Richard Teng：趙長鹏の「影」のもとで、ビットフライヤーを最暗部から導く

2025.09.23

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Richard Teng：趙長鹏の「影」のもとで、ビットフライヤーを最暗部から導く

CEO就任2周年を目前に控えるTengの成績は、喜びと懸念が入り混じっている。

2025.09.23 - 12:15:49

RichardTeng

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CEO就任2周年を目前に控えるTengの成績は、喜びと懸念が入り混じっている。

執筆：Thejaswini M A

翻訳：Luffy、Foresight News

暗号通貨のX（旧Twitter）で、チャン・パン（CZ）が自身のプロフィールから「元バイナンス」の表記を削除したことが話題になっている。

予測市場では、トランプ大統領による恩赦の可能性がささやかれ始め、私のXタイムラインには創業者の復帰に関する憶測が溢れている。誰もが注目しているのは、チャン・パンが再び世界最大の暗号通貨取引所の実権を握るのかどうかだ。

しかし、ネット上全体がチャン・パンの「デジタルな足跡」に注目するなか、ある人物が静かにバイナンスを率い、同社が史上最大の危機を乗り越える支えとなっていた。

ここに、その人物の物語を紹介しよう。

リチャード・タンは、バイナンスを「規制地獄」から、業界で最も規制対応が進んだ暗号通貨取引所の一つへと静かに変貌させた。彼が経営を引き継いだのは、会社存亡の危機に瀕していた最悪の時期だった。43億ドルの罰金、規制当局からの激しい批判、そして存在意義そのものが問われる状況。それから18か月後、バイナンスのユーザー数、保有ライセンス数、機関投資家パートナー数はいずれも過去最高を記録している。

52歳のこの元規制当局出身者は、「過去」ではなく「未来」に集中していると主張する。しかし、彼の立場は表面以上に不安定だ。バイナンスを「正統化」し規制対応を推し進めるために下した選択は、同社が本来持っていた革命的な性質を失わせてしまったかもしれない。

リチャード・タンの暗号通貨への関わりは、極めて形式的な組織から始まった――シンガポール政府である。1994年、彼は南洋理工大学で会計学を優秀な成績で卒業後、シンガポール金融管理局（MAS）で13年間にわたり規制当局職員として勤務した。

タンの出自はごく普通で、母親は介護施設で働き、父親に関する情報は公には明らかになっていない。この政府職は、家庭環境が与えてくれなかった安定感と社会的地位を彼にもたらした。

MAS在職中、タンは金融規制の仕組みを深く理解した。彼はシンガポールがグローバル金融センターとなるプロセスに貢献し、銀行が遵守すべき規制ルールの策定に関与し、違反機関の調査も行った。彼の考えでは、整備されたルールはイノベーションを阻害するのではなく、むしろそれを可能にするものだ。

2015年、タンはキャリアの転換点を迎える。アブダビに移り、アブダビグローバルマーケット（ADGM）傘下の金融サービス規制局の長となった。まさに2017年、彼はアブダビで初めて暗号資産に触れた際、キャリアを左右する決断を行う――暗号資産を禁止せず、むしろ規制によって管理しようとしたのだ。

ADGMは、包括的な暗号通貨規制枠組みを最初に整えた金融センターの一つとなった。この枠組みは数十の暗号通貨企業を惹きつけ、タンは「開明的規制者」としての評判を得た。しかし同時に、彼は「ルール制定者」から「ルール実行者」への移行を始めた。2021年、タンは業界に転身し、バイナンスのシンガポール地域CEOとして入社した。

数十年にわたり金融規制の執行に携わってきた人物が、一見規則を無視してきた取引所に就職したのである。

2021年、チャン・パンがタンをバイナンス・シンガポールの責任者に任命したとき、世間はこれを戦略的な採用だと見た。当時、バイナンスは世界的な規制の圧力を受けており、タンの経歴が当局との関係改善に役立つと考えられた。しかし、タンの昇進スピードは誰の予想も超えた。わずか2年で、単一国の業務担当からアジア、ヨーロッパ、中東地域全体を統括する幹部へと成長。2023年末までには、チャン・パンの後継者候補と見なされていた。

