3月4日市場総括：米国株式市場が大幅下落、暗号資産は強靭さを示す
TechFlow厳選深潮セレクト
3月4日市場総括：米国株式市場が大幅下落、暗号資産は強靭さを示す
底値形成が進行中です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：TechFlow
米国株式市場：戦争4日目、市場の信頼が完全に崩壊
火曜日、ウォールストリートはまたしても惨憺たる取引日を経験した。
ダウ平均工業株価は403ポイント（−0.83％）下落し、48,501ポイントで終了。S&P500指数は0.94％下落し、6,816ポイントで終了。ナスダック総合指数は1.02％下落し、22,516ポイントで終了した。
しかし、これらの数字だけでは当日の激しい相場変動を全く表せない。
取引時間中、ダウ平均は一時的に1,200ポイント（−2.6％）も急落。S&P500指数の下落幅は最大2.5％、ナスダック指数は2.7％まで急落し、これは2月初旬以来最も激しい取引時間中の売り圧力であった。
市場は弓を引かれた鳥のように敏感で、わずかなニュースでも大規模な売却を引き起こす。米伊戦争は4日目に入り、イランがホルムズ海峡を閉鎖したことで、原油価格が再び8％上昇し、投資家のパニック情緒は新たな高みに達した。
エネルギー市場は完全に制御不能となった。
WTI原油先物は5.82ドル（＋8.2％）上昇し、77.05ドル／バレルで終了。ブレント原油先物は6.09ドル（＋7.8％）上昇し、83.83ドル／バレルで終了した。
これは2月以来の単日最大上昇幅である。さらに恐ろしいことに、原油価格は先週金曜日の66ドルからすでに17ドル以上上昇しており、上昇率は約26％に達している。
世界の石油供給の20％を占める「咽喉要所」であるホルムズ海峡は、実質的に依然として閉鎖されたままとなっている。イランは海峡を封鎖するだけでなく、サウジアラビアやUAEの油田・タンカーを含む中東全域のエネルギーインフラに対し攻撃を開始している。
火曜日の午後、トランプ氏はTruth Social上で声明を発表。「いかなる状況においても、米国は世界へのエネルギーの自由な流通を確実にする」と述べ、米海軍がホルムズ海峡を通過するタンカーを護衛すると約束した。
この発言は一時的に市場のパニックを和らげた——原油価格は取引時間中の高値から下落し、株式市場も2.5％の下落から約1％程度の下落へと縮小した。
しかし問題は依然として深刻である：もし原油価格が80ドル以上で持続すれば、インフレが再び暴走し、FRBの利下げ期待は完全に消滅する。
火曜日はまさに「血の洗礼の日」であり、S&P500の11セクターすべてが下落し、唯一の安全地帯は存在しなかった。
特に打撃を受けたセクター：
- 素材セクターは4.5％急落し、2025年4月以来の単日最大下落幅を記録。リチウム鉱山大手アルベマール（Albemarle）は7％急落、銅鉱山フリーポート・マクモラン（Freeport-McMoRan）は4％下落、ゴールド鉱山ニューモント（Newmont）は7％下落。
- 産業セクターは2％以上下落。キャタピラー（Caterpillar）は3.98％下落、ボーイング（Boeing）は2.52％下落。
- ヘルスケアセクターは2％以上下落、消費財セクターも2％以上下落。
唯一の明るいニュース：ターゲット（Target）が3％上昇。第4四半期決算が予想を上回り、CEOは「2月の売上が強く反発した」と述べた。ベストバイ（Best Buy）は9％急騰。ホリデーシーズンの売上が予想外に低迷したものの、第1四半期の業績見通しが楽観的だったためである。
テクノロジー株はさらに崩落を続けている：NVIDIAは1.3％下落、テスラ（Tesla）は2.7％下落。ソフトウェア株は引き続き大幅下落で、AIによる脅威を理由にバード証券（Baird）がモングDB（MongoDB）の投資評価を「中立」に引き下げた。年初来累計下落率は40％を超える。
VIXボラティリティ指数は火曜日に25.16まで急騰し、昨年11月以来の最高水準を記録した。
この数値にはどのような意味があるのか？ これは、今後30日間の株式市場の変動が極めて激しくなるとの市場の予測を示すものである。VIXが25を超えると通常「パニック」領域とされ、30を超えると「極度のパニック」と見なされる。
