왕펑: NFT 거래 시장이 조용히 진화하고 있는 15가지 관찰과 추측
글: 왕펑
저자는 2007년 이전까지 킹소프트 소프트웨어에서 컴퓨터 백신 제품과 디지털 엔터테인먼트 사업부를 차례로 담당했으며, 이후 게임 설계·제작 및 유통에 집중하는 블루하버 인터랙티브를 창업하여 PC 온라인 게임, 웹 게임에서 모바일 게임에 이르기까지 개발하다가 2014년 홍콩 상장에 성공했다. 2018년 초에는 암호화 분야에 진출하여 Consensus Labs와 마스(Marsbit)를 창립했으며, 2021년에는 Element NFT 거래 플랫폼 제품팀에 합류해 메타버스 플랫폼 PlayerOne의 육성도 주도했다.
본고는 현재 NFT 시장, 거래 프로토콜, 커뮤니티 거버넌스, 어그리게이터, 공용 블록체인 생태계 등 15개 분야를 간략히 정리한다. 끝까지 인내하며 읽어보면笔者가 본문에서 전달하고자 하는 핵심 의도, 즉 NFT 시장이 이미 또는 앞으로 겪을 변화 양상을 이해할 수 있을 것이다.
일, 암호화판 이베이의 길
오픈씨(OpenSea)의 성장 과정을 다시 한번 되돌아보자. 18개월 전만 해도 오픈씨를 아는 사람은 거의 없었다. 하지만 지금은 시가총액이 무려 10배 급등해 100억 달러 클럽의 새로운 스타로 부상했다. 암호화 투자자들은 종종 코인베이스(Coinbase)와 바이낸스(Binance)가 암호화폐 시장에서 점유한 지배적 위치를 오픈씨와 비교하곤 한다.
노력보다 선택이 중요하지만, 처음의 선택을 끝까지 고수하는 것은 더욱 어렵다. 특히 유혹이 많은 암호화 시장에서는 더더욱 그러하다. 오픈씨의 발자취는 마치 '암호화파의 판타지 항해' 같다. 2017년 9월, ERC721 프로토콜과 암호화 고양이(CryptoKitties) 프로젝트가 막 등장했지만, 당시 게임의 블록체인 연결로 인한 고처리량 요구가 이더리움 네트워크를 마비시켜 프로젝트가 실패하고 모방 사례들도 잠잠해졌다. 오픈씨는 그 사이 탄생했지만 곧바로 번성하지는 못했고, 2021년 9월 이전까지 NFT 시장은 장기간 동면 상태에 머물렀다. 대항해시대의 모험가들이 출발할 때, 적어도 아프리카 대륙 최남단의 케이프타운에 도착할 것으로 기대했겠지만, 실제로는 '북쪽으로 계속 가자'며 그린란드까지 도달해 버렸다. 당시로서는 극히 소수 취향의 좁은 시장길을 걷는 그들이 외부의 자극에 얼마나 강한 무감각함을 유지했으며, 지난 5년간 암호화 시장에서 어떻게 살아남았는지를 생각하면 놀랍기 그지없다.
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-블록체인 공용 블록체인 개념이 과열됨
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-비트코인 포크 파동
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-Dapp들의 허상
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-거래소 현물 및 선물 계약 전쟁
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-숨 막히는 암호화 약세장
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-Filecoin의 채굴 재점화
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-Uniswap의 부상
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-DeFi 서머
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-알고리즘 스테이블코인
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-Axie가 GameFi 시장을 불붙임
5년간 너도 나도 차례로 무대에 등장했지만, 암호화 극장에서 NFT가 중심에 선 경우는 단 한 번도 없었다. 오픈씨는 적은 투자금으로 개발과 운영을 유지하면서 서서히 투자자들의 주목을 받기 시작했고, 결국 크게 각광받았다. 두 명의 핵심 창립자는 실리콘밸리 대형 기업 출신의 평범한 엔지니어였으며, 그 이전에도 암호화폐 경험은 전혀 없었다. 하지만 그들은 암호화판 이베이라는 거대한 비전 아래 방해와 유혹을 피하며 장정(长征)처럼 끝까지 버텼다.