それでも、権力の移譲がこれほど急激に訪れるとは、ほとんど誰も予想していなかった。2023年11月21日、米国規制当局との認罪協議の一環としてチャン・パンが辞任を発表し、直ちにタンがCEOに任命され、危機に瀕した企業の舵取りを任された。

当時のバイナンスは、米財務省による史上最高額の罰金を科せられ、世界各国の規制当局から調査や運営停止命令を受け、ユーザーはプラットフォームの安定性を懸念して続々と資金を引き出していた。

タンには、即座の行動が求められた。

コンプライアンス革命か、妥協の投降か？

タンの最優先課題は明白だった：バイナンスと規制当局の関係修復である。

チャン・パン時代のバイナンスは、ほとんど規制の制約を受けず、「後出し」のコンプライアンスが常態だったが、タンはこの構造を根本から変えた。

彼は数百人のコンプライアンス担当者を採用し、会社初の正式な取締役会を設立し、「数億ドル」リスク管理システムの構築に投資した。当局と対立するのではなく、協力する姿勢を貫いた。

その成果は顕著だ。現在、バイナンスは21の管轄区域で規制ライセンスを保有しており、これは他のどの暗号通貨取引所よりも多い。かつて敬遠していた大手機関投資家たちが今や次々と提携を求めてきている。

しかし批判派は、タンが矯正過剰だと指摘する。規制当局への配慮のあまり、バイナンスの革新性と競争優位性の多くを失ってしまったというのだ。

チャン・パン時代のように迅速に新規トークンを上場させるスタイルとは異なり、現在のバイナンスでは新規トークンの上場に数か月かかる。厳格すぎるコンプライアンスプロセスにより、一部のプロジェクトは他プラットフォームでの上場を選ぶようになっている。かつて「迅速に行動し、ルールを破れ」を信条としたスタートアップは、今や「遅く、慎重に、ルールに従う」企業へと変わった。

タンはこうした批判を退け、「コンプライアンスは暗号通貨が主流に受け入れられるための不可欠な前提だ」と主張する。

彼はこう述べている。「我々は高い代償を払った。業界の他の参加者がそこから教訓を得ることを願っている。業界全体が結束して不適切なプレイヤーを排除することで、より良い発展が可能になる。」

おそらくタンが直面する最大の課題は、規制の圧力でもユーザーの不満でもなく、前任者が残した「影」だろう。チャン・パンは依然としてバイナンスの最大株主であり、法的問題が解決されれば理論上は経営復帰できる。

これが難しい状況を作り出している。タンは名目上CEOだが、誰もが彼の地位がすでに公式に会社を離れた人物の意向に左右されることを知っている。チャン・パンが意思決定に関与すべきでないとしても、重要な戦略的措置には依然として彼の黙認が必要とされる。

チャン・パンがSNSプロフィールから「元CEO」の表記を削除したことで、状況はさらに複雑になった。タンは自分が後任に取って代わられることを心配していないと断言するが、彼の立場は極めて不安定だ。もしチャン・パンが本当に復帰すれば、不在中に混乱を収めたこの人物は、どこへ向かうことになるのだろうか？

社内に緊張が走る中、タンは独自のCEO像を築いてきた。彼の中心的なテーマは金融包摂（インクルーシブ・ファイナンス）だ。伝統的銀行システムから排除された数十億の人々に、暗号通貨を通じて金融サービスを提供することを目指している。

彼はしばしば、国境を越えた送金を暗号通貨の「殺しのアプリケーション（killer app）」と呼ぶ。従来の送金サービスでは国際送金の手数料が10％以上に達するが、暗号通貨を使えば即時に送金でき、手数料はほぼゼロになる。

