비전 프레임워크를 활용한 Harmony의 종합 분석: 팀의 투명성과 높은 커뮤니티 몰입도를 갖춘 레이어1 블록체인은 어떻게 발전할 것인가?
저자: OxGregH
TechFlow 편집부가 번역 및 편집
오늘 우리는 Harmony가 무엇이며, Alt-L1 영역에서 어떻게 두각을 나타내고 있는지 깊이 있게 살펴볼 것입니다.
비즈니스 모델 분석(BMA) 프레임워크
L1 기술을 분석할 때 저는 a16z의 암호화 경제 플라이휠 프레임워크를 사용합니다. 아래 그림과 같습니다:
경제적 플라이휠 순환 흐름:
팀은 프로토콜에 대한 설계 결정과 콘텐츠를 제공하고, 이를 통해 투자자의 자금을 유치합니다. 이렇게 네트워크는 유동성을 확보하게 되며, 프로토콜은 더 나은 토큰 가격을 얻게 됩니다. 그런 다음 마이너와 검증자들이 프로토콜의 인센티브(토큰 이코노믹스)에 끌려 블록 검증을 수행하며 플랫폼 기능을 개선합니다. 하지만 블록체인 상에 애플리케이션이 없기 때문에, 팀은 개발자들을 유치하여 리소스나 보조금 등을 통해 블록체인 위에서 앱을 구축하도록 장려해야 합니다. 개발자들은 DApp 구축과 기타 유용한 작업에 인적 자본을 투입함으로써 사용자를 블록체인 생태계로 끌어들이고, 궁극적으로 커뮤니티를 형성하며 블록체인 시스템의 지속적인 발전을 촉진하게 됩니다.
Harmony($ONE): 올바른 트랙에 진입했는가, 아니면 탈락하는가?
a) 약속: Harmony는 블록체인 트릴레마(확장성, 보안, 탈중앙화) 문제를 해결하기 위한 방안을 제시합니다: 안전한 무작위 상태 샤딩, 빠른 합의, 효율적인 지분 증명(PoS) 및 토큰 이코노믹스.
b) 현실: 기술적으로 팀은 성과를 내고 있습니다. 그러나 다른 L1들과 비교하면, Harmony는 사용자 유치와 자금 조달 면에서 다소 뒤처지고 있습니다.
c) 문제점: Harmony가 다른 체인들을 뛰어넘을 수 있는 열쇠는 DAO의 미래에 달려 있으며, TVL, 활성 사용자, 일일 거래량, 커뮤니티 등 일련의 지표에서 강력한 성장을 보여야 결과를 입증할 수 있습니다.
그렇다면 문제가 생깁니다. Harmony는 이를 해낼 수 있을까요?
오늘 우리는 Harmony의 각 핵심 분야를 심층적으로 살펴봅니다:
프로토콜의 기원
해결하려는 문제와 시장에 제공하는 솔루션
투자자 구성 및 토큰 이코노믹스 작동 방식
공격에 대한 네트워크 저항력
개발자 경험
사용자 성장 및 실용성
팀과 미래 거버넌스
제1부: 프로토콜
1a) 배경과 비전
Harmony의 탄생은 창립자 Stephen Tse(@stse)가 던진 간단한 질문에서 시작됩니다. "지금 가장 큰 시장 기회는 무엇인가? 어떤 제품이 즉시 시장에서 가장 큰 가치를 잡을 수 있는가?"
그의 답변은 다음과 같습니다. "탈중앙화 경제를 지원하는 플랫폼 인프라입니다." 그 이유는 "인터넷 기술은 수백만 명에게 영향을 미쳤고, 모바일 기술은 수억 명에게 영향을 미쳤습니다. 이제 우리는 미래에 100억 명에게 직접적인 영향을 줄 수 있는 기술을 갖추고 있습니다."
