対話 Dragonfly マネージング・パートナー Haseeb氏：AIの終末はまだ遠い。スマートコントラクトとは、機械のために作られた法である。
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対話 Dragonfly マネージング・パートナー Haseeb氏：AIの終末はまだ遠い。スマートコントラクトとは、機械のために作られた法である。
暗号化世界において、あなたが学ぶ最初の教訓は「生き残ること」の重要性です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察司会：Mr. Z（@168MrZ）
ゲスト：Haseeb Qureshi（@hosseeb）
「暗号化世界において、生き残ることが最大のアルファである。あなたがまだテーブルに座っている限り、あなたにはその饗宴を楽しむ資格がある。」 Dragonfly Capitalのマネジング・パートナーであるHaseeb Qureshi氏は、東西の資本が対話する番組『168X』のConsensus HK特集において、8年にわたる暗号資産市場の周期を自ら体験したベテラン投資家の視点から、AIと暗号資産の共生関係、熊市の乗り越え方、そして業界が「未開拓の荒野」から「制度化」へと向かう歴史的転換点について、深く分析しました。
かつてテキサス・ホールデムのポーカー・テーブルから歩み出した伝説的な投資家であるHaseeb氏は、16歳で50米ドルからプロ・ポーカープレーヤーとしてのキャリアをスタートさせ、19歳のときに世界トップ10のオンライン・ヘッズアップ・ノーリミット・テキサス・ホールデムプレーヤーに選出されました。その後、華麗にシリコンバレーへと転身し、Airbnbおよび Earn.com（Coinbaseによる買収）で勤務した後、暗号資産分野で最も影響力のあるベンチャーキャピタルの一つであるDragonfly Capitalの舵を取ることになりました。同社の総運用資産規模は50億米ドル以上に達しています。先週、Dragonflyは第4期ファンドの6.5億米ドル調達を発表し、熊市という厳しい環境にもかかわらず積極的に投資活動を展開、同社が掲げる「低迷期における戦略的布石」という投資哲学を再び証明しました。
本稿は、168X（@168X_Fortune）番組の精選要約です——東洋の知恵と西洋のイノベーションを深く結びつけるトップクラスの対話プラットフォームであり、AI、ブロックチェーン、ロボティクス、宇宙技術、バイオエンジニアリングといった最先端分野に焦点を当て、技術・資本・人間の知恵がいかにして人類文明の未来を再構築していくかを探求しています。
時代の終焉：競争相手がテーブルから立ち去るとき
インタビューは、業界に衝撃を与えたニュースから始まりました。
Multicoin Capitalの共同創設者であるKyle Samani氏が、約10年間にわたり深く携わってきた暗号資産業界から退任し、AI、ロボティクス、ロングリビティ（長寿）技術などの新興分野へと移行することを発表しました。
Haseeb氏にとって、これは単なるニュースではなく、自身にとっての個人的な別れでもありました。
「興味深いことに、Kyleは私が暗号資産の世界に入った後に最初に出会ったVC（ベンチャーキャピタリスト）でした。」と彼は振り返ります。「2017年に、ほぼ同時にこの業界に入りました。しかし、彼と私はまったく正反対の人間で、ほとんどすべてのことで意見が食い違っていました。それでも、彼こそが私が最も敬意を払っていたライバルでした。」
Haseeb氏はKyle氏を「アウトサイダー」と表現しました。著名な投資経歴もなく、名門校出身でもなく、一流機関のバックアップも受けずに、「ただ自分の頭で考え抜いた人物が、個人ブランドと極めて逆張り的な思考力を武器に、自力で道を切り開いた」と語っています。
「彼の離脱を目の当たりにして、私は深い寂しさを感じました。」とHaseeb氏は率直に語ります。「なぜなら、それは私たち世代の青春が終わろうとしているような気がしたからです。私たちは20代の若さでこの業界に入り、当時はすべてが夢のように、未来志向に満ち溢れていました。今や、この業界は大人になったのです。」
あまりに勝ちすぎてしまった：反逆者からルールメーカーへ
業界が「大人になる」とは、いったいどういうことでしょうか？Haseeb氏は、非常にイメージしやすい比喩で答えています。
「かつて安定コインの時価総額は数億ドルでしたが、今は3,000億ドルです。米国財務長官は、今後10年以内に安定コインの時価総額が3兆ドルに達し、全体の通貨供給量の15％を占めると予測しています。」
