Xがプロモーション規則を厳格化——暗号資産関連の「野生」マーケティング時代は終わりを迎えたのか？
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Xがプロモーション規則を厳格化——暗号資産関連の「野生」マーケティング時代は終わりを迎えたのか？
暗号化されたX（旧Twitter）における無秩序なマーケティング時代は、プラットフォーム自身によって終焉を迎えようとしているかもしれません。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：David、TechFlow
2月21日、Xのプロダクト責任者であるNikita Bier氏が、ある投稿のコメント欄で投稿者に対し、当該投稿が有償プロモーションである旨を明記するよう公開要請し、これを怠った場合アカウントを停止すると通告しました。
この投稿はアカウント「@infodexx」によるもので、「2025年最も価値のあるスタートアップ企業」ランキングを掲載しており、予測市場プラットフォームKalshi社が110億ドルの評価額で第2位にランクインしていました。
投稿は42万回以上の閲覧数を記録しましたが、投稿者のプロフィールには「Kalshi partner（Kalshiパートナー）」と記載されており、投稿本文には一切の有償プロモーション表記がありませんでした。
その後、ユーザーがXのCommunity Notes機能（ユーザー協働型の事実確認メカニズム。承認された注釈は投稿直下に直接表示される）を用いて、この投稿を「商業的プロモーション」としてマークしました。いわば「ソフト広告（ソフトプロモーション）」です。
Bier氏は直ちに、Xが翌週より「有償プロモーション開示機能」を導入することを発表し、すべての有償提携関係を含む投稿には明確な表記が必須となり、違反した場合アカウントが停止されると述べました。
投稿者はその後、元の投稿に追記として背景情報を追加し、本投稿が有償プロモーションであることを明記しました。
なお、この強制的な開示義務化は、今回の一連の規則変更における最新の措置にすぎません。
過去5か月間、Xは170万件のスパム・マーケティングボットを排除し、InfoFi系アプリのAPI権限を停止し、自動化行為検出メカニズムを導入し、プログラムによる返信インターフェースを制限するなど、複数の施策を講じてきました。
これらの措置はそれぞれ異なる時期に実施されましたが、総合的に見れば、明確なタイムラインが浮かび上がります。
暗号資産関連のX（旧Twitter）における無秩序なマーケティング時代は、プラットフォーム自らによって終焉を迎えつつあるかもしれません。
5か月で6度の規制強化――暗号資産マーケティングの“大動脈”を断つ
Xがマーケティングに関するルールを変更した動きは、過去5か月間に明示的に6度にわたって行われました。以下に、主要な規則変更のタイミングおよび要点を整理します：
第一の措置：スパムボットの排除
2025年10月、Bier氏はXが1週間で170万件の返信スパムボットを削除したと発表しました。これは、Musk氏による買収以降で最大規模のボット排除作戦です。主な対象は暗号資産関連の自動アカウントであり、X上で暗号資産関連の投稿を閲覧したことがある人なら誰でも目にしたことがあるでしょう。
たとえば、人気投稿の直後に即座に返信される詐欺リンク、Elon Musk氏を装った偽アカウント、「gm（good morning）」という定型文のみを繰り返すボットなどです。
170万件の排除は単なる第一歩にすぎず、その背後にある問題はさらに深刻です。
第二の措置：InfoFiおよび「投稿でトークン獲得」モデル
こうしたボットの蔓延は、InfoFiが大きな要因となっています。
第三者プラットフォームがユーザーのX上での投稿やインタラクションを追跡し、それに応じてトークンやポイントで報酬を与える仕組みです。本来の目的は、価値ある情報発信を奨励することでしたが、投稿そのものが収益化可能となった結果、投稿の「量」が「質」を凌駕する事態へと発展しました。ボットファームやAIによる大量生成返信が、ランキングを席巻するようになりました。
最大手プロジェクトであるKaito社のYapsサービスは、ピーク時に15.7万人を超えるアクティブユーザーを抱えていました。2026年1月9日には、CryptoQuant社がX上で1日に775万件の暗号資産関連投稿が発生したと検出。これは通常水準の12倍に相当します。
2026年1月15日、Bier氏は開発者向けAPIポリシーを改訂し、「X上で投稿を行うユーザーへの報酬提供」を目的とするアプリケーションの利用を全面禁止し、関連API権限を即時停止すると発表しました。
これを受けKaito社はYapsサービスを直ちに終了。関連トークンKAITOは当日約17％下落しました。Cookie DAOも同様のサービス「Snaps」を停止。InfoFiセクター全体では、1日で約4,000万ドルの時価総額が蒸発しました。