이, 기여자 명단
소셜 미디어는 거대한 역할을 하며 NFT의 대중화를 크게 앞당겼고, 더 많은 사람들이 참여해 자신의 작품을 발표하게 만들었다. 전 세계 소셜 미디어 및 검색 관심도에서도, 레이어를 넘어선 NFT는 여전히 암호화 분야의 최상위 키워드를 차지하며 블록체인과 비트코인의 영향력을 능가하고 있다.
이에 따라笔者는 주관적으로 2021년 NFT 시장 기여자 명단을 제시하고자 한다. 필자는 Axie Infinity를 언급하지 않았는데, 그 이유는 해당 NFT가 주류 퍼블릭체인의 NFT 거래시장에 등장하지 않기 때문이다. 아래 열거된 10명이恰好 해당된다:
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-잭 도시(Jack Dorsey)와 그가 창립한 트위터(Twitter).筆者는 이 사람이 일론 머스크(Elon Musk)만큼이나 고집센 인물이라며 시장이 그의 가치를 과소평가하고 있다고 생각한다.
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-비플(Beeple), The First 5000 Days, 그리고 6900만 달러를 지불한 사람.
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-ERC721 프로토콜 이전의 크립토펑크(CryptoPunk). 사실 그들은 Dapper Labs가 ERC721 프로토콜을 설계하도록 영감을 준 존재다.筆者는 아직도 400개 ETH를 주고 산 몇 개의 프로필 사진을 가지고 있다.
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-보링 에이프(Bored Ape)와 Yuga Labs.筆者的 경험에 따르면 Web2.0이든 Web3.0이든, 이제 더 이상 추악하고 독특한 얼굴을 경시해서는 안 된다. 기술적인 얼굴 교환과 컴퓨터 그래픽 시대에 그것 자체가 희귀성이 될 수 있기 때문이다.
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-Dapper Labs. ERC721 프로토콜과 암호화 고양이의 창시자이자 NFT 세계의 기반을 다진 팀이며, Flow 퍼블릭체인은 그들이 만든 게임 전용 블록체인이다.
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-위대한 NBA와 Topshot의 화려한 순간들. NBA의 브랜드 위상은 무결하며, 그들의 NFT 시장 진입은 필연적으로 큰 파장을 일으킬 것이다.
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-거래 플랫폼의 개척자 오픈씨(OpenSea)는 인프라로 자리잡아 거래 플랫폼 제품 로직을 표준화했으며, NFT 시장에서 가장 큰 혜택을 누렸다.
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-애니모카 브랜즈(Animoca Brands). 이 회사는 원래 우리 블루하버 인터랙티브와 유사한 모바일 게임 개발사였지만, 2017년 이후 암호화 분야로 완전히 전환했으며 주요 관심사는 여전히 게임 관련 블록체인 자산이다. 작년 4월 우리는 야트 시우(Yat Siu)와 그들이 보유한 IP를 매입하는 방법에 대해 논의했는데, 하반기에 들어서는 우리가 게임 산업에서의 지리적 거리보다 더 멀어졌다는 느낌을 받았다.
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-A16Z 자본. 오늘날 암호화 산업 전반에서 널리 칭송받는 동시에 일부 사람들로부터 날카롭게 비판받는 존재다.
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-일론 머스크와 그의 어머니. 최근 왜 이렇게 그가 싫어지는 걸까.
지난해 상반기까지만 해도 DEX, 탈중앙화 대출, 다양한 알고리즘 스테이블코인이 구성한 DeFi 시장이 주도적이었지만, 이후 하나둘씩 다채롭고 기묘한 PFP 시장으로 자리를 내주었다. 처음엔 많은 사람이 믿기지 않았고, 무시하고 이해하지 못하다가 결국 따라잡지 못했다. 일부 사람들이 'NFT 서머(NFT Summer)'라 부르는 계절 속에서 오픈씨는 울창한 신대륙을 발견했고, 최대 시장 승자가 되었다. 보링 에이프는 얼굴 반을 차지할 정도로 벌린 입으로 대마초를 물고, Yoga Labs가 암호화 차세대 엔터테인먼트 제국을 건설하는 것을 돕고 있다.
