상위 200개의 DeFi 프로토콜을 분석한 후, 우리는 무엇을 알 수 있을까?
작성: Ren & Heinrich
번역: TechFlow
이 글에서는 상위 200개의 주요 DeFi 프로젝트를 분석한 후 도출된 인사이트를 공유하고자 한다. 학술적인 연구는 아니지만 암호화폐 투자자들에게 유용한 발견들이 포함되어 있다.
시작해보자!
데이터셋
분석에는 DefiLlama의 공개 데이터를 사용했다. 본 분석에서는 2022년 10월 말 기준으로 총 가치 잠금액(TVL)이 상위 200위에 든 DeFi 프로젝트들을 포함시켰다.
총 가치 잠금액 (TVL)
아래 그래프는 각 플랫폼별 총 가치 잠금액 분포를 보여준다.
14개 플랫폼의 TVL이 10억 달러를 초과한다. 65개 플랫폼은 TVL이 1억~10억 달러 사이이며, 나머지 121개 플랫폼은 TVL이 1억 달러 미만이고 가장 낮은 곳은 2300만 달러이다.
TVL 분포는 파레토 분포를 따른다. 이 목록에서 상위 40개(20%) DeFi 프로젝트가 전체 TVL의 80%를 차지한다.
지원하는 블록체인
DeFi 하면 단연코 이더리움이 리더이다. 조사 대상 프로젝트 중 96개가 이더리움에서 서비스를 제공하거나 이더리움에도 서비스를 제공하고 있다.
BSC, 폴리곤(Polygon), 아발란치(Avalanche)가 그 뒤를 일정한 간격으로 따르고 있다.
10개 이상의 서로 다른 블록체인을 사용하는 플랫폼이 5곳 있으며, 2~10개 사이를 사용하는 곳이 36곳이다. 나머지 159곳은 오직 하나의 블록체인만 사용하고 있다.
DeFi 활용 사례
아래 그래프는 조사된 플랫폼들의 가장 일반적인 활용 사례를 보여준다. DEX(탈중앙화 거래소), 유동성 스테이킹, 수익 농업(이자 수익 창출), 대출·차입이 각각 DeFi 플랫폼에서 가장 흔히 볼 수 있는 기능이다.
그렇다면 위 활용 사례 중 어느 것이 가장 많은 자금을 유치했는가? 아래 차트가 이를 설명한다. '담보부 채무 포지션(CDP), 유동성 스테이킹, 지수, 대출' 카테고리가 가장 높은 TVL과 관련이 있다.
DeFi 시장 동향
높은 TVL을 가진 세 개의 플랫폼(Maker DAO, Balancer, AAVE)을 비교했다. 이 그래프는 각 플랫폼의 TVL과 플랫폼 토큰 가격의 월간 변동률을 나타내며, 선은 비트코인 가격의 월간 변동률을 표시한다.
주목할 점은 각 플랫폼 모두 유사한 시장 흐름을 보인다는 것이다.
이는 다양한 DeFi 제품에 예치된 대부분의 자금이 암호화폐이기 때문일 수 있다. 개별 자산들의 가격 움직임이 비트코인과 매우 높은 상관관계를 가지므로, 각 플랫폼들의 움직임이 일치하는 것은 놀라운 일이 아니다.
결론
본 분석 결과, DeFi 플랫폼들이 가장 자주 제공하는 서비스(DX, 유동성 스테이킹, 수익 농업, 대출)가 평균적으로 가장 높은 총 가치 잠금액(TVL)과도 관련이 있음을 알 수 있었다.
어떤 프로젝트는 한두 개의 공개 블록체인에서만 운영되기도 하지만, 일부는 15개 또는 20개 체인에서 운영되고 있다.
하지만 분석 결과,프로젝트가 운영되는 블록체인의 수와 프로젝트의 성공 사이에는 관계가 없는 것으로 나타났다. 특정 활용 사례들이 성장세에 있는지 여부를 판단하기는 어렵다.
일반적으로 전체 DeFi 시장의 움직임은 비트코인 가격에 매우 크게 영향을 받는다.
또한,TVL이 DeFi 플랫폼의 성공과 질을 나타내는 좋은 지표인 것으로 보인다. TVL이 높은 플랫폼들은 가격 퍼포먼스 면에서도 더 나은 모습을 보이는 것 같다. 즉 장기적으로 볼 때, TVL이 낮은 DeFi 프로젝트보다 상대적으로 더 큰 가격 상승을 기록하거나 가치 손실이 적기 때문에 평균적으로 더 나은 투자처가 될 수 있다는 의미이다.
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