ETHが3000ドルの壁を突破、BTCも再び最高値を更新。今回はアルトシーズン到来か？
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ETHが3000ドルの壁を突破、BTCも再び最高値を更新。今回はアルトシーズン到来か？
E氏が宣言した。「ブルマーケット、スタート！」
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Azuma、Odaily星の日報
暗号資産市場は加速上昇フェーズに入ったように見える。前晩の大幅高に続き、昨夜もさらに猛烈な上昇が巻き起こった。
OKXの行情によると、BTCは昨夜一時117,548.2 USDTまで上昇し、今朝8:30時点で115,408 USDTを記録、24時間で+3.75%上昇した。さらに注目すべきはアルトコインの先行指標であるETHで、複数の好材料を受けて昨夜一時3,000ドルの大台を突破し、最高3,002.99 USDTに達した。今朝8:30時点で2,972.21 USDT、24時間で+5.77%上昇。もう一つのアルトコインリーダーSOLは162.7 USDT前後で推移、24時間で+4%上昇している。
相場全体の上昇（特にETHが再び動き出した）を受け、アルトコイン市場も強力な反発を見せている。今朝8:30時点でのトップ100アルトコインでは複数の銘柄が二桁の上昇率を記録。SUIは3.42 USDT、24時間で+11.7%。ARBは0.3915 USDT、24時間で+11.1%。PEPEは0.00001218米ドル、24時間で+11.2%。PENGUは0.0194 USDT、24時間で+26.18%…といった具合だ。
CoinGeckoのデータによると、現在の暗号資産時価総額は3兆6690億ドルを突破している。マーケットセンチメント面でも、ユーザーの取引熱意が明らかに高まっており、本日の恐怖＆貪欲指数は71に達し、「貪欲」レベルとなっている。
デリバティブ取引面では、Coinglassのデータによると過去24時間で全ネットワークの強制清算額は10.78億ドルに達し、その大半が空売りポジションのロスカットで、9.69億ドルを占めた。銘柄別ではBTCが5.83億ドル、ETHが2.42億ドルの強制清算額となった。
上昇の理由：関税「鈍感化」、機関投資家の追加購入、利下げ期待
今回の市場上昇の背景については、昨日の行情分析記事『BTCが再び11.2万ドルの新高更新、ETHが7%超上昇、アルトシーズンの曙光か？』で既に一部分析を行っている。
一方では、市場が今回の関税問題による集団的心理的影響が大きく弱まっていることに徐々に気づき始めている。いわゆる「狼少年」現象のように、同じ話が繰り返されればその脅威性は自然と薄れていく。関税戦争が暗号市場や世界経済に与える恐怖心はすでに大幅に低下している。
他方では、ETFを含む機関投資家の買い需要が継続的に拡大している。7月10日時点で、現物BTC ETFは5営業日連続で資金流入を維持。SOLがETF上場の道を開いたことで、今後さらに多くのアルトコインETFの承認・上場が期待されている。また、従来の老舗BTCホッダー企業であるStrategy社などに加え、ますます多くの上場企業が保有対象をETH、SOL、さらにはHYPEなどのアルトコインへとシフトさせつつある。
これらに加え、昨夜の米連邦準備制度理事会（FRB）の複数の関係者による利下げに関する発言も市場センチメントを一定程度押し上げた。
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サンフランシスコ連銀のデイリー議長は「秋に利下げを行う可能性がある。2回程度の利下げが想定されるが、誰もが不確実性を感じている」と述べた。
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FRB理事であり次期議長候補のウォラー氏は「6月の雇用統計が強くても、7月FOMCで利下げを検討すべきだ」と明言。「現行の政策金利は高すぎる。7月に政策金利の引き下げを議論できるべきだ。インフレが下がる中で、これほど引き締めた政策スタンスを維持する必要はない。それが中央銀行として正しい判断だ」と主張した。
ETHの強烈な反発、今後も持続可能か？