筆者는 위의 기여자 명단에서 Jack Dorsey와 Twitter를 꼭대기에 배치한 이유는, Twitter가 NFT 시장의 가장 큰 추진 세력이라고 생각하기 때문이다.
삼, 제품 기업의 진격과 야망
지난해 4분기 기준, 오픈씨는 이더리움 NFT 시장의 97%를 차지했다. 이는 많은 디지털 자산 거래소에게 부러움과 충격을 주었고, 그들은 마치 밤새 급조한 제품이라도 되는 양 서둘러 시장에 진입하려 했다. 바이낸스(Binance), 후오비(Huobi), FTX 등의 주요 암호화폐 거래소가 차례로 진입했고, 코인베이스(Coinbase)조차 공격적으로 진출했지만 예상 효과를 거두지 못했다.
여기엔 큰 시장 오해가 있다. 많은 투자자들은 리소스와 트래픽이 NFT 시장 진입의 핵심 역량이라고 생각한다. 그러나 이러한 리소스는 일차 시장에서의 역량일 뿐이며, 아무리 우수한 런치패드(Launchpad)라도 일시적인 효과만 낼 뿐, 오히려 평판상의 문제를 야기할 수 있다. 플랫폼의 제품이 2차 시장을 잘 지원하지 못한다면, 어떤 대가를 치르더라도 얻은 트래픽과 리소스는 결국 오픈씨라는 개방된 바다의 유동성 퇴적물로 흘러들어갈 뿐이다.
거대 기업들과 비교해 보면, 신생 제품 기업들은 매우 활발하다. 그들의 끊임없는 제품 혁신을 통해 야심찬 출발을 엿볼 수 있는데,筆者的 관찰에 따르면 이러한 제품 팀 중 소수만이 DeFi 분야에서 경험을 쌓았고, 대부분은 Web2 분야의 제품 개발 경험을 바탕으로 하고 있다.
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-솔라나(Solana) 퍼블릭체인에서 마법의 낙원(Magic Eden) 시장이 빠르게 선두로 부상
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-거래 어그리게이터. 먼저 Genie, 다음 GEM, 그리고 Element가 추격
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-멀티 체인 지원 거래 시장: Tofu, Element, NFTtrade
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-토큰 거래 보상 플랫폼: Looksrare와 X2Y2
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-데이터 대시보드: Nansen이 전문 시장 1위를 차지했으며, NFTGo, NFTtrack, TwitterScan이 새로운 데이터 지표로 진입
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-지갑 시장: 내장형 NFT 어그리게이션 마켓을 갖춘 Bitkeep NFT Market
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-게임 분야의 수직 전문화 플랫폼도 서서히 모습을 드러냄
하지만 점점 다경로·다양화되는 NFT 거래시장 형태를 볼 때, 과거 Yunbi, Binance, OKex, Huobi, Kucoin 등 여러 플랫폼이 서로 사랑과 증오를 오가며 경쟁했던 초기 형태와 유사한 진화의 뿌리를 갖고 있음을 알 수 있다. 운영 능력은 잠시 접어두고 제품 반복 측면에서만 보면, 거래 플랫폼은 이런 식으로 진화해왔다.
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-코인 대 코인 거래
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-현물 거래
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-선물 및 계약
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-퀀트 및 그리드
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-자동 주문 시스템
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-금융 및 대출
NFT 거래시장은 오늘날은 거래에 집중하고 있지만, 내일은 대출과 확장을 목표로 할 것이다. 오늘은 도구와 데이터의 전쟁이지만, 다음 단계는 무엇일까?筆者는 DeFi 시장의 결합 가능성(composability)이 언젠가는 이곳으로 이식될 것이라 믿는다. 또한 이 시장 역시 CEX 거래소와 유사한 복합적 경쟁 구도를 조만간 맞닥뜨릴 것이며, 그때 기술, 시장, 운영, 자본 모두 결코 빠질 수 없을 것이라 더욱 굳게 믿는다.
