暗号資産を再び偉大に？トランプ氏の支援を受け、ウォール街がオールイン
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暗号資産を再び偉大に？トランプ氏の支援を受け、ウォール街がオールイン
トランプ氏が就任して以来、規制の枷はすでに緩み始めている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Katherine Doherty
元のタイトル：Wall Street Goes All In on Great Crypto Comeback Fueled by Trump
翻訳：比推BitpushNews Yanan
わずか3年前、世界的なデリバティブ市場の年次イベント、「デリバティブ版ダボス会議」とも称されるこの会合で、激しい論争が巻き起こった。その対立の一方には、暗号資産（クリプト）業界の大物億万長者であり、FTX創設者のサム・バンクマン＝フリード（Sam Bankman-Fried、通称SBF）、もう一方にはアメリカ最大の先物・オプション取引所を率いるテリー・ダフィー（Terry Duffy）がいた。
当時、このやり取りは伝統的ウォール街が新興のクリプト業界に対して抱く深い疑念を浮き彫りにしただけでなく、SBFがデリバティブ取引の構造を変えようとする野心も示していた。SBFはデジタル資産を主流市場へと押し上げようとしたのに対し、ダフィーは金融界の既存秩序を守ろうとする立場から強く反発。二人の対立は業界内外の注目を集めた。
だが、それはもう過去の話だ。
今年、世界最大の取引所や暗号資産企業の幹部たちがフロリダ州での期貨業界会議に参加しようとしているさなか、ドナルド・トランプ米大統領は戦略的ビットコイン準備（ストラテジック・ビットコイン・リザーブ）の設立を宣言した。この措置は象徴的な意味合いが強いものの、デジタル資産が主流の金融ツールとして正式に認められたことを確実に示している。
かつて慎重にしか手を出さなかったウォール街の機関にとって、今後4年間は稀有なチャンスとなるだろう。トランプ政権の推進により、暗号資産業界は急速に熱を帯びている。木曜日、ブルームバーグはトランプ一族が運営する暗号資産企業World Liberty Financial Inc.が、世界最大のデジタル資産取引所バイナンス（Binance Holdings Ltd.）とビジネス協議を行っており、より深い連携の可能性があると報じた。
こうした雰囲気の変化は、今週の会議で如実に表れた。ボカラトン・ホテルで開催されたこの会合には、伝統的金融の重鎮たちとクリプト業界の関係者が一堂に会し、活発な交流が行われた。最も目立つ違いは、今回はほぼ全員がスーツ、あるいは少なくとも襟付きシャツを着用していたことだ。往年のクリプト勢の定番スタイルだったショートパンツ＋Tシャツ姿はほとんど見られず、格段にフォーマルな雰囲気に変わっていた。
娯楽プログラムさえ「老錢」（old money）の趣きだ。70年代の伝説的ロックバンド「Cheap Trick」がステージに登場し、観客を盛り上げた。会場にはニューヨーク証券取引所（NYSE）のリン・マーティン（Lynn Martin）社長やDRW Holdings創設者のドン・ウィルソン（Don Wilson）といった金融界の大物が座っていたのだ。
「暗号資産業界は復活しました」と、シカゴ・オプション取引所大手Cboe Global Marketsのデリバティブ担当ディレクター、キャサリン・クレイ（Catherine Clay）氏はインタビューで語った。「数年の沈黙の後、ボカラトン会議に再び暗号資産の話題が戻ってきたのを確かに感じています。」
ドナルド・トランプ氏は選挙期間中、「アメリカを世界の暗号資産首都にする」と公約したが、就任後もその約束を着実に果たしている。彼はデジタル資産に関する大統領令に署名し、規制当局の行動を促進した。証券規制チームは、業界の長期的支持者であるヘスター・ピアース（Hester Peirce）氏が率いる専門ワーキンググループを設立した。
こうした動きは、ウォール街の暗号資産市場への信頼を高めている。ケン・グリフィン（Ken Griffin）氏が率いるCitadel Securities（シタデル・セキュリティーズ）は、これまでデジタル資産に対して慎重な姿勢を取ってきたが、現在では暗号資産市場の流動性提供者（マーケットメイカー）になるべく、より深く参画しようとしている。一方、CME Group Inc.（シカゴ商品取引所グループ）は、バイナンス（Binance）を上回り世界最大のビットコインデリバティブ取引所となった後、さらに拡大を進め、ソラナ（Solana）先物の導入を開始している。また、情報筋によれば、これまで暗号資産市場から距離を置いてきたIntercontinental Exchange Inc.（ICE、洲際取引所グループ）も新たな機会を見出し、ライバルCMEと直接競争する準備を始めたという。
海外の取引所も追随している。今回の会議で、シンガポール取引所（Singapore Exchange Ltd., SGX）は、今年下半期にビットコインパーペチュアル先物（Bitcoin perpetual futures）の導入を計画していると発表した。同社は、初のデジタル資産契約は機関投資家向けに限定すると述べた。
「今年末までに、もっと多くの企業が本格的に暗号資産分野に参入してくるでしょう」と、シタデル・セキュリティーズが支援するデジタル資産企業EDX Markets LLCの最高ビジネス・戦略責任者（CBSO）、ジーニーン・ハイトウアー＝セリット（Jeanine Hightower-Sellitto）氏はインタビューで語った。「ここ2カ月半、特に大統領就任以降、市場のマインドセットは劇的に変わりました。」
