ビットコインが追求する貨幣基準
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ビットコインが追求する貨幣基準
お金は私たちの将来の選択肢を貯めています。通貨単位を慎重に選び、あなたの収入よりも多く紙幣を印刷できる者には注意してください。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Thejaswini M A
翻訳：Block unicorn
私は長らく、『ビットコイン・スタンダード』という本をゆっくりと、一冊まるごと通読し、それが私の思考にどのような影響を与えるかを確かめたいと思ってきた。この本は多くのビットコイン関連の議論の背景で頻繁に登場し、「基礎的著作」として崇められている。人々は「サイフディンが説明しているように……」と口にするが、その引用内容のほとんどは、実はただのミーム画像や表紙のスクリーンショットに基づいていることに気づく。
そこで、私は本書を3つのパートに分けて、全編を通読することにした。これが第一パートである。
現時点では、まだ序盤の章を読み進めている段階であり、「法定通貨がすべてを破滅させた——建築からウエストラインまで」といった、後半に展開される包括的な批判には至っていない。いまサイフディン・アムスは、読者を説得するための下準備を行っている。すなわち、「貨幣は一種の技術である」「ある種の貨幣は他のものより『より硬い（harder）』」「歴史とは、こうした『硬度』を基準にした自然選択のプロセスであり、最も硬いものが最終的に勝ち残る」という主張を展開しようとしている。もしこの枠組みを読者が受け入れることができれば、その後に登場するビットコインは「これまでに存在した中で最も硬い貨幣」として必然的に現れ、その登場もまた当然の帰結となるだろう。
私はまだ完全には納得していないが、この枠組みがいかに巧妙かつ手強いものであるかを認めざるを得ない。
本書は冒頭から、貨幣をロマンチックな外装から剥ぎ取り、その本質をあらわにする。それは「社会的契約」でもなければ、「国家の産物」でもなく、単に「時間と空間を越えて価値を伝達するツール」にすぎない。人々は日々それを意識せずに使い続けている。
アムスは繰り返し、「販売可能性（Salability）」という概念を強調する。優れた貨幣的資産とは、いつでもどこでも容易に売却でき、しかも大きな損失を被らないものであるべきだ。この販売可能性を実現するには、以下の3つの条件を満たす必要がある。すなわち、①空間を超えて——持ち運び可能で、必要なものと交換できる、②時間を超えて——腐食せず、価値が崩壊しない、③規模を超えて——一杯の紅茶から一棟の家に至るまで、あらゆる取引に使える（電卓や大量の小銭を必要としない）。
次に、本書において決定的な役割を果たすキーワードが登場する：「硬度（Hardness）」。硬貨幣とは、供給量を増やすことが困難な貨幣を指す。一方、軟貨幣は容易に印刷できる。それだけのことだ。その核心的論理は極めて単純である。「なぜあなたは、他人が簡単に創造できるものに、一生をかけて稼いだお金を預けようと思うのか？」
文章のひとつひとつにオーストリア学派経済学の影響が感じられるが、イデオロギー的要素を除外すれば、本書は非常に有用な問いを投げかけてくれる。「もし私がXに貯金を投資するなら、他人がさらに多くのXを獲得するのはどれほど容易なのか？」
こうした視点で自分の生活を見渡すと——ルピーでもドルでも、ステーブルコインでもビットコインでも、あるいはそれらの任意の組み合わせでも——無視し続けることは、もはや不可能になる。
この枠組みを設定した上で、本書は読者を小さな「劣化貨幣博物館」へと案内する。
最初の展示品はヤップ島のライ石（Rai Stones）である。これら巨大な円形石灰岩円盤は、重さが4トンに及ぶものもあり、他の島から採掘され、多大な労力を費やしてヤップ島へと運ばれた。アムスは、何世紀にもわたって、この方法が驚くほど有効であったと記述する。これらの石は大きすぎて、持ち運びや盗難が極めて困難だった。村の誰もが、どの石が誰のものかを知っていた。支払いは、コミュニティに対して所有権の移転を宣言することで行われた。これらの石は「島内のどこでも容易に売却できた」。なぜなら、島内のどこでも誰もがそれらを認識していたからだ。また、時間の試練にも耐えた。新たな石を入手するコストが極めて高かったため、既存の在庫は「特定期間中に新たに生産可能な供給量を常に大きく上回っていた……ライ石の在庫量と流通量の比率は非常に高かった」。
そして、テクノロジーが登場した。
