老通貨が上昇率トップ、ミニ「アルトシーズン」の幕開けか？
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老通貨が上昇率トップ、ミニ「アルトシーズン」の幕開けか？
投資家たちがリスクを再び受け入れ始め、市場に長らく失われていた活力を注ぎ込んでいる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：BitpushNews
最近、ビットコイン（BTC）は複数回にわたり過去最高値を更新し、一時12万3000ドル／枚を突破した。ビットコインが強含みで上昇する中、暗号資産市場内部では顕著なキャピタルローテーション（資金の輪廻）の兆しが見られ、これまで比較的地味なパフォーマンスだった老舗メジャー・アルトコインたちが次第に活発化しており、その上昇率は最近のビットコインの動きを上回っている。
CMCのマーケットデータによると、時価総額トップ20の暗号資産の中で、一部の「先駆者」的なレイヤー1（L1）アルトコインが目立ったパフォーマンスを記録しており、7日間の上昇率は一般的に2桁に達している。特にリードしているのはステラ（XLM）で、時価総額12位のこの暗号資産は週間上昇率が82％と、同種の資産の中でも頭一つ抜けている。また、時価総額10位のADAは約30％、リップル（XRP）は29％、ドージコイン（DOGE）は18％の7日間上昇を記録した。
比較的新しいアルトコインも好調だ。分散型取引所（DEX）に特化したL1プロジェクトSei（SEI）や、合成ドル通貨プロトコルEthena（ENA）なども、7日間の上昇率が30％を超える好成績を収めている。
Delphi Digitalが最近発表したリサーチレポートでは、長年にわたり複数の相場サイクル（牛市場・熊市場）を経験してきた老舗トークンが、今年1月以降、当時注目を集めていたAIやDePIN（Decentralized Physical Infrastructure Networks：分散型物理インフラネットワーク）関連のコンセプトトークンを上回るパフォーマンスを見せていることが指摘されている。
アナリストらは、こうした老舗アルトコインの集団的上昇は、「小口投資家の資金が戻りつつある兆し」と解釈できるとしている。これらのトークンは暗号資産市場において長期間存在し、時価総額も大きいことから、その活動性は一般投資家の市場参加度や資金の嗜好を反映しやすい。一方で、トレーダーたちは革新的なストーリーと高成長ポテンシャルを持つ新興プロジェクトに対しても引き続き注目している。
アルトコインの「BANANA ZONE 2.0」
市場観測者の@MerlijnTraderは、TOTAL3チャートをモニタリングしている。これはビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）を除く暗号資産の時価総額合計を追跡するものであり、アルトコイン全体のモメンタムを効果的に示す指標となる。彼によれば、TOTAL3チャートは現在「バナナゾーン2.0（Banana Zone 2.0）」に入りつつあり、これは通常、一定期間の横ばい整理後、市場が爆発的なブレイクアウト段階を迎える前兆である。
このトレーダーは、2020年のアルトコイン波とは異なり、今後到来する上昇局面は「より大きく、より速く、現実世界でのユースケースと巨額の資金が裏打ちされる」と述べており、アルトコイン市場が単なる投機的狂乱ではなく、ファンダメンタルズと機関投資資金によって支えられたより持続可能な成長へと進化している可能性を示唆している。
「アルトシーズン」のシグナル
CMCアルトコインシーズン指数（CMC Altcoin Season Index）の定義によれば、「ステーブルコインおよびラッピングされたトークンを除き、上位100銘柄のうち75％が過去90日間にビットコインを上回るパフォーマンスを示した場合」、正式に「アルトコインシーズン（Altcion Season）」入りとなる。この閾値は、ビットコイン主導の状態から多様なアルトコインへの広範な資金シフトを示すものだ。
現在、アルトコインシーズン指数は32／100であり、75という閾値にはまだ遠く及ばず、市場は依然としてビットコイン主導のフェーズにあることを示している。しかし、この指数はここ最近、明確な上昇トレンドを示しており（先週の26ポイントから本日の32ポイントへ）、初期段階のローテーション兆候が現れ始めていることを示唆している。
アルトコインシーズン到来の重要なシグナルには以下のようなものがある：
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アルトコインの支配力の強化： 過去のアルトコインシーズン（例：2021年5月）では、上位100銘柄のアルトコイン時価総額合計が、ビットコインの時価総額の130％を超えたことがある。この拡大は、アルトコインへの資金流入増加を象徴している。
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価格の急騰： アルトコインは短期間で劇的な上昇を示すことが多い。2021年初頭には、主要アルトコインの平均リターンが174％に達し、同期間のビットコインのわずか2％の穏やかな伸びを大きく上回った。
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FOMO（取り残されたくない）心理と小口投資家の熱狂： アルトコインシーズンは、高い24時間取引量と強い楽観ムードに伴うことが多い。市場の楽観感が購買圧力を高め、価格上昇をさらに加速させ、新たな参加者を惹きつける。
現在の市場における重要な特徴の一つは、ビットコインドミナンス（Bitcoin Dominance：ビットコインの占める割合）の低下である。暗号資産アナリストSatoriは、歴史的な相場サイクルにおいて、ビットコイン価格が安定または緩やかに上昇しているにもかかわらず、暗号資産全体の時価総額に占めるその比率が下がる局面が生じた際、それはビットコインからアルトコインへの資金ローテーションの兆候であり、「アルトコインシーズン」到来の前触れであることが多いと指摘している。
Satoriは、このパターンが2017年や2021年といった過去の相場サイクルで実際に確認されていると述べている。現在、アルトコイン全般のパフォーマンスが立ち上がり、取引量も着実に増加しており、機関投資家や小口投資家が代替デジタル資産への資金配分を進めている可能性がある。これは以下の複数の要因が重なった結果と考えられる：
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現物ETFの登場：米国におけるビットコインおよびイーサリアムの現物ETFは、機関投資家にとって規制に準拠した参入手段を提供し、大量の機関流動性を解放した。こうした資金がビットコインやイーサリアムに流入した後、一部はより高い成長余地を持つアルトコインへとオーバーフロー（あふれ出る）する可能性がある。
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レイヤー2（L2）ソリューションの進展：L2技術の発展により、イーサリアムなどのL1のスケーラビリティと効率性が向上し、取引コストが低下。これにより、より多くのアプリケーションの実装が可能となり、そのエコシステム内のアルトコインにも好影響を与える。
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人工知能（AI）とブロックチェーンの融合、現実世界資産（RWA）のトークン化、ブロックチェーンゲームインフラの整備など、新たな価値ストーリーと応用の将来性がアルトコインに提供されており、ファンダメンタル面での支えとなっている。
したがって、「ミニアルトシーズン」がどの程度続くかはまだ不透明だが、市場から発せられる前向きなシグナルは、投資家がリスクを再び受け入れる姿勢を見せ、市場に久しぶりの活力をもたらしていることを示している。
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