코넬대 금융학 교수 아고스티노와 대화하다: 전통 금융과 암호화 세계의 대화와 충돌
인터뷰어: Frank Fan @Arcane Labs
인터뷰이: Agostino Capponi 교수
편집 정리: Joseph, Sutianne @ Arcane Labs
"암호화 투자는 전통 금융 서비스를 확장할 엄청난 잠재력을 지니고 있지만, 핵심은 디지털 세계만의 독특한 리스크 프로파일과 투자 기회에 대응할 수 있도록 금융 투자 패러다임을 강화하는 데 있다."
——Agostino Capponi 교수
“암호화폐 투자는 전통 금융 서비스의 확장 가능성이 매우 크며, 그 핵심은 디지털 세상의 고유한 리스크와 투자 기회에 대응하기 위해 금융 투자 패러다임을 강화하는 것이다.”
——Agostino 교수
교수 소개:
Agostino 교수는 현재 컬럼비아 대학교에서 금융학 부교수로 재직 중이며, 동시에 디지털금융기술센터(Center for Digital Finance and Technologies)의 설립자이자 책임자이며, 데이터 과학 연구소(Data Science Institute)의 멤버이기도 하다.
Agostino 교수의 연구 성과는 『정치경제학 저널』, 『화폐경제학 저널』, 『자산가격결정연구 리뷰』, 『금융 및 정량적 분석 저널』, 『매니지먼트 사이언스』, 『오퍼레이션스 리서치』, 『매쓰매티컬 파이낸스』 등 유수한 학술지에 게재되었다.
또한 Agostino 교수는 암호화 및 블록체인 경제 연구 포럼(Crypto and Blockchain Economic Research Forum)의 연구원이자, 알리바바 그룹 로우환 아카데미(Luohan Academy)의 연구원이며, 핀테크@코넬 센터(Fintech@Cornell Center)의 연구원이기도 하다.
본문은 Arcane Labs 팀이 컬럼비아 대학교의 Agostino 교수를 인터뷰한 핵심 내용 요약으로, 규제, 학계 연구, DID, SBT, DeFi, 산업 동향, 주요 트렌드 등 핫 이슈들을 중심으로 나눈 대화를 담고 있다.
인터뷰 핵심 포인트:
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디지털 자산 카테고리를 포함할 수 있도록 Howey Test 기준을 개정하는 것을 고려해야 하며, 이는 디지털 자산 산업 발전에 부합하는 새로운 규제 체계를 마련하는 데 기여할 수 있다.
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앞으로의 디지털 화폐 규제 시스템은 분산형일 수 있으며, 일부 규제 조항은 스마트 계약을 통해 자동 시행되고, 다른 조항들은 KOL들이 인센티브 메커니즘을 통해 실행할 수도 있다.
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향후 규제 체계와 기관은 탈중앙화되어야 하며, 국제 규제 위원회가 운영해야 한다.
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DAO의 탈중앙화 상태는 완벽한 인센티브 메커니즘이 존재하지 않는 한 자율 운영이 어렵다.
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학계, 정부, 민간 기관 간 이해관계의 충돌은 거의 없으며, 오히려 거대한 시너지 효과를 창출할 수 있다.
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앞으로 10년간 은행의 핵심 사업은 DeFi로부터 도전이나 위협을 받기 어려울 것이다.
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DeFi는 오라클 리스크, 프로토콜 리스크, 거버넌스 리스크, 차익거래 등 일련의 새로운 미지의 리스크와 잠재적 문제들을 도입했다.
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DeFi의 발전 속도는 규제 체계 및 정책과 함께 나아갈 것이다.
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동질화된 제품과 서비스의 경쟁은 결국 소수의 제품만 살아남고, 나머지 브랜드는 시장에서 퇴출된다. 시간의 검증을 통해 산업은 가치 중심의 프로젝트만 선별하게 되며, 가치 없는 프로젝트는 사용자 감소로 인해 사라진다.
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사용자가 거래 프라이버시를 보호하면서도 거래 검증 과정에서 가치를 얻을 수 있는 솔루션이 다음 번 불장의 중요한 트렌드가 될 수 있다.
#1 암호화 산업, 디지털 자산 및 규제
Frank Fan: Howey 테스트가 디지털 자산에 어떤 영향을 미칠까요?