사, 활발한 세 가지 세력
시장 약세의 방해 요소는 고려하지 않기로 하자. 약세장에서도 지속적으로 제품을 반복하는 팀을 관찰하면, 이 추세는 상대적으로 긍정적이다. 현재 오픈씨 시장 사용자의 유출 혹은 신규 참가자 시장에서 다음에 가장 활발하게 활동할 가능성이 있는 시장 플레이어는 다음과 같은 세 가지 경로에서 발전하거나 파생될 수 있다.
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-어그리게이션 거래의 도구 흐름
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-거래 보상의 운영 흐름
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-체인상 데이터 추적 흐름
필자의 직감으로 판단하면, 이제 막 형체를 갖추기 시작한 이 세 세력은 점점 더 큰 시장 점유율을 차지하게 될 것이며, 이 세 제품 및 운영 팀은 서로를 흡수하며 어그리게이션 거래, 토큰 기반 거버넌스, 데이터 추적 서비스 등 각자의 강점을 학습하게 될 것이다. 이런 식으로 제품과 운영이 반복되면, NFT 시장은 점차 새로운 패러다임으로 진화하며 오늘날의 플랫폼 제품과는 완전히 다른 모습이 될지도 모른다.
물론 위 주장은 현재 주류 프로토콜이 여전히 큰 개선 공간이 있다는 점과 제품 설계가 유동성을 유도하는 능력이 부족하다는 점에 국한된 매우 협소한 상대성에 불과하다. 완전히 새로운 각도에서 접근해 기존 구조를 깨부수는 것도 충분히 가능하다.
다음 단계에서는 시장 변화를 통해 검증하고 해결해야 할 많은 문제가 있다. 마치 필자가 어릴 적 즐겼던 전략 게임 <매직 더 게이트: 영웅의 전설>의 전장 미지의 안개처럼, 새로운 지도가 활성화되지 않으면 다음 단계의 실제 모습을 상상하기 어렵다. 아마도 오늘날의 NFT 시장은 아직 유치원 수준의 경쟁 단계일 뿐이며, 진짜 시험은 아직 멀었다.
오, 거래 프로토콜의 완만한 변화와 거대한 변화
이더리움 L1 시장의 거래 프로토콜에 집중해 이야기해보자. "변화에 적응하라. 변하지 않는 것은 죽어가는 존재다." 탈중앙화 거래 프로토콜 측면에서 보면 변수가 많다. Web3 원주민 신봉자들이 오랫동안 지적해온 반(半)중앙화 문제는 여전히 오픈씨 뒤에 달린 다마클레스의 검처럼 느껴진다.
예를 들어, 최근 Base가 마이그레이션을 완료한 Seaport 프로토콜이건 이전의 Wyvern이건, 오픈씨의 주문은 모두 오프체인(Offchain) 메커니즘으로 구현된다. 이더리움 L2에서는 솔라나의 Magic Eden처럼 완전히 체인상에서 주문 매칭이 가능한 온체인(OnChain) 방식으로 완전히 구현할 수 있을까? 그렇게 되면 자산 거래 어그리게이션이 더욱 효율적이며, DeFi와 유사한 결합성(composability)을 더 잘 실현할 수 있지 않을까?
먼저 역사상 몇 가지 주요 탈중앙화 거래 프로토콜이 어떻게 진화해왔는지 되짚어보자.
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-오픈씨의 Wyvern은 올해 5월 말까지 계속 사용되었으며, 가장 오래 전투를 치른 NFT 프로토콜 계층의 퇴역 선수라고 할 수 있다. 주목할 점은 탈중앙화 암호화 시장에서 프로토콜 교체가 운영체제나 애플리케이션 업그레이드 로직과 다르다는 점이다. 폐기하거나 병렬로 사용하는 방식밖에 없다.
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-최근 마이그레이션을 완료한 오픈씨의 Seaport 프로토콜은 가스비를 크게 줄였으며, 현재 거의 전체 암호화 시장에서 가장 주력이 되는 프로토콜이다. 소각된 가스는 이미 유니스왑(Uniswap) 프로토콜을 넘어서며, 오픈씨는 대부분의 비즈니스를 이 프로토콜로 이전하고 있다.
