Variant 联创：投機とステーブルコインを超えて、暗号資産の次の段階はどこへ向かう？
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Variant 联创：投機とステーブルコインを超えて、暗号資産の次の段階はどこへ向かう？
瓶頸を突破し、転換期を迎える。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Jesse Walden
翻訳：TechFlow
過去2年間、暗号資産業界は私が「統合フェーズ」と呼ぶ時期を経験してきた。このフェーズでは、ゼロからイチへのまったく新しい革新よりも、既存技術の最適化に重点が置かれてきた。
このような統合と最適化は、主に暗号資産業界の以下の3つのキーフィールドで顕著に現れている。
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インフラ：基盤技術の洗練および最適化。
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ユースケース：既存の中核的利用シナリオの明確化と深化。
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長期的勝者：持続的な競争力を備えたプロジェクトや技術が台頭。
インフラの最適化：2024年へ向けて
継続的な最適化により、暗号資産業界のインフラは成熟期を迎え、もはや業界発展の主要な障壁とはなっていない。この成熟は画期的なアーキテクチャ変革というより、技術の積み重ねによるものだ。こうした進展は、次の可能性ある「ブルマーケット」を迎えるための土台を築いている。このフェーズにおいては――
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ブロックチェーンのトランザクション処理領域（Blockspace）が十分に確保され、より多くの取引を収容可能。
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開発ツール（Tooling）が整備され、開発者にとって使いやすくなっている。
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ユーザーの取引手数料はゼロに近づき、あるいは完全に無料になっている。
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ウォレットの操作複雑性が効果的に簡素化され、参入ハードルが下がった。
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オンチェーンアプリのユーザーエクスペリエンスは、従来のWeb2アプリと同等レベルに到達。
実際、インフラの抽象化、パフォーマンス向上、信頼性強化といった進展は、わずか12〜18ヶ月の期間で実現されたものだ。例えば、Ethereum L2（イーサリアム第2層スケーリングソリューション）、Solanaネットワークの信頼性向上、ウォレット抽象化技術などは、ここ最近になってようやく本番環境での実用レベルに達したのである。
ユースケースと長期的勝者の統合：2024年のトレンド
現在、2つの中核的ユースケースが成熟期に入っている：投機とステーブルコインである。
これら2つのユースケースは、暗号資産業界の誕生時から存在している。ビットコイン（Bitcoin）は2009年のローンチ以来、最初の投機的資産としての役割を果たしてきた。また、ステーブルコインは最も初期に実現されたトークン活用の一つであり（例：USDTは2014年に登場）、今やこれらの分野は黄金期を迎えている。これはインフラの最適化と密接に関連している。
たとえば、Memecoinは投機行動の最も直接的な体現だが、その作成・取引コストは非常に低く、操作も簡単になった。同様に、ステーブルコインの発行・取引もツールの進化によってはるかに容易になっている。Bridgeのようなツールは、ステーブルコインの発行と取引プロセスを大幅に簡素化し、操作を効率的かつスムーズにしている。
投機とステーブルコインという中核的ユースケースの延長線上では、もう一つの統合的傾向が浮上している。すなわち、近年特に優れた成果を挙げてきた「長期的勝者」たちが、その優位性をさらに拡大し、さらなる成功を収めている点だ。これらにはブロックチェーン（例：Solana、Ethereum）、ウォレット（例：Phantom）、分散型取引所（DEXs：Uniswap、Raydiumなど）が含まれる。彼らはステーブルコイン市場や投機市場の急成長の恩恵を受けながら、流行する投機テーマ（MemecoinであろうとNFTであろうと）にも迅速に対応できる柔軟性を持っている。
暗号資産業界の次なる段階：ボトルネックの突破と転換期へ
インフラのボトルネックが過去のものになりつつある一方で、業界が直面する2つの主要な制約が、新たな突破を待っている。これらの制約こそ、これまでの統合・最適化フェーズの原因であり、ゼロからイチへの新規革新を妨げてきた要因でもある。
第一のボトルネックは、困難で不確実な規制環境である。しかし、状況は変わりつつあるかもしれない。米国において、暗号資産業界が初めて明確な規制枠組みを得る可能性があり、これにより優良なプロジェクトが育つ土壌が生まれ、悪質な行為者が排除されるだろう。
高性能なインフラと明確な規制環境は、業界の転換を促す2大鍵となる要素であり、その中心にあるのが最後にして最重要なボトルネック――人材の問題である。
2022年以降、暗号資産業界に新たに流入する人材の数は大幅に減少している。ネガティブな世論や、不透明な規制下での起業リスクを考えれば、当然の流れといえる。しかし、新規人材の不足は、業界内の新アイデア創出を直接的に制限している。
私は、業界環境の改善とともに、この流れが来年には逆転すると考えている。それは次の2段階で進行するだろう。
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統合フェーズで優れた成果を上げた長期的勝者たちが、さらに優位性を拡大し、予想を超える成功を収める。たとえばPolymarketは今回の選挙サイクルで目覚ましい成果を上げたが、今後も同様の事例が相次ぐだろう。このトレンドは、消費者層・機関投資家層双方におけるオンチェーン技術のメインストリーム化によって支えられる。スタートアップの上場ラッシュや、新規トークンの発行が増加し、暗号資産業界の影響力に対する認識が刷新されるだろう。それが新たな世代の構築者たちを惹きつけ、業界に新鮮な活力を注入することにつながる。
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まったく新しい起業家集団が暗号資産分野に参入する。彼らは第一原理（ファーストプリンシプル）から考え始め、従来のインフラや旧来の概念に縛られない。明確な規制ルールのもと、「“ユーザー所有権”」を核とした新製品体験の実験が可能になる。これにより、業界にまったく新しい革新の波が押し寄せることになる。
暗号資産市場の価格変動は今後も続くだろう。しかし、新たなルール、新たな人材、新たなアイデアが次々と現れることで、今後5年以内に、暗号資産業界が投機やステーブルコインの範疇を超え、より深い価値を提供できるかどうかが明らかになると期待している。同時に、「ユーザー所有権」が新製品・新ネットワークの中核となり、ユーザーとの経済的利益を一致させることで、より急速な成長を実現できるはずだ。画期的なアプリの成功が、市場の長期的ボラティリティを抑えるカギとなるだろう。個人的には、この展開を心待ちにしている。今後数年が、暗号資産業界の発展にとって極めて重要なウインドウ期になると信じている。
先週火曜日の年次会議で、私はこれらの見解をVariantの投資家たちと共有した。ただし、付け加えておきたいことがある。業界が「統合・最適化」から「ゼロからイチの創造」へ移行する前に、再び価格の急騰・暴落サイクルが起こる可能性がある。そうなれば、業界の革新ペースが一時的に遅れるかもしれない。だが、それでもなお、今後5年が暗号資産業界にとって決定的な期間であることに変わりはない。
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