Zoraが新高値を更新、本当に中身があるのかそれともCoinbaseの力によるものか？

執筆：BUBBLE、律動

$ZORAは20日間にわたり約10倍の上昇を続け、8月12日に過去最高値を更新しました。24時間の価格上昇率は一時50％近くに達し、流通時価総額は4.8億ドルに迫りました。これはバイナンスがペルプティアル契約を上場したためかもしれませんし、Base Appへの統合によってユーザーの活動性と取引量が上昇した複合的な要因によるものかもしれません。強気な上昇とコインベースの積極的な推進により、コミュニティメンバーの中にはもはや公式に「編入」され、事実上の公式トークンになったと冗談で言う者もいます。

しかし、上昇の要因が何であれ、この価格上昇とそれ以前のBaseおよびSolana創業者間の議論を踏まえると、「コンテンツ／クリエイタートークン」というテーマが再び注目されています。Zoraは一体何を成し遂げたのか？ また、そのエコシステムの中でどのような機会を見つけられるのでしょうか？

Zoraの上昇は「コンテンツ」の力か、それとも機関投資家の推進か？

Zoraの新しいパラダイムは、各クリエイターに1種類のクリエイターコイン（総供給量10億、うち50％は5年間線形にクリエイターに割り当て）を持たせることです。同時に、各投稿も一枚の「コンテンツコイン」となり、そのプールはクリエイターコインと$ZORAと連携します。USDC→コンテンツコインという三段階の交換手数料を低減するため、Zoraはルーティング層で0xアグリゲーターなどのソリューションを導入し、法定通貨からコンテンツ資産への流動性接続効率を向上させました。クリエイターは各取引から1％の手数料を受け取り、継続的な創作に対する直接的なインセンティブが確保されています。

このモデルの利点は、Pumpfunのような発行プラットフォームのように「意図的に仕組みを作り上げ」、富の効果を生み出して人々の「注目」を集める必要がないことです。一方Zoraは「まず件数を増やす」ことを戦略としており、Zoraではトークン発行に心理的負担が少なく、「投稿＝トークン発行」となります。さらに、各「投稿／トークン」がクリエイタートークンとペアリングされるため、アカウント全体における「コンテンツの価値」は徐々に積み上がります。この結果、Zoraの発行済みトークン数は短期間で200万以上に達し、Zoraとの取引ペアを通じてZora自体の採用率が爆発的に上昇しました。

図表からわかるように、Zoraの採用率と価格上昇は「正の相関」関係にある　出典：Messari

Pumpfunはこれまでに約1200万のトークンを発行しており、毎日の新規トークン数は約2～3万です。一方Zoraは現在までに200万のトークンを発行しており、新規トークン数は約35,000～55,000となっています。PumpfunのDAUは常に10万人以上ですが、Zoraのクリエイター数は現時点で35,000人（DAUは1～2万人）に過ぎません。つまり、一人あたりのユーザーが生成するトークン数において、両者の差は10倍にも及びます。完全な比較とは言えませんが、トークン数という観点からは、Zoraのネットワーク効果はPumpfunの10倍であることを意味しています。

ここ1ヶ月、新しくリリースされたBase AppはZora、Farcaster、Noiceを順次統合してきました。Zoraは「コンテンツを取引可能な資産に変える」（クリエイターコイン／投稿コイン）、Noiceは「ソーシャル配信とチップ機能」（USDC／マルチトークンでのチップ、タイムライン内での直接支払い）を担当し、Baseの同一ユーザーインターフェース内で「制作→配信→収益化」のサイクルが完結しています。

Base AppがZoraを統合したことで、クリエイターは画面遷移なしにミント、取引、受取が可能になりました。またNoiceは7月27日にZoraの統合を発表し、「いいね＝チップ」という軽量なマネタイズメカニズムを提供しています。この統合により、従来「投稿／ウォレット／DEX／チップツール」と分散していたプロセスが単一のエントリーポイントに集約され、コンバージョン率とリテンション率が向上しました。

一方で配信チャネルが拡大し、他方でクリエイター体制も整備されつつあります。またZoraおよびBaseの公式チームは、業界外のアーティストやコンテンツクリエイターのプラットフォーム参入を積極的に勧誘しています。SamandColbyのCOOであるkong pham氏は、近日中にファン数が非常に多いWeb2系コンテンツクリエイターが一斉にZoraとFarcasterに参入すると明かしています。

こうした一連の動きにより、Zoraのソーシャルメディア上でのMindShare（認知度）は大きく上昇（1456％）しました。「注目」こそが「機会」である現代において、Zoraは「価格操作」以外の成長手法、すなわちコストゼロでの収益獲得（X上でBaseエコシステムのクリエイターたちが投稿だけで稼いでいるツイートが溢れていることからも明らか）を見つけ出したようです。

さらにZoraの影響力の配信チャネルも多様化しています。現在、indexyが提供する指標（Zora上位20の影響力トークン／クリエイター）、Zoracle、Matcha、Zora Terminal、TBDなどが提供するトークンダッシュボードなど、複数のプラットフォームがZoraのコンテンツコインの分析機能を統合しています。Loudioの創設者Slayed氏は、Zoraのインデックスファンドを立ち上げ、クリエイター同士が連携して配信網を広げるDAOの構築を目指すと宣言しています。

