次のトップクラスのベンチャーキャピタルは、現代的なメディア企業のように運営されるだろう

2025.05.07

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次のトップクラスのベンチャーキャピタルは、現代的なメディア企業のように運営されるだろう

創業者が選ぶのは資金だけではない——自分が参加したい物語を選ぶのである。

2025.05.07 - 12:24:46

风投

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

創業者が選ぶのは資金だけではない——自分が参加したい物語を選ぶのである。

著者：Paul Smalera

編集：范陽

本日は2つの記事を紹介します。こちらの記事は、特定のニッチ分野で活動するコンテンツクリエイターであるPaul Smalera氏によるものです。彼は複数のトップベンチャーキャピタル（VC）機関に「影のライター（ゴーストライター）」として雇われており、投資機関がどのようにメディアとコンテンツ戦略を運営しているかについて独自の洞察を持っています。金融における複利と同様に、コンテンツにも複利効果があるのです。伝統的にVCは「アクセス（人脈とルート）」のビジネスでしたが、現在は「アテンション（注目と影響力）」のビジネスになりつつあります。しかし長期的には、「アティテュード（態度と信念）」のビジネスになるでしょう。この後者の2つこそ、現代のメディア企業がブランドを築き、商業的成功を収めるための鍵です。

シリコンバレーの新世代VCであるA16Zが、ハリウッドの大手芸能プロダクションCAAから密かにノウハウを取り入れて以降、投資業界はますます洗練されたメディア主導の戦略へとシフトしています。これはもはや選択肢ではなく、競争の中心となっています。今日のメディア環境では声が多く飽和しているものの、独自の見識と個人的スタイルは依然として希少です。一方で、新しいツール—人工知能（AI）、エージェント、パーソナライズドハードウェア、ロボットアームなど—が成熟し始め、メディア制作のツールボックスはますます充実しています。メディアのコストと参入障壁は低下しており、これにより新たな時代の投資会社や金融機関には何が求められるのでしょうか？どこから実験を始め、構築すべきでしょうか？

本日のこの記事が、皆さまにとって何かのヒントになれば幸いです。

次世代のトップVC機関は、設立当初からメディア企業と同じモデルで運営されるだろう。

The Next Great VC Firm Will Be Built Like a Media Company From Day One

創業者は資本を選ぶだけでなく、自分が参加したい物語を選ぶのだ。

Founders Don’t Just Pick Capital—They Pick the Stories They Want to Belong To

かつてVCは「アクセス」のビジネスであった（venture capital was a business built on access）。

現在、VCは「アテンション」のビジネスである（a business built on attention）。

今後10年間で成功するトップVC機関は、優れた案件源や広範な人脈だけで勝ち抜くわけではない。

彼らの成功は、スケールと精度を持って「信念」を構築できるかどうかにかかっている（They’ll win because they build belief—at scale, with precision）——まるでメディア企業がグローバルブランドを築くように。

要するに：

次の伝説的なVC機関は、従来の投資パートナーシップよりもむしろ現代のメディア企業に近い運営形態を取るだろう（The next legendary VC firm will operate more like a modern media company than a traditional investment partnership）。

このトレンドをいち早く理解した機関は、創業者、資金、そして人々の心の中での地位を巡る競争で主導権を握る。

以下に、この変化の背景と、賢明な機関が現在採るべきコンテンツ戦略への影響について説明します。

旧来のモデル：内輪のネットワークと評判

The Old Model: Whisper Networks and Reputation

伝統的に、VCは「人間関係のビジネス」だった（a relationship business）。

案件は限られた個人的ネットワークを通じて獲得された（Deals were sourced through tight personal networks）。

評判は非公開の会話の中で広まった（Reputation traveled through private conversations）。

機関のブランドは、LP（有限責任組合員）や創業者、他の投資家たちの非公開ミーティングでの評価に限定されていた。

その時代、公開コンテンツは単なる「おまけ」であり、あってもなくてもよいもの、あるいはチェック項目にすぎなかった（public content was optional. A nice-to-have. A box to check）。

新しいモデル：常に発信し続けることと物語の支配力

The New Model: Always-On Distribution and Narrative Power

今日、創業者たちは内輪の紹介を待つことはしない。

彼らは検索し、フォローし、耳を傾ける（They search. They follow. They listen）。

初対面の前から、すでに彼らは以下のことをよく知っている：

あなたが彼らの業界をどう見ているか

あなたがどのような創業者を尊敬しているか

あなたがどんなパートナーになるか

あなたの公開コンテンツこそが、今のあなたの評判なのだ（Your public content is your reputation now）。

それはもはや投資活動の付属品ではなく、取引の成否を決める核心要素となった。

情報が爆発的に増える時代において、創業者が選ぶのは単なる資本ではなく、

自分のキャリアを賭けたいと思う思想なのである（They pick the ideas they want to bet their careers on）。

メディア型VC機関の実像

What a Media-Company VC Firm Actually Looks Like

メディア企業のように機関を構築することは、ポッドキャストを始める、ツイートを増やすといったレベルを超えたことだ。

それは、自らのプラットフォーム全体に対して、ニュースルームのような思考方式を取り入れることを意味する（It means thinking like a newsroom about your entire platform）：

