伝統から未来へ：香港ファミリーオフィスのバーチャルアセットへの道
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伝統から未来へ：香港ファミリーオフィスのバーチャルアセットへの道
今後、香港がグローバルなファミリーオフィス競争においてその先導的立場を維持できるかどうかは、イノベーションとコンプライアンスの間で効果的なバランスを実現し、金融市場のインフラを継続的に整備していくことにかかっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察かつてはギークコミュニティやホワイトペーパー内にしか存在しなかったビットコインという概念が、わずか16年の間に変貌を遂げ、ついに10万ドルの大台を突破した。時価総額ではすでに世界第12位の経済体に相当し、2兆ドル規模の新たな金融資産として確立された。
この変化の波紋は、グローバルな資産運用の最前線まで広がっている。富の蓄積と継承を象徴する中核機関であるファミリーオフィスは、変革の流れの中で自らの戦略的方向性を再定義しようとしている。
政策の後押しを受け、ファミリーオフィスはバーチャルアセットを財産の保全・増加の新しい領域として探求しており、香港もその成熟した金融インフラと規制環境の優位性により、従来の資産とバーチャルアセットが交わるハブへと着実に成長している。このような双方向的な推進力が、香港がグローバルな資産管理およびバーチャルアセットの中心地としての重要な地位を再定義している。
伝統的金融機関の新たな「戦略的準備資産」
トランプ氏は2024年のビットコイン会議で、当選した場合、米国政府が現在保有または将来取得するすべてのビットコインを100％保持すると約束し、「国家戦略的ビットコイン準備」の維持を宣言した。また、米国上院議員のシンシア・ラミス氏は2024年ビットコイン法案を提出し、米財務省が国家的ビットコイン準備を設立することを提案。5年間で100万ビットコインを購入する計画であり、年間20万枚ずつ買い入れる予定だ。
トランプ氏の勝利以降、市場の楽観ムードが高まり、ビットコインは複数の価格レベルを突破。これにより、より多くの伝統的機関や国家がビットコインの潜在能力を再評価し、世界的なバーチャルアセット準備をめぐる競争が発生している。
BitcoinTreasuries.comのデータによると、2024年12月13日時点で94の大型法人（企業および国家）が公開状態で290万枚以上のビットコインを保有しており、これはビットコイン総供給量の13.81％に相当する。うち、グローバルなBTC ETFが129.4万枚以上、上場企業が55.3万枚以上、民間企業が36.6万枚以上を保有している。
直接的にビットコインを貸借対照表に組み込むことに比べ、より多くの機関がビットコインETFを通じた投資を選択している。特に米国における現物ビットコインETFの承認は、伝統的投資機関の注目をこの新興分野に強く引きつけている。現在、米国のBTC ETFは合計で111.6万枚以上のビットコインを保有しており、これはグローバルなBTC ETF全体の86.92％を占める。
ETFの機関別保有構成を見ると、ヘッジファンドと投資顧問が主要な参加者となっている一方、銀行、クオンツファンド、州政府系投資ファンドなどもビットコインETFをポートフォリオに取り入れている。
米SECが最新で開示した13Fファイルによると、第3四半期時点で約700の機関投資家および株主がベライドIBITを合計1億6020万株保有していた。Millennium Managementは第3四半期に1260万株を追加購入、ゴールドマンサックスが577万株のIBITを買い増し、JPモルガンは387株のIBIT（13,982米ドル）と213株のFBTC（11,877米ドル）を追加購入した。その他にも、米ウィスコンシン州政府基金、ミシガン州年金基金、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、UBS、BNPパリバ、RBC、Schonfeld Strategy Advisorsなどの伝統的機関もビットコインETFを購入している。
グローバルな投資ポートフォリオの新たな動向はますます明確になっており、ビットコインとバーチャルアセットは急速に資本配分の重要な構成要素となり、機関市場の転換の縮図ともなっている。上場企業や大手金融機関が積極的にバーチャルアセットを採用していることはすでに明らかだが、より注目に値するのは、これまで控えめだったファミリーオフィスも静かに動き出している点だ。彼らの戦略的配置は顕在市場よりも粘り強く、資本配分において長期的な安定性と柔軟性を重視するため、変動の激しい市場でも適切な投資機会を見出すことができる。