Harmony의 2026년 비전은 다음과 같습니다. "Harmony는 DeFi와 NFT를 위한 Web3 인프라가 되고자 합니다. 우리의 전략은 수천 개의 DAO를 통해 최고의 제로 난독화(Zero-Knowledge) 결과를 실용화하고 거버넌스를 분산시키는 것입니다."
Harmony의 올해 주요 목표는 다음과 같습니다:
2022년, Harmony는 크로스체인 자산, 수집품, 신원, 거버넌스 분야의 선도적인 블록체인이 되기를 목표로 하고 있습니다. 주요 주제는 다음과 같습니다:
채택 —— 개발자 및 파트너를 통해 사용자에게 실용성을 제공하고, Gitcoin 해커톤과 이더리움 행사 세미나를 통해 영향력을 확대합니다.
상호운용성 —— 우리는 비트코인과 이더리움과의 브릿지를 통해 더 넓은 범위의 상호운용 가능한 자산을 확보하고자 합니다. 샤드 간, 체인 간 거래는 새로운 금융 애플리케이션을 가능하게 할 것입니다.
탈중앙화 —— 우리는 검증자 커뮤니티와 네트워크 기능을 확장하고 있습니다. 외부 투표권과 재샤딩(re-sharding)은 프로토콜의 장기적 거버넌스를 보장합니다.
제로 난독화(Zero-Knowledge) —— 우리는 실용 사례 또는 일반적인 구조 원형을 갖춘 우수한 제품을 연구하고 설계하고 있습니다.
1b) 문제/해결책
Harmony는 실용적 비잔틴 장애 허용(PBFT) 합의 알고리즘을 사용하며, 이를 효율적인 지분 증명(EPoS) 메커니즘과 결합하여 사용자에게 빠른 최종성 시간(<2초), 낮은 비용, 확장성을 제공합니다.
Harmony는 종종 이더리움 2.0과 비교되곤 합니다. 왜냐하면 이더리움 2.0도 무작위 상태 샤딩을 도입하기 때문입니다. "무작위 상태 샤딩은 네트워크가 데이터베이스를 더 작은 부분들로 분할할 수 있게 하며, 이러한 각 부분을 '샤드'라고 부릅니다. 이는 지연을 줄이는 데 도움이 됩니다. 또한 샤딩은 네트워크 혼잡을 피하면서 거의 즉각적인 거래를 가능하게 합니다."
합의 메커니즘 선택에 있어 중요한 점 하나는 다음과 같습니다:
Harmony는 각 에포크(약 1일) 동안 모든 검증자가 스테이킹한 수량의 중앙값을 기준으로 블록 보상을 산정합니다. 이 설계는 특정 노드나 노드 그룹에 토큰이 과도하게 집중되는 것을 막아 탈중앙화를 증진시키고 단일 공격을 방지합니다.
2021년 초 기준, Harmony는 이미 이더리움(Ethereum), 바이낸스 스마트 체인(Binance Smart Chain), 폴카닷(Polkadot)과 호환성을 확보했습니다.
제1부: 프로토콜 요약
Harmony는 처음부터 내장된 공격 방지 기능을 제공하도록 설계되었습니다. 낮은 TTF(Time to Finality)를 가지며, 샤딩을 통해 확장되어 혼잡과 지연을 줄입니다. 우리는 앞서 언급한 L1 분석 프레임워크에 Harmony의 모델을 추가합니다:
제2부: 투자자, 토큰 이코노믹스 및 검증자
2a) 펀딩 라운드
Messari에 따르면, Harmony는 세 차례의 펀딩 라운드를 진행했습니다: 시드 라운드, 노드 라운드, IEO:
위 가격을 기반으로, 각 단계별 투자자의 수익률($ONE = $0.159 기준)은 다음과 같습니다:
2b) Harmony를 후원한 사람들
Harmony의 시드 라운드에는 많은 투자자들이 참여했습니다:
Fantom과 마찬가지로, Harmony의 펀딩 단점은 최상위 투자자(a16z, Sequoia 등)의 부재입니다.
