制裁下のベネズエラがステーブルコインの実験場となり、初の「暗号財政国家」が誕生
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制裁下のベネズエラがステーブルコインの実験場となり、初の「暗号財政国家」が誕生
ベネズエラに対する制裁は、ステーブルコインという概念の検証となった。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Byron Gilliam
翻訳：Saoirse、Foresight News
ベネズエラ大統領ニコラス・マドゥロ｜画像提供：StringerAL/ShutterstockおよびAdobe（Blockworksが加工）
「彼らが言う『ドル化』のプロセスは悪いことではない…… 神に感謝するべきだ、実際にそのプロセスが進行しているのだから。」――ニコラス・マドゥロ、ベネズエラ大統領
『ニューヨーク・タイムズ』は最近、ベネズエラが「財政業務の大部分を暗号資産によって管理する初めての国」となったと報じた。
しかし、これは自発的な選択によるものではない。
ベネズエラの財政収入の約半分はドル建てで行われる石油販売から得られているが、同国は制裁対象国であるため、米ドルの正当な送受金ができない。
かつて制裁を受けた国々は、複雑なペーパーカンパニーのネットワークやオフショア銀行システムを通じてドル決済を行い、あるいは石油を商品やインフラ投資と物々交換する形で取引を行っていた。
現在では、それよりも簡単な手段がある：ステーブルコインによる支払いの受け入れだ。経済学者アスドゥバル・オリベロス氏の試算によれば、テザー社が発行するUSDTステーブルコインは、ベネズエラの石油売上の約80％において取引媒介として使用されているという。
ベネズエラ政府はかつて、ステーブルコインの取引を自国通貨ボリバルへの脅威と見なし、これを禁止していた。しかし、米国の制裁による打撃はあまりに大きく、政府にはステーブルコインを受け入れる以外の選択肢がなくなっている。
現職の副大統領デルシィ・ロドリゲス氏は、すでに昨年8月に、暗号資産によるドル化が避けられない潮流であることを認識していた。当時彼女はビジネス関係者に対し、政府がボリバルの為替レートをより適切に調整するために「非伝統的な管理メカニズム」を導入していると語った。
その後間もなくロイター通信が報じたところによると、「今年6月以降、ベネズエラ政府はUSDTの利用拡大を容認している」。国家の承認を得て、銀行は石油販売で得たUSDTを地元企業に販売しており、これらの企業は国内外のサプライヤーへの支払いにUSDTを使用している。
ベネズエラ政府はまた、小売レベルでもステーブルコインの流通を促進したいと考えている。同国全国スーパーマーケット協会の代表は最近、国営テレビに対し、各地の食料品店がUSDT支払いに対応できるようシステム構築を進めていると述べた。
つまり、ベネズエラ政府は国民に、自国が発行するボリバルではなく、テザー社が発行する「デジタルドル」の使用を推奨しているのである。
したがって、私はステーブルコイン支持者として、ニコラス・マドゥロに対する米国政府の起訴状に暗号資産（ステーブルコインを含む）が一切言及されていないことに失望している。
逆に、検察側が起訴状で描く違法資金の流れは非常に従来型のものだ：メキシコからの帰路、飛行機が「麻薬取引の利益で満載」になり、榴弾砲やロケットランチャーとコカインを交換し、輸送されるコカインの一部を「保護料」として支払い、さらに250万ドルの現金賄賂が行われた、というものだ。
なぜ暗号資産についてまったく触れないのか？
理由は二つ考えられる。1）米国政府が暗号資産に関して否定的な発言を控えるようになっており、検察側も意識的にこの話題を避けている可能性。2）暗号資産（およびステーブルコイン）の資金規模では、マドゥロおよび関係者のニーズを満たせない可能性だ。
前者の説明の方が興味深いが、後者の可能性の方が明らかに高い。
アスドゥバル・オリベロス氏はこう説明する。「政府はこうした（暗号）資産を迅速に現金化するのが難しい。なぜなら、暗号資産の移動には複数の管理体制を経る必要があり、現時点ではそれらの体制が整っていないからだ。」
TRM Labsの報告書も同様の結論を出している。「大規模な密輸組織は、主要な違法所得の移動において依然として実際の現金、貿易マネーロンダリング、国家または準国家レベルの保護に強く依存している。暗号資産は通常、補助的または補完的な役割にとどまり、従来の方法を代替できていない。」
国家安全保障アナリストを務める『Lawfare』誌もこの見解に同意する。「従来の違法金融チャネルと比較すれば、暗号資産を使って制裁を回避する規模は未だに微々たるものだ。」
ただし、ステーブルコインや暗号資産が「国際決済」分野で果たす役割についてより楽観的な見方もある。
たとえば、『InSight Crime』は、メキシコの麻薬カルテルが「工業規模の暗号資産マネーロンダリングネットワーク」に依存して運営を維持していると報じている。このネットワークはデジタルチャネルを通じて違法資金を中国の化学製品サプライヤーに送金している。
同報道はさらに詳しく述べており、ステーブルコインは特定の二つのグループの間に特有の接点を見つけたと指摘する。一方は中国の資本規制を回避したい顧客に米ドルを販売する中国のマネーブローカーであり、もう一方は中国からフェンタニルの原料を調達したいメキシコの麻薬カルテルである。
これは暗号資産支持者が期待する「製品市場適合（PMF）」とは異なる用途かもしれないが、実際の活用状況を見れば、ステーブルコインがこうした場面で極めて大きな影響力を持っていることがわかる。例えば、米国麻薬取締局（DEA）によれば、犯罪組織が「従来の現金洗浄手法よりも暗号資産を優先するようになった」結果、押収される違法現金の額は大幅に減少している。
これと対照的に、「仮想通貨」の押収額は顕著に増加している：2020年から2024年の間に、DEAが押収した暗号資産の総額は25億ドルに達し、同期間の現金押収額22億ドルを上回った。
これが、マドゥロおよびその関係者がなお従来の支払い手段を使い続ける理由を説明する可能性がある――追跡可能な暗号資産や凍結可能なステーブルコインは、大規模なマネーロンダリングの要件をまだ満たしていないのだ。
それでもなお、ベネズエラにおけるデジタルドルの受容は画期的な意義を持つ。『Lawfare』はこう総括する。「米国の敵対勢力は、実用可能なコンセプトプロトタイプをすでに構築しており、新興の金融技術が今後さらにこのモデルを強化していくだろう。」
もし本当にそうであれば、それは同時にドル自体の地位をさらに強化する結果にもなるかもしれない。
伝統的な米ドルの使用を禁じられたベネズエラは、人民元などの他の通貨での石油決済を選ばなかった。単に、デジタルドルに切り替えたにすぎないのだ。
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