BybitがDEX「Byreal」をインキュベート、CEXのデセントラル化競争が激化
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BybitがDEX「Byreal」をインキュベート、CEXのデセントラル化競争が激化
チェーン上の市場で先手を取るため、CEXはDEXに市場シェアを着実に奪われるのを防ぐために、展開を加速せざるを得ない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：ChandlerZ、Foresight News
最近、Bybit CEOのBen Zhou氏はX上で、「Bybitが最初に開発したチェーン上DEX『Byreal』が今月末にローンチする。ゼロからスタートし、Solanaエコシステム内で生まれたものだ」と投稿した。
彼はまた、Byrealの特徴として以下の点を挙げている。1/ CEX＋DEXの協働。Byrealは単なる「もう一つのDEX」ではない。CEXレベルの流動性とDeFi本来の透明性を融合させた真のハイブリッド金融（Hybrid Finance）である。今後もさらに多くのCEX＋DEXプロジェクトが登場する予定。2/ 統一された流動性と高速化。RFQ＋CLMMルーティング設計により、極めて高速でスリッページの低い、MEV保護付きのSwap取引をユーザーに提供する。
公式情報によると、Byrealのテストネットは6月30日に開始され、メインネットは第3四半期のリリースが予定されている。
BybitはDEX分野に進出する初の中心化取引所というわけではない。去中心化取引所（DEX）の継続的な成長に伴い、流動性やユーザー活性の面での向上により、DEXとCEXとの差は徐々に縮まっている。
DEXの市場シェア上昇、Solanaが主要選択肢の一つに
DeFiLlamaのデータによると、DEXの取引量は安定した成長を続けている。2024年5月にはDEXの月間取引高が4053億ドルに達し、世界の現物取引総額の約25％を占め、過去最高を記録した。同時に、DEXの総ロック価値（TVL）も200億ドルを超えた。
ブロックチェーン別の分布を見ると、イーサリアムが依然として主導的だが、Solanaは第2位で、TVLは約33億ドル。そのうち半数以上をRaydiumが占めている。
BybitがByrealの基盤インフラとしてSolanaを選んだのは、同チェーンの顕著な成長実績に基づくものである。2024年、Solana上のMemeトークン取引およびチェーン上トークン発行プラットフォーム（例：Pump.fun）のアクティビティが大きく拡大し、DEXが新規トークンの立ち上げ主要チャネルとなった。WIF、BOME、BONKなどの主流Meme資産は、まずRaydiumやJupiterといったSolana DEXで初期流動性を形成し、その後に中心化取引所へ順次上場されている。
Solanaは過去1年間、高いアクティビティと開発者数の増加を維持しており、DEXエコシステムにおいても成長が著しいブロックチェーンの一つとなっている。Solanaの日平均トランザクション数は約8000万件で安定しており、累計トランザクション数は300億件を超え、主要パブリックチェーンの中でも上位に位置している。対照的に、BaseやSuiの日平均トランザクション数はそれぞれ約700万件、600万件程度と規模は小さいものの、成長率とアクティビティはいずれも高い。
日次アクティブアドレスの観点では、Solanaの日次アクティブアドレス数は平均400万以上、ピーク時には940万を超えたことがある。チェーン上への展開を目指すCEXにとって、Solanaは比較的成熟した高性能な実行環境と流動性基盤を提供している。
CEXのデセントラル化競争
ユーザーがチェーン上取引製品を選ぶ際、一般的に慣れ親しんだプラットフォームと良好なユーザーエクスペリエンスを優先する傾向がある。このトレンドにより、主要CEXが相次いでDEX製品の開発・展開を進めている。CEXによるDEX領域への参入にはすでに複数の事例がある。バイナンスがBSC上に構築したPancakeSwapは長年にわたりDEX市場でトップクラスの地位を維持しており、OKXはOKX DEXをローンチ、CoinbaseもBaseチェーンを基盤とするDEX「Aerodrome」を支援し、取引量が急速に伸び、市場シェアも上位に位置している。
こうしたCEXは自社によるチェーン上プラットフォームの構築や戦略的提携を通じて、市場の流動性を段階的に集積し、チェーン上・下のユーザー層をカバーしようとしている。製品面でも、ダークプール取引、クロスチェーンアグリゲーション、ハイブリッド流動性プールなどの革新的機能を探求し、取引深度と執行効率の向上を図り、多様化するニーズに対応している。
競争構図から見ると、CEXは依然として全体の取引量およびユーザー規模において優位性を保っている。しかし、過去に発生したCEXの流動性危機やリスク事件により、信頼性が不要でチェーン上に透明性があり、コンプライアンス要件が比較的低いDEXへの関心が高まっており、両者の競争はますます激化している。
上記データから明らかになるのは、新しいトレンドが使いやすくコンプライアンス要件が低いDEXを好む傾向にあり、トラフィックも早期にチェーン上製品へ流れ込むため、一部のCEXが「肉は取れず、せめてスープくらい」という苦しい状況に陥っていることだ。チェーン上市場の先手を奪うため、CEXは展開を加速せざるを得ず、DEXによる市場シェアのさらなる侵食を防ぎ、利益圧迫のリスクを回避しなければならない。
まとめ
暗号資産ベンチャーキャピタルのHashed CEOであるSimon Kim氏は、DEXの取引量が2028年までにCEXを上回る可能性があると予測している。CEXがDEXへの投資を強化している現状と、現在のDEXエコシステムの発展軌道を踏まえると、この予測が現実味を帯びてきている。
業界の発展トレンドから見ると、将来的な取引所の形態はもはや厳密に中央集権型と非中央集権型に分けられるものではなく、ハイブリッド型の取引プラットフォームが新たな発展方向となる可能性がある。結局のところ、取引ユーザーのニーズこそがプラットフォームの成否を決める鍵であり、安定的かつ安全でユーザーの要求に合致した製品を提供できるプラットフォームが、市場競争で優位に立つチャンスを持つだろう。
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