Hyperliquid：ウォールストリート向け24時間取引コンビニ
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Hyperliquid：ウォールストリート向け24時間取引コンビニ
ジェフ・ヤン氏は、Hyperliquidの最終的な目標はすべての金融業務を処理することであると述べています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Vicky Ge Huang（ウォールストリート・ジャーナル）
翻訳・編集：Luffy（Foresight News）
2月のある土曜日、ヘッジファンドの商品トレーダーであるVala Zeinali氏のスマートフォンが鳴り、トランプ元米大統領によるイランへの空爆発表を知らせる通知が届いた瞬間、彼は即座にHyperliquidのウェブサイトを開いた。
分散型暗号資産取引プラットフォームであるHyperliquidは、年中無休・24時間365日取引可能だ。今年に入り、同プラットフォームはウォールストリートの短期トレーダーにとって最も人気の高い取引拠点へと成長した。米国株式市場が休市となる週末には、投資家が事前にポジションを建てたり決済したりすることで、米国株式市場の開場前に利益を確定させることができる。
Zeinali氏は、すでに2026年初頭に中東地域で地政学的緊張が高まり、紛争が勃発する可能性があると予測し、原油デリバティブに4桁の金額を投資していた。空爆のニュースが報じられると原油価格が急騰し、彼は直ちにHyperliquid上でポジションを決済し、243％という豊かなリターンを得た。
「当時、私は本当に幸運だったと感じました。こうした地政学的イベントによる原油価格の上昇は、通常、月曜日の米国株式市場開場前に反落しますから」とZeinali氏は語る。「幸いにも、私はタイムリーにエグジットでき、大部分のポジションを確実に利益確定できました。」
従来の金融業界および暗号資産業界のトレーダーが、次々とこのプラットフォームに流入しており、取引対象はビットコインやS&P500指数、原油に加え、まだIPOを果たしていないSpaceXなどの注目企業まで多岐にわたる。ユーザーが主に取引するのは「パーペチュアル・コントラクト（永続先物契約）」であり、これは満期がなく、24時間取引可能な上、高レバレッジによって損益を倍増させることも可能だ。
あるイベントに登壇したHyperliquid創設者Jeff Yan氏は、「プラットフォームの最終的な目標は、あらゆる金融業務をカバーすること」と述べている
Hyperliquidは、かつてハイフリーケンシー取引会社Hudson River Tradingのクォンツ・トレーダーを務めていたJeff Yan氏が3年前に設立したものだ。FTXの破綻事件が彼に大きな示唆を与えた：暗号資産市場には、ユーザー自身が資産を完全に管理できる高性能な取引システムが緊急に必要とされているのだ。
「セルフ・カストディ（自己保管）は単なる理論的な概念ではなく、ユーザーにとっての必須要件です」とJeff Yan氏はインタビューで語る。「FTXの事件後、もっと多くのユーザーがこの点に注意を払うべきでした。その本質は、『自分の資産は自分自身が握っている』ということにほかなりません。」
Hyperliquidを運営する企業の従業員数はわずか11名である。Blockworks Researchのデータによると、昨年度の同プラットフォームおよび関連パブリック・ブロックチェーンの合計収益は約8億ドルに達した。また、ブロックチェーンのネイティブトークン「HYPE」は2024年末の上場以来、価格が100％以上上昇し、現在の時価総額は約160億ドルに達している。
Hyperliquidの急速な台頭は、従来の金融市場と暗号資産市場が加速的に融合していることを象徴するものだ。米国株式やコモディティに連動する永続先物契約は、ウォールストリートの資金を強く引きつけている。
最近、ベンチャーキャピタル企業Benchmarkのジェネラル・パートナーであるEric Vishria氏がX（旧Twitter）上で、AIチップメーカーCerebras社の株価に連動する永続先物の価格を監視する銀行員の写真を共有した。また、今年初めには、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックス社が提携先のTrade [XYZ]を通じて、Hyperliquid上でS&P500指数連動型の永続先物を上場させ、これがプラットフォームの人気契約の一つとなっている。
未上場企業のIPOを前提とした取引に多額の資金が投入されており、Hyperdashのデータによれば、SpaceX社の永続先物はHyperliquid上で累計2億8,000万ドルの取引高を記録している。
