一人当たりの利益創出額が8500万円——世界で最も儲かるビジネスはAIではない

2026.02.26

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一人当たりの利益創出額が8500万円——世界で最も儲かるビジネスはAIではない

1人あたりの利益創出額は約8562万米ドルで、ゴールドマン・サックスの約300倍、NVIDIAの85倍に相当する。

2026.02.26 - 02:03:20

Tether

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

1人あたりの利益創出額は約8562万米ドルで、ゴールドマン・サックスの約300倍、NVIDIAの85倍に相当する。

執筆：Clow

2024年、米国テザー（Tether）社はウォールストリートを驚嘆させた業績報告書を提出した。

純利益130億ドル、従業員約150人。

一人当たりの創出利益は約8562万ドルで、ゴールドマン・サックスの約300倍、NVIDIAの85倍に相当する。

これはAI分野のユニコーン企業でもなければ、トップクラスのヘッジファンドでもない。単なるステーブルコイン発行会社——USDTを発行する会社にすぎない。

この数字が金融業界で広まり始めたとき、多くの人の第一反応は「こんなことがあり得るのか？」だった。

しかし、もしテザーのビジネスモデルを理解すれば、これが単に「あり得る」どころか、「必然的」であることに気づくだろう。

01 世界で最も儲かるビジネス

テザーの収益構造は業界内で「ステーブルコインのフロート資金ゲーム」と呼ばれている。

ルールは極めてシンプルだ。あなたがテザーに1ドルを支払うと、1個のUSDTを受け取る。その1ドルをテザーは米国国債の購入に充てる。

米国国債の年率利回りは長年にわたり5％以上を維持しており、一方でUSDTは一切の金利を支払わない。

この利回り差はすべてテザーの収益となる。

2025年末時点で、テザーが保有する米国国債の総額は1410億ドルに達し、世界第17位の米国国債保有者となった。その規模はドイツや韓国といった主権国家を上回っている。

米国国債のみで、テザーには年間40億ドルを超えるキャッシュフローがもたらされる。

だが、これはまだ第一層にすぎない。

第二層は金とビットコインだ。テザーは約170億ドル相当の金と9.6万枚を超えるビットコインを保有している。2025年の金価格の急騰により、さらに50億ドルを超える含み益が生じた。

第三層は流動性プレミアムである。5％の国債利回りをあきらめた人々が得たものは何か？それはトルコ、アルゼンチン、ナイジェリアなどにおいていつでも利用可能なデジタル米ドルである。高インフレと為替規制に苦しむ市場にとって、こうした流動性は年率5％の利回りよりもはるかに価値が高い。

テザーは本質的に、支店も窓口職員も持たず、365日24時間稼働するグローバルな「シャドーバンク」であり、伝統的金融システムが効率性の低さゆえに見逃してきた巨大な金利差を専門的に獲得している。

02 伝統的決済の壁を打ち破る

SWIFTシステムは1970年代に構築され、半世紀を経てもその基本的なロジックは本質的に変わっていない：代理銀行によるリレー方式で、複数のノードを順次通過するため、最速でも3～5営業日を要し、総合手数料率は最大で7％にも及ぶ。

米国からナイジェリアへの貨物代金の送金では、送金銀行→中継銀行→受取銀行というように段階的に手渡され、各段階でそれぞれの手数料が課される。

しかも、これらの銀行には営業時間が存在する。金曜日の夜に発信された送金は、月曜日まで処理が開始されない。

一方、USDTの送金であれば、トロン（Tron）ネットワーク上で1ドル未満の手数料で30秒以内に相手のウォレットへ到着する。年中無休、週7日、24時間365日稼働している。

コスト差は特に顕著である。B2B向けクロスボーダー決済の従来の総合手数料率は1.5％～7％、個人送金では11％を超える場合もあるが、ステーブルコインネットワークの総合コストは通常0.5％～2％にとどまる。

より深い衝撃は「アクセス可能性（触達）」にある。

世界にはいまだ何億人もの成人が銀行口座を持っていない。しかし、スマートフォン1台とインターネット接続があれば暗号資産ウォレットを作成でき、グローバルな貿易へと接続できる。アフリカおよびラテンアメリカでは、中小零細企業が海外サプライヤーへの支払いにUSDTを日常的に活用している。

