유동성 스테이킹이 우리에게 무엇을 가져다줄까?
작성자: Dust Technology
암호화폐 산업에서 가장 인기 있는 금융 활동 중 하나는 단연 스테이킹이다.
투자자의 관점에서 보면 스테이킹은 암호화 지갑에 예치금을 넣어 시간이 지남에 따라 고정 수익을 얻는 선택지다.
DeFi 생태계와 전통 은행의 핵심 차이점은 블록체인 기술 덕분에 모든 것이 투명하다는 점이다.
PoS 합의 메커니즘 하의 스테이킹은 암호화 마이닝의 친환경적 대안이다. 스테이커들은 블록체인 네트워크의 보안을 유지하는 데 기여하며, 그 대가로 거래 검증 과정에서 네트워크가 부여하는 보상을 받는다.
많은 암호화 애호가들이 사용해 온 가장 인기 있는 DeFi 제품 중 하나였음에도 불구하고 유동성 부족은 투자자들이 직면한 주요 과제 중 하나였다.
간단히 말해, 리퀴드 스테이킹(유동성 스테이킹)은 사용자가 암호화폐를 스테이킹하여 저위험 이자를 벌면서도 자금의 유동성을 유지함으로써 자본 효율성을 극대화할 수 있게 해준다.
왜 리퀴드 스테이킹에 참여해야 할까?
리퀴드 스테이킹은 토큰 홀더들이 이를 DeFi에 활용하면서 동시에 토큰을 스테이킹할 수 있게 한다.
리퀴드 스테이킹의 장점:
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자금 신속 확보: PoS 프로토콜에서 긴 “언스테이킹” 과정을 거치거나 조기 언스테이킹에 따른 패널티를 부담하지 않아도 된다.
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파생상품 전략: 파생상품 자산을 DeFi 프로토콜에 활용하여 수익과 스테이킹 보상을 동시에 창출함으로써 DeFi의 크로스체인 비호환 문제를 해결하고, PoS 네트워크에 묶여 있는 약 6000억 달러 규모의 유동성을 해방시킨다.
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수익 중첩: Yield Farming 등 실천을 통해 사용자는 리퀴드 스테이킹 프로토콜에서 거래를 하면서 동시에 토큰화된 파생상품으로 수익을 얻으며, 한 번에 여러 자산에서 수익을 창출할 수 있다.
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암호화폐 담보 대출 노출: 리퀴드 스테이킹을 통해 투자자는 법정화폐 자금 조달에 있어 예기치 않은 제약을 해결하기 위해 자산을 분할할 필요가 없다. 또한 기존의 암호화 자산을 활용해 리퀴드 스테이킹 프로토콜을 통해 암호화폐 담보 대출을 받을 수 있다.
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낮은 수수료: 리퀴드 스테이킹은 금융 중개기관의 고비용 구조 없이 국경 없는 금융을 가능하게 하므로 최적의 수수료 및 성과를 비교하기가 더 쉽다.
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개선된 위험-수익 균형: PoS 네트워크의 강도와 보안성은 스테이킹된 토큰의 수량과 직접적으로 관련되어 있으므로, 리퀴드 스테이킹은 네트워크 전체의 견고성을 높이는 데 기여한다. 낮은 위험은 더 많은 사람들이 이러한 프로토콜에 참여하도록 유도하며, 결과적으로 PoS 네트워크 내 스테이킹 자본을 증가시킨다.
리퀴드 스테이킹은 어떻게 작동하는가?
리퀴드 스테이킹을 통해 사용자는 스테이킹 보상뿐 아니라 DeFi 앱에서 토큰을 활용해 얻는 추가 보상도 동시에 획득할 수 있다.
기본적으로 리퀴드 스테이킹은 사용자의 원래 토큰과 동일한 비율로 L-토큰을 발급하여 해당 프로토콜에서 토큰을 스테이킹하는 방식이다.
예를 들어 Perpetual Protocol에서 ATOM을 스테이킹하면 ATOM 자산과 동등한 비율의 pATOM 토큰을 받게 되며, 이를 자유롭게 어떤 DeFi 프로토콜에서도 사용할 수 있다.
Perpetual Protocol의 경우, 리퀴드 스테이킹에서 나오는 이러한 토큰은 주요 자산(ATM)을 나타낼 뿐만 아니라 Cosmos 네트워크 보안 유지에 기여함으로써 지속적으로 축적되는 스테이킹 성과도 함께 반영한다.