（参考記事：Xが根本から切り崩す――「口だけブースト」時代の終焉）
第三の措置：人間操作を模倣するアカウント
2月13日、Bier氏は新たな自動化検出機能の導入を発表しました。
画面タップなどの操作に実際に人が関与していない場合、当該アカウントおよび関連するすべてのアカウントが停止される可能性があります。この措置の対象は、従来型のボットにとどまらず、スクリプト、自動化ツール、あるいはAIエージェントによって操作されるすべてのアカウントに及びます。
Bier氏は、将来的には規制に適合したエージェント利用をサポートする方針であると説明していますが、規則が明確になるまでは、開発者は接続を一時中止し、必要に応じて公式APIを利用するよう勧告しています。
第四の措置：ソフトプロモーション（未開示有償広告）
最初の三つの措置は自動化およびスパムコンテンツを対象としていましたが、第四の措置は、さらに広範なグレーゾーン――つまり「有償プロモーションであるにもかかわらず開示しない」行為に焦点を当てています。
暗号資産関連のX投稿を日常的に閲覧している「新参者（ノービス）」であれば、これが業界の一種の慣習であることをご存知でしょう。
2025年9月、チェーン上調査員のZachXBT氏が、200人以上の暗号資産KOLのプロモーション料金および受取ウォレットアドレスを記載した一覧表を公開しました。そのうち約160人がプロモーションを受託していましたが、投稿中に「広告（Ad）」と明記していたのは5人未満でした。
1月22日、アプリ研究者であるNima Owji氏がXのバックエンドコード内に、開発中の「Paid Promotion（有償プロモーション）」タグ機能を発見しました。投稿者が投稿時に「有償プロモーションであるか否か」をチェックボックスで選択し、その結果が投稿直下に明示的に表示される仕組みです。
2月21日にBier氏がKalshi関連投稿に直接介入した時点で、この機能はすでにリリース直前でした。同時に、AI生成コンテンツについても「Made with AI（AIで作成）」というタグを付与する義務化も発表されました。
第五の措置：予測市場関連のプロモーション
有償プロモーション開示機能の導入に続く形で、Xは有償パートナーシップポリシーを更新し、KalshiやPolymarketといった予測市場サービスを明確に「ギャンブル関連商品」と位置づけ、未開示の関連広告プロモーションを全面禁止しました。
Kalshi社は2月23日に、X上の「プロモーションパートナー」バッジを自主的に撤去。同社のスポークスパーソンは、「実行が極めて困難であり、バッジ付きアカウントをKalshiの公式支援と誤解するユーザーが生じやすい」と説明しています。
第六の措置：プログラムによる返信
最後の措置は2月24日に実施されました。Xの開発者プラットフォームは、API経由での自動返信を制限すると発表しました。
プログラムによる返信は、元の投稿者が当該アカウントを@メンションまたは引用した場合にのみ許可されます。プロダクト責任者であるBier氏は、これを「ボット排除活動の第一歩」と位置づけ、「最も大きな入り口」をまず閉じるとしています。
以上6つの措置は、ボットからインセンティブ制度、自動化ツール、隠れた広告、特定カテゴリーのプロモーション、そしてプログラムによるインターフェースまで、暗号資産関連コンテンツに対するXの管理を段階的に強化しています。
これらが総合されると、ここ数年間、暗号資産関連のX上におけるマーケティング基盤を支えてきたインフラ全体が、体系的に解体されたことになります。
Xは「タダ乗り」を拒否し、「有料利用」を歓迎する
こうした一連のルール変更は、暗号資産マーケティングのコスト構造を変容させています。過去数年間、暗号資産プロジェクトがX上でユーザー獲得を行ってきた主な手段は、以下の3つの無料チャネルでした：
- InfoFiプラットフォームがユーザーに投稿を奨励し、話題性（バイラル）を創出する
- KOLが非公開のプロモーションを受託しながらも「広告」と明記しない
- 自動化ツールを用いて人気投稿の下に大量に引流する
現在、これらの3つのチャネルはすべて制限または停止されています。同時に、Xのアルゴリズムは、有料アカウントと無料アカウントの可視性の差を拡大しています。
Premiumユーザーは「For You（あなた向け）」フィードおよび返信の並べ替え順で、2～4倍の重み付けが適用されます。あるクリエイターが実験したところ、2025年3月以降、Premium以外のアカウントが外部リンクを含む投稿をした際のインタラクション中央値は、ほぼゼロに近づいていることが判明しました。
一方、暗号資産関連コンテンツの自然な到達率（オーガニック・リーチ）は、それよりもさらに早く低下しています。暗号資産トレーダーのLisa Edwards氏は2025年12月の投稿で、当月のアルゴリズム更新後、BTCやETHなどのトークン記号を含む投稿の到達率が約80％減少したと分析しています。
無料チャネルが閉ざされる一方で、有料チャネルは拡大しつつあります。