Agostino: 현행 증권 규제 체계는 여전히 보완이 필요하며, Howey 테스트 역시 디지털 자산의 특성을 반영하여 업데이트하고 수정되어야 합니다.
Howey 테스트는 법적으로 전통적인 증권의 핵심 특징 — 즉 “대리 이론(agent theory)”을 정의하는데, 이는 주주가 경영진의 활동 결과로부터 투자 수익 형태로 가치를 추출한다는 것입니다. 현재 암호화 산업의 프로젝트 팀들은 거버넌스 토큰을 매입함으로써 수익 배분 구조를 회피하고, 이를 통해 Howey 테스트의 적용을 피하고 있습니다. 프로젝트 개발자들은 규제를 회피하려는 의도로 안정화 코인, 거버넌스 토큰 등의 디지털 자산을 설계하였으며, 이러한 자산들은 기존 자산 규제 체계의 적용 대상과 완전히 부합하지 않습니다.
이러한 상황은 기존 규제 체계가 암호화 산업에서 새로 등장한 디지털 자산에 적절히 적용되기 어렵다는 점을 보여줍니다. 따라서 규제 당국은 Howey 테스트 기준을 수정하여 디지털 자산 카테고리를 포함시키고, 디지털 자산 산업 발전에 맞는 새로운 규제 프레임워크를 마련할 것을 제안합니다.
Frank Fan: 기존 디지털 자산 규제 체계를 대체할 미래의 규제 체계는 어떤 형태일 수 있을까요?
Agostino: 우선 각 종류의 토큰과 그 특성을 명확히 정의하고, 토큰의 분류 및 범주를 설정해야 합니다. 이러한 분류와 범주는 규제 체계의 기반이 되며, 이를 바탕으로 구체적인 규제 조건은 스마트 계약을 통해 자동화될 수 있습니다. 향후 디지털 화폐의 규제 시스템은 분산형일 수 있으며, 일부 규제 조항은 스마트 계약을 통해 자동 시행되고, 다른 조항들은 KOL들이 인센티브 메커니즘을 통해 실행할 수도 있습니다.
Frank Fan: 스마트 계약을 통해 디지털 자산을 감독하는 전담 기관이 생길 수 있을까요?
Agostino: 산업의 다변성과 혁신성 때문에 디지털 자산은 앞으로 반드시 전담 규제 기관이 필요할 것입니다. 그러나 디지털 자산에 대한 규제 규정은 기존의 경제학자, 금융 전문가 또는 변호사들 같은 전통 기관이 아닌, 디지털 자산의 핵심 운용 방식을 이해하고 스마트 계약을 개발할 수 있으며, 스마트 계약 내 거버넌스 규칙을 파악할 수 있는 인력이 제정해야만 효과적인 규제 프레임워크를 설계하고 집행할 수 있습니다.
다양한 사법 관할권 간의 마찰과 디지털 자산 금융시장의 24시간 운영 체제를 고려하면, 해당 기관은 국제 규제 위원회가 운영하고 관리해야 합니다. 국제 규제 위원회는 국가 간 정책 갈등을 피하면서도 암호화 산업의 돌발 상황에 실시간으로 대응할 수 있어야 합니다. 만약 해당 기관이 특정 국가나 지역에 기반한다면, 단일 중앙집중형 솔루션에 의존하지 않도록 자동화된 규제 인프라를 구축해야 합니다. 결국 디지털 자산의 기반 기술과 철학은 탈중앙화이기 때문입니다.
탈중앙화에 대해 언급하자면, DeFi 분야에서 규제가 필요한 부분과 불필요한 부분을 구분하는 것도 중요합니다. 만약 DeFi가 규제의 영향을 받아 점차 중앙집중화된다면, DeFi 생태계 내에 예치금 요건을 강제로 도입하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이 요건의 장점은 네트워크 공격에 대한 저항력이 높아지고 더 많은 사용자의 수용을 받을 수 있다는 것이지만, 단점은 중앙집중화가 심화된다는 것입니다. 중앙집중화된 DeFi에서는 사용자가 여러 단계의 KYC 인증을 통과해야 거래가 가능해져 DeFi의 효율성이 저하될 수 있습니다.
종합하면, 비중앙화된 규제 체계와 기관이 필수적이며, 과도한 규제는 인프라의 중앙집중화를 초래하여 블록체인과 디지털 자산의 철학에 반하게 됩니다.