1871年、アイルランド系アメリカ人の船長デイヴィッド・オキーフがヤップ島で遭難した。彼は回復後に一旦離島したが、その後、大型船と爆薬を携えて戻り、近代的工具を用いてライ石を大量に採掘できると気付いた。村人たちは意見が割れた。酋長は、彼が採掘した石は「あまりにも容易に得られた」と判断し、採掘を禁止し、従来の方法で得られた石のみを正式な貨幣として認める方針を堅持した。他方、一部の村人はこれに反対し、新しく発見された石の採掘を始めた。これにより紛争が勃発し、これらの石の貨幣としての機能は徐々に消滅していった。現在では、主に祭祀儀礼に使われるに過ぎない。
これは簡潔で、おそらくあまりに簡潔すぎる寓話である。しかし、重要な要点を示している：ある貨幣商品がその「硬度」を失ったとき（誰かが安価に大量生産できるようになったとき）、かつてその商品を保有していた人々は、結果的に後の世代への補助金を支払うことになるのだ。
ビーズや貝殻も同様のパターンを辿った。西アフリカのアグリー・ビーズ（Aggry Beads）は、希少で制作に時間がかかるために価値があった。ところが、ヨーロッパ商人がガラス工場から大量に輸入し始めた。アムスは、このような輸入が「ゆっくりと、しかし確実に」それらを「硬貨幣」から「安価な貨幣」へと変容させ、「販売可能性を損ない、アフリカにおける所有者の購買力を時間とともに低下させ、最終的には彼らを貧困に陥れることになった」と描写する。なぜなら、彼らの富がヨーロッパ人に移転し、今やヨーロッパ人はそれらを容易に入手できるようになったからである。
カタツムリの貝殻（wampum）も同様の軌跡をたどった。当初はいずれも希少で入手困難な硬貨幣であり、在庫量と流通量の比率は高かった。しかし、産業用船舶の到来により、「供給量が急激に膨張し、価値が下落し、時間とともに流通性を失った」。1661年には、すでに法定通貨としての地位を喪失していた。
捕虜収容所における牛、塩、算木、タバコの話は、枚挙にいとまがない。それぞれの話が同じことをしている：新しい単位の供給が、極めて低いコストで突然大幅に増加する可能性がある場合、貯金家の保有在庫は実質的に「寄付」に等しいという直感を養う訓練である。
こうした歴史的叙述が過度に整理されすぎていると批判することは可能だ。これらの短編には、暴力、政治、文化といった要素はほとんど含まれていない。登場人物は皆、記憶力抜群の合理経済人のように振る舞う。しかし、「安易に印刷可能な貨幣」に対する懐疑心を植えつける手段としては、確かに有効である。
貝殻やビーズに対する恐怖が十分に醸成された後、金属が成熟した解決策として登場する。
金属は、販売可能性に関する多くの課題を解決した。穀物のように腐食しない。巨石よりも携帯しやすい。均一な硬貨に鋳造できるため、価格設定や会計処理が容易になった。長い時間を経て、金と銀が最終的に勝ち残った。なぜなら、これらはインフレによる価値毀損を最も受けにくいからだ。毎年の採掘量は既存在庫のごく一部にすぎず、個々の鉱山労働者がすべての貯金の価値を損なうようなことはあり得なかった。
こうして、金属貨幣の長期にわたる時代、およびその後の金本位制紙幣の時代が訪れる。本書はこうした詳細については多くを語らない。その目的は、人類が金を発見した時点で、ほぼ完璧な貨幣——携帯性・耐久性・分割可能性に加え、何より製造コストの高さ——を手に入れたと感じさせることにある。
この点が、後にビットコインの誕生へとつながっていくことになると、すぐに理解できるだろう。もしあなたが「当時の物理的・冶金学的条件下では、金こそが人類が作り得た最良の物質である」という主張を全面的に受け入れるなら、「ビットコインは、さらに高い硬度を持つデジタルゴールドである」という主張は、ごく自然に聞こえるはずだ。
私がこのパートで特に興味を惹かれたのは、金が神秘的な物品ではなく、むしろ物理的制約を回避するための暫定的解決策として描かれている点である。古代社会を「豊作や航海の成果を、後世に伝えることができる形で保存するにはどうすればよいか」という問いに、ずっと答えを探し続けてきた存在と想像すると、金は不完全ではあるが、それなりに巧みな、そして妥当な答えなのである。
この枠組みは、ビットコインにとっても有利に働く。ビットコインはもはや「魔法のインターネットの石」ではなく、「同じ問題を新しい道具で再び解決しようとする試み」なのである。
本書はまだそこまで到達していないが、その前提となる「滑走路」が着実に整備されているのを感じ取れる。
そして、政府通貨が登場し、悪役となる。
これまでの貨幣崩壊は、外部要因によって引き起こされていた。すなわち、新技術の出現が貨幣制度の硬直性を打破し、貯金家を破滅に追い込んだのである。だが今度は、悪役が内部から現れる：各国政府および中央銀行が、希少な実物資産を裏付けとせずに合法的に紙幣を刷る権限を有しているのだ。
この見解によれば、法定通貨とは、政府が「貨幣の記号と実物資産を完全に切り離すことができる」と気づいた結果生まれたものである。貨幣単位は残るが、その背後にある制約は撤廃される。政府は人々に、「あなたの紙幣が価値を持つのは、法律でそう定められているからであり、税金の支払いに使用しなければならないからであり、実物資産を裏付けとして持っているからではない」と告げる。
