암호화 시장 현황에 대해: 이 분야의 유일한 키워드는 '생존'이다
작성: Santiagoroel
번역: TechFlow Intern
장기 보유 포지션은 언제나 고통스럽고, 가격이 붕괴하는 것을 지켜보는 것도 결코 즐거운 일이 아니다. 우리는 더 나은 리스크 관리가 필요했을지도 모른다. 하지만 막상 돌이켜보면 여전히 포지션이 꽉 차 있다. 암호화폐에서는 리스크 관리가 특히 어렵다. 왜냐하면 이는 아직 가격이 형성되지 않은 유동성에 대한 초기 단계의 리스크 투자이기 때문이다(BTC조차도 마찬가지다).
이 사이클에서도 암호화 자산은 여전히 다른 리스크 자산과 분리되지 않는다. 네, 이 분야에 장기 자본을 더 많이 배치할 기회는 있지만, 여전히 위험하며 나스닥 대비 최소 1.5~2배의 베타를 가질 수 있다.
따라서 암호화폐는 사라지지 않을 것이다. 그러나 이번 사이클은 프로토콜의 탄력성을 시험할 것이며, 많은 화려한 요소들이 사라질 것이다. 현금 흐름을 생성하지 못하고 경제 구조가 취약한 저가형 토큰들의 시대는 끝나고 있다.
지난 몇 년간 암호화 투자자들은 뛰어난 성과를 거두었다. 이제 평균 회귀가 시작되고 있다. 수십억 달러 규모의 자금이 비교적 작은 거래 영역에 진입할 때, 좋은 결과로 끝날 리 없다. 맞다. 암호화는 많은 산업을 변화시킬 수 있지만, 서사(S narrative)는 항상 기본적인 실적보다 앞선다.
나는 비관적인가? 내 장기적인 관점은 변함없으며, 나는 여전히 현실 있는 큰 시장에 가치를 제공할 수 있는 다양한 Web3 프로젝트들을 연구하고 있다. 나는 DeFi가 사라질 것이라고 생각하지 않으며, Web3 게임과 디지털 자산(NFT) 같은 개념들도 계속 존재할 것이다. 나는 비관적이지 않다. 오히려 의미 있는 초기 단계의 팀들을 긍정적으로 보고 있으며, Web2에서 더 많은 인재들이 유입되는 것도 확인하고 있다. 그리고 토큰 가격이 시드 라운드 가격 아래로 떨어질 때의 진입 기회도 기다리고 있다. 물론, 앞으로 더 많은 고통과 손실을 겪게 될 준비도 되어 있다.
2012년, 2014년, 심지어 2018년에도 나는 위험을 느꼈다. 당시 비트코인이 거의 유일한 선택지였기 때문이다. 스마트 계약이라는 아이디어는 강력했지만 실제 활용 사례는 많지 않았다. 그러나 지금은 상황이 다르다. 우리는 더 번성한 생태계(NFT, DeFi, GameFi, DAO)를 갖추고 있다.
이 분야에서 유일하게 중요한 키워드는 '생존'이다. 지금 우리가 바닥 근처에 와 있는가? 나는 모른다. 우리는 언제나 예상보다 더 낮아질 수 있기 때문에, 그에 대비해야 한다. Web3는 가장 흥미로운 신생 첨단 기술 분야일 수 있으며, 투자자들은 주목하고 있다. 충격이 완전히 흡수되는 시점을 주시하면서, 그때 진입할 기회를 노리고 있다.
결론적으로, 암호화폐는 사라지지 않을 것이다. 미래에 더 광범위한 사용 사례와 가치 창출 가능성, 전 세계의 인적 및 금융 자본의 협력을 고려하면, 이 자산의 가치가 1조 5천억 달러를 넘어서는 것을 상상하기 어렵지 않으며, 이를 통해 흥분하지 않을 수 없다. 하지만 우리는 오랜 시간 동안 지속되는 게임을 해야 한다.
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