Frank Fan: 현재 디지털 자산을 감독하는 정부 또는 기관은 무엇이 있나요?
Agostino: 현재 미국은 디지털 자산 시장의 규제 권한을 SEC와 CFTC라는 두 기관에 위임했습니다.
현재 논란이 되는 것은 디지털 자산을 증권으로 볼 것인지 파생상품으로 볼 것인지에 대한 문제입니다. 그러나 이 두 기관 모두 신종 디지털 자산에 대해 충분한 조사와 연구를 수행하지 않았으며, 디지털 자산의 거래 방식에 대해서도 합의점을 이루지 못했습니다.
게다가 Tornado Cash에 대한 제재는 스마트 계약 자체가 감시 대상이 되어야 하는지에 대한 논의를 촉발했습니다. 규제 기관은 디지털 자산의 금융적 속성뿐 아니라 기술적 특성에도 동일한 관심을 기울여야 비로소 디지털 자산의 본질을 제대로 이해할 수 있습니다. 증권이나 파생상품에 적용되는 규제 기준과 체계는 디지털 자산에는 적합하지 않으며, 기존 금융시장의 규제 방식으로 디지털 자산을 관리하려는 시도는 실효성이 없습니다.
일부 Web3 사용자들은 암호화 산업이 중앙집중화된 정부의 규제가 필요 없다고 주장하며, Web3 생태계는 인센티브 메커니즘을 통해 자율 운영이 가능하다고 생각합니다. 하지만 다양한 측면에서 검토해보면 디지털 자산의 자율 규제는 실제로 달성하기 어렵습니다. 디지털 자산 산업이 자율 규제 체계를 실현하려면, 투자자의 동기가 사회적 최적 상태와 규제 기관의 의도와 일치해야 합니다. 현재의 자율 거버넌스 체계는 대부분 직관적이고 이해하기 쉬우나, 그 구조 내부에는 많은 잠재적 위험과 취약점이 존재합니다.
DAO의 자율 운영을 예로 들면, 현재 대부분의 DAO 거버넌스 토큰은 초기 투자자나 웨일(대규모 보유자)과 같은 개인 계정이 보유하고 있습니다. 심지어 한 개인 계정이 전체 토큰의 50% 이상을 소유할 수도 있는데, 이는 해당 개인이 DAO의 의사결정과 핵심 거버넌스를 사실상 장악할 수 있음을 의미합니다. 여기에 인센티브 메커니즘의 비틀림이 더해지면 조작, 슬리피지, 공격 등에 큰 여지를 제공하게 됩니다.
따라서 현재 DAO의 탈중앙화 상태는 완벽한 인센티브 메커니즘이 존재하지 않는 한 자율 운영이 어렵습니다. 만약 DAO조차 공정하고 공평한 자율 운영을 달성하기 어려운데, 어떻게 DeFi 혹은 전체 Web3 생태계에서 자율 운영을 실현할 수 있겠습니까? 이것이 앞으로 산업이 지속해서 개선해야 할 과제입니다.
#2학계, 교육 산업과 블록체인 기술
Frank Fan: 학계 연구와 디지털 자산 산업 간의 관계에 대해 어떻게 생각하시나요?
Agostino: 저는 학계와 정부, 민간 기관 간 이해관계의 충돌은 거의 없으며, 오히려 거대한 시너지 효과를 창출할 수 있다고 믿습니다. 학계는 산업과 정부 기관이 디지털 자산의 잠재력을 이해하도록 돕고, 정부 기관의 올바른 결정을 위한 지침을 제공하고 지원할 수 있습니다. 코인베이스의 경영진 팀에 학자들이 합류하거나 합의 알고리즘 개발에 참여하는 현상을 보면, 학계가 이미 암호화 산업의 발전을 가속화하는 데 기여하고 있음을 알 수 있습니다.
학계가 제공하는 연구와 정보는 시장 현실과 근본적인 운용 원리를 기반으로 도출됩니다. 2008년 금융위기 당시 학자들이 연방 정부에 합류하여 금융시장 규제 개선 방안을 모색했던 것처럼 말입니다. 물론 학계와 암호화 산업 사이의 차이점도 고려해야 합니다.
