欧州暗号資産の「生死線」：バイナンスは締め出され、誰が通行証を手にしたのか？
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欧州暗号資産の「生死線」：バイナンスは締め出され、誰が通行証を手にしたのか？
欧州連合の暗号資産規制枠組み MiCA は 7 月 1 日に施行期限を迎えます。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：クロード、TechFlow
TechFlow 解説：EU 暗号資産規制枠組み MiCA は 7 月 1 日に施行期限を迎え、欧州全域の 1200 社以上のライセンス保有機関のうち、CASP ライセンスを取得したのは約 210 社のみで、通過率は約 17% となった。世界最大取引所 Binance は 7 月 1 日より EU 向けサービスの大部分を停止し、ギリシャでのライセンス申請を取り下げた後、フランスへ転進。Bybit グローバルサイトも同時に EEA ユーザーを制限し、ライセンス取得済みの Bybit EU へ誘導する。Coinbase、Kraken、OKX、Crypto.com などがライセンスを保有し、欧州の暗号資産地図はこれにより塗り替えられる。
7 月 1 日は EU「暗号資産市場規制法案」（MiCA）の移行期間が終了する日だ。この日以降、EU 顧客にサービスを提供したいすべての暗号資産プラットフォームは、少なくとも 1 つの加盟国規制当局が発行する CASP（暗号資産サービスプロバイダー）ライセンスを保有しなければならず、そうでなければ違法となり、運営を停止しなければならない。ESMA（欧州証券市場当局）は何度も明確にしている。猶予期間はなく、延期もなく、中間状態もない。
ライセンスを持つか、違法になるかだ。
通過率はわずか 17%、世界最大取引所がむしろ不合格に
MiCA 真の破壊力は一つの数字に表れている。
CCN が ESMA の臨時登録簿データを引用したところによると、MiCA 以前、欧州全域で 1200 社以上の機関が各国発行の VASP（仮想資産サービスプロバイダー）登録を保有していたが、2026 年 5 月時点で、CASP ライセンスへの移行を完了したのは約 210 社のみで、通過率は約 17% となった。残りの 80% 以上の機関は、窓口を逃したか、手続き完了前に合法的身份を失ったか、静かに退場したかのいずれかだ。
Binance は違反側に回った。これまでギリシャを EU 参入の入口として賭けており、2026 年 1 月にギリシャ子会社を通じて MiCA 申請を提出し、共同 CEO の Richard Teng は 2 月、ギリシャの人材プールと安全環境がより大きな金融センターに勝ると公然と表明していた。しかし 6 月 16 日、ロイター通信は、ギリシャ金融規制当局（HCMC）が当該申請を却下する準備をしていると報道した。「フィナンシャル・タイムズ」紙によると、障壁はマネーロンダリング対策のコンプライアンスと、MiCA の株主および管理者に対する「fit and proper」（適格）基準に集中しており、核心問題は共同創業者の趙長鵬の過去の法的記録とコーポレートガバナンス構造だ。ギリシャ、アイルランド、ラトビアの 3 カ国規制当局が共同でこの申請を追跡していた。
6 月 24 日、Binance は正式却下される前に自主的にギリシャ申請を取り下げ、「正式な拒否通知は受け取っていない」と強調した。この措辞は意図的なもので、後続の再申請に余地を残すためだ。Binance 欧州責任者の Gillian Lynch はロイター通信に「Binance は欧州から撤退しない」と表明し、会社はフランスへ転じライセンス取得を目指し、「今後数ヶ月以内」に取得できると称した。
EU ユーザーにとって、これは 7 月 1 日より、Binance がフランス、イタリア、ポーランド、スペインなどの市場で新規ユーザーの受け入れを停止し、一部サービスを制限することを意味する。Binance は資産の安全と正常な出金を約束するが、新規取引と入金チャネルは遮断される。数ヶ月以内にフランスでライセンスを取得できるかが、Binance の復帰能否の鍵だ。しかもフランス規制当局自体が Binance に対して未解決の調査を抱えており、もしフランスがギリシャが拒否する準備だったものを承認すれば、各加盟国の MiCA 執行尺度の差異が露呈することになる。
Binance アカウントを保有する EU の読者にとって、今すぐすべきことは、Binance が直接送信するアカウント通知に注目し、ガイドラインに従い期限前にポジションを処理し、または資産を自己管理ウォレットおよび他のライセンス保有プラットフォームへ移転することだ。
Bybit も EEA ユーザーを制限、しかし性質は Binance と逆だ
Binance がサービス停止を発表したのと同期し、Bybit も欧州経済領域（EEA）ユーザーに対し制限通知を発出し、ドイツ、フランス、イタリア、スペインなど 29 の EEA 諸国をカバーした。表面的には同じ事だが、実質的には方向は完全に逆だ。
Bybit はすでに 2025 年 5 月にオーストリア金融市場当局（FMA）を通じて MiCA ライセンスを取得し、独立したコンプライアンス実体 Bybit EU（bybit.eu、ウィーン本社）を運営しており、同プラットフォームは 2025 年 7 月に既にローンチ済みだ。現在制限しているのはグローバルサイト bybit.com の EEA ユーザーへのアクセスで、これらのユーザーをライセンス取得済みの Bybit EU へ誘導する。言い換えれば、Bybit は「ライセンス取得後の自発的コンプライアンス分流」であり、Binance は「ライセンス未取得による強制停止」だ。マルタは Bybit の制限リストから除外されている。Bybit EU のライセンスがまだマルタへ passport（パスポート式通行）されていないためだ。