さらに恐ろしいのは、市場における戦争の継続期間に対する予測が悪化していることだ。火曜日の早朝、トランプ氏は「この紛争は4週間続く可能性がある」と警告した。
4週間？ これは当初市場が予想していた「数日間で短期決着」という見通しよりもはるかに長い期間である。もし本当に戦争が1カ月間続くならば、原油価格は100ドル／バレルを突破し、インフレは完全に暴走する。FRBは利下げどころか、逆に利上げを余儀なくされる可能性があり、それは株式市場にとって「終末」を意味する。
ゴールドが4％急落：ドル高により、リスク回避取引が逆転
意外にも、火曜日はゴールドが大幅下落した。
スポットゴールドは単日で3.7％急落し、5,400ドルの高値から約5,148ドルまで下落した。これは1月30日の単日600ドル急落以来の最大下落幅である。
銀（シルバー）はさらに惨憺で、6％急落。白金（プラチナ）は10％、パラジウム（Palladium）は7％それぞれ下落した。
なぜリスク回避資産が逆に急落したのか？ドル高が原因である。
ドル指数は火曜日に急騰し、100の大台を突破した——これは昨年5月以来の初めての出来事である。ドル高になると、ドル建てで取引されるゴールドやシルバーの価格は下落する。
投資家はドルに殺到している——世界の究極のリスク回避資産である。これに対して、ゴールドやシルバーといった従来のリスク回避資産はむしろ「流動性の犠牲品」となっている：市場がパニックになると、投資家は現金化可能なあらゆる資産を売却し、現金を確保しようとするのだ。
暗号資産：血の雨と風の中での強靭さを示す
これが今日最も驚くべき展開である。
米国株式市場が急落し、ゴールドが崩壊し、VIXが急騰するという状況の中で、ビットコインは驚くべき強靭さを示した。
CoinGeckoのデータによると、火曜日のビットコイン価格は微増し、約69,413ドルで終了。24時間変動率は＋5.8％で、米国株式市場の急落トレンドを完全に逆転させた。
イーサリアム（Ethereum）も同様に堅調で、2,000ドル前後で安定した。ソラナ（Solana）、カルダノ（Cardano）などの主要アルトコインも安定した動きを見せた。
世界の暗号資産時価総額は2.41兆ドルで安定し、24時間変動率は＋0.9％の小幅上昇。24時間取引高は1,230億ドルに達し、市場の流動性が十分であることを示している。
ビットコインの時価総額は1.36兆ドルに達し、市場シェアは56.7％である。これは、市場の混乱時に資金が「暗号資産の安全地帯」であるビットコインに集中していることを示している。
なぜ暗号資産はこれほど堅調なのか？
この動きは従来の認識を打ち破るものである。過去、地政学的危機が発生すると、暗号資産はテクノロジー株とともに急落するのが常であった。なぜなら、どちらも「ハイリスク資産」と見なされていたからである。
しかし今回は異なる。暗号市場を支えるいくつかの重要な要因がある：
「デジタルゴールド」という物語が再浮上している。
ゴールドの急落は、むしろビットコインの「デジタルゴールド」という物語をより説得力のあるものにしている。
従来のゴールドの課題は、依然としてドルの強弱に左右されることにある。ドル高になると、ドル建てで取引されるゴールドの価格は必然的に下落する。
しかしビットコインは異なる。ビットコインは真の「国境なき通貨」である——特定の法定通貨に依存せず、ドル高だからといって自動的に価値が下落することもない。
中東情勢の不安定化や「デドル化」の流れが加速する中で、ビットコインのこうした特性が再評価され始めている。
長期保有者の売却が停止している。
チェーン上のデータによると、長期保有者（保有期間365日以上のウォレット）による売却はほぼ終了している。
2月初旬には、長期保有者の30日間移動平均純売却量は243,737 BTCに達していたが、3月1日には31,967 BTCまで急減し、減少率は87％に達した。
これは何を意味するのか？パニック売却は終了し、市場は底入れに向かっている。
マイナーの売却圧力が緩和。
ビットコインマイナーによる売却圧力も大幅に緩和されている。2月8日にはマイナーの純売却量がピークの4,718 BTCに達したが、3月1日には837 BTCまで低下した。
マイニングハッシュレートのマイナス成長（一部のマイニング機器の停止）は懸念材料ではあるが、アナリストは次のように指摘している：マイナーは降伏したわけではなく、戦略的なポートフォリオ多様化を行っている。
