SBF, CZ의 의문에 답변하다: "파산법을 모른다면 물어보면 된다"
암호화폐 브로커인 보이저 디지털(Voyager Digital)이 최근 공식적으로 파산을 신청했다. 파산 신청 서류에 따르면, 알라메다 리서치(Alameda Research)는 보이저 디지털에 자금을 빌려주었으며, 그 금액은 3AC(Three Arrows Capital)에 이어 두 번째로 많았다. 이 사실이 알려지자 바이낸스(Binance) 설립자 저우창펑(CZ)이 이를 비판했다. 이후 SBF(샘 뱅크먼 프리드)는 월스트리트저널(WSJ)과의 인터뷰를 통해 해명하며 반격에 나섰다. "파산법을 모른다면 저에게 물어보라"고 말한 것이다.
암호화 시장의 '레만 쇼크' 여파 속에서 커뮤니티는 계속해서 타격을 입고 있다. 암호화폐 브로커 보이저 디지털이 최근 파산을 신청했는데, 파산 문서에 따르면 알라메다는 보이저에 3.76억 달러를 빌렸으며, 이는 3AC의 미수금 다음으로 큰 규모다. 이 사건은 주목받았는데, 왜냐하면 파산 직전 알라메다가 보이저에 유동성 위기를 완화할 수 있는 대출 한도를 제공했기 때문이다.
바이낸스 창립자는 아예 "속도를 따라오지 못한다"며 직접적인 비판을 가했다. 요약하자면, CZ는 FTX/알라메다가 3AC에는 돈을 빌려줄 여력이 있었던 반면, 왜 보이저가 파산할 때는 도와주지 않았는지를 의문시하고 있다.
CZ는 트위터에서 다음과 같이 글을 올렸다.
"그래서 3AC는 보이저에 수억 달러를 빚진 후 결국 파산했다. FTX/알라메다는 3AC에 1억 달러를 빌려줬지만, 결국 3AC는 파산했다.
알라메다는 보이저에 투자했고 동시에 보이저로부터 돈을 빌렸다... 음...
결국 보이저도 파산했는데, 이 과정에서 FTX는 보이저에 자금을 빌려주거나 갚아주는 조치라도 취했는가?
이해할 수 없다."
이에 대해 SBF는 "알라메다에 돈을 빌려주는 것은 보이저의 일상적인 사업 활동일 뿐이며, 유동성 위기 상황에서 알라메다가 보이저에 제공한 긴급 신용 지원과는 별개의 문제"라고 설명하며 트위터를 통해 반격했다. "파산법을 모른다면 저에게 물어보라."
문서에 따르면 알라메다 외에도 보이저는 제네시스(Genesis), 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), 점프 트레이딩(Jump Trading) 등 암호화 업계 거물 기업들에도 대출을 제공했다.
SBF의 입장
SBF는 워싱턴 포스트(Washington Post)와의 인터뷰에서 보이저의 핵심 사업은 고금리 대출을 제공하는 것이며, 해당 대출이 만기되면 원금과 이자를 고객에게 돌려주고 그 사이의 이자 차익을 벌어들이는 구조라고 설명했다. 또한 이러한 정상적인 영업 대출과 알라메다가 파산 위기 시점에 제공한 긴급 신용 지원은 서로 별개라고 강조했다.
사실 모든 대출에는 만기일이 있으며, 알라메다가 보이저로부터 빌린 자금 역시 만기 전까지는 다른 방식으로 운용될 수 있다.
예를 들어, 이 3.76억 달러는 알라메다에 의해 단기 회사채 매입이나 타인에 대한 재차 대출 등 다양한 용도로 사용되었을 수 있으며, 따라서 알라메다 역시 해당 회사채나 대출이 만기되어야만 자금을 회수할 수 있는 구조다.
따라서 이후 알라메다가 파산 위기 시점에 제공한 2억 달러 현금과 15,000 BTC의 긴급 신용 지원은 기존 보이저로부터 빌린 자금과 무관한 별도의 자금 소스에서 나온 것이다.
흥미로운 점은 알라메다가 대출로 내준 자금은 장부상 약 5억 달러에 달하지만, 30일 내에 조달 가능한 유동성은 7,500만 달러에 불과하다는 점이다. 즉, 알라메다는 30일 이후 또 다른 자금이 들어올 것으로 예상하며 그 자금으로 7,500만 달러를 메울 계획이었다는 의미다.
SBF는 인터뷰에서 이렇게 밝혔다.
"보이저의 일상적인 사업은 고금리 대출을 제공하는 것이며, 이는 알라메다가 파산 위기에 제공한 긴급 신용 지원과는 별개의 문제다.
알라메다는 결국 반드시 돈을 갚을 것이며, 그 자금은 보이저 고객들에게 지급될 수도 있다."
기관들의 재무제표는 매우 복잡하며 서로 얽혀 있다. A회사가 이번 주 B회사에 갚아야 할 돈은 C회사가 제때 돈을 갚아줘야 비로소 A회사가 지불할 수 있는 구조다. 따라서 단기 유동성 문제가 발생하면 파산으로 이어질 수 있다.
보이저가 파산을 신청한 이유는 전적으로 돈이 없어서가 아니다.
문서에 따르면 보이저의 '자산'은 10억 달러에서 100억 달러 사이이며, 부채 역시 동일한 규모다. 다만 이 자산 대부분이 유동성이 없는 형태이며, 채권이나 대출 등의 형태로 존재하기 때문에 만기가 되어야만 유동성이 있는 달러로 전환된다.
단기간 유동성이 충분하지 않아 만기 도래 채무를 갚지 못하는 것이 파산 신청의 핵심 요인이다.
SBF 반격: 이해 안 되면 우리에게 물어보라
SBF는 인터뷰에서 보이저의 파산 신청은 알라메다 입장에서는 불행한 소식이라며, 이로 인해 손실이 발생할 수 있음을 인정했지만, 이는 투자에서 흔히 발생하는 일이라고 덧붙였다.
저우창펑(CZ)의 "왜 FTX는 보이저를 구제하지 않았는가?"라는 질문에 대해 SBF는 다음과 같이 답했다.
"이미 파산을 선언하려는 기업을 구제하겠다고 결정한다면, 아마 자신의 회사를 제대로 고려하지 않은 것일 수 있다."
마지막으로 SBF는 트위터에서 이렇게 말했다.
"산업을 돕려는 사람들이 있다는 건 기쁘다. 비록 일부는 도와주는 척만 할 뿐이긴 하지만, 진심으로 돕려는 사람은 극소수다. 하지만 나는 그들 중 일부가 법무팀에 먼저 물어보고 파산이 어떻게 작동하는지 이해하길 바란다. 또는 그냥 우리에게 직접 물어봐도 좋다. 우리는 항상 명확히 설명할 준비가 되어 있다!"
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