학계는 산업에서 관찰되는 혁신을 연구하는 입장이므로, 연구 대상과 결과물은 산업에서 계속해서 나타나는 신생 디지털 자산과 서비스에 비해 지연될 수밖에 없습니다. 예를 들어 저는 현재 자동 시장조성 프로토콜(AMM)을 연구하고 있으며, 더 효율적인 AMM 설계를 통해 생태계 내 유동성 제공자와 투자자의 범위를 확대하고자 합니다. 다른 관점에서 보면, 학계의 연구는 메커니즘의 정밀한 세부사항보다는 그 이면의 논리와 구조에 초점을 맞춥니다. 자동 시장조성의 경우, 제가 관심을 갖는 것은 어떤 형태의 볼록성 곡선이 얼마만큼의 수익을 낼 수 있는지이며, 이를 통해 최적의 볼록성 곡선을 도출합니다. 시간이 지나면 다른 DEX들이 우리의 연구 성과를 활용하여 더욱 광범위한 사용자들에게 혜택을 줄 수 있게 될 것입니다.
현재 디지털 자산 분야에는 두 가지 유형의 학자들이 있습니다. 하나는 블록체인 기술을 적극 지지하는 그룹이고, 다른 하나는 회의적인 입장을 취하는 그룹입니다. 후자의 회의는 암호화폐에 대한 불신에서 비롯되는데, 암호화폐는 학자들이 디지털 자산 분야에 처음 접촉하는 제품이기 때문입니다. 이러한 회의적인 학자들은 법정화에 익숙해져 있어 디지털 자산의 가치를 이해하지 못합니다. 암호화폐 채굴의 비효율성과 막대한 에너지 소모는 학자들이 암호화폐를 완성되지 않은 실패한 설계라고 평가하게 만들며, 블록체인 합의 알고리즘의 설계 역시 디지털 자산을 회의하고 부정하는 또 다른 이유가 됩니다. 이 분야를 지지하는 학자들은 블록체인이 금융기술이나 암호화폐에 국한된 좁은 용도가 아니라 기술 인프라로서의 잠재력을 지녔다고 믿습니다.
Frank Fan: DID와 소울바운드 토큰(SBT)이 기존 교육 시스템에 실질적인 기여를 할 수 있다고 보시나요?
Agostino: DID와 SBT는 교육 시스템에 많은 잠재적 활용 사례가 있습니다. 예를 들어 교육 등급 인증서를 체계에 도입하는 것은 유익합니다. 온라인 강좌 수료 인증을 발급하거나, 디지털 자산 형태로 학생에게 보상을 제공하는 것도 가능합니다. 그러나 중앙집중형 교육 시스템과 인증 기관은 탈중앙화 시스템이 할 수 없는 다양한 역량을 제공합니다. 예를 들어 교사와 학생 간의 네트워크 형성, 교류와 토론을 통해 도출되는 연구 주제 등이 있습니다. 이런 점을 고려하면 단기적으로 블록체인이 중앙집중형 교육 시스템과 인증 기관을 완전히 대체하기는 어렵지만, DID와 SBT 같은 신기술은 특정 세부 분야에서 혁신적인 실천 사례를 만들어낼 수 있습니다.
#3암호화 산업의 전망과 산업 트렌드 전망
Frank Fan: DeFi는 모델 혁신인지, 아니면 CeFi의 실수를 반복하는 것인지요?
Agostino: DeFi는 장단점이 모두 있습니다. 긍정적인 측면에서 보면, DeFi는 CeFi가 설정한 일부 제한을 극복하여 더 넓은 사용자층에게 우수한 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. 예를 들어 중개 비용을 낮추고, 실시간 결제를 가능하게 하며, 거래 상대방 리스크로 인해 제약받는 사용자에게 유동성을 제공하고, 인센티브 메커니즘을 통해 외부 부정적 영향을 줄이는 것입니다.
반면 DeFi의 단점 중 하나는 프로젝트들의 한계성입니다. 대부분의 프로젝트는 단순히 CeFi의 메커니즘을 반복하며, 비효율적입니다. 알고리즘 안정화 코인은 디지털 자산 산업의 실패 사례 중 하나입니다.
또한 우리는 조심스럽게 접근해야 합니다. DeFi는 오라클 리스크, 프로토콜 리스크, 거버넌스 리스크, 차익거래 리스크 등 일련의 새로운 미지의 리스크와 잠재적 문제를 도입했기 때문입니다.
