大物空売り投資家マイケル・バリー、再び発砲：テック大手は集団的詐欺を実行中
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大物空売り投資家マイケル・バリー、再び発砲：テック大手は集団的詐欺を実行中
彼は、MetaやAmazon、Microsoftなどのクラウド大手各社が「デバイスの使用期間延長」を通じて減価償却を過小評価し、利益を水増ししていると警告した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察筆者：対沖積鯨
1、主要な告発内容は、彼らが会計処理を通じて減価償却費を体系的に過小評価しており、利益を人為的に誇張している点にある。
Burry によると、2026〜2028年のみで、この操作により巨大企業は1760億ドルの減価償却費を過少申告することになるという。
2、なぜBurryはこれを不正と呼ぶのか？
Burryの論理は非常にシンプルだ。
テック大手META、GOOGLE、MSFT…はAI軍拡競争のために、$NVDA製チップ／サーバーを大量に購入している。これらのハードウェアの実際の製品サイクルはわずか2〜3年である。
しかし財務報告では、これらの計算機器の耐用年数を5年、あるいは6年まで延長している。
巨額のコストをより長い期間にわたって償却することで、毎年の報告される減価償却費が低くなり、利益が高くなるのだ。
3、BurryはSECファイルから証拠を提示しており、画像はこの会計操作が過去数年間いかに広く行われてきたかを示している：
$META、減価償却期間を3年 ➔ 5.5年に延長
$GOOG、3年 ➔ 6年
$MSFT、3年 ➔ 6年
$AMZN、3年 ➔ 6年
AIハードウェアのイテレーション速度が加速する一方で、財務上の減価償却スピードはむしろ遅くなっている。これは危険なシグナルである。
4、投資家にとってこれはどういう意味を持つのか？
- 実際のP/E比率はさらに高い。あなたが見ているPERは偽物かもしれない。もしBurryの主張が正しければ、分母の利益（Earnings）が体系的に過大評価されている。投資家の実質的な購入コストは表面よりもはるかに高い。
- 隠されたコスト。これはAI軍拡競争に伴う隠れた負担である。巨大企業は会計テクニックを使って、AIでの覇権維持に必要な莫大な資本支出を隠している。
- Burryは影響を量的にも示しており、2028年までに$ORCLの利益は26.9％、METAは20.8％それぞれ虚偽に膨らんでいると推定している。
5、BurryはAIバブルの中で、巨大企業が創造的会計を使って「シャベル」、つまりNvidiaチップの真のコストを隠しているという構造的リスクを明らかにしようとしている。
6、Burryは11月25日にさらなる詳細を公表すると予告している。
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