「私たちはルールを壊す側だと信じていました。ところが今や、私たちこそがルールを作っている存在なのです。」
「ある意味では、あまりに勝ちすぎてしまいました。」と、彼は複雑な感情を込めて語ります。「まるで、何年もかけて苦労して山頂に登った登山者たちのようでした。ところが今、観光バスが観光客を乗せて、そのまま山頂まで直行しているのです。確かに、私たちは勝ちました――しかし、このような形で勝利が訪れるのを見ると、言葉にできない複雑な思いが込み上げてくるのです。」
BlackRockが参入し、JPモルガンが独自のトークン化ドルを発行しました。若い頃に追い求めた分散型ユートピアは、ウォールストリートによる全面的な支配という形で実現してしまったのです。
「我々が暗号資産の世界に入ったとき、目指していたのは、あり得ないほどのSF的な未来でした。それは私たちが想像した未来ではありませんでしたが、それよりもはるかに成功した未来だったのです。」
かつての暗号パンクたちは、望んでいた「マス・アダプション（大衆普及）」を手に入れましたが、そのシナリオは少々予想とは異なっていたのです。
AIは暗号資産を必要とする：スマートコントラクトは機械のための法
AIがグローバルな資本市場の注目を独占する中、暗号資産業界の価値主張はもう時代遅れなのでしょうか？
Haseeb氏の答えは一風変わっています。
「AIは21世紀で最も重要な技術ですが、多くの技術と同じく、他のインフラとの連携が不可欠です。AIにはエネルギーが必要であり、ネットワークも必要です——まさにこのネットワーク上に存在する膨大なデータが、大規模言語モデルを養っているのです。暗号資産も同様です。」
彼はこの交差点を、次のような具体的なシナリオに落とし込んでいます：AIエージェントが商業取引を開始したとき、それらが互いに決済を行うにはどうすればよいのか？
「あなたのエージェントと私のエージェントは、同じ法定通貨を使っておらず、同じ銀行システムにも属していません。あなたは台湾にいて、私はアメリカにいます。私のエージェントが、あなたのエージェントとどのようにビジネスをすればよいのでしょうか？答えは初めからそこにありました：暗号資産です。」
Haseeb氏はさらに一歩踏み込み、次のような深い洞察を提示します：スマートコントラクトの真のユーザーは、人間ではなくAIである。
「法律契約の問題を考えてみてください。私はあなたがどの司法管轄区域にいるのかを知りませんし、あなたのエージェントを裁判所に訴える方法もわかりません。仮に訴訟を起こしたとしても、数カ月かけて提訴し、双方が高額な弁護士を雇い、その後数年かけて法的手続きを完了させる必要があります。しかし、AIエージェントの処理速度は人間の脳よりはるかに速い——裁判所は人間のスピードを前提に設計されており、エージェントはまったく異なる時間スケールで動作しています。」
「法律は不確実です。裁判官はどのように判断するでしょうか？陪審員はどう答えるでしょうか？誰にもわかりません。しかし、スマートコントラクトは毎回同じことを述べます。コードが読める人ならば誰でも理解できます。予測可能性（Predictability）こそが、AIエージェントに必要なものです。」
これはつまり、暗号資産業界が長年唱えてきた「スマートコントラクトが法律を代替する」という主張が、人間社会では一向に実現しなかった一方で、AIエージェント経済圏では、まさに最適な応用シーンを見つけたということを意味します。
産業革命には50年かかった：AIをあまりに過激に考えないで
市場が「人工超知能（ASI）」の到来が目前に迫っているかどうかについて議論する中、Haseeb氏はトップクラスのVCならではの冷静さを示しました。
「ChatGPTは2022年11月にリリースされ、多くの人がAGI（汎用人工知能）の到来まであと数年と予測しました。今や、その予測からすでに約4年が経過しています。これがAGIなのでしょうか？あるいはそうかもしれません。しかし、もしAGIがすでにここにあるのだとすれば、それはGDPにも失業率にも反映されていません。香港の街を歩いても、すべてが普通に見えます。ビルが炎上しているわけでもなければ、大規模な失業も起きていません。」
彼は産業革命を例に挙げます。「産業革命は、人類の経済史上最も重要な出来事でした。しかし、蒸気機関の商業利用が始まってから、GDPに計測可能な影響が出るまでに、実に50年もの時間がかかりました。それ以前に書かれた『末日が近い』と題されたあらゆる記事は、単に時期尚早だったのです。」
Haseeb氏は、誰も正確なタイムラインを予測できないと強調します。『間もなく』とは2年以内を意味するのでしょうか？おそらくそうではありません。10年以内であれば、可能性はあります。20～30年以内であれば、ほぼ確実でしょう。すべては時間軸次第です。