전반적으로 현재 암호화 산업의 DeFi 설계는 비효율적이며, 디지털 자산의 발전과 완성까지는 아직 갈 길이 멉니다.
Frank Fan: 디지털 자산 산업에서 성공할 수 있는 제품은 제한된 수만 존재하게 되거나 '승자독식' 구조가 될 가능성이 있다고 보십니까?
Agostino: 저는 향후 디지털 자산 산업이 승자독식 구조로 발전할 것이라 믿습니다. DeFi를 예로 들면, 기존 DEX 중 다수의 프로젝트가 유사한 서비스를 제공하고 있습니다. 동질화된 제품과 서비스의 경쟁은 결국 소수의 제품만 살아남고, 나머지 브랜드는 시장에서 퇴출됩니다. 산업 관점에서 보면, 저는 디지털 자산의 핵심 서비스는 유지될 것이라고 봅니다.예를 들어 대출과 스왑(Swap) 서비스가 그러합니다. 그 외의 서비스들, 예컨대 알고리즘 안정화 코인은 디지털 자산 산업에서 퇴출될 것입니다.
Frank Fan: 많은 자산운용사들이 투자 포트폴리오에 디지털 자산과 전통 자산을 모두 포함하기 시작했고, 전통 금융과 디지털 자산의 경계가 흐려지고 있습니다. 두 영역이 결국 하나로 융합될 것 같으신가요, 아니면 분리된 채 남을 것 같으신가요?
Agostino: 장기적인 발전을 고려하면, 분명 CeFi와 DeFi가 서서히 융합되는 모습을 보게 될 것입니다. 현재 기업과 개인 고객들은 이미 중앙화 및 탈중앙화 거래소를 동시에 사용하고 있습니다. 다른 융합 사례로는 스테이블코인을 들 수 있는데, 이는 달러에 연동된 CeFi 자산이지만 탈중앙화된 시스템 내에 존재합니다. 또한 중앙은행 디지털화폐(CBDC)의 도입도 머지않아 이루어질 것입니다. 또 다른 예는 오라클인데, 조작되기 쉬운 대부분의 오라클은 중앙화된 거래소에서 정보를 가져옵니다. 제 추측은 CeFi와 DeFi가 특정 금융 분야에서 어느 정도 융합되어 새로운 비즈니스 모델을 창출하게 될 것이라는 점입니다.
Frank Fan: 디지털 자산의 광범위한 활용 측면에서, 주소 접근 권한을 잃는 문제와 자산 보관 리스크가 진행 상황에 어떤 영향을 미친다고 보십니까?
Agostino: 이는 DeFi가 비기술적 배경을 가진 사용자를 위해 제품과 서비스를 개발하는 진전에 달려 있습니다. DeFi 서비스가 비기술적 배경 사용자에게 친숙하고 쉽게 사용 가능해지지 않는 한, DeFi가 결국 은행을 대체할 것이라고 보지는 않습니다. 더불어 DeFi는 더 안전하고 편리해야 일반 대중이 사용하게 될 것입니다.
중앙은행은 수천 년에 걸쳐 진화해왔으며, 매번 반복을 통해 개선되었습니다. 따라서 산업의 현재 발전 속도를 고려할 때, 앞으로 10년간 은행의 핵심 사업이 DeFi로부터 도전이나 위협을 받기는 어렵다고 생각합니다.
Frank Fan: DeFi의 발전 속도가 변화할 가능성에 대해 어떻게 보십니까?
Agostino: DeFi의 발전 속도는 그 규제 체계와 정책과 함께 나아갑니다. 만약 규제 체계와 정책의 설계 및 완성을 가속화하여 광범위한 사용자들과 비기술적 사용자들의 디지털 자산에 대한 신뢰를 구축하고, 일반 대중의 디지털 화폐에 대한 이해를 높일 수 있다면, DeFi의 대중화 속도를 효과적으로 높일 수 있습니다.
Frank Fan: 산업이 가치 중심이 아닌 디지털 자산을 제거해야 한다고 말씀하셨는데, '가치 중심'의 정의는 무엇입니까?
Agostino: 가치의 핵심 동력은 사용자가 제품이나 서비스에 대한 수요입니다. 자동차 산업을 예로 들면, 혼다는 대중이 감당 가능한 가격 내에서 개인 교통 수단에 대한 수요를 해결했습니다. 거래 관점에서 보면, 혼다는 자동차 브랜드로서 지불하는 고객에게 실질적인 혜택과 가치를 제공합니다.
