韓国株暴落で個人投資家が撤退？Upbit の取引高が 1 日で 436% 急増、資金が仮想通貨市場へ加速して還流
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韓国株暴落で個人投資家が撤退？Upbit の取引高が 1 日で 436% 急増、資金が仮想通貨市場へ加速して還流
投資家が注目すべき点は：KOSPI が現在の水準で支持を得れば、暗号資産市場の「溢出効果」資金も同様に迅速に撤退する可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：クロード、TechFlow
TechFlow 解説：韓国 KOSPI 指数は 7 月 13 日、再びサーキットブレーカーを発動し、サムスン電子、SK ハイニックスはそれぞれ 7% 超、12% 超暴落し、指数は 6 月 19 日のピーク比べ累計 20% 超下落した。個人投資家は足で投票し始めた：Coingecko のデータによると、韓国最大の取引所 Upbit の直近 24 時間の取引高は 41.2 億ドルに急騰し、单日涨幅は 436% に達した。取引高上位 5 銘柄は順に BTC、XRP、ETH、T および BLAST。
韓国株式市場の約 1 週間にわたる連続暴落が、個人投資家の資金を暗号資産市場へ追いやっている。
7 月 13 日、KOSPI 指数は始値で 63.91 ポイント安の 7,412.03 となった。盘中で下落幅は拡大し、午前 10 時 34 分、KOSPI 200 先物の下落率が 5% を超え、今年 18 回目となる売りサイドカー（sidecar）を発動。発動時の KOSPI は 7,162.21 で、前営業日比 4.20% 安。
サムスン電子は同日 7.72% 超安、SK ハイニックスは 12% 超暴落。SK スクエア（SK ハイニックスの最大株主）は 15% 安、サムスン電機は 17% 安。
KOSPI、ピークから 20% 超下落、半導体スーパーサイクルに信頼危機
KOSPI は 6 月 19 日の盘中高値 9,385 ポイントから技術的調整局面入りし、累計下落率は 20% を超えた。
2026 年の韓国取引所の波動性は 2008 年の金融危機を上回っている。これまで、韓国取引所は今年既に約 30 回の sidecar と複数のサーキットブレーカーを発動し、2008 年通年の 26 回という歴史記録を破った。
サムスン電子と SK ハイニックスは合計で KOSPI 時価総額の約半分を占め、両社ほぼ指数の騰落方向を決定づけている。eToro の市場アナリスト Zavier Wong は此前、これら 2 銘柄の指数におけるウェイトは昨年末約 4 分の 1 だったが、現在は約半分まで上昇したと指摘していた。いずれかが大幅変動すれば、残り 900 社超の上場企業が反応する前に指数全体を引っ張ってしまう。
SK ハイニックス「材料出尽くし」に利益予想下方修正重なり、半導体セクター全体を牽制
SK ハイニックスは 7 月 10 日、ナスダックで ADR を上場したばかりで、初日取引は 12.8% 急騰し、会社のために約 260 億ドルを調達した。しかし 3 日後のソウル市場では、株価は「噂で買い、事実で売り」の典型的な調整に見舞われた。
韓国投資証券アナリストの蔡旻淑氏は 7 月 13 日当日にレポートを発表し、SK ハイニックスの第 2 四半期営業利益を 60.4 兆ウォンと予測、市場コンセンサス 65 兆ウォンより約 8% 低いとした。彼女の説明によると、SK ハイニックスの HBM（高帯域幅メモリ、AI チップ核心配套の高速記憶技術）の販売比率が競合他社より高く、それが平均販売価格の伸び率が業界平均を下回る原因となったという。
この予想下方修正は現在の環境下において特に打撃が大きい。大信証券アナリストの李京敏氏は、KOSPI は半導体への過度な集中、レバレッジ投資の清算、需給ショックにより、先行き PER が 2008 年の世界金融危機時の水準まで下落したと指摘。ただし彼も、現在の評価額は割安圏に入っており、小幅なポジティブな催化材でも急反発を触发する可能性があると述べた。
しかし市場にはこれに慎重な見方もある。KOSPI の「バフェット指標」（時価総額対 GDP 比）は 6 月に 221% に達し、2000 年から 2025 年期間の平均水準 70.2% を大幅に上回り、評価額にはまだ調整余地があることを示唆している。
Upbit 取引高 436% 急騰、資金が株式市場から暗号資産市場へ回流
Coingecko のデータによると、Upbit の直近 24 時間取引高は 41.2 億ドルに達し、伸び率は 436%。取引高ランキング上位 5 銘柄は順に：ビットコイン、XRP、ETH、T（Threshold Network）、BLAST。
韓国個人投資家が株式市場から暗号資産圏へ移動するのは珍しいことではない。今回の回流は、此前の数輪の KOSPI 暴落時のシナリオと高度に一致している。此前 5 月の KOSPI 下落期間中、XRP は既に Upbit および Bithumb 上で取引量最大の暗号資産となっており、单日取引高はビットコインやイーサリアムを上回っていた。
Tiger Research アナリストの Ryan Yoon はこの現象を、韓国の 40 代から 50 代の個人投資家層に帰因し、彼らは資金を韓国国内株および米国株から引き揚げ、暗号市場へ转入しており、XRP が首選銘柄となっているとした。
今回の取引高急騰之前、韓国暗号市場は実際には連続 5 週間の縮量を経験していた。7 月 3 日から 10 日、韓国五大ウォン取引所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）の合計取引高は 9.9676 兆ウォンで、前週比 25.75% 減となり、2023 年 9 月以来初めて 10 兆ウォンを下回った。
7 月 13 日の取引高爆発は、この縮量蓄勢期間の一度の集中放出と言える。取引品種を見ると、Threshold（T）と BLAST が取引高上位 5 に現れ、韓国個人投資家の中小型時価総額アルトコインへの投機慣性を反映している。Bitcoin Sistemi のデータによると、T の Upbit における 24 時間取引高は 6,827 万ドルに達し、韓国取引所での総取引高は約 7,675 万ドル。
韓国株式市場と暗号資産圏のシーソー効果：継続検証中の取引ロジック
韓国は個人投資家の資金が株式市場と暗号市場の間で大規模に切り替わる全球数少ない市場の一つだ。これまで、韓国では 1,620 万人超が暗号口座を保有し、総人口の約 32% を占め、暗号保有者数は株式投資家を已超过している。Chainalysis のデータによると、韓国は累計 7,220 億ドル超の暗号資産価値を受信しており、米国に次ぐ全球第二大暗号資産受信国である。
公開データによると、7 月 13 日から 19 日、韓国五大取引所のステーブルコイン取引量は 2.226 兆ウォン（約 16.2 億ドル）に達した。韓国投資家の高い取引熱は 7 月 11 日の XRP 狂気買いですでに顕著になり始めていた。
此前の規律によると、韓国個人投資家の積極的な買い増しは通常 KOSPI 暴落後の 1 から 3 営業日に集中し、その後取引熱は株式市場の安定化に伴い徐々に回落する。投資家が注目すべきは：もし KOSPI が当前水準でサポートを得れば、暗号市場への「溢出効果」資金も同样に迅速に撤退する可能性があることだ。
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