2025年永続DEXランキング：取引高が急増し、中央集権型大手に肉薄
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2025年永続DEXランキング：取引高が急増し、中央集権型大手に肉薄
永久DEXはすでに成熟段階に達した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Launchy
翻訳：TechFlow
パーペチュアルDEX（永続型分散取引所）は、もともと実験的なDeFiツールとして始まりましたが、急速に暗号派生商品市場の主要な競合者へと進化しました。2024年には、この分野が爆発的な成長を遂げ、各パーペチュアルDEXの累計取引高は1.5兆ドルに達し、2023年の6476億ドルから倍以上増加しました。特に12月の単月取引高は3447.5億ドルに上り、過去最高の記録を更新しました。
データ元：CoinGecko
この急増は主にHyperliquidのようなプラットフォームによるものです。Hyperliquidの年間取引高は、2023年の210億ドルから2024年には5700億ドルへと急騰し、25.3倍の成長を記録しました。DriftやJupiterも顕著な進展を示しており、それぞれ年間取引高が前年比で628％および5176％増加しています。
ネイティブオーダーブック（native order books）、高速ファイナリティチェーン（fast-finality chains）、ゼロ知識機能（zk-enabled features）、アプリケーション専用エコシステム（app-specific ecosystems）といった革新技術の登場により、2025年にはパーペチュアルDEXの次の段階——つまりマスアダプション（主流採用）——の基盤が築かれています。
本レポートでは、こうした進化を支えるデータ、牽引するプラットフォーム、そしてパーペチュアルDEXの未来を形作る技術的・市場的トレンドについて考察します。
主要ポイント
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HyperliquidがDeFi永続取引市場を支配：
Hyperliquidは現在、分散型パーペチュアルDEX市場の80％のシェアを占めており、月間取引高は1650億ドルに達しています。小規模投資家（リテール）を優先するトークンモデルにより、ベンチャーキャピタルの支援を受けずに強力な成長を遂げました。
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2024年におけるパーペチュアルDEXの取引高の急増：
市場は2023年の6476億ドルから2024年には1.5兆ドル以上へと拡大しました。特に12月の取引高は3447.5億ドルに達し、ユーザー活動の加速が顕著です。
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トッププラットフォームが市場シェアを集中化：
現在、少数のプラットフォームがパーペチュアルDEXの活動を支配しています。Hyperliquid、Jupiter、ApeX、RabbitX、MYXは、優れた実行力とネットワーク効果により、取引高とユーザーベースにおいてリードしています。
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SolanaとArbitrumが主要な基盤を提供：
これらのブロックチェーンは、最も急速に成長しているDEXを支えており、低遅延かつ拡張性のあるインフラを提供しています。JupiterはSolana上に構築され、HyperliquidはArbitrum上で動作しており、それぞれのチェーン固有の利点が明確に示されています。
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中央集権取引所（CEX）が依然支配的だが、その差は縮小中：
2025年5月、Binanceの取引高は1.7兆ドルに達しましたが、Hyperliquidの取引高はその約9％に相当しています。自己ホスティングと透明性を求めるトレーダーが増えている中、DEXの追撃スピードは急速に高まっています。
パーペチュアルDEX市場の概要
2025年に向けて、パーペチュアル分散型取引所（Perp DEX）市場は利用数と革新の両面で過去最高の水準に達しています。取引高は前年比で138％以上増加し、主要DEXの累計取引高は1.5兆ドルを超えました。
2024年第4四半期には、Hyperliquidが全体の55％以上の取引高を占め、特に12月の大規模エアドロップキャンペーン後には、その市場シェアが66％まで跳ね上がりました。一方、かつての市場リーダーだったdYdXの市場シェアは、2023年1月の73％から2024年末には7％まで大幅に低下しました。SolanaベースのJupiterは、急速に成長し、第2位のパーペチュアルDEXへと躍進。Solana自体もパーペチュアルDEX取引高の15％を占めています。
2024年11月時点で、中央集権型永続取引市場の未決済建玉（オープンインタレスト）総額は1000億ドルを超えていましたが、分散型プラットフォームが着実にその差を縮めています。パーペチュアルDEXは現在、流動性、執行速度、組み合わせ可能性（composability）の面で競争力を持ち、2025年は中央集権型から分散型派生商品取引への移行の鍵となる年になる可能性があります。
現在の市場構造
2025年中盤時点で、パーペチュアルDEX市場は少数の主要プラットフォームに集中しつつあり、特にHyperliquidが圧倒的にリードしています。現在、その24時間取引高は112.5億ドル、累計取引高は1.58兆ドルに達しており、最接近の競合を大きく引き離しています。この成長は、強力なインフラ、130種類の資産サポート、Arbitrumベースのプラットフォーム優位性によって支えられています。
それに続くのはSolana上の主要パーペチュアルDEXであるJupiterで、日次取引高は5.7085億ドル、累計取引高は3121.3億ドル。Solanaの低遅延環境を活かして独自のニッチを確立しています。その他にも注目すべきプラットフォームとして、Vertex（累計取引高2179.1億ドル）、ApeX（1979.9億ドル）、RabbitX（1669.5億ドル）があります。これらの多くはマルチチェーン展開をサポートしており、ユーザーのアクセス範囲と流動性の深さを拡大しています。