Web3 프로젝트들도 이러한 잠재력을 지니고 있으며, 예를 들어 DEX와 제로지식 증명이 그러합니다. 그러나 대부분의 프로젝트는 아직 사용자에게 진정한 가치나 혜택을 제공하는 제품이나 서비스를 제공하지 못하고 있습니다. 저는 시간의 검증을 통해 산업이 결국 가치 중심의 프로젝트만 선별하게 될 것이며, 가치 없는 프로젝트는 사용자 감소로 인해 자연스럽게 퇴출될 것이라 믿습니다. 이것은 시장 내부의 자기 조정 과정입니다.
Frank Fan: 거시적 관점에서 Web2에서 Web3로의 전환 과정에서 최종 승자와 패자는 누구일까요?
Agostino: 승자는 혁신적인 자산을 설계하는 프로젝트, 가치 있는 서비스를 제공하는 프로젝트, 이를 사용하는 사용자, 그리고 (불행하게도) 사기를 성공적으로 실행한 악의적인 행위자들일 것입니다. 예를 들어 케냐에서는 신용 문제가 있어 은행에서 대출을 받지 못하는 농부들에게 금융 제품과 대출 서비스를 제공하는 프로젝트가 있는데, 이는 모두에게 이득이 되는 좋은 사례입니다.
패자는 대부분의 도박꾼들과 사기꾼들입니다. Web3 공간의 혁신과 발전을 통해 투기와 열풍을 노리는 사용자들은 차익 기회를 잃고 서서히 퇴출될 것입니다. Web3의 투명성과 효율성이 향상됨에 따라, 또 다른 패자는 Web2 기반의 대형 중개기관들일 수 있습니다.
Frank Fan: 어떤 애플리케이션이나 인프라가 다음 불장의 촉매가 될 수 있다고 보십니까? 어떤 유형의 제품이나 서비스가 대규모 거래와 사용을 유도할 수 있을까요? 현재 기반 인프라에서 어떤 부분이 부족한가요?
Agostino: 이 질문의 핵심은 DeFi 거래소가 직면한 장애물인 "과도한 투명성"에 있습니다. 투명성은 블록체인의 기본 이념 중 하나이지만, 동시에 지나친 투명성은 사용자가 디지털 자산 거래 과정에서 차익 거래 기회를 잃게 만들어 거래량 증가를 어느 정도 저해합니다. 저는 제로지식 증명과 유사한 방식으로 사용자의 거래 프라이버시를 보호하면서도 검증자들이 거래 검증을 통해 이익을 얻을 수 있도록 하는 솔루션이 DeFi의 보다 광범위한 사용을 촉진하고 다음 불장을 유도할 것이라고 봅니다.
현재 플래시봇(Flash Bots)과 프라이버시 채널 등의 혁신은 과도한 투명성으로 인한 문제를 부분적으로 해결하고 있습니다. 다크 트랜잭션(Dark Transactions)은 사용자 프라이버시 문제를 잘 해결할 수 있으며, 사용자가 직접 검증자에게 주문을 제출하여 블록체인의 mempool을 우회하는 방식입니다. 플래시봇은 2021년 중반부터 이더리움 사용자들이 거래 프라이버시 문제를 해결하는 데 널리 사용되기 시작했습니다. 그러나 이러한 방법들은 사용자 프라이버시를 성공적으로 보호하는 동시에 검증자들의 차익 기회를 박탈하여 생태계 전체의 지속 가능성에 영향을 줍니다. 결론적으로, 기존 솔루션들은 사용자 거래 프라이버시를 보호하면서 동시에 검증자들의 이익을 보호하는 데 완전히 성공하지 못했습니다. 만약 모든 DeFi 생태계 참여자의 이익과 프라이버시를 보호할 수 있는 애플리케이션이나 메커니즘이 등장한다면, DeFi는 더욱 널리 사용되게 되고 다음 불장을 유도할 수 있을 것입니다.
Frank Fan: 정부나 국가 자금이 디지털 자산 생태계에 참여하거나 투입되어 기술 개발을 가속화할 가능성이 있다고 보십니까?
