ニセモノのシーズンは来るのか？Banklessがこれら6つのトークンを高評価
TechFlow厳選深潮セレクト
ニセモノのシーズンは来るのか？Banklessがこれら6つのトークンを高評価
PENGUは強気相場以降、220%上昇しました。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Bankless
翻訳：Odaily 星球日報 Golem（@web3_golem）
7月14日にビットコインが12万ドルを突破し、新高値を記録した。その一方で、「アルトコインの王様」ETHも本日3100ドルを突破し、強気の流れを見せている。市場全体では、アルトシーズンが今後1〜2ヶ月以内に始まると見られている。
それでは現在、どのアルトコインに注目すべきだろうか？Banklessのアナリストチームは、ファンダメンタルズに基づいてアルトコインの価格動向を予測しており、本稿ではOdaily 星球日報が、同チームによる8つのアルトコインについての最近の具体的な価格予測とその理由をまとめた。そのうち6つのトークンに対しては強気、2つのトークンに対しては弱気の見方を示しており、読者が参考にするための資料として提供する。
強気のトークン
Euler（EUL）
-
分野：DeFi
-
理由：製品に魅力があり、TVLが継続的に成長
-
予測期間： 2025年7月10日から2025年10月10日まで
-
予測時点の価格： 15.05米ドル
-
予測からの価格推移： 9.77%下落
Eulerは2025年に急速な成長を遂げた。年間累計で計算すると、EulerのTVLは10倍に増加し、先月にはついに10億ドルを超えた。5月末には、「よりスマートなDEX」であるEulerSwapをリリースした。これは、Uniswap V4とEulerのレンディング金庫をリンクさせることで、資金の不活性化、担保の活用不足、高コストなリバランスといった非効率性の問題を解決するものだ。レンディング市場と統合された資本効率型AMM設計は、DeFi分野における最新のトレンドの一つとなっている。EulerSwapの展開により、Eulerはこの分野において十分な魅力を提供できるようになった。
このため、BanklessのアナリストチームはEULの今後のパフォーマンスに対して強気であり、預入額がさらに増加すれば、この急成長中のレンディング市場は今後数カ月間で目立った成果を上げる可能性があると考えている。
しかし、レンディング市場という性質上、Eulerの製品利用はネイティブな暗号化クレジット需要に大きく依存している。また、Eulerの高リスクなクロスマーケット再担保メカニズムは、市場全体を巻き込む危機が発生した場合、預金者やトークン保有者に追加リスクをもたらす可能性がある。
Pudgy Penguins（PENGU）
-
分野：メタバース
-
理由：モバイルゲームのリリースが近づき、トークンの新機能が解放される
-
予測期間： 2025年5月8日から2025年8月8日まで
-
予測時点の価格： 0.01米ドル
-
予測からの価格推移： 220%上昇
4月には、Pudgy PenguinのCEOであるLuca Netz氏が、PENGUトークンに関するツイートやミーム投稿ごとに1000件につき2米ドルを報酬として与える、熱心なコンテンツクリエイターを支援するキャンペーンを発表した。また、Pudgy Penguinsは昨年、NFL Rivalsの開発元であるMythical Gamesと提携し、2025年に独自のモバイルゲームをリリースする計画を進めている。PENGUはゲーム内取引のネイティブ通貨となる可能性がある。
これらの理由から、BanklessのアナリストチームはPENGUの今後に対して強気の見方を示しており、賢い投機筋が間もなくリリースされるPudgy PenguinのスマホゲームおよびPENGUの新たな機能を先行体験しようとする動きにより、このトークンにはさらなる上昇余地があると考えている。
ただし、このような状況は「買い rumor、売り fact（噂で買い、事実で売り）」という典型的な展開に陥るリスクもある。つまり、ゲームの正式リリースやPENGU支払いの発表がきっかけとなり、早期購入者が利益確定のために売却を始め、結果として大量の売りが出る可能性がある。
Spark（SPK）
-
分野：DeFi
-
理由：相対的な評価が有利で、エアドロプの売り圧力が弱まっている
-
予測期間： 2025年6月18日から2025年9月18日まで