「ここ数年、特に悪性インフレに苦しむ多くの国々では、人々がステーブルコインを保有することで生活が大きく改善された」と、タンは説明する。

2025年半ば時点で、バイナンスのペイメントサービス「Binance Pay」は累計3億回以上の取引を処理し、取引総額は2300億ドルを超えた。タンの試算によると、これにより従来の送金サービスと比べて17.5億ドル以上がユーザーの節約となった。

投機的な取引ではなく「実用性」に重点を置くこの姿勢は、チャン・パン時代と鮮明な対比をなす。前任CEOはデイトレーダーや利殖目的のユーザーをターゲットにしてきたが、タンの狙いは世界の貧困層や口座を持たない人々だ。この使命は高潔だが、「優先順位」に関する疑問も生じる――世界最大の暗号通貨取引所として、収益の大半を生み出す熟練トレーダーに注力すべきか、あるいは一度も取引をしたことがない人々に基礎的な金融サービスを提供すべきなのか。

タンの最大の賭けは、機関投資家の採用にある。彼の指導のもと、バイナンスはヘッジファンド、ファミリーオフィス、伝統的金融機関との連携を積極的に進めている。

しかし、このような機関志向にはトレードオフが伴う。専門投資家は伝統的金融機関と同等のサービスと保証を求める。独立したカストディ、保険適用、コンプライアンス資格などが必要だが、これらを実現するには莫大なコストと複雑なプロセスがかかる。

タンは、機関の参入が暗号市場に正当性と安定性をもたらし、最終的にはすべての人に利益をもたらすと考えている。しかし、このトレードオフが本当に価値があるかどうかは、まだ結論出ていない。

世界最大の暗号通貨取引所を率いるということは、ハッカーにとっての最優先標的になることを意味する。2025年1月、競合のBybitが精密な攻撃を受け15億ドルを失った事件は、すべてのプラットフォームに警鐘を鳴らした。

タンはセキュリティを経営の中核に据え、「数億ドル」を防御システム構築に投資した。バイナンスは10億ドルの保険基金を維持し、「準備金証明（Proof of Reserves）」報告書を定期的に公開している。

しかし、一部のセキュリティ専門家はこれらの対策が十分ではないと疑問を呈する。保険基金の規模が大きくても、バイナンスのユーザー預金のごく一部しかカバーできない。準備金証明報告書は透明性を高めるが、内部犯行や高度なハッキング攻撃を防ぐことはできない。

ミームコインのジレンマ

タンは「トークン上場」におけるバランス調整に常に苦慮している。バイナンスがどのトークンを上場するかは、プロジェクトを一夜にして数十億ドルの評価額に押し上げる力を持っており、取引所には大きな圧力がかかっている。

ミームコインや投機性の高いトークンの爆発的増加は状況をさらに難しくしている。毎月数百万種類の新規トークンが登場するが、そのほとんどは実用性や長期的展望を持たない。ユーザーは最新のトレンドに触れたいが、規制当局は消費者保護を求め、両者の要求は両立しがたい。

タンは「コミュニティ投票」と「より厳しい調査」で対応しようとしているが、これも新たな問題を生んでいる。上場プロセスは煩雑で高コストとなり、コンプライアンスを満たすプロジェクトさえバイナンスに上場するのが困難になっている。

業界の観察者の中には、資金力のある大手プロジェクトが、バイナンスのデュー・ディリジェンスプロセスに1年以上を費やし、最終的に上場承認を得るために大量のトークンを割り当てるよう求められると指摘する声もある。まるで「株式購入」のような要求により、プロジェクトは上場資格を得るだけで何千万ドルものコストを負担することになりかねない。

しかし、タンのチームは、こうした厳しい要件が「トークンを売り逃げて消える（Rug Pull）」詐欺からユーザーを守るために必要だと弁明する。この緊張関係は、より深い業界の難問を反映している――一般投資家を詐欺から守りつつ、適正なプロジェクトに公正な市場アクセスの道を開くには、どうすればよいのか。