「AIは間違いなく破壊的技術になるでしょう。しかし、『いつ』なのかという問いは、まったく別の問題です。それがすでに始まっているという十分な根拠がない限り、トレンドラインをあまりに急峻に描いてはいけません。」
熊市の生存法則：テーブルに留まれ
インタビューの最後に、Haseeb氏は現在の市場状況——情勢が沈滞し、投資家の信頼が揺らいでいる暗号資産の熊市——に戻ります。
彼は、これが困難な時期であると率直に認めています。「この業界に、熱狂と勢いに駆られて入ってきた人々にとっては、非常に厳しい状況です。人々は価格を成績表のように捉えています——価格が下がれば、自分は何か間違ったことをしたと感じてしまいます。しかし、十分に長い間この業界にいれば、それは本当ではないとわかるでしょう。」
Haseeb氏は、昨年10月11日の市場イベントが重要な転換点であったと指摘します。その日、トランプ元米大統領がTruth Social上で中国製品への100％関税課徴を警告し、中国が直前に希土類の輸出規制を発表したことも重なり、グローバルなリスク資産が急激に売られました。暗号資産市場はその最初の標的となり、ビットコインは1時間で13％、イーサリアムは16％以上下落し、多数のアルトコインは数分で価値が半減、あるいはゼロに近づきました。
「その日、複数の取引所がダウンし、暗号資産史上最大規模の1日の清算が発生しました——190億米ドルを超えるレバレッジ取引ポジションが強制決済され、160万件の取引口座が清算されました。」とHaseeb氏は振り返ります。この災害の規模は、2020年のCOVIDショックによる暴落の約20倍であり、2022年のFTX崩壊時の清算量をも大きく上回りました。
「しかし、本当に混乱を招いたのはその後に起きたことです。」とHaseeb氏は述べます。「ビットコインの価格推移とNASDAQ、S&P500の推移を並べて見てみると——10月11日以降、これらは明らかに分岐し始めました。米国株式市場は反発しましたが、暗号資産市場は追随しませんでした。市場構造に何らかの根本的な変化が生じており、私たちにはまだ納得できる説明がありません。」
彼は、この「なぜ」に対する明確な答えが欠如していることが、今回の熊市が人々の心理に特に大きな打撃を与えている理由であると分析しています。
ただし、暗号資産市場の将来については、それほど悲観的ではありません。
「暗号資産市場は、勢い（モメンタム）によって動かされています。これは自己相関性（autocorrelated）を持ちます。勢いがひと方向に動き始めると、それは持続します。逆もまた然りです——上昇の勢いが生まれれば、それもまた持続します。」
彼は、ポーカーのテーブルから学んだ知恵を最後に引用し、8年にわたる暗号資産ライフの最も核心的な信念を語ります。
「暗号資産の世界で、最初に学ぶべきことは『生き残ること』の大切さです。
あなたがまだテーブルに座ってさえいれば、次に何が起こるかを見届けることができます。
あなたが負ける唯一の方法は、テーブルから追放されることだけです。
追放されない限り、あなたには席があります。
席があれば、あなたはその饗宴を楽しむことができるのです。」
Dragonfly Capitalについて
Dragonflyは、世界で最も影響力のある暗号資産系ベンチャーキャピタルの一つであり、総運用資産規模は50億米ドルを超えています。Bo Feng氏とHaseeb Qureshi氏が共同で率いるこのチームは、サンフランシスコとアジアに拠点を置き、Polymarket、Ethena、MakerDAO、Compound、Avalanche、NEAR Protocolなど数十の象徴的なプロジェクトに投資しています。2026年2月、Dragonflyは第4期ファンドの6.5億米ドル調達を完了し、安定コイン、DeFi、予測市場、AIエージェント向け支払いインフラに重点を置いています。
168Xについて
168Xは、東洋の知恵と西洋のイノベーションを深く結びつけるトップクラスの対話プラットフォームであり、技術・資本・人間の知恵がいかにして人類文明の未来を再構築していくかを探求することを使命としています。AI、ブロックチェーン、ロボティクス、宇宙技術、バイオエンジニアリングといった最先端分野に焦点を当て、世界の指導者や思想家たちと対話を重ね、東西の二つの視点から、将来の富とイノベーションの核となる原動力を明らかにしていきます。番組は元バンカーの Mr. Zが司会を務めます。
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