今回の相場上昇において最も目立った存在は間違いなくETHだ。今年4月の市場底値から計算すると、当時最も悲観視されていたETHがBTCやSOLを上回るパフォーマンスを発揮し、すでに倍以上のリバウンドを果たしている。
ETHが最近の相場で市場平均を上回った理由については、『5つの上昇ロジックが明確化、ETHが構造的反転を迎えるか』という記事で詳細に分析している。簡単に言えば、規制緩和、機関投資家の増加保有、財団の改革、オンチェーン活動の活発化、市場信頼の回復という5つの要因が重なり、長期間の調整期間を経たETHが構造的な反転局面を迎え、長期的にはさらに上昇を続ける可能性がある。
かつて高調にETHを推奨していたLD Capital創設者のJack Yi氏（現在はE兵士たちから「Eボス」と称される）も今朝X上で「ETHが3,000ドル突破は暗号業界の本格的ブーム到来を意味する…ETHは深刻に過小評価されている。過去のブームはICOやDeFiが主導したが、今回はステーブルコインとRWAが牽引する」と投稿した。
しかし短期的なチャートと注文状況を見ると、ETHは3,000ドル近辺で依然として強い売り圧力に直面しており、これを有効に突破するにはさらに下での整理・蓄積が必要となる可能性がある。CoinDeskが今朝発表した分析モデルでも、ETHは3,000ドル近辺で強い抵抗帯に遭遇しており、サポートゾーンは約2,750ドル付近にあると示している。
さらに、先日運営改革で一定の評価を得ていたイーサリアム財団が今朝再び1,210枚のETHを売却、平均売却価格は2,889.5ドルだった。同財団が過去に幾度となく「天井掴み」に成功してきたことを考えると、これは一定程度市場心理に影響を与えるだろう。
「アルトシーズン」は来るのか？
ETHは伝統的にアルトコイン市場の先行指標とされており、過去ETHが長期間低迷していたため、アルトコイン市場全体も長く不振が続いていた。しかしETHがようやく強烈な反発を見せたことで、「アルトシーズン」への期待が再燃している。
この点について、トレーダーのdegentrading氏は昨夜X上で異なる視点からの分析を提示。市場で「アルトコイン＝詐欺」という共通認識が広がる中、着実に増加する空売り規模が最終的にロングサイドの「空売り潰し（ショートスクイーズ）」の燃料となり、「アルトシーズン」到来を後押しするとの見解を示した。
現在の市場では前例のない現象が起きている。複数のアルトコインで未決済建玉（OI）が時価総額を上回っており、これはカバー不能な裸の空売りポジションが存在することを意味する。なぜなら空売りの決済には等価の現物購入が必要だが、OIが時価総額を超える場合、市場にはそれを捌くだけの供給量がそもそも存在しないのだ。
歴史的転換点とは、ビットコインが過去最高値を目前にする一方で、初めて次のような現象が同時発生していることだ。巨額の資金がETHに継続流入。機関が国債会社を通じてETHを入札。アルトコインデリバティブ市場のOIが過去最高を更新。新世代のトレーダーが「どうせアルトコインは詐欺」という共通認識のもと、空売りで利益を得ている。
空売り潰しが間近に迫っている。現在の全市場OIは約1,720億ドル（BTC 830億／ETH 400億）、うちアルトコインだけで500億ドルを占める。こうして歴史的安値圏で築かれた巨額の空売りポジションが一斉に決済を開始するとき――それがまさにアルトコイン需要の構造的源泉となる。ゲームは始まる。
一方で異論も根強く残る。DWF Labsの執行パートナーAndrei Grachev氏は「大多数のアルトコインは今後もBTCに劣後すると予想される」と述べている。
「巨大で美しい法案（Grand and Beautiful Act）」の可決、第4四半期の季節的活性化、潜在的な利下げなど複数の要因が重なり、BTCおよび暗号関連株が新高を更新するだろう。アルトコイン市場も部分的には上昇に追随する可能性はあるが、中堅クラスの多くはBTCに比べて劣後すると予想され、チャンスは再び訪れる。
前回の「アルトシーズン」からあまりにも長い時間が経ち、その言葉自体がもはや笑い話と化し、市場は再びそれを想像する勇気さえ失いつつある。
今回こそ、何かが違うのだろうか？
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