「極度の恐怖」は罠か、それともチャンスか？反発確率とその経路を解読する
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「極度の恐怖」は罠か、それともチャンスか？反発確率とその経路を解読する
今週の市場で発生した急激な下落は、単一の要因によるものではなく、マクロ政策ショックが主導し、市場内部の脆弱性が重なった「パーフェクト・ストーム」であった。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察暗号資産市場のパフォーマンス
現在、暗号資産の時価総額は2.24兆ドルであり、BTCのシェアは58.4％（1.3兆ドル）です。ステーブルコインの時価総額は305.1億ドルで、過去7日間で0.48％減少しました。そのうちUSDTが60.64％を占めています。
CoinMarketCap上位200プロジェクトのほとんどが下落しており、具体的には：BTCの7日間下落率は20.22％、ETHは30.04％、SOLは30.27％です。一方、HYPEは逆に7日間で12.71％上昇し、SKRは49.47％上昇しました。
今週、米国におけるビットコイン現物ETFの純流出額は3.58億ドル、米国におけるイーサリアム現物ETFの純流出額は1.704億ドルでした。
市場予測（2月9日～2月15日）：
BTC：67,000ドル～82,000ドル
ETH：1,900ドル～2,200ドル
SOL：86ドル～120ドル
現在のRSI指数は33.03（弱気圏）、恐怖・貪欲指数は10（極度の恐怖）、アルトシーズン指数は41（中立的、先週と同水準）です。
今週の市場急落は単一要因によるものではなく、マクロ政策ショックを主因とし、市場内部の脆弱性が重なった「パーフェクト・ストーム」によって引き起こされたものです。主な原因は以下の通りです：
- 元連邦準備制度理事会（FRB）理事のケビン・ウォッシュ氏が次期FRB議長候補に指名されたことが、市場のパニックを誘発する鍵となりました。ウォッシュ氏は極めてハワキッシュな立場で知られており、市場では、彼が就任すればグローバルな流動性が継続的に引き締められ、緩和的な流動性に依存するリスク資産（暗号資産やテクノロジー株など）に致命的な打撃を与えるとの見方が広まっています。
- 急落前、市場にはすでに高レバレッジの買いポジションが大量に積み上がっていました。価格が重要なサポートライン（例：ビットコイン65,000ドル）を下回ると、大規模かつ連鎖的な強制ロスカットが発生しました。「下落→清算→さらなる下落」という悪循環が、技術面での急激な下落拡大の主因です。
- 中国人民銀行（PBOC）は2月6日（急落当日）に通知を発出し、人民元と連動する未許可ステーブルコインの発行を明確に禁止しました。この措置は国内向けが主目的ですが、グローバル市場の心理が極めて脆弱な状況において、「世界規模での規制強化」に対する投資家の懸念をさらに増幅させました。
来週は、マクロ面のプレッシャーを引き続き吸収する局面が続くと予想され、全体として大幅なレンジ相場となり、底値を探る段階に入ります。現在市場は「極度の恐怖」ゾーンに突入しており、これは通常、市場が一時的な底に近づいていることを示す重要な逆張りサインです。ただし、ETFの純流入およびステーブルコインの持続的な増加によって、その確認が必要です。
もし市場がサポートラインを下回った場合、さらに深い下落へと進む可能性があります：
- FRB新議長が市場予想を大きく上回るハワキッシュな発言を行う、あるいは重要なインフレ／雇用統計が予想外に堅調となるなどにより、市場がより高い金利・より長期の高金利を予想するようになる。
- 資金の継続的な流出：ビットコインETFの資金流出が加速し、機関投資家が依然として断固たる撤退姿勢を維持していることを示す。
- ブラック・スワン・イベント：大手取引所やプロジェクトの破綻、地政学的危機など。
総括すると、市場は現在下降トレンドにあると認めつつも、連続した急落後には、直線的な暴落ではなく、技術的な反発の需要と余地が存在すると考えられます。
今を知る
今週の主要ニュースを振り返る
- 2月2日（月曜）早朝、ドル／円は上昇し、アジア株式先物は全面安、米国株式先物は1％下落し、ウォールストリートが激しい変動を経験した後の市場心理の脆弱性が浮き彫りになりました。取引開始直後、現物ゴールドは3.5％、現物シルバーは約9％、WTI原油は4％それぞれ下落しました。これに先立ち、貴金属の暴落およびトランプ前大統領が次期FRB議長にケビン・ウォッシュ氏を指名した影響で、ドルは前週金曜日に昨年5月以来の最大単日上昇を記録しました。
- 2月1日、2018年のビットコイン暴落を正確に予測した著名なトレーダー兼チャート分析家ピーター・ブランド氏が今朝、ビットコインが58,000ドルまで下落すると示唆する投稿を公開しました。添付されたチャートでは、BTCが対数チャネルの下限付近に位置しており、熊市の継続を示唆しています。前日には、ブランド氏は「ビットコインは8月から10月にかけて底打ちし反発し、その後一気に上昇する」と予測していました。
- 2月4日、トランプ前大統領がホワイトハウスのオーバル・オフィスにて政府予算案に署名し、連邦政府の一部「シャットダウン」を終結させました。その数時間前、米国下院は本会計年度残り期間の連邦政府複数省庁への予算案を可決し、1月31日から続いていた連邦政府の一部「シャットダウン」の膠着状態が解消されました。この法案により、複数省庁への資金供給は9月30日（本会計年度終了日）まで継続され、移民法執行を巡って論争と抗議が起きていた国土安全保障省（DHS）には2週間分の資金が提供され、同省の運営改善について関係者が今後も協議を続けるための猶予が与えられました。
- 2月5日、トランプ前大統領は「ウォッシュ氏が利上げを提言していたら、とっくに候補から外れていた」と発言し、ベイセント氏は大統領がFRBに介入できると述べました。