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-Looksrare는 자체 프로토콜을 사용함
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-0x 프로토콜은 올해 3월 V4를 출시해 코인베이스가 직접 배포해 사용했지만, 아쉽게도 코인베이스 NFT 시장은 너무 형편없이 운영되고 있다.
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-ElementEx는 Seaport보다 더 가스비를 낮췄으며, 최근 Certik의 감사를 통과했다. 프로토콜 확장 애플리케이션 툴킷은 이미 API를 공개했다.
그렇다면 다음 단계는 어떨까? 시장에는 이미 NFT 분할화 및 대출 프로토콜이 일부 있으며, 전문 투자자들의 평가 단계에 있다. 다만 애플리케이션 수준에서는 대중 시장의 적극적인 반응을 얻지 못하고 있다.
이상은 모두 느리고 답답한 변화다. 더 큰 변화는 아래의 추측에서 비롯될 수 있다.
거래와 금융 파생상품을 더 잘 지원하는 더욱 강력한 프로토콜이 등장해 NFT와 DeFi 간의 결합성 효과가 발생할지 여부는, 아직 새로운 강세장이 필요하다.
현재 이더리움 L2의 생태계는 거의 활성화되지 않았지만, 다음 단계는 어떨까?
잊지 말자. 프로토콜이야말로 탈중앙화 애플리케이션의 심장과 운영체제다. AMD와 인텔, 스마트폰의 iOS, 안드로이드, 화웨이의 홍멍과 같다. 프로토콜의 교체는 웹2 앱에서 패치 하나를 추가하는 것처럼 간단한 업그레이드가 아니다. 각 거래 플랫폼이 V2, V3, V4를 출시하기를 기다리자.
육, 어그리게이터의 존재 이유
오늘날 NFT 시장의 지위 구도를 바꾸고 있는 것은, 몇몇 중량급 암호화폐 거래소도 아니고, Rarible처럼 조기에 토큰 메커니즘을 도입한 것도 아니다. (작년 많은 스타트업 팀들이 그들의 제품 설계를 따라갔지만 모두 완전히 소리 없이 사라졌다.) 또한 Superare와 Foundation 같은 예술 시장도 아니다. 비록 여전히 뛰어난 잠재력을 지녔지만, 그들의 타깃 시장은 상대적으로 소수 취향이다.
오픈씨 시장에 진정한 타격을 주기 시작한 것은, 도구로서 Aggregator를 실현하고 과감하게 Token Incentive 메커니즘을 시도한 팀들이다. 즉, GEM과 같은 어그리게이터와 Looksrare와 유사한 거래 보상 메커니즘이다.
여기서 먼저 NFT 어그리게이터의 존재 이유를 살펴보자. 또한 주류 NFT 거래 플랫폼이 궁극적으로 거래 API를 완전히 개방할 수밖에 없다는 점도 엿볼 수 있다. 많은 사람들이 어그리게이터들이 오픈씨의 시장 점유율을 뺏어갔다고 생각하지만, 사실 어그리게이터와 거래 플랫폼의 관계는 상생 관계여야 한다.
시장은 앞으로 나아가지만, 문득 돌아보면 예전의 북방가인(북쪽의 아름다운 여인)은 이미 온통 변해버려 다시는 눈길을 주기 어렵다. 20년 전 인터넷 시대 개막 당시 야후(Yahoo)의 몰락과 구글(Google)의 기적은 우리 모두를 놀라게 했다. 20년 후 금융 혁명을 목표로 하는 블록체인 시대에, Uniswap, Sushiswap, 1Inch가 DeFi 무대에서 맺는 관계를 보면서도 어쩐지 익숙함을 느끼지 않는가?