レバレッジ競争においても、DEXはより攻撃的になっています。Gains Tradeは最大500倍のレバレッジを230種類の資産に提供し、ApolloXは1001倍、Equationは150倍のレバレッジを提供することで、ハイリスク志向のトレーダーの関心を集めています。一方、RabbitXやDriftなどは、指値注文（maker）および成行注文（taker）手数料を0.00％に設定することで、アクティブユーザーのコスト効率に注力しています。
SolanaとArbitrumは引き続き最も一般的な基盤チェーンであり、SynFutures、GMX、Driftなどの複数のプラットフォームがRollupの拡張性やアプリ専用L1チェーンを活用しています。dYdXの市場支配力は低下していますが、累計取引高は1.49兆ドルに達しており、5つの主要チェーン上で稼働しています。
流動性の深化、マルチチェーン展開の加速、ユーザーインセンティブを巡る競争の激化により、パーペチュアルDEX領域は急速に進化しています。現在の競争の焦点は「誰が最初に上場するか」ではなく、「誰が迅速にスケーリングし、信頼できる実行を行い、最高の取引体験を提供できるか」に移っています。
取引高に基づく上位10件のパーペチュアルDEXランキング
2025年中盤時点で、パーペチュアル分散型取引所（Perp DEX）市場は少数の主要プラットフォームが支配しており、取引活動はますますトップ10プロトコルに集中しています。以下のランキングは、直近の24時間および累計取引高に基づき、各プラットフォームの規模と競争力を示しています。
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Hyperliquid
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30日間取引高： 2548.1億ドル
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累計取引高： 1.58兆ドル
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対応チェーン： 1（Arbitrum）
Hyperliquidは、高性能なArbitrumネイティブインフラ、130の取引ペア対応、非常に活発なユーザーグループを武器に、パーペチュアルDEX市場で圧倒的なリードを維持しています。累計取引高はすでに1.5兆ドルを超え、1日の取引高も多くの中央集権取引所（CEX）を上回るレベルに達しています。
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Aster
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30日間取引高： 281.6億ドル
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累計取引高： 不明
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対応チェーン： 4（BNB Chain、Ethereum、Solana、Arbitrum）
Asterはリスト内で最も新しい参入者であり、強力なマルチチェーン対応により第2位に躍り出ました。その急速な台頭は、より広いアクセスを提供する代替案に対するトレーダーの関心が高まっていることを示しています。
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Jupiter
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30日間取引高： 196.1億ドル
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累計取引高： 3121.3億ドル
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対応チェーン： 1（Solana）
JupiterはSolana上で依然主要な存在であり、少数の取引ペアに集中し、深い流動性を提供しています。他のプラットフォームと比べて30日間取引高はやや低下傾向ですが、長期的な成長勢いは健在です。
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ApeX Protocol
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30日間取引高： 89.8億ドル
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累計取引高： 1979.9億ドル
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対応チェーン： 1（StarkWareベースのEVM互換Layer 2）
ApeXは単一チェーンに特化していますが、強固な流動性、20種類のトークンサポート、使いやすいユーザーインターフェース（UX）により、依然として高い取引高を維持しています。
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RabbitX Fusion
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30日間取引高： 58.4億ドル
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累計取引高： 1669.5億ドル
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対応チェーン： 1（StarkNet）
RabbitXはゼロ手数料モデルと機関向けインフラにより競争力を維持しており、特に裁定取引を行うトレーダーから支持されています。
edgeX
edgeX Perps データ / DefiLlama
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30日間取引高： 75.2億ドル
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累計取引高： 不明
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対応チェーン： 1（StarkWareベースのEVM互換Layer 2）