1. 明確な編集方針

You Develop a Sharp Editorial Perspective

優れたメディアには独自の視点があり、優れたVCにもそれが求められる。

「優れた創業者に投資します」といった漠然とした主張ではなく、世界がどのように変化しているかに対する明確な編集的立場——そしてなぜそれに基づいて時間と資金を投資するのか——が必要だ（But a true editorial stance on how the world is changing—and why you’re betting your time and money accordingly）。

例：

「フィンテックに投資しています」と言う代わりに、具体的な主張をする：

「我々は、2028年までにエンベデッドファイナンス（組み込み金融）がすべてのSaaS業界の単位経済を再構築すると信じている——以下がその根拠となるデータである。」

2. 再利用可能なコンテンツマシン

You Build Repeatable Content Machines

優れたメディア企業は毎週内容を臨機応変に決めているわけではない（Great media companies aren’t guessing what to publish every week）。

彼らは繰り返し使えるフォーマットによって、ブランドの一貫性を築いている（They have repeatable formats that build brand consistency）。

例：

「インサイトシリーズ」を立ち上げ、主要分野におけるPMF（製品市場適合）の初期兆候を定期的に分析し、四半期ごとに深掘りレポートを発表する。

創業者が時計のようにあなたの分析を待ち望むようになる（Founders start looking forward to your analysis like clockwork）。

3. 発表よりも物語を重視する

You Prioritize Storytelling Over Announcements

現在の多くのVCのコンテンツは企業PRのプレスリリースのようだ。

しかし人間が記憶するのは箇条書きではなく、物語なのである（humans remember stories, not bullet points）。

例：

投資発表は、形式的な引用文だけではなく、創業者の起業に至った物語、市場に関する洞察、そして他者が見逃しているが貴方が捉えた重要なポイントを含むべきだ。

4. 創業者を案件源ではなく、ターゲットオーディエンスとして扱う

You Treat Founders Like Your Audience, Not Just Deal Flow

メディア企業はユーザーへの徹底的なサービス提供で忠誠心を築く。トップVCも同様に、創業者のニーズを中心に据えるべきだ。

例：

業界特化型のリソースライブラリ、創業者向け実践マニュアル、マイクロコミュニティの構築に時間をかける——これはマーケティングのためではなく、適切な人々があなたと働きたいと思うようにするためである（You invest time in building sector-specific resource libraries, founder playbooks, and micro-communities—not because it’s marketing, but because it makes the right people want to work with you）。

5. 複数フォーマットで長期間価値を持つ資産を構築する

You Think in Multi-Format, Evergreen Assets

メディア企業は単一のチャネルに依存しない。

トップ機関は、研究、フレームワーク、ツールといった基礎的なコンテンツを創造し、数年にわたり価値を持続させる（The best firms will create foundational content—research, frameworks, tools—that remain valuable for years）。

例：

トレンドを追うのではなく、創業者が毎年参照するような業界ベンチマークリポートや技術職採用ガイドを発表する。

誰がすでに実践しているか？

Who’s Already Doing It

最も先を見据える投資家たちはメディアに参加するだけでなく、それを機関構築の基盤として捉えている（The most forward-looking investors aren’t just participating in media—they’re treating it as a foundational part of firm-building）。

Harry Stebbings氏は自身のファンド設立前に、「The Twenty Minute VC」をVC界で最も影響力のあるメディアブランドに育て上げた。

HomebrewのHunter Walk氏は、ブログを長年にわたり機関構築の中核とし、公開執筆を通じて志を同じくする創業者を惹きつけてきた。

Theory VenturesのTom Tunguz氏は10年にわたりデータ駆動型のコンテンツを発信し、SaaS業界全体の成長に関する認識を定義してきた。

機関設立以前から、Molly O’Shea氏のような新進の声も、メディア優先の個人ブランドによって注目と信頼を蓄積している。

なぜこのモデルが勝つのか？

Why This Approach Wins

アテンションは複利効果を持つ

Attention compounds

今日、メディアレベルのコンテンツに投資している機関は、時間が経つにつれてさらに拡大する優位性を築いている（The firms investing in media-grade content today are building advantages that will only widen over time）：

案件源（In Deal Flow）：創業者が資金調達前に自ら接触してくる。

LP関係（In LP Relationships）：差別化された物語の力により、資金調達がより効率的になる。

戦略的影響力（In Strategic Influence）：あなたはどのスタートアップが資金を得るかを決めるだけでなく、市場そのものがどのように理解されるかを形作る（You’ll shape how entire markets are understood, not just which startups get funded）。

資本が商品化された時代において、物語を支配する者が未来を支配する。