- 2月5日、米国株式市場の早朝取引においてビットコインが一時74,000ドルを下回りましたが、前日の安値からの反発は急速に失速し、テクノロジー株の再びの売却が暗号資産市場の心理をさらに悪化させました。ナスダック100指数は引き続き弱含みで、ソフトウェア関連銘柄が大幅下落し、AI産業への衝撃に対する懸念がさらに高まりました。
- 2月5日、Multicoin Capital共同創設者のカイル・サマニ氏が新たなテクノロジー分野の探求を目的として退任することを発表しました。ただし、最大のSOL財務管理会社の会長職は引き続き務めます。
- 2月6日早朝、グローバルなリスク資産市場が再び下落し、ビットコインは60,000ドルの節目を下回り、イーサリアムは1,800ドルを割り込みました。米国株式市場では、三大株価指数先物の下落幅が拡大し、S&P500先物は1％、ナスダック先物は1.6％、ダウ先物は約0.6％それぞれ下落しました。貴金属市場では、現物ゴールドが4,660ドル／オンスまで下落（前日比2.51％下落）、現物シルバーは前日比9.00％の暴落で64.38ドル／オンス、現物パラジウムは前日比4.00％下落し1,574.96ドル／オンスとなりました。日経225指数は53,000ポイントを下回り、前日比1.57％下落。韓国のKOSPI200指数先物は5％下落し、プログラム取引が5分間中断されました。
- 2月5日、Antpoolのデータによると、現行のビットコインマイニング難易度および電力コスト0.08ドル／kWhを前提に計算したところ、アントマイナーS19 XP+ Hyd、神馬M60S、アバロンA1466I、アントマイナーS21シリーズの一部機種などは既にシャットダウン価格に達しています。また、アントマイナーS21シリーズのS21ProおよびS21+ Hydは、シャットダウン価格である約65,000ドル～69,000ドルに近づいています。さらに、高性能マイナーであるアントマイナーU3S23HおよびアントマイナーS23 Hydのシャットダウン価格は44,000ドル以上となっています。
マクロ経済
- 2月4日、米国企業の1月の新規雇用者数が予想を下回り、年初の労働市場が引き続き減速していることを示しました。ADP研究所の水曜日発表データによると、民間部門の1月雇用者数は2万2,000人増加にとどまり、市場予想を下回り、前月分のデータも下方修正されました。
- 2月5日、英国中央銀行（BOE）は政策金利を3.75％で据え置きました。これは市場予想と一致しており、5人が据え置き支持、4人が利下げ支持の投票結果でした。BOEは今後さらに利下げが行われる可能性があると表明しました。
- 2月5日、米国1月31日週の新規失業保険申請件数は23万1,000件（予想21万2,000件、前週20万9,000件）でした。
- 2月7日、CMEの「FRBウォッチ」データによると、FRBが3月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率は12％、金利据え置きの確率は82.3％です。また、4月までの金利据え置き確率は66.4％、累計25ベーシスポイントの利下げ確率は30.2％、累計50ベーシスポイントの利下げ確率は3.4％です。
ETF
統計によると、2月3日～2月9日の期間中に、米国ビットコイン現物ETFの純流出額は3.58億ドルでした。2月6日時点で、GBTC（グレイスケール）の累計流出額は258.32億ドルで、現在保有額は111.7億ドル、IBIT（ベライズン）の現在保有額は535.11億ドルです。米国ビットコイン現物ETFの総時価総額は923.99億ドルです。
米国イーサリアム現物ETFの純流出額は1.704億ドルです。
未来を予見する
業界カンファレンス
- Consensus Hong Kong 2026が2月11日～12日に中国・香港で開催されます。
- ETHDenver 2026が2月17日～21日に米国・デンバーで開催されます。
- EthCC 9（イーサリアム・コミュニティ・カンファレンス）が2026年3月30日～4月2日にフランス・カーンで開催されます。EthCCは、ヨーロッパで最も規模が大きく歴史のある年次イーサリアムイベントの一つであり、技術およびコミュニティの発展に焦点を当てています。
プロジェクトの進捗
- ステーブルコインプロトコルCapが2月9日にUniswap上で初のトークン発行（IDO）を実施します。発行総数の10％が販売に充てられ、初期の完全希薄化時価総額（FDV）は1.5億ドルとなります。
- Trust Walletのセキュリティインシデントに関する補償申請の受付は2月14日をもって終了します。Trust Walletは、今回のセキュリティインシデントの影響を受けたウォレットは今後一切使用しないよう呼びかけ、ユーザーに対して最新版へのアップデートと即時の資金移管を促しています。
重要イベント
- 2月10日21:30（米国東部時間）、米国12月小売売上高前月比が発表されます。
- 2月11日21:30（米国東部時間）、米国1月失業率が発表されます。
- 2月12日21:30（米国東部時間）、2月7日週の新規失業保険申請件数（万人）が発表されます。
- 2月13日21:30（米国東部時間）、米国1月消費者物価指数（CPI）前年比（季節調整済み）が発表されます。
トークンのアンロック
- Linea（LINEA）は2月10日に1億3,800万枚のトークンをアンロックし、約458万ドル相当（流通量の5.96％）となります。
- Aptos（APT）は2月10日に1,128万枚のトークンをアンロックし、約1,207万ドル相当（流通量の0.69％）となります。
- Avalanche（AVAX）は2月11日に167万枚のトークンをアンロックし、約1,433万ドル相当（流通量の0.32％）となります。
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