2025年には、次世代Web3 POSシステムがNFC技術を活用して「タッチ＆ペイ（碰一碰支付）」を実現し、暗号資産決済を小売店のレジにまで導入し始めた。

この壁は、あらゆる方向から打ち破られつつある。

03 Pay-Fi：お金のロジックが書き換えられる

「支払い＋金融」——この組み合わせには新たな名称が与えられた：Pay-Fi（Payment Finance）。

従来の支払いは「AからBへお金を送金する」ことを解決していたが、Pay-Fiが目指すのは、「AからBへお金を送金する過程で、その道中で利息を生む」ことである。

Huma Financeなどのプロトコルが行っているのは、企業の売掛金をトークン化し、チェーン上の流動性プールを通じて即時資金調達を提供することで、クロスボーダー貿易における前払い資金の負担を解消することである。2026年初頭時点で、Humaプロトコルの累計取引額は100億ドルを突破しており、T+0リアルタイム清算能力は、ますます多くの伝統的金融機関の注目を集めている。

基盤インフラを巡る競争も同時に激化している。イーサリアムL2はローリングアップ（Rollup）技術によってチェーン上のトランザクションコストを大幅に削減；CelestiaおよびEigenDAはデータストレージ層でさらに費用を圧縮し、大規模なマイクロペイメントを可能にしている。一方、トロンネットワークは膨大なUSDT流通量と極めて低廉な送金手数料を背景に、依然として世界で最も繁忙なステーブルコイン決済ネットワークである。

ステーブルコイン市場自体も分化が進んでいる。USDTは約59％のシェアで、オフショア決済および新興市場を支配；USDCは規制遵守と透明性を武器に米国内のライセンス取得機関から支持を得ており、機関向け・コンプライアンス重視の送金／決済シーンで大部分のシェアを占めている。PayPalのPYUSDは加盟店ネットワークを活かして小売領域を攻略し、RippleのRLUSDは銀行間の大口決済を狙っている。

この市場はもはや独占状態ではなく、急速に専門化された分業体制へと移行しつつある。

04 テザーの野心の境界線

これほど巨額の利益を上げた後、テザーはその資金をどう活用しようとしているのか？

マイニング施設の買収。ウルグアイ、パラグアイ、エルサルバドルにおいて、テザーはすでに15のエネルギー・ビットコインマイニング拠点を建設し、投資総額は20億ドルを超える。その目標は、世界最大のビットコインマイナーになることである。

AIへの投資。ノーザン・データ・グループ（Northern Data Group）などを通じ、テザーはAIコンピューティングインフラへの投資を10億ドル超にまで拡大している。

ロボット企業への出資。2025年末、テザーはイタリアのAIロボットスタートアップGenerative Bionicsに7000万ユーロを投資；同時に、ドイツのロボット企業Neuraへの最大11.5億ドル規模の投資を検討中であり、2030年までにヒューマノイドロボット500万台の生産を目指している。

その背後にあるロジックは難しくない。AIエージェントとロボットが自律的に稼働する経済圏において、それらの間での価値交換には、即時性・プログラマビリティを備えたデジタル通貨が必要となる。そしてUSDTは、まさにこの役割を果たす最も自然な候補なのである。

規制当局もこの物語に拍車をかけている。2025年7月、米国は『GENIUS法』を正式に制定し、規制対象機関によるステーブルコイン発行を合法化。またステーブルコインを証券および商品から明確に除外した。欧州連合（EU）のMiCA枠組みも同年全面施行され、ステーブルコインは「グレーゾーン」から主流の規制対象へと移行した。

ウォールストリートの中枢層も参入し始めている。米国債一次ディーラーであるカンター・フィッツジェラルド（Cantor Fitzgerald）はテザー株式の約5％を保有しており、CEOのハワード・ルトニック氏は繰り返しテザーの準備金の真実性を公に保証している。このような深層的な結びつきは、テザーがもはや単なる暗号資産プロジェクトではなく、既に伝統的金融の利益ネットワークに静かに組み込まれていることを意味している。