BTCの「異常高騰」を解読する：金利上昇、ドル安、そして兆ドル規模の財政赤字が重なるとき
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BTCの「異常高騰」を解読する：金利上昇、ドル安、そして兆ドル規模の財政赤字が重なるとき
大規模な暗号資産市場の空売り巻き上げが間もなく始まる？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：The Kobeissi Letter（@KobeissiLetter）
編集：Ethan（@ethanzhang_web3）
編集者注：これは単なる前回の好況の繰り返しではなく、財政赤字の氾濫、ドルの価値下落、金融秩序の再編の中で発生したビットコインの「危機相場」である。金価格とBTCが同時に急騰し、ウォール街のETFに資金が殺到し、「保守的」ファンドでさえも迷いを捨て始めている今、我々は認めざるを得ない。市場はかつてない新しいサイクルに入っているのだ。なぜ非伝統的なマクロ環境においてビットコインが勝者となったのか？今回の上昇はバブルなのか、避難先としての需要なのか、それとも権力の再評価なのか？Odaily 星球日報が、資本が真に賭けている方向を明らかにする。
原文はこちら
現在の相場は決して「正常」ではない。ビットコインの上昇は狂気じみており、急勾配の直線を描いて連続的に跳ね上がっている。金利は上昇し続け、ドルは6か月で11％も価値を失った。一方、暗号資産市場の時価総額はわずか3か月で1兆ドルも膨らんだ。
一体何が起きているのか？答えは明確だ。ビットコインはすでに「危機モード」に入った。
現在のビットコインの勢いは非常に強く、1日に何度も史上最高値（ATH）を更新している。7月3日に米下院がトランプ大統領の「グレート・アンド・プレティ法案」を可決して以降、ビットコイン価格は15,000ドルも急騰した。金の上昇ですら警鐘を鳴らしていないなら、ビットコインの暴騰こそがその警告となるはずだ。
これ以上明白なシグナルがあるだろうか？年初からのビットコインとドル指数（$DXY）のトレンドを比較すれば、明らかな乖離点が2つ存在する：
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4月9日（90日間の関税停止期間終了後）
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7月1日（「グレート・アンド・プレティ法案」可決時）
すべては言わずもがなである。
7月に入り、米国が2025年5月だけで3160億ドルの財政赤字を記録したというデータが明らかになった。これは過去3番目に高い月次赤字額である。当初、マスク氏が支出法案に反対したため、市場には期待が持たれていた。
しかし、この希望は7月初頭に完全に消え去った。
当時、ビットコインの上昇は貿易協定への期待によるものと思われていた。だが実際には、貿易協定の有無に関わらず、結果は驚くほど一貫していた：債券利回りの上昇、ビットコインの暴騰、ドル安、金高。
これは決して「正常」と呼べる状態ではない。我々はこのトレンドを事前に予測し、捉えた。80,000ドル、90,000ドル、100,000ドルでの調整局面で積極的に買いを入れ、ターゲット価格115,000ドルを正確に予測した。
先週金曜日、ターゲットをさらに120,000ドル以上へ引き上げた。そして、ちょうどその水準に到達したばかりだ。
これは金にとっても、ビットコインにとっても、まさにダブルウィン（二重の恩恵）である。
年初から現在まで、ビットコイン建てで見るとS&P 500指数は15％下落した。さらに2012年まで遡れば、ビットコイン建てS&P 500指数は驚異の99.98％も暴落している。現状は明白だ。ビットコインの価値は急騰し、ドルの価値は低下している。
改めて強調する。米国の財政赤字を注意深く注視せよ。
さらに重要なのは、機関投資家の資金がこのビットコイン相場に駆け込んでいるように見えることだ。
ビットコインETF「IBIT」の純資産額（AUM）は、350日も経たないうちに記録的な760億ドルに達した。比較すると、世界最大の金ETF「GLD」が同じ規模に達するまでには15年以上かかった。
機関投資家との深い対話を通じて、我々が繰り返し耳にする共通認識がある。要するに、ファミリーオフィスやヘッジファンドなどの機関マネーは、もはやビットコインを無視できなくなっている。たとえ「保守的」ファンドであっても、自らの純資産額（AUM）の約1％をビットコインに配分することを検討している。
補足しておくが、「危機モード」と表現しても、他の資産を見下しているわけではない。実際、追加の赤字支出が短期的にもたらす「刺激効果」は「ポジティブ」であり、リスク資産は短期的にはさらに上昇する可能性がある。
もちろん、長期的な悪影響は無視できない。
皮肉なことに、赤字問題を解決しさえすれば、米国の複数の困難は一気に解消されるだろう。金利は低下し、インフレは抑制され、ドルは強化される。しかしビットコインはそのことをよく理解している。それはほとんど起こり得ないことだと――支出法案通過後の上昇スピードが加速したことから見て取れる。
経済構造の変化こそ、投資家のチャンスである。市場が継続的な赤字支出の危機を徐々に消化していく中、資本は大規模にローテーションしており、資産価格も大きく変動している。
最後に興味深いことに、ZeroHedgeによると、イーサリアムのレバレッジドショートポジションは現在、歴史的最高水準にある。これは2025年4月に市場が底を打つ前に我々が観察した状況とまったく同じだ。
大規模な暗号資産市場の空売り潰しがまもなく始まるのだろうか？何かが確かに進行している……
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