金本位制や銀本位制では、貨幣の価値は減価または切下げられることはあっても、ジンバブエのような経済的崩壊——数か月のうちに賃金がゼロになる——は起きなかった。しかし法定通貨制度では、それが実際に起きうる。そして、いくつかの政府は、実際に何度も繰り返し、その過ちを犯してきた。
アムスは、こうした現象がもたらす社会的帰結について、多くのページを割いている。生存のために、人々は資本を売却せざるを得ず、生産活動は徐々に蝕まれていく。長期契約は信頼の欠如により崩壊する。政治的極端主義は、怒りと混乱の中で蔓延していく。ヴァイマル共和国時代のドイツが、その典型例である。貨幣の崩壊は、さらに深刻な事態の前触れにすぎないのだ。
大多数の法定通貨が実物商品に対して長期的に価値を減じてきたという事実は、間違っていない。これはある意味、貨幣制度自体の設計意図でもある。
私自身が本書に疑問を抱き始めたのは、事実そのものではなく、むしろその論述の枠組みであった。本書では、現代社会のほぼすべての弊害が法定通貨制度に起因するとされる。中央銀行は、貯金家から隠れて課税し、借り手に補助金を与える装置として、ほぼ完全に描かれている。柔軟な最終貸付者（lender of last resort）としての利点に関する議論は、すべて「だが彼らはそれを濫用する」という一言で片付けられてしまう。これは確かに一面の真実ではあるが、それだけが社会が直面する唯一の問いではない。
中央銀行が好きでないとしても、「我々が完全な金属本位制を放棄した瞬間から、20世紀全体が間違いだった」という主張は、いくらなんでも行き過ぎていると感じるだろう。
私が強く印象に残ったこと
では、単にタイムラインに注目に値する名言を追加する以外に、第一パートは私にとって、実際にどのような意味を持つのか？
奇妙なことに、この読書は私をビットコインに対してより確信させるものではなかった。むしろ、私がこれまで十分に深く問いかけようとしなかった問いを、明確にしてくれたのだ。
私は、アムスのように自分のお金を見ることはほとんどない。リスクとリターンを考慮したり、ボラティリティを気にしたり、暗号資産にどれだけの時間を費やすか、それとも退屈な日常業務に費やすかを検討したりはするが、自分が扱う各暗号資産について、誰がどれだけ刷ることができるのか、そしてそれに伴うルールは何かを、体系的に座って丁寧に調べることはない。
そんなとき、ブルームバーグ社が掲載したあるチャートを見た。S&P500指数がドル建てではなく、金建てで表示されていたのだ。これはまったく不公平だ。金価格で計算すると、米国株式市場は10年以上前の、すなわちグローバル金融危機後の水準に戻っている。すべてのドル建ての過去最高値、パンデミック後の熱狂的相場も、横ばいライン上のわずかなノイズにすぎない。
この点を理解すると、アムスが一貫して強調してきた単純な真理——「パフォーマンスとは、常に『何を基準にしてのパフォーマンスか』ということである」——を無視することは、もはや不可能になる。基礎単位が緩やかに価値を減じているならば、指数が過去最高を更新しても、より硬い単位で測れば、あなたのパフォーマンスは依然として横ばいかもしれないのだ。
私は本書が多くのことを省略していることに気づいた。信用（クレジット）が社会的ツールとして果たす意義については、ほとんど真剣に論じられていない。国家が貨幣を破滅させるだけでなく、市場の発展を可能にする法的・軍事的環境を創出したという事実にも言及されていない。また、ある集団が、より大きなショック耐性を確保するために、経済的実力を一部犠牲にすることを意図的に選択するという考え方も深く掘り下げられていない。すべての問いは一つの核に集中している：「貯金家の利益は希釈されているか？」
おそらく、それがまさに本書の狙いなのだろう。これは教科書ではなく、論争的エッセイなのだ。だが、私はそれがすべての真実であるかのように装いたくはない。
現時点では、私はこれを「信仰」ではなく「視点」として、楽しく受け入れている。中央銀行のバランスシート、新たな第二級債券発行計画、あるいは「安定収益」と称してドルで18％もの利回りを謳う商品を見るたびに、私の耳元でサイフディン風の声が響く。「この貨幣は、一体どれほど『硬い』のか？ オキーフのように炸薬を持って海底へと潜った者は、もう何人いるのか？」
今はただ、一点だけを心に留めておきたい。「お金は、私たちの未来の選択肢を保管するものである。貨幣単位を慎重に選び、あなたの収入を上回って通貨を刷れる者には、常に警戒せよ。」
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