エコシステム内にはどのようなトークンがあるか？

zxbt

元ウォール街のHFT（高頻度取引）およびAI開発者dev0xxが立ち上げた「自律型AIアーティスト」プロジェクトで、毎日1点のオリジナルアート作品を生成し、対応するコンテンツコインとNFTを自動でミントします。人的介入は不要です。重要なのは、その創作プロセスや思考が最終作品とともに毎日公開されている点です。最近の興味深いアップデートとして、MessariのリサーチャーJake「@immutablejacob」がツイッターで次の作品の芸術スタイルについて提案し、バヌーク風の絵画を共有しました。これに対しAIアーティストdex0xxは「ZXBTは当初頑固だったが、コミュニティがより多様性を求めることで進化してきた。今回の投稿では@zxbt_agentが直接あるユーザーを言及し、誰が自分のアートに影響を与えたかを共有している。私の見解では、各作品のスタイルへの影響は、提案者の影響力に応じて分配されるべきだ」と述べています。

つまり、各トークン／作品はより大きな影響力を持つ人物の「提案や宣伝」によって二次的に拡散される可能性があります。今回の場合、Messariのリサーチャーがその好例です。zxbt自身も、より影響力のある審美眼によってアート作品を駆動でき、そのすべての変化過程は公式サイトとプラットフォーム上で可視化されます。

zxbtの最高時価総額は1800万ドル、現在は1380万ドル。直近24時間の取引高は29万ドル、保有者は1400人。

FakeTaxi

Jonathan Todd氏とLew Thomas氏が2013年に設立した老舗成人コンテンツブランドFakeTaxiが発行した初のクリエイターコイン$FakeTaxi。公式は独占コンテンツをZoraプラットフォームへ移行し、従来のソーシャルメディアの据え置きを置き換える計画であると発表しています。特定のZora NFTを保有し、一定数のトークンをバーンすることで、俳優からの音声メッセージ、カスタムセルフィー、限定バックステージ映像、サイン入りグッズなどの特典が得られます。$FakeTaxiはトークンを通じて継続的な消費シナリオを創出し、自然な縮小圧力を生み出すことで、成人エンタメとWeb3ファン経済が深く融合した新たなインタラクティブ実験を目指しています。

理論的には、この二つの分野が協力するのは初めてではありませんが、一部のコミュニティメンバーはOnlyFansの成功ビジネスモデルが、Zoraのようなコンテンツプラットフォームにとっての前例となると考えており、この協業の構造が他の関連分野のプロジェクトやクリエイターがZoraに参入する際の「サンプルケース」となる可能性があると見ています。

Faketaxiの最高時価総額は1250万ドル、現在は736万ドル。直近24時間の取引高は148,300ドル、保有者は1184人。

Visualize Value

Opepen、Checks VVといった著名なアートNFTプロジェクトの主催者Jack Butcherが運営するコンテンツ・教育プラットフォーム。彼自身の芸術的思考を展開する場として機能し、極めてシンプルかつ洞察に富んだビジュアルと文章で、グラフィック言語を使って概念を伝える方法を教示しています。メンタルモデル、哲学的アイデア、効率ツールなどの抽象的概念を説明するために使用されています。

Visualize Valueの最高時価総額は1600万ドル、現在は503万ドル。直近24時間の取引高は3万ドル、保有者は2073人。

11AM

Seed Clubが推進するライブ番組で、@thattallguyと@joshcrnlsが司会を務めます。「11AM」という名称は、米東部時間の月曜から金曜の午前11時に毎回放送開始することに由来しています（Live M–F 11 am ET）。この番組は「トレンドより早く、創業者より早く、未来を先取りする（Early to narratives. Earlier to founders. Front‑run the future.）」ことを理念としており、新たなクリエイター・コンセプトにいち早く触れることを重視しています。業界の専門家、創業者、開発者を招いて、Web3やクリエイター経済の最新動向について議論しており、話題はWeb3クリエイター経済、メモコイン、クリエイターコイン、分散型ソーシャル、オンチェーンコミュニティなど多岐にわたります。

11AMの最高時価総額は220万ドル、現在は183万ドル。ただしオンチェーンの流動性は低く、保有者は317人にとどまっています。

Zoraの一連の急騰は、資本の煽動によるものであろうと製品の推進によるものであろうと、背後にあるのは同じトレンドです。すなわち、コンテンツがオンチェーン流動性の主要な入り口になりつつあるということです。Zoraから始まり、クリエイターコイン、そしてクリエイターが生み出す個別コンテンツコインへとつながる「階層的エコシステム」、それに加えて制作・配信・収益化を一体化する流通証憑が、Zoraの評価とストーリーを市場の中で変容させています。

zxbtのアルゴリズム的美学から、FakeTaxiの成人エンタメ実験、Visualize Valueと11AMのソーシャルコンテンツへの展開まで、これらのプロジェクトはZoraエコシステムの縮図であり、同時にWeb3コンテンツ経済の将来像でもあります。次に拡大するのは、おそらく単一のトークンの相場ではなく、オンチェーンにおけるクリエイター経済全体の全面的勃発でしょう。