時価総額トップ100にゲーム用トークンが存在しなくなった今、物語を再考する時だ。
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時価総額トップ100にゲーム用トークンが存在しなくなった今、物語を再考する時だ。
暗号資産ゲームの核心問題：ゲームなのか、トークンなのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：TechFlow
CoinGeckoのデータによると、月曜日にImmutable（IMX）がランキングから外れたことで、時価総額上位100の暗号資産には現在、ゲーム関連トークンが一つも存在しない。一方、CoinMarketCapのランキングでは依然として少数のゲームトークンが最下位付近に位置しているものの、結論はほぼ同じだ。トップクラスのゲームトークンのパフォーマンスは依然として低迷している。
暗号ゲームは過去1年間、主流市場やプレイヤー層においてピークを迎えたものの、関連するトークンは急速に後退し、新しくリリースされたトークンも注目を集めるのが難しくなっている。
Wayback Machineのデータによれば、ちょうど1年前には時価総額上位100の暗号資産に6つのゲームトークンが含まれていた。当時、CoinGeckoにおけるゲームトークンカテゴリの時価総額合計は293億ドルだった。しかし、その後も新たなトークンが多数登場したにもかかわらず、この数字は現在68％急落し、92.4億ドルまで減少している。
イーサリアムベースのゲームプラットフォームであるImmutableは最後の抵抗勢力だったが、そのトークンIMXは過去1年間で大幅に下落した。
CoinGeckoのデータによると、2023年12月時点で、IMXは世界で31番目に大きな時価総額を持つ暗号資産だった。その当時、投資会社VanEckはImmutableに対して強い信頼を示し、IMXが2024年にトップ25入りすると予想していた。1年前の今日でも、IMXはまだ34位に位置していた。
しかし、それ以降、IMXは過去1年間で87％も急落した。理由としては、暗号ゲーム市場全体の冷え込みに加え、米国証券取引委員会（SEC）による調査（Immutableは最近、この調査が終了したと発表）がある。
直近1週間だけでも、IMXは29％下落しており、ビットコインの約10％の下落幅と比べても顕著な落ち込みを見せている。IMXは、CoinGeckoの上位100リスト内で今週最も大きく下落したトークンとなったが、最終的にランキング外へと転落し、現在は103位に位置している。
他のかつて上位100入りを果たした主要ゲームトークンも、過去1年間で大きな打撃を受けている。たとえば、Gala Games（GALA）は80％下落（今週単独で19％下落）、The Sandbox（SAND）は同期間で64％下落（過去7日間で16％下落）している。
2021年の絶頂期から大幅に下落した旧来のゲームトークンだけでなく、最近登場した大型ゲームトークンも同様の苦境に陥っている。昨年リリースされたPixels（PIXEL）は最高値から98％下落、Notcoin（NOT）は94％下落、Hamster Kombat（HMSTR）も68％下落している。
先週、Gunzilla Gamesの人気ゲーム『Off the Grid』およびAvalanche L1上に構築されたGUNZネットワークは、GUNトークンを数ヶ月ぶり最大規模のゲームトークン発行として公開した。しかし、『Off the Grid』がまだGUNをゲーム内に統合していないにもかかわらず、このトークンは最高値からすでに62％下落している。
より高品質なゲームが登場しつつある
『Off the Grid』はDecryptにより2024年ベストブロックチェーングレードゲーム（GG Game of the Year）に選ばれ、昨年秋に大きな注目を集め、現在の暗号ゲームのクオリティに対するポジティブな見方を後押しした。
これは2021年の「Play-to-Earn（遊んで稼ぐ）」ブームとは対照的であり、当時の代表作はシンプルなモンスター対戦ゲーム『Axie Infinity』だった。