ファミリーオフィスは短期的な市場圧力を受けにくいため、バーチャルアセットに対する深い戦略的配置が可能であり、その隠れた資本の流れはこの新興市場の発展を推進する重要な力となっている。
ファミリーオフィスの「急務」
先に、万方ファミリーオフィスは火幣科技と協力してデジタルファミリーオフィスプラットフォームを設立すると発表し、伝統的投資家とアセット投資をつなぐ橋渡しとして、富裕層投資家に基礎的コンサルティング、バーチャルアセット投資および関連アドバイス、ウォレット統合、相続・ファミリーガバナンスのソリューションなどを提供している。
今年に入り、火幣創設者の李林氏のファミリーオフィスAvenir Capitalは、第2四半期に3.83億米ドル相当のビットコインETF製品（IBITおよびFBTC）を購入したことを発表。さらに9月には仮想資産クオンツマザーファンド「Avenir Crypto」を設立し、第1期ファンド規模は5億米ドルとなった。10月には、ファミリーオフィスLennertzが第3号ブロックチェーンファンドに向けて1.65億米ドルの資金調達を開始したと発表。同ファンドの投資責任者Oksana Tiedt氏は取材に対し、既に最初の取引を完了したと明かしたが、具体的な金額は非公開とした。
バーチャルアセットは、ファミリーオフィスの資産管理における新たな支点となりつつある。インフレ対策およびリスク回避機能を一部提供するだけでなく、ポートフォリオにさらなる成長可能性と分散効果をもたらす。そのため、ファミリーオフィスはもはや受動的にバーチャルアセットを受け入れるのではなく、積極的にその資産配分比率の拡大を進めている。
さらに、ファミリーオフィスの核心的使命は「継承」にある。継承の観点から見ると、次世代の相続人は多くがデジタルネイティブであり、テクノロジーと革新に対して自然な親和性を持っている。バーチャルアセットは彼らの価値観や投資志向に合致している。また、バーチャルアセットの非中央集権的特性により地理的境界を越えやすく、今後の経済変動や世代交代にうまく対応でき、財産が長期的に継続的に増殖・継承されることを確保できる。
つまり、ファミリーオフィスによるバーチャルアセットへの投資は、従来の資産管理に留まらず、財産の継承、革新、適応という二つの使命を担うものになっている。
シティバンクが9月に発表した報告書によると、バーチャルアセットに対して楽観的な見方をするファミリーオフィスの割合は8％から17％に上昇しており、直接投資が最も好まれる投資方法となっている。資産運用規模が5億米ドル未満の小規模ファミリーオフィスと比較して、大規模ファミリーオフィスはトークン化された現実世界資産（RWA）に大きな関心を示しており、11％の大規模ファミリーオフィスがバーチャルアセットへのエクスポージャーを持つ一方、小規模ファミリーオフィスはわずか3％である。小規模ファミリーオフィスはむしろデリバティブ商品への需要が高く、8％がこれらの商品にエクスポージャーを持っている。
グローバルなトレンドから見ると、欧米市場の迅速な展開に比べ、香港のバーチャルアセットエコシステムはそれ以前は試行段階にとどまっていた。しかし、2023年にバーチャルアセットサービスプロバイダー（VASP）制度が正式に導入され、2024年に現物ビットコインETFが上場したことで、香港はアジア太平洋地域におけるファミリーオフィスのバーチャルアセット配置の中心ハブとして急速に台頭しつつある。現物ビットコインETFのグローバルな模範的効果は、香港市場にも連鎖反応を引き起こしている：ますます多くのファミリーオフィスが香港のプラットフォームやサービスを通じて徐々にバーチャルアセット市場に参入しようとしている。
香港：ファミリーオフィスのバーチャルアセット投資の新たなフロンティア
香港は「機関的」市場としての特徴が非常に明確であり、金融市場は機関投資家の参加と効率的な資本流動を重視している。世界をリードする資産管理およびクロスボーダー金融ハブとして、香港は整った金融エコシステム、厳格な規制枠組み、卓越した法的サービスネットワークを備えており、ドバイやシンガポールといった他の新興ファミリーオフィス拠点と比較しても、より深い投資管理の専門知識と広範なグローバル金融接続ネットワークを持ち、ファミリーオフィスに独自の地政学的優位性を提供している。
2023年、香港は『香港におけるファミリーオフィス事業発展に関する政策宣言』を発表し、注目を集めた税制優遇措置や「資本投資者入境計画」を含む8項目の主要施策を提示した。香港投資推進署がデロイトに委託して作成した報告書によると、2023年末時点で香港には2300を超える単一家族オフィスが設立されていた。なお、この数字には共同家族オフィスは含まれていないため、実際の総数はさらに高いと考えられる。今年5月時点で、同署は83の単一家族オフィスの香港での設立または業務拡大を支援しており、さらに130社が香港への設立を決定または準備中であると回答している。同機関は、2025年までに200のファミリーオフィス誘致目標を上回る成果を達成できるとの確信を示している。
