英偉達の社内会議で、黄仁勳は率直に語った。「あまりにも難しい。『うまくいけばAIバブル』だが、『わずかでも期待に届かなければ、世界が崩壊する』」

2025.11.21

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英偉達の社内会議で、黄仁勳は率直に語った。「あまりにも難しい。『うまくいけばAIバブル』だが、『わずかでも期待に届かなければ、世界が崩壊する』」

黄仁勲は珍しく、NVIDIAが現在解決不能なジレンマに直面していると認めた：業績が優れればAIバブルを助長したと非難され、業績が悪ければそのバブルが崩壊した証拠と見なされる。

2025.11.21 - 11:06:32

英伟达黄仁勋AI

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原文作者：ウォールストリート見聞プ・シューチン

グローバル市場が「AIバブル」を巡る議論に巻き込まれている中、最も成功しているNVIDIAですら、かつてないほどの注視の圧力に直面している。AIインフラの中心的サプライヤーとして、NVIDIAのあらゆる動きは業界全体の健全性を示すバロメーターと見なされている。

Business Insiderが金曜日に報じたところによると、NVIDIAのCEOジェンスン・フアンは木曜日の社内会議で、「会社は『信じられない』成果を上げてきたが、『市場はそれを評価していない』」と率直に語った。このチップ大物のトップが珍しく認めたのは、NVIDIAが今や解けないジレンマに陥っているという事実だ。つまり、好業績ならAIバブルを助長していると非難され、不振ならバブル崩壊の証拠と見なされるのだ。

フアン氏は会議で、市場のNVIDIAへの期待値がすでに、会社にとってある種の『勝ち目のない状況』を生み出していると指摘した。彼は明言した。「もし当期決算が悪ければ、わずかにでも、あるいは少し不安定に見えれば、世界が崩壊するように見える。」

「勝ち目のないジレンマ」に陥る

Business Insiderが入手した会議音声によると、フアン氏は木曜日の社内会議でNVIDIAの現状を詳しく説明した。「もし当期決算が悪ければ、それがAIバブルが存在する証拠となる。一方で、優れた決算を発表すれば、我々はAIバブルを助長しているとされる」と彼は述べた。

フアン氏は、市場のNVIDIAに対する期待が高すぎて、会社の実績に関わらず投資家の満足を得るのが難しい状況にあると指摘した。彼はネット上で同社の巨大な経済的影響力に関する議論が起きていることに触れ、「インターネット上のジョークを一度見てみるべきだ。いくつか見たか？我々は事実上、この星全体を支えている――これは誇張ではない。」と語った。

また、NVIDIAの業績が米国の景気後退を回避する助けになっているとする投稿も引用し、市場がこの半導体メーカーをマクロ経済の健康度を測る重要な指標と見なしていることを強調した。

NVIDIAが水曜日に発表した決算では、第3四半期の売上が前年比62％加速成長し、今期のガイダンスも予想を上回った。フアン氏は決算発表時に、AIバブル懸念の高まりに対して反論した。しかし市場の反応は不安定だった。水曜日には株価が上昇（一時6％超）したものの、木曜日には再び下落（7％の大暴落）した。数週間で時価総額が約5000億ドル蒸発した。