匿名の開発者でTreeverseの創設者であるLoopify氏は、Decryptに対し、「2021年の暗号ゲーム市場は完全に物語（ナラティブ）主導であり、実際の製品はほとんどなかった。『Axie』のような例外は少なかった」と語った。「そして数年が経ち、確かに製品は増えたが、それらはまだ時間が必要で、真のマス市場には到達していない。」
当時、『Axie Infinity』は頭一つ抜けていたが、そのゲーム内経済、トークン価値、そしてプレイヤー基盤は2022年初頭に大打撃を受けた。現在では、より高品質なゲームが登場しており、中には数百万のプレイヤーを獲得したものもある——ただし、人気と評価が常に一致するわけではない。
たとえば、『Hamster Kombat』は昨夏、「Tap-to-Earn（タップして稼ぐ）」型のTelegramゲームとして3億人のプレイヤーを引き寄せたが、ゲーム性は単純で繰り返しが多いものだった。しかし、9月にトークンをリリースして以降、プレイヤーは価格に不満を抱いて離脱し、開発チームも次シーズンの展開が遅れている。
『Off the Grid』は昨年10月、珍しい成功例となり、その一般公開はブロックチェーングレード界で最も成功した事例の一つとなり、Epic Games Storeの無料ゲームランキングで首位に立ち、『Fortnite』さえも追い越した。また、農場経営ゲーム『Pixels』やカードバトルゲーム『Parallel』も好評を得て着実にユーザーを拡大し、サバイバルゲーム『Crypto: The Game』はウイルスマーケティングによってニッチなヒットとなった。
「正直、私は暗号ゲームの現状はかなり安定していると考えています」と、匿名のゲーミングチームGIAのコミュニティマネージャーでJaxieと名乗る人物はDecryptに語った。「優れたゲームがようやく登場し始めています。これらのゲームは数百万のプレイヤーを暗号エコシステムに引き込む可能性があります。」
しかし失敗も続出
優れたゲームを作るには時間がかかる——Rockstar Gamesが『Grand Theft Auto 6』の開発に7年を費やしているように、膨大なチームと資金が必要だ。そのため、暗号ゲームのブームが数年前に始まったにもかかわらず、成果が現れ始めたのは今なのである。
しかし、焦ってリリースされた暗号ゲームはしばしば失敗に終わる。Illuviumシリーズは典型的な例だ。CoinGeckoのデータによると、Illuviumのトークン（ILV）は2021年に初リリースされ、瞬く間に最高値1749ドルまで急騰し、プロジェクトへの期待を高めた。しかし、2024年7月に3つの相互接続型ゲームがリリースされた際、結果は期待に届かなかった。
Illuviumの実際の出来栄えは失望させたものであり、共同創設者のキアラン・ウォリック氏は今年2月、「ゲームプレイに関する批判は正当なものだった」と認め、ゲームの全面的な改革を宣言した。現在、ILVトークンは過去最高値から99.4％も下落し、わずか10.60ドルにまで落ち込んでいる。
暗号ゲームの根本問題：ゲームなのか、それともトークンなのか？
「暗号ゲームの99％はつまらない」と、匿名の暗号ゲームミームコインMLGチームの一員で、Munnopolyと名乗る人物は、Decryptのインタビューで語った。「見た感じ、まずトークンがあって、その後にゲームが作られている。Web2のプレイヤーとのギャップを埋めようとしているが、うまくいっていない。」
暗号ゲーム業界の数々の失敗事例は、良質なゲーム開発には時間と忍耐が必要であり、 rushedで奥行きのないプロジェクトはプレイヤーをがっかりさせ、トークン価値を暴落させるだけだと示している。
かつて高い期待を寄せられていた『Deadrop』は、従来のゲームプレイヤーとWeb3の橋渡しになる可能性があった。『Call of Duty』や『Halo』の元開発者、そして有名ストリーマーDr. Disrespectも参加しており、主流の注目を集めていた。しかし、開発チームとDr. Disrespectが、未成年との不適切なやり取り疑惑を巡って対立し、スタジオは今年1月に資金尽きて閉鎖を発表した。
「Deadropのキャンセルは、この分野にとって大きな打撃だったと思います」と、コンテンツクリエイターのMayorReynolds氏は述べた。「このゲームは、ゲーム自体の魅力だけで成立し、プレイヤーが理解できる形でWeb3機能を統合できる数少ない有望プロジェクトの一つでした。」