巨大投資家（ホエール）が静かに買い増し。
10万〜100万BTCを保有する「スーパーホエール」は、2月19〜20日に約1.4万BTCを買い増し、その後一切売却していない。
1,000〜10,000BTCを保有する「小規模ホエール」は2月25日から買い増しを開始し、保有量は422万BTCから423万BTCへと増加した。
賢いお金（スマートマネー）が逆張り買いを進めている。
全般的な悲観論の中、ファンダストラット（Fundstrat）のスター・アナリスト、トム・リー（Tom Lee）氏が楽観的な予測を提示した。
水曜日、リー氏はCNBCのインタビューで「最悪の売りは今週中に終わるだろう。私は3月が株式市場の『上昇月』になると予想している。」と述べた。
また、彼はソーシャルメディアでも補足コメントを投稿。「戦争関連のニュースヘッドラインが投資家の神経を刺激していることは理解できるが、我々は3月に株式市場が上昇すると予想している：MAG7、ソフトウェア株、そして暗号資産（BTC、ETH）が主導するだろう。」
リー氏の根拠は、暗号資産およびテクノロジー株が既に大幅な調整を経ており、「最終的な底入れ段階」に差しかかっている可能性があり、それが「4月の上昇」を牽引するというものである。
歴史的データもリー氏の見解を裏付けている。ウェルズ・ファーゴ（Wells Fargo）のデータによれば、S&P500指数は重大な地政学的紛争発生後、通常2週間以内に反発し、3カ月後には平均して1％上昇する。
ビットコインのテクニカル分析：65,000ドルが鍵
現在、ビットコインは65,000〜68,000ドルのレンジ内で推移している。
重要なサポート（下支え）レベル：
- 65,000ドル：これを割り込むと、売り圧力が再燃し、64,600ドル、さらには64,000ドルまで下落する可能性がある。
- 63,000ドル：絶対的な底線であり、これを割り込めば60,000ドルを目指す。
重要なレジスタンス（上値抵抗）レベル：
- 68,000ドル：これまで何度もテストされており、これを突破すればFOMO（Fear of Missing Out）が発生する可能性がある。
- 70,000ドル：心理的節目であり、これを突破すれば74,000〜75,000ドルを目指す。
テクニカルアナリストのマイケル・ヴァン・デ・ポッペ（Michael Van De Poppe）氏は、「ビットコインは65,000ドルを守らなければならない。これを守ることができれば、70,000ドル以上の攻めは時間の問題である。」と述べている。
最重要課題：戦争はどれだけ続くのか？
市場が今最も気にしているのはただ一つの問い：戦争はどれだけ長く続くのか？
トランプ氏は火曜日、「この紛争は4週間続く可能性がある」と警告した。
もし本当に4週間続くならば：原油価格は100ドルを突破し、インフレは暴走し、FRBは利上げを余儀なくされる可能性があり、株式市場はさらに大幅な下落に直面する。
もし数日で収束するならば：原油価格は下落し、インフレは緩和され、株式市場は反発し、暗号資産もそれに追随して上昇する可能性がある。
ファンダストラットのトム・リー氏は後者に賭けている。「最悪の売りは今週中に終わり、3月は上昇月となるだろう。」
伝説的な投資家、スティーブ・アイズマン（Steve Eisman）氏は先週、「この紛争を理由に、私が行っている取引の一つも変更しない」と語った。
しかし市場は明らかにそうは考えていない。
VIXの急騰、素材セクターの急落、ゴールドの崩壊——これらすべてが市場が叫んでいる「私たちは怖い！」という声である。
唯一の例外が暗号資産である。
株式市場が急落し、ゴールドが崩壊する中で、ビットコインは驚くべき強靭さを示した。これはひとつのシグナルである：暗号市場は成熟しつつあり、「純粋なリスク資産」から「代替リスク回避資産」へと進化している。
恐怖指数は10点満点中10点、長期保有者は売却を停止し、巨大投資家（ホエール）は静かに買い増しをしている——すべての歴史的データは、底入れが進行中であるという結論を示している。
果たして3月中に70,000ドル以上へと反発できるのか？
その答えは、今後数日間に明らかになるだろう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