2c) 투자자 토큰 할당
Harmony의 초기 공급 할당은 매우 투명하며, 토큰 배분은 다음과 같습니다:
위 그래프에서 알 수 있듯이, Harmony 체인 출시 당시 내부 관계자들은 65.7%의 토큰을 보유하고 있었습니다(IEO 판매와 생태계 할당은 내부자 할당이 아님을 가정). Messari의 데이터도 Harmony의 토큰 배분이 VC 자금이 필요한 다른 젊은 퍼블릭 체인들(Near, Avalanche, Celo)과 유사하다고 보여줍니다.
2d) 토큰 이코노믹스(공급)
Harmony는 연간 인플레이션율 3%를 목표로 하고 있습니다. 공급 측면에서, Messari는 유동성 공급 곡선에 대한 자세한 정보를 제공합니다:
Messari는 이 공급 곡선에 대해 다음과 같은 설명을 덧붙였습니다:
"지속적인 스테이킹 보상을 위해 Harmony의 경제 모델은 연간 발행량을 4.41억 토큰으로 제한합니다(장기적으로 약 3%). 이 모델은 검증자들에게 예측 가능한 수익을 제공하는 것을 목표로 합니다. Harmony는 또한 모든 거래 수수료를 소각함으로써 매년 고정된 인플레이션의 영향을 완화합니다. 유동성 공급 곡선은 소각된 토큰을 반영하지 않는데, 이는 해당 수치가 예측하기 어렵기 때문입니다."
현재와 4년 후의 공급 구성으로 보면, 프로토콜은 여전히 스테이킹 보상용으로 약 220만 달러 상당의 $ONE을 추가로 출시해야 하며, 생태계 개발을 위해 약 100만 달러 상당의 토큰이 필요하고, 팀에게는 소액이 지급될 예정입니다.
이것을 아는 것은 중요합니다. 왜냐하면 공급 압력은 주로 스테이킹에서 발생하기 때문입니다.
또한 공급에 영향을 줄 수 있는 다른 요인은 무엇일까요? 2020년, Harmony는 약 3.19억 달러 상당의 토큰을 소각했습니다. 이런 일이 다시 발생할 수도 있지만, 제가 아는 한 이 소각은 초기 채굴抛售 압력을 상쇄하기 위한 것이었습니다.
2e) 토큰 이코노믹스(수요)
수요 측면에서는 주로 '거래 수수료'가 중심입니다. Harmony 팀은 비트코인 경제 모델의 문제점을 지적했습니다. "참여자들이 어느 시점에 보상을 받을지 불확실하다."
따라서 팀은 사용량 증가에 따라 얼마나 많은 토큰을 소각할지를 고려한 후, 연간 3%의 발행률을 설정했습니다.
$ONE 토큰의 다른 용도는 다음과 같습니다:
Harmony의 효율적 지분 증명(EPoS) 합의에서 노드 운영(최소 10,000개) 또는 스테이킹(최소 100개)을 위해 사용하여 블록 보상과 거래 수수료를 획득합니다. 이중 서명을 한 스테이커의 토큰은 슬래싱됩니다.
거래 수수료, 가스비, 저장 비용을 지불합니다.
체인상 거버넌스에 사용됩니다(현재는 검증자에게만 적용).
2f) 검증자 및 마이너
검증자로서 Harmony에 참여하려면 10,000개의 $ONE 토큰을 보유해야 합니다. 위임자는 1,000개의 $ONE 조건을 만족하면 됩니다.
검증자가 정직하게 행동하도록 유지하기 위해 Harmony는 슬래싱 방법을 채택하고 있지만, 가동 중단으로 인해 다른 PoS 블록체인처럼 스테이커를 처벌하지는 않습니다.
Staking Rewards의 데이터에 따르면, Harmony 커뮤니티의 참여율은 45.22%이며, 총 107,359개의 지갑이 스테이킹에 참여하고 있습니다.