現時点では、米国内のユーザーは法規制上の理由から同プラットフォームを合法的に利用できないが、状況は変わる可能性がある。先週金曜日、米商品先物取引委員会（CFTC）は、米国内のライセンス取得済みプラットフォームが永続先物を上場することを認める新たな規制枠組みを公表した。同時に、Kalshi社に対しビットコイン永続先物の上場を承認し、Coinbaseの米国ユーザーも関連子会社を通じて同社のグローバル永続先物商品にアクセスできるようになった。
永続先物は高レバレッジ・高リスクの性質を有しており、価格変動による損益は倍増する。例えば、昨年10月10日にトランプ元大統領が中国に対して100％の追加関税を突然発表した際、市場は激しく下落し、全市場におけるレバレッジによる強制ロスカット（マージンコール）金額は190億ドルを超えたが、そのうち100億ドルがHyperliquidで発生した。
Jeff Yan氏は、業界全体の実際の損失は190億ドルを大幅に上回っていると指摘する。Hyperliquidが単独で集計されたのは、同プラットフォームの清算データが完全に公開されており、極端な相場下でもシステムが常に正常稼働していたためであり、一方で、同時期に複数の競合他社プラットフォームがダウンし、機能停止に陥っていたからだ。
金融規制機関Better Marketsの証券政策責任者Benjamin Schiffrin氏は警告を発している。「永続先物の構造は極めて複雑であり、経験豊富な金融専門家であっても、その仕組みを完全に理解することは困難です。現在、一般投資家に対するリスク開示は著しく不十分であり、この組み合わせには重大な潜在的リスクが潜んでいます。」
規制により制限を受けているにもかかわらず、米国および禁止地域のユーザーはVPNを用いてアクセスし、取引に参加している。彼らを惹きつける鍵となる要素は、プラットフォームが本人確認（KYC）を不要としている点であり、これに対し、伝統的な証券会社の厳格な口座開設審査とは対照的だ。ただし、プラットフォームの利用規約には、明確に米国ユーザーの利用を禁じ、VPNを用いた規制回避も固く禁じられている。
使いやすさに優れたインターフェース、多様な取引銘柄、活気あるコミュニティ文化——これらはユーザーを留めるもう一つの大きな強みである。
スイス・ジュネーブ在住のトレーダーPascal Lin氏は2023年末にプラットフォームに参入し、すぐにヘビーユーザーとなった。彼が特に感銘を受けたのは、Discordコミュニティを通じて、直接創設者Jeff Yan氏およびチームメンバーに製品に関するフィードバックや提案を送れることだ。
「非常に強い参加意識を感じます。まるで自分自身も製品の開発に貢献しているかのようです」とPascal氏は語る。彼はARES Capital Managementの自家売買部門を統括しており、主にHYPEトークンおよび原油永続先物を取引している。以前には原油の大型ブルマーケットを正確に捉え、原油価格が1バレル67ドルからほぼ100ドルまで上昇する流れに乗った。
彼はHyperliquidに熱中しすぎて、Apple Watchにリアルタイム価格アラートを設定するほどだ。「夜中にいつでも目覚めて、アプリをワンタップで開けばHYPEの価格を即座に確認できます」と彼は率直に語るが、一般のトレーダーにそのような行動を推奨はしないとも付け加える。
このような熱狂的ユーザーは彼だけではない。プラットフォーム独自のコミュニティ文化こそが、その流量の核となっている。X上では、ユーザーが投稿する内容が何であれ、文末には習慣的に「Hyperliquid」と記載される。また、多数のユーザーが「Hypurr」と呼ばれる、緑色のコートを着たニャンコのミームをプロフィール画像として使用している。ミームを楽しむだけでなく、サードパーティの開発者が価格情報ツールやデータダッシュボードなど、プラットフォームを支える周辺エコシステムを継続的に構築している。
Hyperdashの共同創業者Lawrence Wu氏はこう語る。「このプラットフォームがこれほど巨大なコミュニティを獲得できたのは、暗号資産が当初掲げていた理想——すなわち、エリート主導で、誰でも自由に参加できる許諾不要のシステム——を実現しようとしているからだと考えます。これは非常に理想主義的です。」
Jeff Yan氏は、Hyperliquidの最終的な目標は、すべての金融資源を統合することであると述べている。今後の展開として、同プラットフォームは予測市場およびオプション取引分野への進出を計画している。5月初頭より開始されたビットコイン価格連動型の最初のオプション契約は、すでに数百万ドルの取引高を記録している。
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