-
予測時点の価格： 0.05米ドル
-
予測からの価格推移： 24.47%下落
SPKは6月17日のエアドロップ以降、顕著な下落を経験しており、エアドロップ直後わずか1日で価値の四分の一を失った。TGE（トークン生成イベント）後には短期的な売り圧力が通常発生するが、調整は逆に魅力的な参入価格を提供する可能性もある。
SPKの完全希薄化時時価総額（FDV）は5億米ドルであり、一方でアクティブローンは約17億米ドルに達しており、他の競合の激しいレンディング市場と比較して、SPKは比較的バリューのある投資対象と言える。例えば、MorphoのFDVは13億米ドルでアクティブローンは23億米ドルである。さらに、SPK保有者は自身のトークンをステーキングすることで、SparkおよびSymbioticのポイントを獲得でき、これらのポイントは将来ある時点で流動性トークンに変換されると予想されている。
ただし、補助金付きのマイニングプログラムにより、SPKトークンは今後10年間にわたり継続的に発行される。このような将来の継続的な供給増加は、SPK価格を押し下げる要因となる可能性がある。
それでもBanklessのアナリストチームは、SPKの今後が上昇する可能性があると判断している。市場内での相対的な評価が有利であり、エアドロップ直後の即時的な売り圧力が弱まれば、このトークンは上昇局面を迎える可能性があるからだ。
Lido（LDO）
-
分野：LST
-
理由：暗号資産ステーキングおよびDeFiの規制環境が改善
-
予測期間： 2025年6月11日から2025年9月11日まで
-
予測時点の価格： 0.98米ドル
-
予測からの価格推移： 7.52%下落
5月29日、米証券取引委員会（SEC）企業財務局は、第三者が暗号資産を保有しステーキング操作を管理する「カストディ安排」を含む特定のステーキング活動が、証券法に基づき登録免除の対象となる可能性があることを確認した。また、6月9日に開催された暗号資産ワーキンググループの「DeFiラウンドテーブル会議」で、SEC委員長のPaul Atkins氏は、ブロックチェーンベースの金融市場のためのルール整備として、オンチェーン製品・サービスに対する「革新特例（innovation exemption）」の導入を検討していると発言した。
こうした規制環境の変化を受け、BanklessのアナリストチームはLDOの今後に対して強気の見方を示しており、前向きなステーキングおよびDeFi規制の期待のもと、このイーサリアム流動性ステーキングトークンは保有価値があると考えている。
ただし注意すべきリスクとして、Lidoの市場シェアが低下している点がある。年初から現在まで、LidoのETHステーキング市場シェアは28.2%から25.29%に減少している。この重要な指標は2024年初頭以来、一貫して下落傾向にある。さらに、2024年3月のピーク時から、LidoのETH総ステーキング量は16%減少している。
Aave（AAVE）
-
分野：DeFi
-
理由：TVLおよびアクティブローンがともに過去最高
-
予測期間： 2025年5月28日から2025年8月28日まで
-
予測時点の価格： 261.79米ドル
-
予測からの価格推移： 25.95%上昇
AAVEのTVLは2025年第1四半期に下降傾向だったものの、4月にはTVLおよびアクティブローンの指標が50%以上増加し、現在それぞれ299.23億米ドルおよび198億米ドルという新記録を達成している。また、Aaveのトークンリパurchase計画は4月9日に開始され、開始以来すでに6.1万枚のAAVEを1300万米ドル以上で購入済みであり、DAOにとって700万米ドル以上の利益をもたらしている。
このため、BanklessのアナリストチームはAAVEの今後のパフォーマンスに対して強気であり、TEH価格が持続的に上昇する限り、AAVEは成長し続けるレバレッジ需要から恩恵を受けることができる、典型的なイーサリアムレンディングマーケットトークンであると考えている。
ただし、4月30日以降、AaveはPendleのプリントシパルトークン（PTs）をEthena資産の担保として受け入れ始めた。5月6日には、GHOステーブルコインを通じてUniswapのLPポジションへの融資を検討していると発表した。このような特殊なタイプのトークン導入は、新たなリスクをもたらす可能性がある。
Maple Finance（SYRUP）
-
分野：DeFi
-