하지만 DEX와 NFT 거래시장을 비교하면 탈중앙화 성격에 큰 차이가 있다. 유니스왑은 완전히 탈중앙화된 순수 프로토콜 기반 거래 플랫폼이다. 오픈씨는 어떻까? 거래 프로토콜 자체는 체인상의 스마트 계약이지만 대부분의 비즈니스 프로세스는 오프체인에 의존하며, 주문 처리 효율성을 위한 오프체인 작업에 기반한 플랫폼이다. 그래서 많은 업계 관계자들이 오픈씨는 높은 장벽의 성곽을 갖고 있다고 생각한다.
사실, 더 많은 거래 플랫폼이 등장할수록 NFT 시장 어그리게이터는 더욱 뚜렷한 효율성 이점을 갖게 된다. 예를 들어, Looksrare와 X2Y2가 차례로 거래 인센티브 메커니즘을 활용하면서 각각 일정한 점유율을 차지했고, 시장에 균열이 생겼다. 비록 그들이 전체 체인 자산의 호가 게시에서 완벽하지는 않지만, GEM과 Genie 같은 NFT 어그리게이션 거래 플랫폼이 존재하는 데 충분한 타당성을 제공했다. 만약 더 많은 NFT 거래 플랫폼이 참여하지 않았다면, GEM은 단지 오픈씨의 도구적 혁신과 사용자 경험을 위한 실험장으로 남았을 것이다.
도구에 대해 말하자면, GEM이 어떻게 먼저 어그리게이션을 구축한 후 Web2.0의 많은 훌륭한 제품 책임자들처럼 선도적인 제품 설계로 점차 오픈씨 시장을 잠식해 왔는지 되짚어보자.
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-일괄 구매 Cart
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-일괄 호가
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-크로스 마켓 호가
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-컬렉션 제안(Offer)
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-스윕(Sweep, 일괄 구매)
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-일차 시장 진입 및 내장형 Mintlist
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-제품을 편리하게 만들기 위해선 앞으로도 할 일이 많다. 혁명은 아직 성공하지 못했으며, 개발자들은 여전히 노력해야 한다.
솔직히 말해, 우리가 오랫동안 인터넷 대기업들이 추구하고 매우 효과적인 표준 관리 및 빠른 반복 사고방식을 기준으로 보면, 오픈씨는 언젠가 자기 플랫폼에서 충분히 이를 실현할 수 있다. 필자는 이것이 반드시 오픈씨의 제품 철학이나 가치관은 아닐 것이라 생각하지만, 제품 업그레이드 속도가 너무 느리다는 것은 부정할 수 없다. 그러나 오늘날 GEM을 인수한 것은 지혜롭고 우아한 설명이라고 할 수 있다.
칠, API를 개방하지 않는 것은 후퇴다
누군가는 소셜 방식으로 시장에 진입하거나 리소스를 바탕으로 상위권을 차지하려 했지만, 거래자들이 더 관심 있는 제품 유동성 측면에서는 먼 물로 갈증을 풀 수 없는 상황이었다.
어그리게이션은 NFT 다음 시장의 중요한 유전자로, 더 이상 독립된 제품 개념이 아니다. 마이크로소프트의 지배 시대에는 '통합(Integration)'이라는 용어가 자주 사용됐으며, 이는 나중에 독점 기업이 대기업으로써 소기업을 짓밟는 증거로 비판되기도 했다. 예를 들어 1998년 마이크로소프트가 윈도우98 운영체제에 웹 브라우저를 직접 통합한 것이 있는데, 이로 인해 오늘날 A16Z 공동 창립자 앤드리슨(Andsen)은 넷스케이프(Netscape)가 인터넷 시장에서 초기에 구축한 선도적 지위를 잃고 출발부터 좌절하고 말았다. 구글과 페이스북 시대에는 정보의 통합을 중시하며 키워드는 '어그리게이션(Aggregation)'으로 바뀌었다.
Web3.0 시대에, 우리가 DeFi 시대에 자주 언급하는 결합성(composability)은 오늘날 자산과 주문의 통합과 매우 밀접한 관계가 있다. 어그리게이션을 통해 시장 성장의 혜택을 충분히 공유하려면 Open API를 제시해야 한다.
OpenAPI는 A/B 선택—기회와 도전에 직면한다. 제3자는 귀하의 주문 데이터
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