バーチャルアセットの台頭は、香港がファミリーオフィスにとって持つ魅力をさらに強化している。香港プライベートウェルスマネジメント協会の調査によると、昨年および今年の香港におけるバーチャルアセット取引額は85.6％増加し、東アジア地域で最も高い伸び率を記録した。回答したプライベートウェルスマネジメント会社の約3分の1は、5年以内にバーチャルアセットへの配置比率が6％から10％になると予想しており、現在の2％から比べて極めて大きな成長可能性を示している。
最近、香港当局は新たな資本誘致策として、私募ファンドおよび条件を満たす単一家族オフィス投資ツールに対し、海外不動産、カーボンクレジット、プライベートクレジット、バーチャルアセットなどに対する資本利得税の免税範囲を拡大する案を提示した。
この措置はファミリーオフィスの税負担を軽減するだけでなく、国際資本がバーチャルアセットを探求する意欲を高める。税制優遇と法的保護という二つの支援を活かし、香港は堅固な投資環境の構築を目指しており、シンガポールの柔軟な政策やドバイのイノベーション実験と比較しても、香港の戦略的展開はより持続可能で深远な影響を持つ。こうした基盤のもと、香港はますます多くの国際資本を惹きつけ、特にバーチャルアセット分野においてグローバルな資本配分のキーノードとなるだろう。
同時に、香港のインフラ整備も着実に進んでおり、バーチャルアセット市場の参加者に強力な支援を提供している。この過程で、HashKey Exchangeのような地元のバーチャルアセットサービスプロバイダーは極めて重要な役割を果たしている。香港最大の規制適合バーチャルアセット取引所であるHashKey Exchangeは、現在、ZA銀行、Victory証券を含む十数の証券会社、銀行などの金融機関と提携しており、数十の中小規模企業がHashKey Exchange上で自社資金によるバーチャルアセットサービスを完了している。口座開設、投資、貿易決済などを含む包括的ソリューションを提供している。現在、HashKey Exchangeのパートナーは百社を超え、香港バーチャルアセット市場における中核的地位をさらに強化している。
注目すべきは、HashKey Exchangeの累積資産残高がすでに98億香港ドルを突破し、まもなく100億香港ドルの大台に到達する見込みであることだ。この成長勢いは、規制適合バーチャルアセットサービスに対する需要が急激に高まっていることを示している。特に今年、伝統的な金融サービス業界からの企業、すなわち証券会社、銀行、資産運用機関、上場企業、ファミリーオフィスなどが次々とバーチャルアセット口座を開設している。多くの証券会社が1号ライセンスのアップグレードを取得後、HashKey Exchangeと協力し、Omnibusブローカービジネスを通じて証券ユーザーにバーチャルアセットの入金・出金サービスを提供している。これは、これらの証券会社の背後にいる取引者や投資家、特に香港株式投資家が、BTCやETHなどのバーチャルアセット市場に直接かつ規制適合なチャネルでアクセスできることを意味している。
こうしたインフラの支援があればこそ、香港はファミリーオフィスがスムーズにバーチャルアセット投資に参加するための強固な保証を提供でき、技術的、規制的、リスク面での複雑さや障壁を低減することができる。
バーチャルアセットとファミリーオフィスの新秩序
米国市場において現物ビットコインETFの導入によって形成された制度化の道筋にせよ、香港において政策支援と地政学的利便性によってもたらされた恩恵にせよ、バーチャルアセットは徐々にファミリーオフィスの資産配分においてより重要な位置を占めている。金融市場が機関化に向かう中でバーチャルアセットが活発に発展するという二つの潮流が重なる中、この変化は資産運用戦略の刷新であると同時に、世界経済の構図を再検討する動きでもある。
今後、香港がグローバルなファミリーオフィス競争においてリードするかどうかは、イノベーションと規制適合の間で効果的なバランスを取れるか、そして金融市場のインフラを継続的に整備できるかにかかっている。HashKey Exchangeを代表とする専門的バーチャルアセットプラットフォームは、ファミリーオフィスがバーチャルアセット投資に参加する際に規制適合の支援と技術的保証を提供し、参入の複雑さやリスクを低減することで、富裕層顧客に一層安全な参加ルートを提供できる。こうしたエコシステムのさらなる発展は、香港がグローバルな資産管理地図においてより戦略的な位置を占める助けとなるだろう。
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