크립토 프라그마티스트 창립자: 3AC 법적 문서에 대한 몇 가지 견해
작성자: 잭 뉴폴드, 크립토 프라그마티스트 창립자
번역: TechFlow 인턴
3AC(스리애로우 캐피탈)은 한때 100억 달러 이상의 자금을 운용했던 최대 규모의 암호화폐 헤지펀드 중 하나였지만, 창립자가 사라진 순간 모든 것이 종말을 맞이했다. 오늘, 이 사건을 더 명확하게 밝혀주는 1,000페이지에 달하는 법정 문서가 공개되었다. 나는 이를 살펴보았으며 아래는 내가 발견한 내용들이다.
사건 개요: GBTC, LUNA, stETH 등 대규모 타깃 거래를 진행하고 20여 개의 주요 기관으로부터 차입한 후, 3AC는 파산했다. 이후 창립자들은 도주했고, 대출 부도는 암호화폐 시장 전반에 걸친 연쇄적 충격을 초래했다.
창립자 수주(Su Zhu)와 카일 데이비스(Kyle Davies)는 현재 행방불명 상태이며, 법적 절차는 계속 진행 중이다. 오늘 공개된 법원 문서에는 싱가포르 정부(3AC 본사 소재지)가 청산 절차를 인정하고 청산인과 협력해 줄 것을 요청하는 내용이 담겨 있다.
나는 법률 전문가는 아니지만, 법정 문서에서 여러 흥미로운 정보를 추출할 수 있었다.
1. 채권자 현황
- 3AC는 30억 달러 이상의 채무를 보유
- 가장 큰 채권자는 제네시스(Genesis), 23억 달러 대출
- 대출 부도는 Celsius와 Voyager Digital의 파산을 유발함
2. 시간선
루나(Luna) 붕괴 이후 그 여파에 대한 소문이 돌았음에도 불구하고, 대부분의 채권자들은 6월 초까지 정상적인 상황으로 인식했던 것으로 보인다.
5월 11~12일: 루나 붕괴 후, 여러 대출기관이 리스크를 질의했으나 3AC는 "걱정할 것 없다"고 답함.
5월 18일: 데이비스, 대출 회수 방지 시도.
6월 3일: 시장 상황으로 인해 대출 금리 인상.
6월 7일: 3AC 팀, 투자자들에게 회사를 구제할 새로운 기회를 홍보.
6월 10~11일: 암호화폐 옵션 브로커 Deribit, 3AC 계정 "mobyDck"에 증거금 추가 납입 요청(Margin Call).
6월 13일: 데이비스, 제네시스로부터 신규 대출을 조달해 증거금을 마련하려 시도.
6월 16~17일: 3AC 파산 사실 언론 보도.
3. 요트/주택/범죄 혐의
2021년 9월 20일부터 2022년 6월 22일 사이, 수주는 싱가포르 내 고급 주택 두 채와 아직 인도되지 않은 요트를 구입했다. 이 자금은 아마도 차입금일 가능성이 높으며, 요트는 대출기관에게 3AC의 신용력을 입증하기 위해 제시되었을 것이다.
3AC 파산 직전, ETH 및 스테이블코인의 흐름에서 의심스러운 움직임이 있었던 것으로 보인다. 요트 구매에 대한 계약금은 지불했지만, 미상환 대출금은 무시한 채였다.
기타 잠재적 위법 행위:
- 대출기관에 손실 규모 오보
- 레버리지율 및 특정 시장 리스크 허위 보고
- 자금 이동
- 주주/채권자에게 청산 상황 미공개
4. 사업 구조
TPS/Tai Ping Shan Ltd라는 법인체가 언급되는데, 이는 3AC와 관련된 법인으로 수주와 카일 데이비스의 파트너 켈리 첸(Kelly Chen)이 소유하고 있다. 최근 이 업체는 3AC 계정을 통해 3,100만 달러 상당의 스테이블코인을 이체했다.
수주와 카일 데이비스는 실제로 3AC를 상대로 소송을 제기한 채권자로서, 3AC가 자신들에게 돈을 빚졌다고 주장하고 있다. 이는 이번 법정 문서의 일부는 아니지만, 사건의 맥락 안에 포함될 수 있다고 본다.
최근 온라인 청산 절차 회의에서 수주와 카일 데이비스 모두 통화 중 카메라를 끄고 음소거 상태로 유지했다.
5. 사건의 영향은 끝났는가?
아직 판단하기 어렵지만, 3AC의 대부분의 체인 상 자산은 이미 청산된 것으로 보인다.
지갑 주소:
- 0x82ac5170a837f6554d518c71c0590723437e6b64
- 0x4862733b5fddfd35f35ea8ccf08f5045e57388b3
3AC NFT 지갑:
- 0x2e675eeae4747c248bfddbafaa3a8a2fdddaa44b
DCG(Digital Currency Group) 산하에 Grayscale(그레이스케일)을 비롯한 다수 기업을 거느린 제네시스가 23억 달러의 손실을 감수할 만큼 넉넉하다고 보기 어렵지만, 지금까지의 모습으로는 지급 능력을 유지하고 있는 것으로 보인다.
6. 3AC에 남은 것은 무엇인가?
3AC의 비유동성 투자 중 일부 지분 및 토큰 프로토콜이 남아 있으며, 이 중 일부는 이미 매각되었을 가능성이 있다. NFT 중에서는 여전히 "Crypto Dickbutt #1462"가 남아 있다.
일부는 이 NFT들이 대량 매각될 것이라 예측하고 있으며, 다른 이들은 이 거래회사가 보유한 그레이스케일 BTC 주식이 청산될 가능성도 있다고 본다. 이미 매각되었을 수도 있다. 또한 3AC가 투자한 프로젝트들에 대해선, 토큰이 언락되는 즉시 청산인이 매각에 나설 수 있기 때문에 부정적 영향을 받을 수 있다.
7. 어떻게 이런 일이 가능했는가?
대출기관들이 디피(Due Diligence)를 제대로 수행하지 않았던 것으로 보인다. Blockchain.com의 경우를 예로 들면:
- 레버리지가 1.5배를 초과하면 3AC는 "즉시 통지"하도록 규정되어 있었다.
- 데이비스는 TAM(총시장규모)이 23억 달러를 초과한다고 확인하는 서신에 서명했다.
이 법정 문서에 대한 분석은 앞으로 더 많은 기사들이 나올 것으로 보이며, 필자 역시 1,000페이지 전부를 소화하기엔 어려움이 있어 추가적인 후속 보도를 기대한다.
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