理由：TVLが継続的に上昇し、製品の利回りがトップクラス
-
予測期間： 2025年5月15日から2025年8月15日まで
-
予測時点の価格： 0.31米ドル
-
予測からの価格推移： 48.15%上昇
Maple Financeは2025年の暗号資産分野で最も優れたパフォーマンスを示したレンディング市場の一つであり、年初からの預入額は677%の放物線的成長を遂げている。また、過剰担保型プロダクトのリリースも大きな成功を収めており、リスク水準に鑑みても、これはチェーン上で最も高い利回りを得られる投資機会の一つである。
5月6日にビナンスがSYRUPの現物取引を上場して以降、SYRUP価格は大幅に上昇し、新しいトークン購入者層を引き寄せた。また、この上場はMaple Finance自体の宣伝効果にもなり、発表以降、同プラットフォームの預入額は37%増加している。
このため、BanklessのアナリストチームはSYRUPの今後に対して強気の見方を示しており、Maple Financeが堅調な成長軌道と市場平均を上回る利回りを維持できれば、このトークンには上昇余地があると考えている。
ただしリスクとして、ここ数ヶ月で強い成長見通しを示しているものの、主要競合と比べるとSYRUPの評価は依然として高い。Aaveの完全希薄化時時価総額（FDV）はTVLの15%であるのに対し、SYRUPは34%という高いFDV/TVL比率を示している。
弱気のトークン
Derive（DRV）
-
分野：取引所
-
理由：Pro版アップグレードを行ったにもかかわらず、プラットフォーム利用指標は依然として悪化
-
予測期間： 2025年7月10日から2025年10月10日まで
-
予測時点の価格： 0.05米ドル
-
予測からの価格推移： 1.76%下落
「Pro」バージョンのリリースにより、Deriveのトークン価格は1倍以上上昇した。「Pro」バージョンはトレーダーにカスタマイズ可能なインターフェースを提供し、スプレッドオプションやバタフライオプションなど、明確なリスクを持つ複数脚のオプション戦略に対するマージン要件を最大60%削減した。マージン要件の引き下げはユーザーが購入可能なオプション数量を増やし、プラットフォームの手数料収益能力を高める可能性がある。
確かにDRVのトークン価格は過去1ヶ月間で継続的に上昇しているが、主要な利用統計データはこの上昇を裏付けていない。2月以来、DRVの総ロック価値（TVL）は約1億米ドルで横ばいとなっており、取引量およびプラットフォーム手数料もこの期間中に著しく低下している。
このため、Banklessの分析チームはDRVの今後に対して弱気の見方を示しており、Pro版による資本効率の向上があったとしても、複数の主要指標で継続的な低迷が続いており、価格上昇を正当化する根拠が乏しいと考えている。
Movement（MOVE）
-
分野：L2
-
理由：スキャンダルが相次ぎ、投資家の信頼を失った
-
予測期間： 2025年5月1日から2025年8月1日まで
-
予測時点の価格： 0.2米ドル
-
予測からの価格推移： 24.38%下落
2025年初頭、BanklessのアナリストチームはすでにMOVEに対して弱気の見方を示しており、当時の理由は、1億米ドル規模のBラウンド調達によってMovement Networkの評価額が30億米ドルとなったことに対して懸念を抱いていた。これは当時のMOVEの完全希薄化時時価総額90億米ドルと比べて3分の2も低い水準であった。
その後、CoinDeskの報道により、Movement財団関係者がマーケットメーカーを利用して、トークン生成後に人為的に高められた価格でMOVEを売却していた詳細が明らかになった。また、共同創業者と利益相反の関係にある法務顧問らによるネットワークも暴露された。この問題に巻き込まれた創業者は、マーケットメーカーの「異常行動」に関する内部調査を受け、無期限の休職状態となっている。
さらに、以前から期待されていた早期ユーザー向けの「Movedrop」も繰り返し延期されており、これらの出来事はエコシステム全体の雰囲気を著しく損ねている。
このため、Banklessのアナリストチームは再度MOVEに対して弱気の見方を示しており、既存のトークン保有者はスキャンダルに満ちたこのネットワークを見限って、他の代替案へと移行する可能性が高いと考えている。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
Bankless