Agostino: 현재 단계에서는 산업의 규제 부재로 인해 정부 기관과 국가의 참여가 제한적입니다. 미래에 디지털 자산 산업이 완벽한 인센티브 메커니즘을 통해 자동화된 거버넌스에 정부가 참여하게 된다면, 일반 대중이 디지털 자산을 보유하게 되고 대규모 거래량이 발생할 가능성이 있습니다.
이 현상이 일어나기 위한 전제는 정부 기관이 디지털 자산 산업에 대해 충분한 이해와 신뢰를 갖는 것입니다. 정부 기관이 암호화 산업에 자금을 투입하거나 기존 경제 체계(예: 세금)에 포함시키기 전에, 암호화 산업에 대한 충분한 신뢰가 있어야 합니다.
현재 암호화 산업의 상황, 즉 리스크 회피, DeFi의 자율 운영, 인센티브 메커니즘 등은 정부가 암호화 산업에 충분한 신뢰를 갖기에는 미흡합니다. 따라서 산업은 계속 진화하고 규제를 수용하여 정부가 안심하고 참여할 수 있도록 해야 하며, 이는 산업의 규제 준수를 추진하는 중요한 동력이 될 것입니다.
＃마무리
Agostino 교수는 높은 시야에서 디지털 자산, Crypto, DeFi 등 혁신 분야의 기술적·금융적 가치를 인정하면서도, 산업의 문제점과 버블에 대해 규제에서부터 산업 발전까지 다양한 유용한 제안을 하셨습니다. Agostino 교수는 산업 발전에 대해 큰 자신감을 갖고 계시며, 우리 Arcane 펀드의 투자 주제와 방향에 귀중한 조언을 주셨습니다.
이번 인터뷰는 Arcane Labs와 미국 컬럼비아 대학교 디지털금융기술연구센터(Center for Digital Finance and Technologies)의 첫 깊이 있는 교류이며, 앞으로 양측은 산업 연구, 기술 연구, 프로젝트 연구 등 다양한 분야에서 전방위적인 협력을 전개할 예정입니다. Arcane Labs는 컬럼비아 대학교 디지털금융기술연구센터에 심도 있는 산업 데이터, 아시아태평양 지역의 산업 동향, 최신 산업 정보를 제공할 것이며, 컬럼비아 대학교 디지털금융기술연구센터는 글로벌 디지털 금융 산업의 최신 규제, 기술, 모델 혁신 등을 종합하여 객관적이고 심층적이며 이성적인 학술 분석과 연구 보고서를 제공함으로써 산업과 학계의 심층 융합, 서양 학계와 동양 시장 간의 교류와 소통을 공동으로 촉진할 것입니다.
면책조항
위의 모든 시장 분석 및 내용은 참고용으로만 제공되며, 누구에게든 투자 조언이나 의사결정 근거로 간주되지 않습니다. 이 보고서를 바탕으로 투자 결정을 내리는 것은 금지되며, 보고서 작성자 및 Arcane Labs는 사용자의 투자 결과에 대해 책임을 지지 않습니다. 언급된 특정 자산은 추천하지 않으며, 이에 따른 매매는 위험을 수반합니다.
본문에 포함된 일부 진술은 미래에 대한 예측이나 전망일 수 있으나, 알려지거나 알려지지 않은 위험과 불확실성으로 인해 실제 결과, 성과 또는 사건이 진술된 견해와 가정과 실질적으로 다를 수 있음을 알려드립니다. 작성자는 어떠한 방식으로든 손실 없음 또는 최소 수익 보장을 약속하지 않습니다.
📙 인터뷰어:
Frank Fan, Arcane 펀드 파트너, Arcane Labs 설립자, 전 후오비 및 마이크로소프트 고위 경영진, 칭화대학, 컬럼비아 대학교 졸업. 새로운 비즈니스 모델과 기술 혁명을 탐구하며 Web3.0의 광범위한 적용을 추진하고 있으며, 투자, 인큐베이션, 전략, 경영을 주로 담당하고 있습니다. Twitter: @MetaLouis66
소개
Arcane Labs는 차세대 Web 3.0 투자 연구 및 인큐베이션 플랫폼으로, 산업 인프라와 네이티브 애플리케이션의 최전선을 탐구하며 국내외 Web 3.0 창업가들에게 인큐베이션 및 생태계 협력 플랫폼을 제공하는 것을 목표로 하고 있습니다. 글로벌 통찰력을 바탕으로 아시아를 지원합니다.
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