ヨーロッパのMiCA法案はまもなく施行されますが、市場にどのような影響を与えるでしょうか？
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ヨーロッパのMiCA法案はまもなく施行されますが、市場にどのような影響を与えるでしょうか？
MiCAは企業や投資家にどのように影響するのでしょうか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察原文：Cryptonews
編集：Yuliya、PANews
2025年に向けて、欧州の暗号資産市場は大きな変革を迎える準備を進めている。世界的な注目が米国市場の動向に集まりがちだが、欧州市場も来年以降、注目に値する発展を見せると見られている。とりわけ注目されるのが、2024年12月30日にEU域内で全面施行される予定の「暗号資産市場に関する規制（MiCA）」だ。この法案の導入はすでにステーブルコイン市場に大きな影響を与えている。最近ではUSDTに対する懐疑的な声も出ているが、TetherのCEOはX上で複数の説明投稿をリポストし、実際にはUSDTが欧州で違法とされることはないとの立場を強調した。
今後、「大きな変化」が訪れる
欧州暗号イニシアチブ（EUCI）共同設立者のMarina Markezic氏は、MiCAの施行により、EU加盟国間でビジネスおよび投資の最適な受け皿となることをめぐる競争が活発になると指摘する。彼女は次のように述べた。
「MiCAを迅速に採用し、ビジネスフレンドリーな環境を提供できる管轄区域は、重要な暗号資産ハブになる可能性がある。ドイツやフランスが有力な競合者だ。また、エストニア、マルタ、ポルトガルといった国々も、柔軟な規制プロセスと競争力のある税制を武器に、グローバルなプレーヤーを惹きつけるだろう」。
Markezic氏によれば、MiCAは「ライセンスポータビリティ」と呼ばれる制度を通じて統一的な規制枠組みを提供しており、企業が一つの加盟国で認可を得れば、単一市場全体で事業を展開できるようになるという。EUCIは、2025年に欧州で「より成熟し、整備された暗号資産市場」が形成され、機関投資家や小口投資家に法的確実性と信頼をもたらすとともに、ブロックチェーン技術の普及促進にもつながると予測している。
「暗号資産市場の上昇に伴い、ここ最近、個人投資家の参加度は高まっている。ETFの承認や米政権交代が投資家の楽観ムードを後押ししている。とはいえ、市場の歴来的なボラティリティを考慮すれば、大多数の個人投資家は依然として慎重な姿勢を保っていると考えられる」。
OKX欧州担当ゼネラルマネージャーのErald Ghoos氏は、2025年が特に欧州において暗号業界の転換期になると見ている。
「ビットコインが最近、過去最高値を更新したことは、デジタル資産への信頼と注目が高まっている強力な兆候だ。この上昇トレンドと、欧州で間もなく施行されるMiCA規制が重なることで、業界は正に岐路に立っている。これは待望の枠組みであり、透明性、安全性、安定性の向上につながることが期待されている」。
MiCAが抱える課題
MiCAは正しい方向への一歩と評価されているものの、EUCIのMarina Markezic氏は、その施行過程で「かなりの混乱」が生じる可能性があると予測している。彼女は、EU27カ国が規制を異なる形で解釈することから、規制の一貫性が脅かされると指摘する。
「どのプロジェクトや資産がMiCAの適用対象になるのかについても、不確実性が大きい。特に『完全に非中央集権的』と見なされるものに関しては議論が分かれている。さらに、業界内でのNFTの定義が未だに合意されておらず、一部のトークンがMiCAの規制下に入るかどうかについても曖昧な部分が残っている」。
Markezic氏は、この点は重要だと強調する。新規制ではトークンの公開発行前にホワイトペーパーの提出が求められるため、小規模プロジェクトや新興プロジェクトにとってはコンプライアンス負担が増し、革新が抑制される恐れがあるという。また、EUCIは、規制基準を満たせないために多数のトークンが中心化取引所から削除されると予測している。この変化により、個人投資家が取引所で利用可能なステーブルコインの選択肢が減少し、市場の流動性やアクセシビリティに影響を与える可能性がある。
加えて、彼女はMiCAが欧州暗号市場の機関化と統合を加速させ、伝統金融と暗号ネイティブ企業の間でのM&A活動を促進すると予想している。一方で、一部の企業や製品が市場から撤退する可能性もある。MiCAはDeFiを直接の規制対象から除外しているものの、そのインターフェースやサービス接続ポイントについては加盟国が追加規制を課す余地があり、こうした不確実性が摩擦を引き起こす恐れがある。（関連記事）
欧州のビットコイン戦略的準備
先日、EU議員のSarah Knafo氏がブリュッセルでビットコインの戦略的準備を提唱した。彼女はこれをトランプ氏の政策に倣ったものと位置づけ、デジタルユーロの導入が「ディストピア的世界」を招く可能性があると警告した。Markezic氏は、このアイデアは革新的だが、EUの保守的な金融環境の中では極めて論争的だと指摘する。彼女は、この提案は包括的な議論を必要とし、特にビットコインその他の暗号資産の戦略的重要性、そしてEUの国際競争における立ち位置について、潜在的な利益とリスクを精査すべきだと述べている。
かつてMiCA規制は、米証券取引委員会（SEC）が法執行によって規制を行う状況と対照的に、暗号企業を惹きつける鍵と見なされていた。しかし、トランプ氏が再び政権を握り、暗号業界に対してより緩和的な環境を約束している現状では、EUの魅力が相対的に低下する可能性がある。
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