しかし、資金枯渇によりプロジェクトが停止するのは珍しいことではない。最近、ブロックチェーングレードエコシステムTreasureは財務上の問題から大規模な再編と人員削減を発表した。また、Blockworksが先週報じたところによれば、『Shrapnel』を開発するNeon Machineも資金不足に直面しているという。
イーサリアムゲーム『The Mystery Society』の開発チームは今年2月、このソーシャル推理ゲームの開発を一時停止し、共同創業者のChris Heatherly氏は、ブロックチェーングレード業界が破壊的な行動に満ちていると率直に語った。
「貪欲さと愚かさが、この分野で誰もが自分たちの価値を証明する前に、すべての参加者を潰してしまっています」と、Heatherly氏はDecryptのインタビューで語った。「私たちは健全なオンチェーンビジネスモデルの構築に集中すべきであり、『トークン発行＝ピラミッド詐欺』という誤った考えを続けるべきではありません。私が知る限りのWeb3ゲーム起業家は皆、疲れ果て、落胆しており、今はただ生き延びるために活動しています。しかし、真の信念は日々薄れつつあります。」
ナラティブの再構築：投資家の関心の移り変わり
Loopify氏によれば、最近のゲームトークンの問題の一部は、投資家の関心がより短期間で利益を得られる可能性のある新しい暗号資産に向いているためだ。彼は、前回のゲームトークンのバブル以降、投資家の関心はミームコイン、ソーシャルファイ（SocialFi）を経て、最近ではAI分野へと移っていると指摘した。
新しい資産カテゴリーごとに投資ブームが到来するにつれ、ゲームトークンへの注目は徐々に薄れてきた。これらのトークンは依然として市場で高ボラティリティを示しているが、最近の下落は特に激しい。
「暗号ゲームのナラティブは既に消え去っており、それを買う投資家も減っている。なぜなら、暗号業界は本質的にトレンド追随だからです」と、Loopify氏はDecryptのインタビューで語った。「これらのゲームのクオリティが向上し、NFTやトークン、株式を通じて安価に投資できる機会があるとしても、市場は即座に価格付けを行うことはできません。それは時間がかかるプロセスです。」
Jaxie氏はさらに根本的な疑問を投げかける：暗号ゲームは本当に独自のトークンを必要とするのか？ 彼は、プレイヤーが本当に気にしているのは、自分のスキンをブロックチェーン上で真正に所有できることであって、ゲーム固有のトークンではないと指摘する。こうしたトークンはプロジェクトに投機的熱狂をもたらすが、一旦崩壊すればコミュニティに悪影響を与え、達成不可能な期待を生み出す。
「ほとんどのゲームはそもそも独自のトークンを使うべきではない」と彼は言う。「トークン発行はむしろマーケティング手段、あるいは既存ユーザーへのご機嫌取りにすぎない――誤解しないでほしい、私もエアドロップは喜んで受け取りますよ――しかし、それは本当に役立つゲーム内機能を持つトークンではないのです。」
最近、「タップして稼ぐ」（tap-to-earn）ゲームがトークン発行ラッシュを引き起こしており、各ゲームはプレイヤーが繰り返しタップする動機付けとしてトークンを用いている。しかし、これらのトークンは発行後に実用的な用途を持たず、価値が急速に下落する傾向にある。『Hamster Kombat』から『Catizen』、『Zoo』に至るまで、同様の物語が繰り返されている。
また、昨年流行した「エアドロップのために遊ぶ」（play-to-airdrop trend）も、プレイヤーにトークンを分配したが、長期保有のインセンティブはほとんどなかった。初期の「Play-to-Earn」ブームと同様に、このモデルは初期段階で大量の注目と熱意を集めたが、最終的な崩壊はプロジェクトにとってもプレイヤーにとっても痛いものとなった。
「大多数のWeb3プレイヤーは実際には暗号市場の投機者にすぎず、彼らの目的はお金を稼ぐことです」と、Jaxie氏は率直に語った。「多くの暗号ゲームのライフサイクルは90日しかなく、その後プレイヤー数は大幅に減少します。ならば、3カ月後に明らかに縮小する経済のために、なぜ貢献しようとするのでしょうか？」
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