따라서 기존 스테이킹을 통해 ATOM에서 수동 소득을 창출하는 동시에 pATOM을 사용해 DeFi 프로토콜로 옮긴 후 제공되는 다양한 기회(yield farming, LP, 대출 등)를 활용해 잠재 수익을 극대화할 수 있다.
누구나 다음의 간단한 단계를 따라 리퀴드 스테이킹에 참여할 수 있다:
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지분 증명(PoS) 프로토콜의 토큰을 사용해 지갑에 연결한다.
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지분 증명 방식으로 운영되는 1층(Layer 1) 네트워크에서 토큰을 스테이킹한다.
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기초 스테이킹 자산을 대표하는 합성 토큰을 받은 후에는 어떤 DeFi 프로토콜에도 연결되어 자본 수익을 극대화할 수 있는 전략을 활용할 수 있다.
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L-토큰을 활용한 DeFi 전략의 보상이나 기초 스테이킹 자산에서 발생하는 스테이킹 보상 모두 언제든지 인출할 수 있다.
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합성 토큰을 언제든지 상환함으로써 기초 자산에 대한 접근을 해제할 수 있다.
리퀴드 스테이킹의 고려 사항 및 위험 요소
리퀴드 스테이킹의 장점과 지갑 속 자본 극대화의 만족감 외에도, 우리는 DeFi에서 파생상품(또는 합성) 자산을 사용할 때 특정 위험이 있음을 인식해야 한다:
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검증인이 오작동할 경우 사용자도 일부 토큰을 잃을 가능성이 있다는 점에 유의해야 한다.
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리퀴드 스테이킹 투자에서 사용되는 Yield Farming 및 대출 등의 전략은 모두 고위험 전략이다. 레버리지가 증가할수록 시장 변동성이 클 때 파생 자산 가치가 담보 청산 기준 미만으로 떨어질 위험이 커진다.
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적절한 금융 교육과 투자 계획 없이 다수의 리퀴드 스테이킹 프로토콜과 거래하고 상호작용하더라도 자본 극대화가 수익성 있게 작용하지 않을 수 있다.
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거래소 또는 중앙화 플랫폼에서의 리퀴드 스테이킹은 “no keys, no funds”라는 구호 아래 위험을 초래할 수 있다.
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유동성 참여를 통해 필요에 따라 자금을 자유롭게 입출금할 수 있지만 일반적으로 연간 이자 보상률은 낮은 편이다.
성장하는 잠재 시장
JP모건에 따르면, 2025년까지 스테이킹 수익은 현재 시장 규모의 약 5배인 400억 달러에 이를 것으로 전망되며, ETH2가 이 산업의 주요 동력이 될 것이다.
ETH2 구현 솔루션의 일환으로 리퀴드 스테이킹은 최근 몇 달간 급속도로 성장한 산업 중 하나이며, Lido, Rocket Pool, StakeWise 등의 리퀴드 스테이킹 프로토콜을 통해 전체 ETH 스테이킹의 약 30%가 이루어지고 있다.
위와 같은 상황은 PoS 합의 메커니즘 하에서 탈중앙화 금융 산업에 대한 관심이 증가하고 있음을 보여주며, 현재 이 산업의 규모는 이미 1900억 달러를 초과했다.
PoW 합의 알고리즘 하의 네트워크에 대해 기후 변화 논의가 제기됨에 따라 추가적인 투자가 ETH2와 같은 친환경 대안으로 흘러들어가며 JP모건이 예측한 스테이킹 산업을 더욱 촉진할 전망이다.
따라서 리퀴드 스테이킹 플랫폼이 다중 체인에서 사용 가능한 방식으로 스테이킹 자산을 본격적으로 해방시키기 시작하면, 전례 없는 성장과 수익 창출의 문이 열릴 것이다.
결론
DeFi 수익률을 높이기 위해 리퀴드 스테이킹을 어떻게 활용할지는 각 투자자 또는 일반 사용자의 위험 선호도와 특정 시점에서 가장 적합하다고 판단되는 DeFi 전략에 따라 달라진다.
리퀴드 스테이킹이 DeFi에 가져온 혜택과 개선 사항은 우리가 탈중앙화 금융이라는 새로운 시대의 시작점에 서 있음을 상기시켜 준다. 이 시대는 제3자의 개입 없이 자신의 자본을 관리하고 미래를 건설할 수 있도록 사용자에게 금융 도구를 제공한다는 DeFi 정신의 순수한 본질을 지지한다.
정보 출처: m6labs (약간 수정), 작성자 Kadeem Clarke
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