홍콩과 싱가포르는 아시아를 미래의 암호화폐 허브로 만들기 위해 어떻게 기여하고 있는가?
글: Lily Z.King
번역: 0xKin TechFlow
저자 소개: Lily Z. King는 싱가포르 암호화폐 커스터디 플랫폼 Cobo의 최고운영책임자(COO)다.
최근 홍콩과 싱가포르 모두 암호화폐 혁신에 대한 강력한 지지를 보여주는 정책 성명과 시범 프로젝트를 발표했다. 이는 두 금융 허브 간 경쟁에 대한 격렬한 논의를 촉발했다. 그러나 진정으로 기대되는 점은 두 지역이 서로를 보완하며 글로벌 자원을 유치하고 아시아를 암호화폐 채택의 선도 시장으로 만들 수 있다는 가능성이다.
2019년 규제 환경이 엄격해지기 이전까지 홍콩은 세계에서 가장 중요한 암호화폐 거래 허브 중 하나였다. 당시 홍콩에는 BitMEX와 FTX 등 영향력 있는 암호화폐 거래소 본사들이 위치해 있었다. 암호화폐 커뮤니티의 초기 채택자들 중 다수는 여전히 홍콩에 강한 감정적 유대감을 가지고 있으며, 이 때문에 홍콩 정부가 암호화폐 및 Web3.0 혁신에 보이고 있는 새로운 열정은 널리 '홍콩의 귀환(Hong Kong is back)'으로 평가받고 있다.
지난 2년간 중국의 단속 조치로 인해 싱가포르는 중국 암호화폐 기업가들의 유입으로 큰 혜택을 받았다. 약세장에도 불구하고, 지난달(10월) 개최된 싱가포르의 Token2049 회의는 최근 몇 년간 가장 많은 참가자가 몰린 글로벌 암호화폐 및 Web3 행사 중 하나로 자리매김했다. Token2049에서는 막 현지로 이주한 중국 팀들이 여전히 적극적으로 제품 개발을 진행하는 모습을 확인할 수 있었다. 동시에 트레이더, 투자자, 산업 리더들이 아시아 시장의 잠재력을 믿고 전 세계 각지에서 모여들었다. 다른 지역에서 '탈동조화(de-coupling)'가 진행되는 와중에도 싱가포르는 융합의 장이 되고 있음을 입증한 것이다.
홍콩과 싱가포르의 규제 체계는 여전히 발전 중이며, 구체적인 정책들도 계속 변화할 것이다. 하지만 FTX 사건의 전개 과정을 통해 우리는 두 지역 모두 투기성 거래에 대한 규제를 강화할 것으로 예상할 수 있다. 다만 양국 정부의 접근 방식에는 이미 일부 차이가 나타나고 있다.
싱가포르는 소매 투자자의 디지털 자산 접근을 제한하는 엄격한 조치를 시행하고 있다. 이러한 조치는 소매 투자자를 투기 활동으로부터 보호하려는 목적을 갖고 있지만, 동시에 소매 투자자와 합격 투자자, 기관 투자자 사이의 기회 불평등 문제를 초래할 수 있다.
반면에 홍콩은 소매 투자 활동에 대해 더 개방적인 태도를 보일 가능성이 있다. 홍콩 금융서비스 및 재정국(FSF)은 공개 성명을 통해 소매 접근 문제에 관해 공청회를 실시할 것이라고 밝히며, 특히 디지털 자산 상장지수펀드(ETF)의 개방 가능성에 대해 논의하겠다고 했다.
(참고: 본문은 11월 작성되었으며, 12월 13일 남방둥잉자산운용이 두 가지 가상자산 ETF인 남방둥잉 비트코인 선물ETF와 남방둥잉 이더리움 선물ETF를 공식 출시했고, 해당 ETF들은 12월 16일 홍콩거래소에 상장되어 거래를 시작할 예정이다.)
좋은 소식은 암호화폐 및 Web3 분야의 기업가와 투자자들이 싱가포르와 홍콩 중 하나만 선택해야 할 필요가 없다는 점이다. 자본과 인력의 이동—특히 최근 홍콩이 코로나-19 여행 제한을 완화하면서—은 기관들이 양 지역에서 동시에 사업을 운영하고 각각의 장점을 활용하기 쉽게 만들어 준다. 홍콩과 싱가포르 간의 경쟁은 또한 서로를 자극하여 더 대담하고 빠른 조치들을 취하게 만들 것이다.
글로벌 시장에서 미국은 위험투자, 기술 스타트업, 깊이 있는 자본시장 생태계를 갖춘 비교 불가능한 중심지다. 미국은 암호화폐 및 Web3 세계의 기본 기술, 서사, 심지어 규제조차도 계속해서 주도할 것이다.
그러나 싱가포르와 홍콩은 또 다른 무언가를 제공할 수 있다. 블록체인 기술이 진정한 차세대 금융 인프라가 되기 위해서는 블록체인 상의 스마트 계약이 현실 세계 자산과 상호작용할 수 있어야 한다. 프로토콜 개발자부터 정부 부처, 은행, 증권거래소에 이르는 다양한 온체인 및 오프체인 이해관계자들의 복잡한 조율 없이는 이것이 불가능하다.