異色の存在であるedgeXは、シンプルなUXとシングルチェーン展開により、初期段階から強力な取引データを示しています。
MYX Finance
MYX Finance Perps データ / DefiLlama
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30日間取引高： 75億ドル
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累計取引高： 不明
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対応チェーン： 4（Arbitrum、BNB Chain、Linea）
MYXはマルチチェーン展開によりリスクを分散し、異なるエコシステム間で流動性を獲得しています。この柔軟性は市場の変動期に特に有効です。
GMX
GMX Perps データ / DefiLlama
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30日間取引高： 60.2億ドル
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累計取引高： 2619.1億ドル
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対応チェーン： 3（ARB、AVAXなど）
パーペチュアルDEXのベテラン的存在であるGMXは、コミュニティの信頼と深い流動性を武器に、厳しい競争の中でもなお地位を維持しています。
dYdX
dYdX Perps データ / DefiLlama
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30日間取引高： 54.2億ドル
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累計取引高： 1.49兆ドル
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対応チェーン： 2（ETH、Cosmos）
dYdXは依然として最も成熟したプラットフォームの一つです。Cosmosベースの専用チェーン（V4）への移行により遅延が削減されましたが、相対的な取引高シェアは低下しています。
Paradex
Paradex Perps データ / DefiLlama
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30日間取引高： 33.5億ドル
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累計取引高： 不明
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対応チェーン： 1（Paradex Chain）
Paradexは新興プラットフォームながらトップ10入りを果たし、使用量が急速に拡大しています。シングルチェーン設計により実行プロセスが簡素化され、流動性が集中しています。
パーペチュアルDEXの完全リスト
CEXとDEXの市場シェア争い
長年、Binance、OKX、Bybitといった中央集権取引所（CEX）がパーペチュアル契約市場を支配し、毎月数兆ドル規模の取引高を安定的に記録してきました。しかし、分散型パーペチュアル取引所（DEX）が徐々に台頭しており、その中でもHyperliquidがこの流れを牽引しています。
2025年5月時点で、Hyperliquidは分散型パーペチュアル市場の80％のシェアを占めています。これは2024年11月の30％から大幅に増加したもので、わずか6ヶ月で市場占有率が倍以上になったことを意味します。これは、自己ホスティング、無許可アクセス、最小限のカウンターパーティリスクを提供するプラットフォームに対する需要が高まっていることを示しています。
Hyperliquidは普通のDEXではありません。多くのプロジェクトがベンチャーキャピタルの資金調達でスタートする中、同社はVC支援なしに自力で開発を進めました。その結果、すべてのトークン保有者（機関を含む）がHYPEを公開市場で購入しなければならず、トークンのアンロック計画に伴う一般的な問題を回避できました。これにより、より有機的で小規模投資家中心の成長が可能になりました。
HyperliquidはDEX内では支配的ですが、パーペチュアル市場全体ではまだ小さなシェアです。2025年5月、同プロトコルの取引高は1650億ドルでしたが、Binanceは1.7兆ドルでした。Hyperliquidの規模はBinanceの約9％に過ぎませんが、この比率は着実に上昇しています。
全体を見ると、Binanceは依然として中央集権市場を圧倒的に支配していますが、その差は縮小しています。最新データによれば、Hyperliquidの取引高はBinanceの12％に達しており、2023年初のほぼゼロから着実に伸びています。
中央集権取引所に対する規制の圧力が高まる中、トレーダーはより多くのコントロールと透明性を求めています。このような背景から、HyperliquidのようなDEXは現実的な代替手段となっています。このトレンドが続けば、今後数ヶ月で中央集権型と分散型のパーペチュアル市場の境界線はさらに曖昧になるでしょう。
まとめと考察
パーペチュアルDEXは成熟期を迎えました。もとはニッチなDeFi分野でしたが、現在ではこれらのプロトコルは中央集権型巨人に真正面から挑戦できる可能性を秘めています。Hyperliquidのモデルと実績は、分散型プラットフォームのユーザーエクスペリエンスが十分に競争力を持てば、ユーザーは新しい選択肢に移行することを示しています。
中央集権型プラットフォームが規制の不確実性に直面する一方で、分散型技術は急速に進歩しており、業界の勢いは変わりつつあります。
2025年の競争は、イノベーションだけでなく、スケール、信頼性、ユーザーエクスペリエンスの争いです。次の世代の暗号通貨トレーダーは、もはや中央集権取引所を使う必要がないかもしれません。
免責事項：本記事および関連コンテンツは教育目的のみを意図しており、金融、法務、投資、またはその他の形式の助言として解釈されるべきではありません。
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