Xにおける暗号資産関連広告の掲載ポリシーは、実際には継続的に緩和されています。X公式の広告ポリシーログによると、2024年以降、DeFi製品の広告掲載が許可され、ブロックチェーンゲーム広告は米国およびブラジルで開放され、暗号資産取引所およびウォレット広告の対象市場は既存の十数カ国からデンマーク、イスラエル、オランダ、ポルトガル、ガーナ、ケニアなどへと拡大しています。
AWISEE社の統計によると、Xにおける暗号資産広告の審査通過率は約60％で、主要プラットフォーム中で最も高く、Meta社は約50％、Google社はさらに低く、かつDeFi関連広告を明確に禁止しています。
つまり、一方で無料配信が体系的に圧縮され、他方で有料配信の対象カテゴリおよび市場が継続的に拡大している――これは、あらゆるコンテンツプラットフォームが辿ってきた収益化の道筋です。
まず無料コンテンツエコシステムを育成し、ユーザーおよびクリエイターを惹きつけ、ネットワーク効果が確立し、クリエイターがプラットフォームに依存する状態になった段階で、徐々にオーガニック配信を制限し、トラフィックを有料チャネルへと誘導していくのです。
Facebookは2014年にブランド向けページに対して全く同じ措置をとり、自然な到達率を二桁台から一桁台へと急落させ、ブランド企業をコンテンツ運営から広告出稿へと強制的にシフトさせました。
Xが暗号資産関連コンテンツに対して今行っていることは、本質的に同一の戦略です。
誰が支払い、誰が脱落するのか？
無料チャネルが次々と遮断されれば、最終的にその請求書は業界のあらゆるステークホルダーに分散して課せられます。この影響は、暗号資産業界のマーケティングに少なくとも3つの層で及ぶでしょう。
第一に、ユーザー獲得コストの上昇
かつては、暗号資産プロジェクトがInfoFiのポイントを活用して数万人規模のユーザーに投稿を依頼し、話題性を創出できたのですが、この手法はもはや使えなくなりました。
開示義務化後の正規KOLプロモーションはより透明性が高まりますが、それでも「広告」と明記された投稿は信頼性およびインタラクション率が低下します。プロジェクト側は、効果の減退を補うために予算を増額するか、あるいは成果の縮小を受け入れるかの二者択一を迫られます。
第二に、KOL経済の再評価
ZachXBT氏が昨年明らかにしたデータによると、160人以上のKOLがプロモーションを受託しながらもほとんどが開示しておらず、1投稿あたりの報酬額は数百ドルから6万ドルまで幅がありました。強制開示により、「まるで自然な投稿のように見えるが実際は広告」という曖昧な領域での運用空間は大幅に縮小し、KOLの価格設定ロジックは「私はあなたのコンテンツを有機的コンテンツのように見せられるか？」から、「私が明記した広告でもどれだけのコンバージョンを生み出せるか？」へと転換します。
前者は情報の非対称性に基づく価格設定であり、後者は成果に基づく価格設定です。
業界全体にとって、これは必ずしも悪いことではなく、短期的にはグレーゾーンで生き延びていたKOLおよび代理店の一部が脱落することになるでしょう。
第三に、プラットフォーム依存リスクの再評価
Bier氏がInfoFiを封じた際の発言は、こうした状況を端的に物語っています。「封鎖された開発者はThreadsやBlueskyへ移行することを推奨する」と述べたのです。
プラットフォームのプロダクト責任者が公然と開発者に競合他社への移行を勧めるというのは、Xが暗号資産プロジェクトの分散を容認しているどころか、むしろ積極的に推進していることを意味します。この一連の変化を経て、プロジェクトやKOLにとって、すべてのソーシャル資産をXに集中させるのは、もはや慎重な選択ではなく、むしろ危険な賭けとなるでしょう。
一般ユーザーにとっては、必ずしも悪い話ではありません。
かつては暗号資産関連のX投稿をスクロールしていても、10投稿中6投稿が実質的に有償プロモーションでありながら、それを明記する投稿は皆無でした。開示機能の導入後は、少なくとも「どの投稿がプロモーションで、どの投稿が真の意見なのか」を区別できるようになります。情報環境が清浄化され、ユーザーの判断コストも低下します。
もちろん、この規制強化のタイミングは、ちょうど熊市（ベアマーケット）の時期と重なっています。
熊市自体がマーケティング予算を圧縮し、広告出稿を積極的に行うプロジェクトが減少することで、情報フィード全体が静かになる傾向があります。したがって、環境の「清浄化」が規制によるものなのか、単に市場の冷え込みによるものなのかは、次の牛市（ブルーマーケット）が到来して初めて検証できるでしょう。
いずれにせよ、プロジェクト、KOL、一般クリエイターのいずれであれ、暗号資産関連のX上で注目を集めるための「入場料」は、今まさに上昇しています。
このビジネスのこれまでのロジックは「声が大きい方が勝つ」でしたが、今後は「支払う意思のある者だけが声を持てる」へと変化していくでしょう。
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