トム・リー：暗号資産関連企業の株価上昇は、暗号資産価格の上昇によるものか、それとも準備戦略のおかげなのか？
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トム・リー：暗号資産関連企業の株価上昇は、暗号資産価格の上昇によるものか、それとも準備戦略のおかげなのか？
$MSTRは暗号通貨財務戦略のテンプレートを作成した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Thomas (Tom) Lee (not drummer) FSInsight.com
翻訳：TechFlow
DAT*（デジタル資産財務省、Digital Asset Treasury）とBTC/ETH財務省戦略の解説
*投稿は@saylor（MicroStrategy CEO）の承認を得ています
ケーススタディ： $MSTRは暗号資産財務省戦略のテンプレートを作成した。
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2020年より$BTC戦略を実施。ストラテジーの株価は$13から$455まで急騰。
問題：
株価上昇のうち、どれだけがビットコイン価格の上昇によるもので、どれだけが暗号準備戦略によるものか？
$MSTR株価が35倍上昇した背景には：
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11倍はビットコイン（$BTC）価格が$11,000から$118,000に上昇したことによる
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25倍は財務省戦略による
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つまり、1株あたり保有するビットコイン数量の増加
財務省戦略の影響は、トークン価格の上昇を大きく上回る。
$MSTRの財務省DAT（デジタル資産財務省、Digital Asset Treasury）戦略は、以下の方法で1株あたりの保有トークン数を増加させる：
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株式発行 > P/NAV（時価純資産）＝ 1株あたりのトークン数増加
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トークンの価格変動により借入コストが低下 ＝ 投資利益率（ROI）向上
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転換社債／優先株の活用 ＝ 株式希薄化の抑制
ちなみに：
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$ETHのボラティリティは$BTCより高い
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したがって、このボラティリティはETH DATに対してBTC DATよりも大きな影響を与える。
@grokが作成した以下の表（抜粋）
TechFlow注：この表は、MicroStrategy (MSTR)が2020年以降ビットコインを財務省の一部として取り入れてからの資金調達活動を示している。内部現金、転換社債（Convertible Senior Notes）、担保付き上級債券（Senior Secured Notes）、担保付きローン（Secured Loan）、ATM株式発行プログラム（ATM Equity Program）などが含まれており、ほぼすべての資金がビットコイン購入に使用されている。
Bitmineは2025年6月30日にETH財務省戦略を発表し、2025年7月9日に取引を完了した。
$MSTRの事例は、トークン購入が以下をもたらすことを示している：
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1株あたりのトークン数増加
$BMNRは初回取引終了後7日目：
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10億ドル相当のETHを取得
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$MSTRは同期間で2.5億ドル相当のトークンを取得
以上です。
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