両者のユーザー体験の差異も非常に実質的だ。Bybit EU は現在スポット、スポットレバレッジ、Earn 資産運用および Bybit カードを主力とするが、グローバルサイトの目玉である無期限契約とオプションが欠けている。これらのデリバティブには追加の MiFID II ライセンスが必要で、Bybit は既に申請中だが、承認されるまで EEA ユーザーは利用できない。Bybit CEO の周本（Ben Zhou）は 4 月、CoinDesk のインタビューで、「MiCA ライセンスだけでは欧州で儲からない。我々は現有の MiCA ライセンス下では儲からないが、大機構として耐えられる。これは長期投資だ」と率直に語った。
EU の読者にとって、Bybit ユーザーと Binance ユーザーの状況は異なる。Bybit ユーザーは同グループのライセンス保有プラットフォームへ移行し（KYC の再完了が必要）、アカウントの継続性は保証される。Binance ユーザーはプラットフォーム無ライセンス、サービス中断に直面し、自主的に代替案を探す必要がある。
パスポートを取得した勝者：Coinbase、Kraken、OKX がリード
ライセンス清算のもう一面は、コンプライアンス先行者一団が 27 カ国を席巻するパスポートを取得したことだ。ESMA 登録簿および複数メディアの相互確認によると、ライセンス保有が確認された主流取引所には、Coinbase（ルクセンブルク CSSF）、Kraken（アイルランド CBI およびルクセンブルク）、OKX（マルタ MFSA）、Crypto.com（マルタ MFSA）、Bitstamp（ルクセンブルク CSSF）、Bitpanda（オーストリア FMA）、Bitvavo（オランダ AFM）、Gate.io EU（マルタ MFSA）、および Revolut、eToro などが含まれる。MiCA の passport 機制が核心的な魅力だ。いずれかの加盟国でライセンスを取得すれば、全 27 の EU 諸国およびノルウェー、アイスランド、リヒテンシュタインの全 EEA 市場にサービス提供可能で、約 5 億人の人口をカバーする。
ライセンス保有機関の地理的分布はいくつかの明確な集積地を形成した。ルクセンブルクは迅速な全欧カバレッジを追求するグローバルブランド（Coinbase、Bitstamp）を誘致。マルタは多年の暗号資産規制経験を頼りに取引所ハブとなった（OKX、Crypto.com、Gate）。ドイツは 53 社のライセンス保有機関で数量上リードし、多くは銀行系および証券会社系機関だ。
すべての大プラットフォームが順調に通過したわけではない。KuCoin は今年 2 月、オーストリア FMA に封殺され、EU 入りを禁止。Gemini はすでに 4 月 6 日に欧州から撤退し、EEA アカウントを閉鎖した。これらの事例は Binance と共に、MiCA が大小機関を区別せず、ライセンス保有と未保有のみを区別することを示している。
EU の読者にとって、ライセンス保有プラットフォームを選択する現実的な意義は資金保護にある。ライセンス保有機関は指定規制当局の継続的監督を受け、顧客資産の分別保管、資本金要件を満たす必要がある。ユーザーは欧州裁判所および加盟国規制当局を通じて法的救済を求める可能だ。ESMA 公開の CASP 登録簿で 1 分以内にいずれのプラットフォームのライセンス状態も確認可能だ。
USDT は門外へ閉め出された、欧州ユーザーは期限前に通貨交換が必要
ライセンス清算が波及したのは取引所だけでなく、ステーブルコインもだ。
世界取引量最大のステーブルコイン USDT（Tether）は MiCA の EMT（電子貨幣トークン）ライセンスを申請せず、そのため EU ライセンス保有プラットフォームでコンプライアンス流通不可だ。Circle 傘下の USDC および EURC は時価総額トップ 10 のステーブルコイン中で唯一 MiCA 認証を取得。ライセンス保有取引所が未認証ステーブルコインを EU 顧客に提供し続ければ、自らのライセンスを危うくするため、主流プラットフォームは相次いで USDT を上場廃止した。Coinbase は 2024 年 12 月に EEA ユーザー向けに上場廃止、Crypto.com は 2025 年 1 月停止、Binance は 2025 年 3 月に EEA スポット市場へジオフェンス処理、Kraken も同期に EEA の USDT スポット取引を停止した。
Tether CEO の Paolo Ardoino はこれについて弁明し、MiCA はトークン準備金の 60% を欧州銀行預金に置くことを要求し、Tether の準備金モデルと互換性がなく、かつ同時に銀行業およびステーブルコイン危機をトリガーする可能性があると称した。
USDT を保有する EU の読者にとって、期限前のアクションは具体的だ。ライセンス保有プラットフォームで USDT をコンプライアンス資産（USDC、EURC またはユーロなど）へ交換し、または自己管理ウォレットへ移転すること。分散型シナリオ下では引き続き USDT を合法保有および交換可能だ。この部分は MiCA サービスプロバイダー規則の制約を受けないためだ。
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