미국에서는 이러한 조율이 종종 고도로 이념화된 정치적 논쟁에 의해 저해된다. 스마트 계약의 게시가 표현의 자유인지, 탈중앙화 금융 프로토콜이 전통 금융 서비스 제공자와 동일한 규정 준수 의무를 지는지, 또는 어떤 토큰이 증권이고 어떤 것이 상품인지에 관한 지속적인 분쟁 속에서 규제 명확성은 여전히 부족하다.
이 바로 홍콩과 싱가포르의 실용적 접근 방식이 빛을 발할 수 있는 지점이다. 돈세탁, 테러자금조달, 기술적 위험에 대응하는 마지노선을 유지하면서도, 홍콩과 싱가포르 정부는 공공 부문과 민간 부문을 효율적으로 결집시켜 암호화폐 기술의 새로운 활용 사례를 탐색하고 있다.
싱가포르는 최근 기관용 DeFi 산업 시범 프로젝트를 시작했다. 싱가포르 통화청(MAS)은 DBS 은행, JP모건, SBI 디지털자산홀딩스 등을 모아 공개 블록체인 상에서 일본엔과 싱가포르 달러의 토큰화를 통한 외환 교환, 토큰화된 국채 거래 등의 DeFi 애플리케이션을 실험하고 있다. 홍콩 역시 녹색 채권의 토큰화 시범 프로젝트를 시작했다.
싱가포르와 홍콩이 추진하는 일은 일견 상향식·분산화 원칙과 반대되는 하향식·중앙집중적 접근처럼 보일 수 있다. 그러나 현실 세계 자산의 토큰화를 통해 기관과 일반인이 디지털 자산을 사용할 이유를 제공함으로써 암호화폐 기술의 대중화 채택을 효과적으로 가속화하고 있다. 더 많은 대중층 채택이 이루어질수록, 하위 수준에서 혁신을 추구하는 스타트업들에게도 더 큰 시장이 열릴 것이다.
싱가포르와 홍콩은 또 다른 중요한 자원을 보유하고 있다. 그것은 중국 본토 출신의 기술 기업가와 인재들이다. Web 2.0 시대에 중국 인터넷 기업들은 규모와 혁신 기능 면에서 미국의 선두 기업들과 어깨를 나란히 할 수 있는 제품을 만들어냈다. 그들이 보유한 많은 기술이 암호화폐 및 Web3.0 경제에서도 계속 활용될 것이다.
실제로 홍콩거래소에 상장된 중국 웹2 대형 기업인 텐센트, 알리바바, Bilibili, 바이두 등은 오랫동안 다양한 형태로 암호화 기술 관련 사업을 시험하거나 투자해 왔지만, 대담한 실험이 가능한 시장을 찾지 못했다. 이제 홍콩이야말로 그들이 필요로 하는 이상적인 실험 무대가 될 수 있다.
어떤 이들은 홍콩이 중국 본토와 근본적으로 다른 암호화폐 및 Web3 정책을 수립할 수 있을지 의심할 수 있다. 그러나 지정학적 긴장과 팬데믹으로 인해 중국은 실제 고립 위기에 직면해 있으며, 지금보다 더 절실히 세계와 연결되는 허브로서의 홍콩을 필요로 하고 있다. 또한 글로벌 금융의 최전선에 계속 머무르고자 한다.
한편 싱가포르도 중국 기술 기업들에게 글로벌 시장 진입을 위한 관문으로서 매력적인 선택지가 되고 있다.
우리가 아시아 전체 시장을 바라본다면, 여전히 방대한 인구가 편리한 금융 서비스나 안정적인 투자 기회를 누리지 못하고 있다. 홍콩과 싱가포르의 금융 기관은 이 지역 전반에 걸쳐 광범위한 영향력을 가지고 있으며, 암호화 기술을 활용해 금융 포용성을 높일 수 있는 유리한 위치에 있다.
불행하게도, 이전의 암호화 자산 호황기는 대부분 투기에 의해 주도되었다. FTX, Three Arrows Capital, Terra(LUNA)의 흥망성쇠는 우리에게 투기와 공허한 서사가 암호 기술에 진정한 미래를 줄 수 없다는 것을 상기시켜 준다.
암호화폐 산업이 현실 세계 문제 해결 방법을 찾아 대규모 채택을 달성할 때 비로소 다음 번 호황기가 도래할 것이다. 암호화 기업가들에게 아시아는 단순히 체인 상의 토큰뿐만 아니라 현실 세계 자산을 활용한 혁신을 시도할 수 있는 완벽한 시장이다. 이는 투자자뿐 아니라 일반 대중 사용자에게도 가치를 제공한다. 홍콩과 싱가포르는 고정된 파이를 두고 경쟁하는 것이 아니다. 두 지역 모두 아시아 디지털 경제의 다음 성장 사이클에서 중요한 역할을 할 것이다.
지금이 최고의 기회다. 아시아의 두 핵심 허브—홍콩과 싱가포르—가 공적 및 민간 자원을 효과적으로 결집하여 암호화 기술과 서사에 현실 경제적 영향력을 부여할 수 있는 가장 강력한 사례를 제시할 수 있다.
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