2024年の暗号資産ブルマーケットにおける新思考：従来の天井サインはもはや機能せず、注目すべきはまだ市場に参入していない人々が示すキーメトリクス

2024.11.15

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2024年の暗号資産ブルマーケットにおける新思考：従来の天井サインはもはや機能せず、注目すべきはまだ市場に参入していない人々が示すキーメトリクス

ある指標が目標になると、その指標はもはや良い指標ではなくなる。

2024.11.15 - 08:46:23

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ある指標が目標になると、その指標はもはや良い指標ではなくなる。

著者：Metaquant

翻訳：TechFlow

このサイクルでは、誰もが成功するわけではない。

あなたは考え方を変える必要がある。大衆の思考枠組みから脱却しなければならない。Coinbaseアプリのランキングは、市場の頂点がいつ来るかを教えてくれない。

異なる視点から考える習慣をつけよう。

「ある指標が目標になると、その指標はもはや良い指標ではなくなる。」

言い換えると、特定の目標を設定したとき、人々は往々にしてその目標だけを追い求め、他の重要な要素を無視してしまう。

さらに付け加えるなら、CTで言及されている多くの天井シグナルの多くは、今回の局面ではもはや通用しないかもしれない。

2017年に明確だったピークサインは2021年にはすでに曖昧になっており、2024〜25年においても同様だろう。

我々は暗号資産の採用率が急激に高まるフェーズに入っている。今やすべての小売投資家が暗号資産について知っている——2017年には一部の人々が耳にしていた程度だったものが、2021年にはほぼ全員が知っていた。採用の兆しを天井シグナルと誤解してはいけない。過去のトラウマが判断を歪めてはならない。

もう一つ注意すべきは影響力の移行である——現在、BlackRock などの機関がビットコインを支配している。彼らは主要なETFプロバイダーであり、互いに株式を保有している。

そのため、彼らはBTC市場のセンチメントに影響を与えられる立場にある。また多くのメディアプラットフォームも掌握しており、世論を自由に誘導できる。

つまり、今回の相場上昇が主に機関投資によって推進されているならば、従来の小売指標はもはやそれほど重要ではないということだ。このサイクルの鍵となる指標は、まだ市場に入ってきていない人々から現れるだろう。確かに、「後期多数派（late majority）」や「遅滞者（laggards）」とされる、まだ暗号資産に触れていない小売投資家も含まれるかもしれないが、より広い視野で考える必要がある。

主権財産基金

主権財産基金を持つ国々が、ビットコインへの分散投資を始めると想像してみてほしい。すでに一部の国は株式市場に投資しているため、これは十分にあり得る話だ。

・サウジアラビア - 4000億ドル

・アブダビ - 8000億ドル

・中国 - 1兆ドル

・ノルウェー - 1兆ドル

・オーストラリア - 1500億ドル

・カタール - 3000億ドル

・シンガポール - 5000億ドル

企業の財務戦略

2021年にはTeslaがビットコインを購入し、最近ではRedditが暗号資産保有を公表した。このトレンドはまだ始まったばかりだ。日々ますます多くの企業が資産を暗号資産に分散させている姿を見かけたら、リスクを減らすタイミングかもしれない。

株式市場におけるIPO（新規公開）

Coinbaseの2021年のIPOは、株式市場に上場した最初の主要な暗号系企業だった。今回は数十社の暗号関連企業がIPOを行う可能性があり、その中のいずれかの上場が市場の頂点を示しているかもしれない。

過剰なレバレッジの使用

バブルの最終段階では、大型ヘッジファンドや企業、さらには小さな国家までもが過剰なレバレッジをかけることで損失を被る可能性がある。これが今回のサイクルで見られる別のシナリオかもしれない。

リポーン担保危機

次にLunaのような崩壊を引き起こすのは、リポーン（再担保）領域からのものであり、それが熊市を引き起こす可能性がある。この分野におけるデペッグや強制決済の影響の大きさを、多くの人が軽視しているように思われる。

金準備高

究極の超天井シグナルは、政府が自国の金準備の一部を「デジタルゴールド」と呼ばれるビットコインに分散投資することかもしれない。

その他いくつかの小さなシグナル

低所得国の労働力不足

顕著なシグナルの一つとして、低所得国で労働力不足が生じることだ。これらの労働者がHivemapperやその他のDePINプロジェクトを通じて道路をマッピングし、月300〜600ドルを稼げるようになるため、通常の給与よりも高くなるからだ。前回のサイクルではAxieやStepNが局所的にこのような現象を引き起こしたが、今回はより広範囲に発生する可能性がある。