제2부: 투자자, 토큰 이코노믹스 및 검증자 요약
요약하자면, Harmony는 여러 차례의 펀딩 라운드를 통해 2850만 달러를 조달했지만, 다른 신규 체인들과 마찬가지로 최상위 투자자의 부재라는 문제가 있습니다. 또한 '내부자'들이 초기 할당의 약 65%를 받았습니다.
토큰 이코노믹스는 발행과 소각 사이에서 3%의 인플레이션율을 유지하며, dApp과 스테이킹이 수요를 이끌고 있고, 스테이킹된 $ONE은 공급량의 약 45%를 차지하고 있습니다.
또한, Harmony는 탈중앙화 문제를 가지고 있을 수 있습니다.
제3부: 개발자
3a) 개발자 지원
Harmony는 생태계 내 개발자들에게 다양한 지원을 제공합니다. 최근의 예로는 제로 난독화(Zero-Knowledge) 대학을 설립하여 2024년까지 1000명의 개발자 역량을 향상시키겠다는 계획이 있습니다.
3b) 개발자 성장
Electric Capital 개발자 보고서(2021년)에 따르면, Harmony의 개발자 수는 급격히 증가하여 2020년 대비 4배에 달했습니다. 현재 Fantom, Terra, ICP만이 이 범주에 포함됩니다.
또한 Harmony는 가장 빠르게 성장하는 개발자 생태계 중 하나입니다:
3c) 지원 계획
Harmony는 3억 달러 규모의 인센티브 계획을 갖고 있으나, 다른 체인들이 발표한 자금에 비해 규모가 작습니다.
이 인센티브 자금은 다음과 같은 분야에 사용될 예정입니다:
지금까지 일부 제안들이 자금을 받아 진행되고 있습니다.
하지만 제가 걱정하는 점은(DAO 경험상) DAO 구축과 실행이 어려울 수 있다는 것입니다. 저는 DAO가 미래라고 생각하지만, 구축하기는 쉽지 않습니다.
가능한 방법 중 하나는 해당 분야의 인큐베이터와 협력하여 최고의 해커톤 팀을 가속화하는 것입니다.
제3부: 개발자 경험 요약
Harmony는 생태계를 잘 정비하고 많은 개발자의 관심을 끌고 있습니다. 3억 달러의 인센티브 계획을 갖고 있지만 규모는 작습니다. Avalanche, Near, Hedera와 같은 다른 L1들은 dApp 개발자를 유치하기 위해 더 큰 자금을 투입하고 있습니다.
Harmony가 이 돈을 주로 DAO에 사용하는 것은 문제가 될 수 있는데, DAO는 관리하기 어렵다는 것이 입증되었기 때문입니다.
제4부: 사용량
4a) 체인 내 분석
4a.i) 활성 주소 수
Harmony의 활성 주소 수는 최근 110만 개의 지갑에 도달했습니다:
4a.ii) 일일 거래량
역대 최고 거래량은 540만 건에 달했습니다.
Harmony는 BNB, Polygon, Luna 등의 주요 체인들과의 데이터 성과 비교에서 다음과 같은 모습을 보이고 있습니다:
4a.iii) TVL
The Block의 2022년 보고서에 따르면, Harmony는 2021년에 많은 TVL을 유치했습니다:
TVL 성장과 토큰 가격을 비교해 보면, 다른 체인들과 비교했을 때 Harmony는 상대적으로 좋은 성과를 보이며 선두 그룹에 속합니다.
이더리움 브릿지
TVL 성장의 한 측면은 이더리움 브릿지를 통한 자산 유입에서 비롯됩니다. Messari는 Harmony 이더리움 브릿지 TVL이 시간이 지남에 따라 어떻게 성장했는지를 보여줍니다:
그러나 현재 Harmony는 시장 전체 브릿지 자산 중 아주 작은 비중을 차지하고 있으며, 비율은 2.2%, TVL은 4억 7667만 7683 달러에 불과합니다.
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