ウォール街にとって、今年の会議では新たな共通認識が生まれた：暗号資産を支えるブロックチェーン技術が、米国株式市場の24時間365日取引（24/7）実現の鍵になると。
DRW Holdingsの共同創設者であり、暗号資産企業Digital Assetの共同創業者でもあるドン・ウィルソン（Don Wilson）氏は、「数年前までは、暗号資産業界は過剰な宣伝と投機で溢れていました」と指摘する。しかし、「今年の違いは、市場が真剣に、ブロックチェーン技術が24/7取引への移行を推進する上で中心的役割を果たすことに気づき始めたことです。」
2022年にSBFの企業が破綻し、詐欺罪で有罪判決を受けたことで、暗号資産業界の勢いは失われた。その年、彼が設立したFTXはボカラトンビーチで深夜のカクテルパーティーを開催し、展示ホールの大規模ブースでブランドグッズを配布し、野球選手から実業家に転身したアレックス・ロドリゲス（Alex Rodriguez、通称A-Rod）との炉辺談話（fireside chat）も開催した。彼の莫大な資金力により、米国の規制当局から政治家、さらにはトム・ブレイディ（Tom Brady）に至るまで、誰もが彼の意見に耳を傾けていた。
しかし、ダフィー氏は無反応だった。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の長年のトップであり、1980年代にシカゴの取引フロアでキャリアを始めた業界のベテランは、SBFの壮大な計画に対して懐疑的だった。FTXは、仲介者ではなくアルゴリズムを使って取引の決済を行うことで、顧客の暗号資産デリバティブ取引のすべてを自ら処理することを目指していた。
「私は2017年にCMEに暗号資産を持ち込んだが、その時点でSBFなんて知らなかった」と、ダフィー氏は今年のインタビューで明言した。「彼のプランはリスク管理の観点から非常に危険だと考えていた。」
2022年にボカラトンのバーで起きた二人の対立について、ダフィー氏は「小さな衝突だった」と率直に語っている。以前ブルームバーグの取材に対し、彼は当時SBFに向かって「お前は詐欺師だ」と言い、自分の右ポケットに入っている金額だけでも、その暗号資産幹部の資産よりも多いと断言したと回想した。この発言は2022年末、FTXが破産申請した際に現実のものとなった。裁判所の調査で、SBFが顧客や投資家、貸し手から約100億ドルを騙し取った長年の詐欺行為が明らかになった。
FTX崩壊後、ジョー・バイデン米大統領のもとで規制当局は暗号資産業界に対して大規模な取り締まりを展開した。米国最高のデリバティブ規制機関である商品先物取引委員会（CFTC）は昨年の執行活動で記録的な171億ドルを回収しており、その大部分はFTXやバイナンス（Binance）を対象としたデジタル資産案件によるものだった。
この影響で、一部の企業は業務縮小を余儀なくされ、ドバイ、シンガポール、香港など海外の金融センターへと視線を向けた。トレーディング大手のJumpやJane Streetは米国内の暗号資産マーケットメイキング業務を縮小。ワシントンでの明確な規制枠組みの欠如により、Cboeは自社の暗号資産現物取引事業を終了した。
しかし、トランプ政権になって以降、規制の足かせは緩み始めている。先月、米証券取引委員会（SEC）はRobinhood Markets Inc.の暗号資産事業に対する調査を終了し、法的措置を取らないと発表した。同時に、米最大のデジタル資産プラットフォームCoinbase Global Inc.に対する訴訟を取り下げた。この訴訟は、同社が違法な取引所を運営していると主張したものだった。
過去1ヶ月間だけで、SECは少なくとも10件以上の暗号資産企業に対する訴訟を却下または停止している。
Tradewebのマーケット構造担当ディレクター、エリザベス・カービー（Elisabeth Kirby）氏は、急速に変化する規制環境が、機関投資家の暗号資産市場へのさらなる参入を容易にしていると指摘する。Tradewebは金利、クレジット、マネー・マーケット、株式、そして暗号資産ETFなど幅広い分野のOTC市場を運営している企業だ。
銀行も積極的に暗号資産ビジネスの獲得に向けて動いている。かつて暗号資産分野では消極的だったモルガン・スタンレー（Morgan Stanley）は、今や潜在的なIPO顧客の道を開こうとしている。アメリカン・バンク・コーポレーション（Bank of America Corp.）の幹部は、デジタル資産企業に対する取引サポートをさらに推進すべきかどうかを検討中であり、カナダ王立銀行（Royal Bank of Canada）は昨年末に初の暗号資産取引を完了した後、さらなる業務拡大を目指している。
今週の会議では、「協力」がテーマとなった。議論の中心は、伝統的金融と暗号資産業界がどのように連携できるかに集中した。
ダフィー氏でさえ、今や暗号資産業界の成功を支持している。「昨年、CMEのデジタル資産の日平均取引量は200％以上急増し、取引高は68億ドルに達しましたからね。」
「我々はビットコインを上場させ、続いてイーサリアムを上場させました。そして今、ついにソラナの上場を発表したところです。私は暗号資産がさらに主流になっていくのを見たいと思っています。」
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