털 지갑 사용자는 연평균 8% 성장해 2030년에는 전 세계 인구의 65%에 도달할 전망이다.
소비자와 사업자가 디지털 지갑을 채택함에 따라 전통적인 당좌계좌, 신용카드, 직불카드, 사업자 계좌 사용은 줄어들고, 전통적인 지불 중개자인 은행에 타격을 줄 것이다.
중개자를 제거함으로써 디지털 지갑은 지불 거래량의 50% 이상을 폐쇄형 거래(closed-loop transaction)로 유도할 수 있으며, 2030년 현재 1조 달러의 디지털 지갑 기업 가치에 추가로 4500억 달러를 더할 수 있을 전망이다.
4. 디지털 지갑의 온라인·오프라인 거래 점유율 지속 증가
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